Günlük Bülten DEĞERLENDİRME

Transkript

1 DEĞERLENDİRME ECB nin büyüme tahminlerini düşürmesi ardından Çin ihracatının da beklentilerden zayıf gelmesinin küresel büyüme endişelerini artırdığı bir güne başlangıç yapıyoruz. Bu görüntü altında Asya borsalarında satıcılı bir seyir gözleniyor. Bugün ABD de tarım dışı istihdam açıklanacak. Duygu Akkoca Gürol Atay Bu hafta Çin in, büyüme hedefini düşürmesi ve OECD nin küresel büyüme tahminlerini aşağı çekmesi ardından ECB nin de büyüme ve enflasyon beklentilerini aşağı çekmesi küresel büyüme endişelerinin canlılığını korumasını sağlıyor. Özellikle ECB nin beklentilerden daha güvercin bir duruş sergilemesi sonrası, öngörülenden daha şiddetli bir atmosferin olup olmadığı konusunda piyasa katılımcıları endişelenmiş gözüküyor. Borsalarda gördüğümüz satış baskısının bir nedeni de bu. Nitekim ECB Başkanı Draghi, Euro Bölgesi nde ekonomik yavaşlamanın daha önceki tahminlerinden daha uzun ve şiddetli olacağını belirterek, bu yıl ve gelecek yıla dair ekonomik büyüme tahminlerinin düşürüldüğünü söyledi. ECB nin faiz yönlendirmesini değiştirerek faiz artırımlarını ötelemesi ve bankalara daha çok kredi vermek için hazır olduğunu göstermesi ardından ise Euro, 2017 yılından bu yana en düşük seviyeye ve Almanya ve Fransa 10 yıllıklarının faizi de 2016 yılından bu yana en düşük seviyeye geriledi. ECB Başkanı Draghi, kısa vadeli büyüme görünümünün beklenenden zayıf olduğunu vurgulayarak, enflasyonun yıl sonuna doğru gerilemeyi sürdüreceğini ifade etti. Buna göre, Euro Bölgesi için 2019 büyüme tahmini %1,7'den %1,1'e ve 2020 yılı için büyüme tahmini %1,7'den %1,6'ya düşürüldü. Euro Bölgesi için 2019 enflasyon tahmini %1,6'dan %1,2'ye, 2020 tahmini %1,7'den %1,5'e gerilerken, 2021 tahmini ise %1,8'den %1,6'ya düşürüldü. ECB, olumlu kredi şartlarının korunması (Avrupa bankalarının, ECB'den daha önce aldıkları borçları çevirmeleri) ve para politikasının reel ekonomiye sorunsuz aktarımının devam etmesine yardımcı olması amacıyla yeniden Hedefli Uzun Vadeli Refinansman Operasyonu (TLTRO) düzenlemeye karar verdi. Bu uygulama Eylül 2019'da başlayacak ve Mart 2021'de sona erecek. Her bir TLTRO için vade 2 yıl olacak ve operasyonda karşı taraflar 28 Şubat 2019'daki uygun kredi stoklarının %30'una kadar borçlanabilecekler. Bugün Asya seansında Çin dış ticaret verilerini de takip ettik. Yetkililerin ekonomideki yavaşlamaya yönelik çabalarına karşın, Çin ekonomisi yavaşlamayı sürdürüyor. Bununla birlikte yılın ilk iki ayında Çin yeni ay yılının verilerde oynaklığı artırdığını da göz ardı etmemek gerekiyor. Çin'de ihracat şubatta üç yılın en fazla düşüşünü gösterdi ve yıllık %4,8 düşüş beklentisine karşılık %20,7 geriledi. İthalat da ardı ardına 3 aydır ki gerilemesini sürdürdü. %1,4 düşüş kaydetmesi beklenen ithalat da bir önceki yıla göre %5,2 geriledi.

2 DEĞERLENDİRME Veri tarafında ise bugün ABD tarım dışı istihdam günü. TSİ 16:30 da ABD de şubat ayına ilişkin tarım dışı istihdam değişimi verisi açıklanacak. ABD de tarım dışı istihdam ocak ayında 304 bin kişi artış göstermişti. ABD de tarım dışı istihdamın, şubat ayında ise 180 bin kişiye gerilemesi beklenmekte. İşsizlik oranının %4 ten %3,9 a gerilemesi beklenmekte. Ortalama saatlik kazançların da yıllık %3,3 artması öngörülmekte. Tarım dışı istihdam son 1 yıllık dönemde en yüksek seviyeyi geçen yılın şubat ayında 330 bin kişiyle görmüştü. Geçen yıl tarım dışı istihdamda en düşük seviye ise eylül ayında 108 bin kişi olarak kayıtlara geçmişti. ABD de istihdam piyasasının, ücretlerdeki artışlarla birlikte sıkı konumunu görece sürdürdüğü gözlenmekte. Bugün ECB Yönetim Kurulu üyelerinin konuşmaları bulunuyor. TSİ 11 de Ewald Nowotny'nin ve TSİ da Yves Mersch'in konuşması bulunmakta. Haftaya yurtiçinde dördüncü çeyreğe ilişkin büyüme rakamlarını takip edeceğiz. Perşembe günü ocak ayına ait sanayi üretimi, TCMB beklenti anketi ve cuma günü işsizlik oranı ile bütçe dengesi açıklanacak. Pazartesi günü 2018 yılının dördüncü çeyreğinde yüzde kaç büyüdüğümüze işaret edecek büyüme verisini takip edeceğiz. Reuters anketine göre Türkiye ekonomisinin dördüncü çeyrekte %2,7 daralması, 2018 yılının genelinde %2,6 büyümesi bekleniyor. Haftaya yurtdışında, Pazartesi günü Almanya sanayi üretimi, ABD perakende satışlar, Salı günü İngiltere sanayi üretimi, ABD TÜFE, İngiltere Başbakanı May'in revize edilmiş Brexit anlaşmasını 12 Mart'ta parlamentoya sunması bekleniyor. Çarşamba günü Euro Bölgesi sanayi üretimi, ABD ÜFE ve dayanıklı mal siparişleri, Perşembe günü Çin sanayi üretimi, perakende satışlar ve işsizlik oranı; Almanya TÜFE, Cuma günü ABD sanayi üretimi, Japonya Merkez Bankası faiz kararı öne çıkıyor.

3 PİYASA DETAYLARI Döviz Piyasası EUR/USD paritesinin sert düşüş göstermesiyle küresel anlamda güçlenen dolarla birlikte GOÜ para birimlerinin geneli dolara karşı dün değer kaybetti. USD/TL kuru da bu görüntü altında dün %0,8 yükseldi. TL nin dolar karşısındaki haftalık kaybı %1,8 i bulmuş durumda. Kur, bugün saat 9 civarı 5,46 larda. ECB nin gevşeme yanlısı adımıyla birlikte Euro, dolar karşısında dün %1 değer kaybetti, bugün de saat 9 civarı 1,12 seviyesinde. Güçlü açıklanabilecek bir ABD tarım dışı istihdam verisi, doların kısmi güçlenmesini sağlayabilir ve paritedeki aşağı yönlü hareketin sürmesine neden olabilir. İngiltere Başbakanı May'in revize edilmiş Brexit anlaşmasını 12 Mart'ta parlamentoya sunması bekleniyor. Anlaşmanın reddedilmesi halinde 13 Mart'ta "anlaşmasız ayrılık" seçeneği milletvekillerinin onayına sunulacak. Bunun da reddedilmesi halinde milletvekilleri 14 Mart'ta "Brexit in ertelenmesi" seçeneğini oylayacak. Dolayısıyla Euro ve Sterlin de gelişmelere göre aşağı yönlü baskı sürebilir. Dün ECB, beklendiği gibi faiz oranlarında değişikliğe gitmedi, ancak yeni Uzun Vadeli Refinansman Operasyonları (TLTRO) programı açıkladı ve geleceğe yönelik faiz adımları konusunda yönlendirmesini değiştirdi. Geçen yılın aralık ayında varlık alımlarını sonlandıran ECB, faiz artışı için 2019 yılının ikinci yarısını işaret etmişti, ancak dünkü toplantıda 2019 yılı içinde faiz değişikliğine gitmeyeceğini açıkladı. ECB, yeni TLTRO ile Avrupa bankalarının, ECB'den daha önce aldıkları borçları çevirmelerini ve bankaları özel sektöre kredi vermeye teşvik ederek Euro Bölgesi'ndeki durgunluğu aşmayı umut ediyor. Euro Bölgesi'nin lokomotif ekonomisi olan Almanya da 2018 yılında çeyreklik bazda daralma yaşanırken, yıllık bazda da son 5 yılın en yavaş büyümesinin gözlenmesi, İtalya ekonomisinin resesyona girmesi, Avrupa ekonomilerinde PMI ve sanayi üretimi başta olmak üzere önemli ekonomik öncü göstergelerin eşik seviyelerin altına sarkarak daralmaya işaret etmesi, İngiltere'nin AB ile olan Brexit belirsizliği, Çin ekonomisindeki yavaşlama ve küresel ticaret savaşlarının korumacı politikaları artırmasının küresel ekonomide büyüme kaygılarını yoğunlaştırması nedenleriyle ECB nin daha genişlemeci bir politika izlemeye yöneldiği gözlenmekte. $/TL 5,2877 5,4263 5,4702 0,8% 3,5% /TL 6,0524 6,1386 6,1361 0,0% 1,4% Sepet* 5,6701 5,7825 5,8032 0,4% 2,3% /$ 1,1469 1,1305 1,1192-1,0% -2,4% $/Yen 109,56 111,75 111,58-0,2% 1,8% $ Endeksi 96,17 96,87 97,67 0,8% 1,6% Faiz Piyasası Göre * (0,5$+0,5 ) Dün küresel tahvil faizlerinde İtalya başta olmak üzere düşüşler gözlendi. ABD 10 yıllıklarının faizi, günlük yaklaşık 6 baz puan; ECB nin güvercin duruşuyla İtalya 10 yıllık tahvil faizi günlük 12 baz puan, Almanya ve Fransa 10 yıllıkların faizi sırasıyla günlük 6 ve 9 baz puan geriledi. ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi, dün güne %2,69 seviyesinden başlarken gün içerisinde %2,63-%2,69 bandında hareketin ardından küresel risk iştahının baskılanması ve güvenli liman talebinin artmasıyla günü 6 baz puan düşüşle sonlandırdı. Kapanışı %2,64 seviyesine yakın yapan 10 yıllık tahvil faizi, tarım dışı istihdamı beklerken bugün bu seviyelerde yatay bir görünüm sergilemekte. Yurtiçi tahvil piyasasında faizlerde, TL deki kısmi değer kaybının etkisiyle sınırlı artışlar gözlendi. Bu kapsamda, 2 yıllık gösterge kağıdın faizi 12 baz puanlık artışla %18,80 seviyesine yükselirken, 10 yıllık gösterge kağıdın faizi 3 baz puanlık artışla %15,43 seviyesine yükseldi. Göre 2 Yıllık Gösterge Tahvil 19,73 18,68 18,80 0,12-0,93 5 Yıllık Gösterge Tahvil 17,26 16,33 16,03-0,30-1,23 10 Yıllık Gösterge Tahvil 16,48 15,40 15,43 0,03-1,05 USD Libor (3 Aylık) 2,81 2,59 2,59 0,00-0,21 EUR Libor (3 Aylık) -0,36-0,33-0,33 0,00 0,02 Türkiye CDS (5 Yıl Vadeli) 358, ,21 ABD 10 Yıllıkların Faizi 2,69 2,692 2,636-0,06-0,05 Almanya 10 Yıllıkların Faizi 0,25 0,13 0,07-0,06-0,18 7,40 6,90 6,40 5,90 5,40 4,90 4,40 3,90 USD/TL Kuru Sepet Bazında TL EUR/USD 3,40 Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 Tem 18 Eki 18 Oca 19 Gösterge Kağıtların Seyri (%) Oca 17 May 17 Eyl 17 Oca 18 May 18 Eyl 18 Oca 19 1,25 1,23 1,21 1,19 1,17 1,15 1,13 1,11

4 PİYASA VERİLERİ Emtia Piyasası Göre Altın($/Ons) ,1% 0,2% Petrol(Brent) 53,8 66,0 66,3 0,5% 23,2% Gümüş($/Ons) 15,5 15,1 15,0-0,4% -3,0% Altın ($/Ons) Brent Petrol ($/Varil) Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 Ağu 17 Eyl 17 Eki 17 Kas 17 Ara 17 Oca 18 Şub 18 Mar 18 Nis 18 May 18 Haz 18 Tem 18 Ağu 18 Eyl 18 Eki 18 Kas 18 Ara 18 Oca 19 Şub Borsalar 31 Ara 18 6 Mar 19 7 Mar 19 Göre BIST ,1% 12,1% BIST ,1% 11,9% Sanayi ,4% 15,9% Hizmetler ,2% 4,0% Mali ,2% 14,9% Bankalar Endeksi ,4% 14,8% Dow Jones ,8% 9,2% S&P ,8% 9,7% DAX ,6% 9,1% Nikkei ,0% 5,1% Bovespa ,1% 7,3% İşlem Hacmi (Milyon TL) Oca 17 Şub 17 Nis 17 May 17 Tem 17 Ağu 17 Eki 17 Kas 17 Oca 18 Şub 18 Nis 18 BIST 100 Endeksi May 18 Tem 18 Ağu 18 Eki 18 Kas 18 Oca 19 Şub

5 HAFTALIK VERİ TAKVİMİ Tarih Ülke Bayrak Saat (TSİ) Veri Gerçekleşme Beklenti Önceki 4 Mar Türkiye 10:00 TÜFE (Aylık, Şubat) 0,16% 1,06% 10:00 TÜFE (Yıllık, Şubat) 19,67% 20,35% 10:00 Çekirdek TÜFE (Yıllık, Şubat) 18,12% 19,02% 10:00 ÜFE (Aylık, Şubat) 0,09% 0,45% 10:00 ÜFE (Yıllık, Şubat) 29,59% 32,93% Euro Bölgesi 13:00 ÜFE (Aylık, Şubat) 0,4% 0,3% -0,8% 13:00 ÜFE (Yıllık, Şubat) 3,0% 2,9% 3,0% 12:30 Sentix Yatırımcı Güveni (Mart) -2,2-3,1-3,7 5 Mar Türkiye 14:30 Reel Efektif Döviz Kuru (Şubat) 77,24 75,61 (Revize: 75,74) Japonya 03:30 Hizmet Sektörü PMI (Şubat) 52,3 51,6 03:30 Bileşik PMI (Şubat) 50,7 50,9 Çin 04:45 Caixin Hizmet Sektörü PMI (Şubat) 51,1 53,5 53,6 04:45 Caixin Bileşik PMI (Şubat) 50,7 50,9 Çin Ulusal Halk Kongresi'nin Başlangıcı Rusya 09:00 Hizmet Sektörü PMI (Şubat) 55,3 54,4 54,9 İtalya 11:45 Hizmet Sektörü PMI (Şubat) 50,4 49,5 49,7 11:45 Bileşik PMI (Şubat) 49,6 48,6 48,8 12:00 GSYH Büyümesi (Çeyreklik, 4. Çeyrek) -0,1% -0,2% -0,2% 12:00 GSYH Büyümesi (Yıllık, 4. Çeyrek) 0,0% 0,1% 0,1% Almanya 11:55 Hizmet Sektörü PMI (Şubat) 55,3 55,1 55,1 11:55 Bileşik PMI (Şubat) 52,8 52,7 52,7 Fransa 11:50 Hizmet Sektörü PMI (Şubat) 50,2 49,8 49,8 11:50 Bileşik PMI (Şubat) 50,4 49,9 49,9 Euro Bölgesi 12:00 Hizmet Sektörü PMI (Şubat) 52,8 52,3 52,3 12:00 Bileşik PMI (Şubat) 51,9 51,4 51,4 13:00 Perakende Satışlar (Aylık, Ocak) 1,3% 1,3% -1,6% (Revize: -1,4%) 13:00 Perakende Satışlar (Yıllık, Ocak) 2,2% 2,1% 0,8% (Revize: 0,3%) İngiltere 12:30 Hizmet Sektörü PMI (Şubat) 51,3 49,9 50,1 12:30 Bileşik PMI (Şubat) 51,5 50,1 50,3 ABD 17:45 Hizmet Sektörü PMI (Şubat) 56,0 56,2 56,2 17:45 Bileşik PMI (Şubat) 55,5 55,8 18:00 ISM İmalat Dışı Endeksi (Şubat) 59,7 57,4 56,7 18:00 Yeni Konut Satışları (Aylık, Aralık) 3,7% -8,7% 16,9% 16:00 İnşaat İzinleri (Aralık) 0,3% 0,3% 15:30 Boston Fed Başkanı Eric Rosengren'in Konuşması Hindistan 08:00 Hizmet Sektörü PMI (Şubat) 52,5 52,5 52,2 Avustralya 06:30 Avustralya Merkez Bankası (RBA) Faiz Kararı 1,50% 1,50% 1,50% 6 Mar Türkiye 14:00 TCMB Faiz Kararı (PPK Toplantısı) 24,00% 24,00% 24,00% ABD 15:00 MBA Mortgage Başvuruları (1 Mart) -2,5% 5,3% 16:15 ADP Özel Sektör İstihdam (Bin Kişi, Şubat) (Revize: 300) 16:00 Dış Ticaret Dengesi (Milyar Dolar, Aralık) -59,8-57,9-49,3 (Revize: -50,3) 22:00 Fed Bej Kitap'ın Yayınlanması 20:00 New York Fed Başkanı John Williams'ın Konuşması 20:00 Cleveland Fed Başkanı Loretta Mester'in Konuşması Kanada 18:00 Ivey PMI (Şubat) 50,6 54,7 18:00 Kanada Merkez Bankası Faiz Kararı 1,75% 1,75% 1,75% OECD 13:00 OECD'nin Ekonomik Görünüm Raporu'nu Yayınlaması 7 Mar Türkiye 17:30 Nakit Bütçe Dengesi (Milyar TL, Şubat) -25,9 2,5 ABD 16:30 Yeni İşsizlik Başvuruları (Bin Kişi, 2 Mart) (Revize: 226) 16:30 Devam Eden İşsizlik Başvuruları (Bin Kişi, 23 Şubat) :30 Birim İşgücü Maliyeti (4. Çeyrek) 2,0% 1,6% 0,9% (Revize: 1,6%) 16:30 Tarım Dışı Verimlilik (4. Çeyrek) 1,9% 1,6% 2,3% (Revize: 1,8%) 20:15 Fed Yönetim Kurulu Üyesi Lael Brainard'ın Konuşması Euro Bölgesi 11:20 ECB Denetim Kurulu Başkanı Andrea Enria'nın Konuşması 13:00 GSYH Büyümesi (Revize, Çeyreklik, 4. Çeyrek) 0,2% 0,2% 0,2% 13:00 GSYH Büyümesi (Revize, Yıllık, 4. Çeyrek) 1,1% 1,2% 1,2% 15:45 ECB Faiz Kararı 0,0% 0,0% 0,0% 16:30 ECB Başkanı Mario Draghi'nin Konuşması 11:20 ECB Denetleme Kurulu Başkanı Andrea Enria'nın Konuşması İngiltere 11:30 Halifax Konut Fiyatları Endeksi (Aylık, Şubat) 5,9% 0,1% -2,9% 8 Şub ABD 16:30 Tarım Dışı İstihdam i (Bin Kişi, Şubat) :30 İşsizlik Oranı (Şubat) 3,9% 4,0% 16:30 Ortalama Saatlik Kazançlar (Aylık, Şubat) 0,3% 0,1% 16:30 Ortalama Saatlik Kazançlar (Yıllık, Şubat) 3,3% 3,2% 16:30 Konut Başlangıçları (Aylık, Ocak) 10,9% -11,2% 16:30 İnşaat İzinleri (Aylık, Ocak) -2,9% 0,3% 05:00 Fed Başkanı Jerome Powell'ın Konuşması Almanya 10:00 Fabrika Siparişleri (Aylık, Ocak) 0,5% -1,6% 10:00 Fabrika Siparişleri (Yıllık, Ocak) -3,2% -7,0% Fransa 10:45 Sanayi Üretimi (Aylık, Ocak) 0,1% 0,8% 10:45 Sanayi Üretimi (Yıllık, Ocak) 0,5% -1,4% 10:45 Dış Ticaret Dengesi (Mevsimsellikten Arındırılmış, Milyar Euro, Ocak) -4,94-4,65 Çin İhracat i (Şubat) -20,7% -4,8% 9,1% İthalat i (Şubat) -5,2% -1,4% -1,5% Dış Ticaret Dengesi (Milyar Dolar, Şubat) 4,1 26,4 39,2 Japonya 02:50 GSYH Büyümesi (Revize, Çeyreklik, 4. Çeyrek) 0,5% 0,4% 0,3% 02:50 GSYH Büyümesi (Revize, Yıllık, 4. Çeyrek) 1,9% 1,8% 1,4% Euro Bölgesi 11:00 ECB Yönetim Kurulu Üyesi Ewald Nowotny'nin Konuşması Euro Bölgesi 19:30 ECB Yönetim Kurulu Üyesi Yves Mersch'in Konuşması İtalya 12:00 Sanayi Üretimi (Aylık, Ocak) 0,1% -0,8% 12:00 Sanayi Üretimi (Yıllık, Ocak) -3,0% -5,5% 12:00 ÜFE (Aylık, Şubat) -0,5% 12:00 ÜFE (Yıllık, Şubat) 4,1% Kaynak: Reuters, Bloomberg UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.