YATIRIMIN GÜNLÜK ROTASI

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. YATIRIMIN GÜNLÜK ROTASI Genel Yatırım Tavsiyeleri 10 Şubat 2016 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Son Veriler Gündem Piyasalara Genel Bakış Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senetleri Önemli Göstergelerin Performansı 1 10 Şubat 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.

3 Son Veriler BIST-100 Endeksi: %0,82; işlem hacmi 5,0 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:%11,09 yatay ; 10 Yıllık Tahvil: %10,81 yatay Usd/TL: 2,94 -%0,68 Döviz Sepeti/TL: 3,13 yatay Altın: Usd yatay ABD 10 Yıllık Tahvil: %1,70 (bir önceki gün 1,69%) CDS Türkiye: 301 (bir önceki gün 307) Gündem TSI 17:00 ABD FED BASKANI YELLEN'IN KONUSMASI TSI 17:30 ABD HAM PETROL STOKLARI BEKLENTI:3.550M ONCEKI:7.792M TSI 20:30 ABD FOMC UYESI WILLIAMS'IN KONUSMASI 2 10 Şubat 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.

4 Piyasalara Genel Bakış Dün güne Asya seansında Nikkei endeksindeki düşüşler ve Amerika endekslerinin vadelilerindeki gerileme ile zayıf bir risk iştahı ile başlayan piyasalarda, günün önemli bir kısmı satışlarla devam etti. Avrupa endeksleri 1% civarında ekside kapanırken, gelişmekte olan piyasalar genelinde de düşüşler takip ettik. Altın olumlu seyrini sürdürdü ancak $1,200 direncini aşmakta zorlandı. Petrol $30 civarında gün boyunca zayıf seyrederken, EIA raporunda talebin aşağı yönlü revizyonu ve arz bolluğunun devam edeceğine ilişkin yorumlar ve stok verilerinin endişesinin etkisiyle $28 altına geriledi. Altın fiyatlarının hızlı yükseliş sonrasında önemli bir dirence geldiğini ve bu seviyelerde yükselişin hız kaybettiğini görüyoruz. Bu rally sonrasında bir miktar geri çekilme ve kar satışı, sonrasında $1,150-$1,175 bandında bir konsolidasyon yükselişin devamı için sağlıklı olacaktır. Önümüzdeki günlerde hisse senetlerine bir miktar alım gelmesi ve risk iştahının toparlanması, altında beklediğimiz düzeltmeyi getirebilir. Geçtiğimiz haftasonu itibariyle özellikle hedge fonların işlem yaptığı fiziki altın borsa yatırım fonlarına girişlerin %8 artması ve fonlardaki altının 43 milyon ons üzerine çıkması yükseliş momentumunu güçlendirdi. Bu aynı zamanda son beş senedir ETF lerde gözlemlenlediğimiz en hızlı fon girişleri idi. Önümüzdeki dönemde de altına olan ilginin canlı kalmaya devam ettiğini ve düşüşlerin alım fırsatı olarak değerlendirildiğini görebiliriz. Amerika endeksleri dün güne satışlarla başlarken, gün içerisinde karışık bir seyir hakimdi. Gün sonunda endeksler yataya yakın kapandı. Bu sabah Japonya da satışların hızlandığını, Amerika vadelilerinde düşüşlerin devam ettiğini görüyoruz. Bugün Yellen ın kongredeki sunumu ve açıklamaları yatırımcıların odak noktasında olacak. Yellen dan gelebilecek ekonomideki zayıflamaya yönelik yorumlar Amerika hisse senedi endekslerinde satış baskısı yaratabilir. Küresel piyasalarda ekonomik büyümeye dair endişelerden dolayı yaşanan satış dalgası dün de sürerken, hisse senetleri piyasası dolar/tl'deki gerilemenin desteğiyle kapanışa yakın kayıplarının bir kısmını telafi etti. Gün içinde 70,373 seviyesine kadar gerileyen BIST-100 endeksi, yüzde 0.82 düşüşle 71,415 puandan kapandı. Teknik tarafta ise 74,000 desteğinin kırılmasıyla kısa vadeli yükseliş trendi içerisindeki seyrini tamamlayan piyasada, önceki gün başlayan satış baskısının dün 72,000 altında etkisini sürdürdüğünü gözlemliyoruz. Seans içi harekette 69,500 desteğine geri çekilmeleri yakından izlemeyi sürdüreceğimiz piyasada, bu noktanın mevcut seyir içerisinde önemli olduğunu düşünüyoruz. Bu seviyeyi koruma çabasının oluşturacağı seans içi yukarı ataklarda ise 72,000 seviyesini ara direnç noktası olarak alıyoruz. Endeksin seans içi yükseliş yönünde bir atak oluşturabilmesi için 72,000 direncinin aşılması gerekiyor. Bu durumda piyasada bir üst hedef olarak izlediğimiz 73,000 seviyesi test edilebilir. İçeride piyasalar bugün Yellen'ın açıklamalarını izleyecek. Bugün saat 17:00'da Fed Başkanı Yellen Finansal Hizmetler Komitesi'nde sunum gerçekleştirecek. Sunumun metninin ise TSİ 15:30'da açıklanması bekleniyor. Yellen'ın küresel gelişmelere ilişkin görüşleri ve Fed'in 2016 yılında ilk faiz artışının ne zaman gerçekleştirileceğine ilişkin detaylar piyasalarda yakından izlenecektir. Ayrıca saat 11:30'da ise İngiltere Aralık ayı imalat üretimi verisi takip edilecek Şubat 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.

5 TL Tahvil ve Bonolar Haftaya Cuma günü açıklanan ABD istihdam verileri sonrasında, FED in 2016 yılında faizi neredeyse hiç artıramayacağı yönündeki beklentinin zayıflaması ile kısmi olumsuz başlamıştık. Hafta başında küresel piyasalardaki iyimserlik Avrupa Bölgesi nde bankalara gelen satışlarla kırılgan havayı biraz daha kötüleştirdi ve risk iştahında önemli oranda azalma oldu. FED in yol haritası hakkında yatırımcılar, FED Başkanı Yellen ın bugün başlayacak sunumlarına önem veriyor, ancak ABD ekonomisindeki güçlü gidişat, FOMC kararlarının veri odaklı olacağı ve global ekonomideki kırılganlıklar dışında önemli ve yeni bir ifadenin Yellen ın sunumundan gelmesi beklenmiyor. Dün piyasalarda kısmi tepki alımları vardı, ancak ABD 10 yıllık tahvilin son 1 senenin en düşük seviyelerinde dolaşması, yatırımcıların güvenli liman arayışını koruduğunu gösteriyor. 10 yıllık tahvil dün %10,83 seviyesinde kapandı. %11,00 u aşmadığı sürece Türkiye 10 yıllık TL tahvilde orta vadeli olumlu seyri bozulmayacağını düşünüyoruz. Bu seviyelerin aşılması ise %11,50 yi hedef haline getirebilir. Mevcut haber ve veri akışını dikkate alarak %11,00 civarında kısmı alım yapılabileceği yönündeki görüşümüzü koruyoruz. Gösterge Tahvil Türkiye 10 Yıllık 4 10 Şubat 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.

6 Pariteler Eur/Usd: Ocak ayında yaşanan Çin sebepli satışların ardından Çin piyasaları tatildeyken aynı durumun tekrar etmesi sıkıntının sadece Çin kaynaklı olmadığını gösterdi. Bu haftaki satışların merkezinde Avrupa bankacılık sektörünün bulunuyor. ABD, İngiltere, Euro Bölgesi ve Japonya gibi ülkelerin en büyük sorunu düşük enflasyon ve ülke merkez bankaları bu konuda hamleler yapsalar da petrol fiyatlarındaki düşüş, enflasyon üzerinde aşağı yönlü baskıyı artırıyor. Petrol üreten ülkeler ise pazar paylarını korumak için kesintiye gitmiyor ve arz fazlası sorunu ile petrol fiyatları da yükselemiyor. Bu duruma bir çözüm bulunamaması yatırımcıların küresel büyümeye olan endişelerini artırıyor. Bu ortamda FED in tutumu iyice önem kazanıyor.bu noktada bugün ve yarın konuşma yapacak olan Fed Başkanı Yellen in konuşması kritik olacak. Eur/Usd dün sabah 1,1240 seviyesine ilerledikten sonra Avrupa açılışında zayıf gelen Almanya ithalatihracat, Sanayi üretimi ve ticaret dengesi verileri verilerinin etkisinde tekrar 1,12 seviyesine çekilse de burada destek bularak FED in faiz artırımlarından kaçınacağı algısı ile 1,13 seviyesine kadar yükseldi. 10 Mart taki toplantısında ECB nin politika faizinde 10 baz puan daha indirim açıklaması bekleniyor, varlık alımı programının tutarının artırılması ise yarı yarıya fiyatlara dahil. Eur yükseldikçe ECB nin faizi 10 baz puandan daha fazla indirmesi ve varlık alım programını artırması ihtimali de yükseliyor; diğer bir deyişle Eur nun yükselişi, artan düşüş riskini de beraberinde getiriyor. Bu hafta Cuma günü ABD ekonomisinin gücü hakkında önemli gösterge olan Perakende Satışlar açıklanacağını son olarak eklemek istiyoruz. Eur da aşağı yöndeki risklerin var olduğu yönündeki görüşümüzü koruyoruz, ancak kısa vadede 1,1280 test edildikten sonra 1,1350 hedefe girmiş durumda. 1,15 i zirve seviye olarak görüyoruz. Kısa vadede yukarı yöndeki seyrin sonlanmasını sağlayacak stop loss ise seviyesinde. Usd/TL: Küresel ekonomik büyümeye dair endişeler devam ederken oldukça negatif fiyatlamalar ile başlayan haftanın ardından dün özellikle sabah saatlerinde 2,9650 ye yaklaşsa da kritik eşik seviyelerin üzerinde kalmayı başaramayan Usd/TL, öğleden sonra 2,9350 deki ilk destek noktasına kadar geri çekildi. Risk iştahı açısından önemli gösterge petrol fiyatlarındaki düşüş trendi devam ederken, global piyasalardaki satış baskısının kısmen durulduğunu ve küçük tepki alımlarının yaşandığını gözlemledik. Bu haftanın önemli iki gelişmesi; FED Başkanı Yellen ın Çarşamba ve Perşembe günleri sunumları ve Cuma günü açıklanacak Perakende Satışlar. TL ye özel veri ise Perşembe günü açıklanacak 2015 Aralık Cari Açık. Piyasalarda önemli belirleyici konumunda bulunan FED in faiz artışı öngörüleri hakkında Fed Başkanı Yellen ın konuşması oldukça önemli. FED in 2016 yılına ilişkin faiz artışları hakkında piyasaların fiyatladığı en fazla bir kereden daha fazla anlama gelebilecek ifadelerin gelmesi halinde TL nin baskı altına girmesi olası, ki bu ihtimalde Döviz Sepeti/TL de 3,17 seviyesindeki stop loss un kırılıp kırılmayacağı önemli olacak, diğer yandan piyasalar bu kadar kırılganken Yellen dan bu yönde ifadelerin gelmesini düşük olasılık olarak görüyoruz. FED in faiz artırımlarında rahat olamayacağını dikkate alarak USD/TL de aşağı yöndeki beklentimizi koruyoruz; destekler 2,9350, 2,92 ve en son olarak 2,90 seviyelerinde. İki gündür yoğunlaşan strese rağmen TL nin direnmesini anlamlı gördüğümüzü, bu nedenle TL nin kırılgan da olsa güçleneceğini tahmin ediyoruz. USD/TL USD/TL EUR/USD EUR/TL Eur/TL: Piyasalar yeni haftaya negatif başladı. Petrol fiyatlarındaki gerileme devam ediyor, ancak ancak bütün olumsuz fiyatlamalara rağmen Eur/TL kritik dirençlerini kıramadı. Global piyasalardaki satış baskısının da kısmen durulduğunu gözlemliyoruz. Göreceli daha güvenli olduğu düşünülen ve risk iştahı ile ters korelasyon gösteren Euro ise devam eden talep ile yükselişini dün de sürdürdü ve Eur/Usd 1,1350 deki direncine yaklaştı. FED Başkanı Yellen ın bugün ve yarın ABD Kongresi ve Temsilciler Meclisi nde yapacağı sunumları ve Cuma günü açıklanacak Perakende Satışlar önemli. TL ye özel önemli veri ise yarın açıklanacak 2015 Aralık ayı Cari Açık verisi. Piyasalarda önemli belirleyici konumda bulunan FED in faiz artışı öngörüleri TL de ve diğer gelişmekte olan ülkelerin para birimlerinde geçtiğimiz iki hafta önemli güçlenmeyi beraberinde getirmişti. Bu çerçevede, bu beklentinin devam edip etmeyeceğini şekillendirecek gelişme Yellen ın sunumları olabilir. Sunumların piyasaların beklentilerini teyit etmemesinin TL açısından Eur ye göre biraz daha negatif bir gelişme olacağını dikkate alarak 3,35-3,36 bandına yükseliş öngörüyoruz. Diğer yandan, Yellen ın konuşmalarından bu yöndeki senaryoyu destekleyecek ifadelerin gelmesini beklemiyoruz. Beklentimizin gerçekleşmesi halinde Eur da 5 yeni yukarı hamle, TL de ise güçlenme görebiliriz. Bu senaryonun TL için daha iyi haber 10 Şubat olduğunu 2016 dikkate alarak önce 3,31, sonra 3,28 seviyelerinin hedefe Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız. gireceğini düşünüyoruz.

7 Ka Şu M Ağ Ka Şu M Ağ Ka Şu M Ağ Ka Şu M Ağ Ka Şu M Ağ Ka Eurobondlar Avrupa Bölgesi nde bankacılık sektörüne gelen satışlar ve küresel piyasalardaki artan satış baskısının ardından dün tepki alımları geldi ancak büyük resimde düzelmenin başladığını söylemek için şimdilik erken. Güvenli liman arayışı devam ediyor, en azından yatırımcılar güvenli limanlardan ayrılmıyor ve risk iştahı halen düşük. FED başkanı Yellen in bugün yapacağı sunumların ve Cuma günü açıklanacak ABD perakende satışları datasının tüm piyasalar açısından önemli olduğunu belirtmek istiyoruz. Piyasalardaki volatilitenin süreceğini ve küresel piyasalardaki olumsuz hava ile gelen satış baskısının azalması için tetikleyici bir dış faktör ihtiyacanının tekrar oluştuğunu düşünüyoruz. VIX endeksi 27 seviyesinde; ABD 10 yıllık tahvil faizi artan taleple %1,71 seviyesinde; Dolar Endeksi satış baskısı ile 96 civarında işlem görüyor. Türkiye Eurobondları için önemli faktör olan TL de iki hafta önce başlayan olumlu seyrin, riskler artsa da sonlandığını şimdilik düşünmüyoruz. Döviz sepeti/tl de 3,17 seviyesini önemli eşik olarak takip ederek, aşılmadığı sürece Usd ve Euro cinsi Türkiye Eurobondlarının tüm vadelerinde, uzun vadeli bakış açısı ile mevcut fiyat seviyelerinin cazip olduğu şeklindeki genel görüşümüzü şimdilik koruyoruz. Kısa vadede ise küresel piyasalara paralel satış baskısının devam edebileceğini ancak bu baskının şimdilik sınırlı kalmasını bekliyoruz. (*) Kısa: 3 Yıla Kadar / Orta: 3-10 Yılı Kadar / Uzun: Yıla Kadar / Çok Uzun: 20 ve Üzeri 2025 Vadeli Eurobond 2034 Vadeli Eurobond 2043 Vadeli Eurobond Türkiye 5 Yıl CDS 327 ABD 10 Yıllık Şubat 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.

8 Altın Avrupa seansında hisse senetleri endekslerin bir kez daha sert bir şekilde düşmesi ile yükselişe geçti, ancak gelen tepki alımları ile Usd seviyesini iki kere gördükten sonra geriledi. Risk iştahının azalmasına ek olarak USD Endeksinin de düşmesi Altının güç kazanmasına yardımcı oldu Usd yukarı yönlü hareketlerin keskinlik kazanması adına önemli bir seviye. Japonya nın negatif faizi, Avrupa nın daha fazla genişleme planları, küresel büyümeye yönelik endişelerdeki artışın güvenli varlıklara olan talebi artırması ve jeopolitik riskler Altın fiyatlarının yukarı yönlü hareketlerinde önemli katalizörler. Global piyasalarda satış dalgasının devam etmesi halinde Usd de önce zorlamasına rağmen önce Usd, ardından Usd dirençlerini göreceğini tahmin ediyoruz. Stop loss seviyesi olarak takip ettiğimiz Usd nin altına gelmedikçe yükseliş trendinden kopmasını beklemiyoruz. Gerçekleşmesi halinde Usd ilk önemli destek Usd seviyesini ise zirve olarak görüyoruz senesi başından itibaren kaydettiği %12 oranındaki yükselişinin önemli kar satışı baskısını barındırdığını ve bu potansiyelin olası birkaç iyi haber ile tetiklenebileceğini, bu nedenle kısa vadeli alım-satımlarda dikkatli olunmasını tekrar hatırlatmakta fayda görüyoruz. ONS Altın Altın 7 10 Şubat 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.

9 Hisse Senetleri 74,000 desteğinin kırılmasıyla kısa vadeli yükseliş trendi içerisindeki seyrini tamamlayan piyasada, önceki gün başlayan satış baskısının dün 72,000 altında etkisini sürdürdüğünü gözlemliyoruz. Böylece 69,500 seviyesinde bulunan ana destek noktasına doğru aşağı hareketin devam ettiği piyasada, güne zayıf seyrin devamıyla başlanacak. Seans içi harekette 69,500 desteğine geri çekilmeleri yakından izlemeyi sürdüreceğimiz piyasada, bu noktanın mevcut seyir içerisinde önemli olduğunu düşünüyoruz. Bu seviyeyi koruma çabasının oluşturacağı seans içi yukarı ataklarda ise 72,000 seviyesini ara direnç noktası olarak alıyoruz. Endeksin seans içi yükseliş yönünde bir atak oluşturabilmesi için 72,000 direncinin aşılması gerekiyor. Bu durumda bir üst hedef olarak izlediğimiz 73,000 seviyesi test edilebilir. Zayıf yükseliş denemelerinin direnç noktalarında yeniden satış baskısı yaratabileceğini göz önünde bulundurduğumuz piyasada, 69,500 desteğini aşağı kıracak hareketlerin ise 68,00 ve 66,000 seviyelerine yönelik aşağı seyrin devamını getirebileceği unutulmamalıdır. BIST Günlük Grafik BIST Günlük Grafik BIST 100 Haftalık Grafik BIST Haftalık Grafik Dolayısıyla endeksin son iki gündür oluşan sert satış baskısı içerisinde yükseliş yönünde bir atak gerçekleştirebilmesi için 72,000 ara direncinin yukarı geçilmesi gerekiyor. 69,500 ise geri çekilmelerde kritik konumunu sürdürecektir Şubat 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.

10 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanıl an kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinm eleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, 9 10 Şubat 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.