GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Öne Çıkanlar Son Veriler ve Günlük Değişim Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Öne Çıkanlar IMF tarafından para birimi, SDR (Özel Çekme Hakkı) sepetine alınan Çin cephesinden gelen makroekonomik göstergeler yatırımcıların gündeminde yer buldu. Hükümetin verilerine göre piyasalarda bir miktar yükseleceği tahmin edilen imalat PMI datası gerileme kaydetti ve 3 ayın en düşük seviyesine indi. Finansal bilgi servisi Markit in hazırladığı imalat PMI ise aynı dönem için açıklanan Kasım ayında yükseldi. Çin ekonomisinin zorluklar ile mücadele etmek zorunda olduğu yönünde yorumlanan rakamlar, ülkede uygulanan mali politikaların da güçlü etkisinin hissedildiğine işaret etti. Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: %0,53; işlem hacmi 2,3 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:% %0,19; 10 Yıllık Tahvil: %10,16 -%0,39 Usd/TL: 2,91 -%0,40 Döviz Sepeti/TL: 2,99 -%0,35 Altın: Usd +%1,35 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,23 (bir önceki gün 2,23) CDS Türkiye: 264 (bir önceki gün 270) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz ECB toplantısı öncesinde hisse senetleri zayıf/karışık eğilimle haftaya başladı. Avrupa hisse senetlerinde Stoxx 600 %0.5 artıda, S&P 500 endeksi ise kapanışa doğru etkili olan satış baskısı ile %0.5 ekside kapanış yaptı. MSCI Dünya endeksi %- 0.35, gelişmekte olan piyasalarda ise MSCI EM endeksi dün dolar bazında %1.46 ekside kapanış yaptı. (Kasım ayı başından bu ayan %5.4 geri çekildi) Emtialarda zayıf eğilim devam etti. Emtia endeksi crb dün %-0.38, Kasım ayı başından bu yana %7.6 geriledi. Rusya kaynaklı haber akışı ile birlikte negatif ayrışan TL varlıklarda ise zayıf eğilim devam ediyor desteğini kırararak kısa vadeli düşüş trendine giren ve geçen hafta %6.25 geri çekilen BIST-100 endeksi dün %0.5 eksi ile seviyesinde kapanış yaptı. Bloomberg konsensusuna göre BIST-100 endeksinin son fiyatlamalara göre MSCI gelişmekte olan ülke hisse endeksine göre ileriye dönük F/K iskontosu %15 seviyesinde (son bir ay ort: %-11.2)

4 Geçen hafta değer kaybeden TL ise yükselişle haftaya başladı. Döviz sepeti %0.6 geriledi. (geçen hafta %3 civarı yükseldi, yılbaşından bu yana %+16.1) Geçen hafta 2.93 ün üzerine çıkan USD/TL dün 2.91 in altında işlem görüyor. (forwardlar, volatiliteler 1 aylık dönemde %68 olasılıkla 2.97/2.89 bandına işaret ediyor) 25 Delta Risk Reversals %3.12 (30 günlük ortalama:%3.35) Türkiye 5 yıllık cds spreadi dün 264 ün üzerini gördü (geçen hafta bandında hareket etti). Diğer taraftan dün MSCI Türkiye ETF i %0.45 artıda kapanış yaptı. Bu sabah: - Asya hisse senetlerinde yükselişler var. - Emtialar yükselişte. - Brent petrol %0.8 artıda - Altın %0.7 artıda. - Japonya %1.3 artıda. - S&P 500 vadeli %0.58 artıda. - Gelişmekte olan Asya hisse senetlerinde karışık görünüm hakim. - Güne yükselişle başlayan Çin şu saatlerde %0.5 ekside. Tayvan, Güney Kore %1 civarı artıda. - Beklendiği gibi IMF Çin Yuanını gösterge kur sepeti SDR'ye dahil edilmesini onayladı. Ekim 2016 dan itibaren geçerli olacak. Ağırlığı % Çin de Kasım ayı resmi PMI imalat endeksi alt detaylarla birlikte zayıf sinyaller üretti. Endeks 49.6 ile son 3 yılın en düşük seviyesinde. - TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurları artıda. - TL Döviz sepeti %0.2 ekside. Kısa vadeli yeni bir düşüş trendine giren BIST-100 endeksinde desteğini koruma çabası devam edebilir desteği altında seviyesinin test edilme riski gündeme gelebilir. 76/ ise ilk önemli direnç seviyelerimiz. Sert satış baskısı ardından yukarı atakların güç kazanabilmesi için direncinin aşılması gerekiyor. Kısa vadede yurtiçinde siyasi haber akışı, jeopolitik gelişmeler ve FED faiz arttırımı beklentileri kırılgan EM ler başta olmak üzere piyasalar açısından önemini koruyor. Büyük resimde global merkez bankaları para politikaları arasındaki ayrışma ve Çin deki yavaşlamanın derecesi global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam ediyor. Güvercin ECB (faiz indirimi ve ek genişleme bekleniyor), Çin faiz indirimi ve güvercin eğilimin öne geçtiği sürpriz İngiltere Merkez Bankası açıklamaları ile birlikte genişlemeci politikaların devamı beklentis risk iştahında yükselişi beraberinde getirse de, şahinleşen FED ile birlikte piyasalar soru işaretleri ile karşı karşıya kaldı. FED fund kontratlarına göre Aralık ayı faiz artış olasılığı %74 seviyesinde (1 ay önce %50) Dolayısıyla bu hafta başta 3 Aralık ECB toplantısı olmak üzere şahinleşen FED sonrasında 2-3 Aralık Yellen konuşması ve 4 Aralık ABD tarım dışı istihdam verisinin ABD dolarına ne derece destek olabileceği (2015 yılı Mart ayından bu yana etkili olan konsolidasyon süreci ardından uzun vadeli yukarı trend güçlenerek devam edebilir) ve ayrıca emtia fiyatlarındaki eğilim, 4 Aralık OPEC toplantısı, piyasaları şekillendirebilecek önemli makro risk olayları olarak sıralanabilir. Bugün makro tarafta ABD ISM imalat endeksi dikkat çekebilir.

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: Endekste geçtiğimiz hafta 80,000 ana desteğinin kırılmasıyla başlayan kısa vadeli teknik resmin olumsuz yönde seyretmeyi sürdürdüğünü gözlemliyoruz. Seans içi zayıf yükseliş denemelerinin direnç noktalarında yeniden satış baskısı yarattığı piyasada, geri çekilmelerin 75,000 desteğinde karşılanma eğilimi devam ediyor. Sert satış baskısının ardından son günlerde oluşan yatay hareketin devamıyla güne başlayacak olan piyasada, seans içerisinde 75,000 desteği önemini koruyacaktır. Piyasada bu seviye altındaki hareketlerin sürdüreceği satış baskısının ise bir alt noktada bulunan 72,500 seviyesini test edebileceği riskini şu aşamada göz önünde bulunduruyoruz.sert satış baskısının ardından oluşan yükseliş denemelerinin zayıf kalmasıyla devam eden düşüş trendi içerisinde, 76,000 ve 77,000 seviyelerini seans içi direnç noktaları olarak alıyoruz. Endeksin satış baskısı altındaki hareketinde kurtularak yükseliş yönüde daha güçlü ataklar oluşturabilmesi için 77,000 direncinin aşılması gerekiyor. Dolayısıyla şu aşamada devam eden ve henüz taban oluşumuna yönelik bir sinyalin bulunmadığı aşağı hareket kapsamında, destek noktalarına geri çekilmeleri yakından izlemeyi sürdürüyoruz. Bu kapsamda tepki sürecine yönelik pozisyon almak için 77,000 direncinin aşılmasını bekliyoruz. Tahvil/Bono (TL):.Hazine dün borçlanma programını açıkladı.önümüzdeki üç ayda toplam 35,4 milyar TL iç borç servisine karşılık toplam 28,9 milyar TL'lik iç borçlanma programlıyor. Tahvil-bono piyasasında 12 Mart 2025 vadeli 10 yıllık gösterge tahvilin bileşik faizi TL'ye benzer iyimser bir seyir izleyerek dün kapanışta % ye geriledi. Öte yandan 14 Haziran 2017 itfalı iki yıllık gösterge tahvil faizi ise % oldu. Perşembe günü Kasım ayı enflasyon verilerini alacağız. Beklenti Kasım ayında TÜFE nin aylık bazda %0,50, yıllık bazda %7,88 olması yönünde.10 yıllık tahvilin %10 üzerinde, gösterge bononun ise %10,50 üzerinde kalması, faizde yükselişi destekliyor. 10 yıllık tahvilde ilk önemli destek %10,40, gösterge bonoda ise %10,80 seviyesinde, ancak büyük resimde kısmi tepki alımları görülse bile daha üst seviyelerin görülmesi olası, yeni alım önermiyoruz. Piyasaları: o Eur/Usd:.Yoğun geçecek haftanın ilk gününde küresel piyasalar başta FED ve ECB nin Aralık ayındaki toplantılarında alacakları para politikası kararlarına odaklandı. Perşembe günü ECB nin parasal genişlemesini daha da gevşetmesi beklenirken, 16 Aralık ta tamamlanacak toplantısı öncesinde FED e ilişkin beklentileri yönlendirebilecek açıklamalar ve ekonomik veriler haftanın gündeminde olacak. Almanya da dün açıklanan Kasım ayına ait öncü enflasyon göstergesi %0.1 olarak açıklandı ve yılın ikinci çeyreğinden bu yana görülen en yüksek seviyeye işaret etti. Söz konusu rakam piyasa beklentileri ile uyumlu bir tablo ortaya koydu. 3 Aralık taki ECB toplantısı kararları çok önemli. ECB nin uyguladığı parasal genişlemede aylık 15 milyar Eur nun üzerinde ek teşvik kararı alması ve uyguladığı mevduat faiz oranını 15 baz puandan daha fazla indirmesi Euro'da yeni değer kayıplarını gündeme getirebilir. Aynı zamanda 16 Aralık taki FED toplantısına yaklaşılması nedeniyle Usd talebindeki yeni canlanma olasılığı pariteyi baskılayabilir. FED Başkanı Yellen ın bu hafta Çarşamba ve Perşembe günleri sunumları var. Cuma günü ise FED Toplantısı öncesinde ABD de işgücü piyasası verileri açıklanacak. Özetle; bu hafta oldukça kritik, dolayısı ile global piyasalarda oldukça volatil bir döneme gireceğiz. Eur/Usd de dirençler 1,07, ardından 1,08 seviyeleride. Eur/Usd de düşüşün devamı halinde ilk önemli destek 1,0565, ardından 1,05 ve 1,0460 te. ECB den faiz seviyesi olarak aşırı algılanabilecek indirimlerin gelmesi halinde 1,03 seviyesinin hedefe girebileceğini belirtmekte fayda görüyoruz. Böyle bir durumda Dolar Endeksi nin de yükseliş 102,50 ye sonrasında da 1,03 seviyesine kadar devam edebilir. Eur da daha güvenli alım için dip oluşumu görmemiz gerektiğini düşünüyoruz. Yeni alım önermiyoruz. o Usd/TL: Rusya endişesinin etkisi dün beklenti üstünde gelen dış ticaret verileri ve Türkiye'nin AB'ye üyelik sürecinin yeniden hız kazanma ihtimali ile azaldı; TL biraz rahat nefes aldı. ECB'nin yeni parasal genişleme paketi (aylık 15 milyar Eur artış ile 75 milyar Eur ya yükselmesi bekleniyor) gelişmekte olan ülkelere pozitif yansıyor. Türkiye Rusya arasındaki gerginliğin askeri önlemlere sebep olmayacağı da korkuların azalmasına destek oldu. Rusya ile Türkiye nin ilişiklerinde yeni bir gelişme olmadıkça, konunun gündemdeki ağırlığının giderek azalacağını öngörüyoruz. Bu hafta, jeopolitik gelişmelerin yanında ABD 'de takvim oldukça yoğun olacak. ABD'de tarım dışı istihdam ve Fed başkanı Yellen bu haftanın en önemli gündemleri arasında. Fed'in Aralık ayı toplantısının yaklaşıyor olması ve faiz artışı için Aralık ayı toplantısının ihtimallerinin güçleniyor oluşu, Usd nin küresel piyasalarda güçlü durmasını destekliyor. Bu hafta 3 Aralık taki ECB toplantısı ve 16 Aralık taki FED toplantısı öncesinde FED Başkanı Yellen ın 2 3 Aralık ta sunumu var. Bu faktörlerin yanı sıra bu sabaha karşı açıklanan Çin'de özel sektör imalat sanayi göstergeleri karışık geldi ve piyasalara destek veremiyor. Usd/TL de yükselişlerde 2,94 seviyesinin önemli olduğunu düşünmeye devam ediyoruz. Aşılması durumunda 2,9650 ve 3,00 seviyesinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Olumlu havanın teyidi için Döviz Sepeti/TL nin 2,9750, Usd/TL nin ise 2,89 seviyesinin altına gerilemesi gerektiğini düşünüyoruz. o Altın :. Geçtiğimiz hafta yaşadığı sert düşüş sonrasında Usd seviyelerine kadar gerileyerek neredeyse son 6 yılın dip seviyesini test ettikten sonra Usd seviyesini test etti. Bu sabaha karşı açıklanan Çin imalat sanayi verileri karışık mesajlar içeriyor, ancak yatırımcılar verileri iyimser yönde algılamak istiyor ve Altın Usd nin üstünde hareket ediyor. Aralık ayına girmemiz ile her ne kadar önemli ölçüde beklense bile FED in faiz artışı baskısının yaşanabileceği bir döneme giriyoruz. Altında Usd seviyelerini dirençler olarak takip ediyoruz. Altının bu bölgeye yapacağı olası tepkilerdeki dönüşleri satım yönlü olarak değerlendirileceğini düşünüyoruz Usd bandı ilk önemli destek. Dolar Endeksindeki olası ani sıçrayışlarda ise Usd yi oldukça cazip ve fırsat amaçlı değerlendirilebilecek seviye olarak takip ediyoruz. Altın da daha güvenli alım için dip oluşumu görmemiz gerektiğini düşünüyoruz.

6 Gündem :00 TR - PMI imalat (önceki: 49.5) 11:00 AB - Euro Bölgesi PMI İmalat - Kasım revize (beklenti:52 12:00 ITO enflasyon (Ekim: %1.61) 14:00 TCMB PPK tutanakları 16:45 ABD - PMI İmalat - Kasım Final (beklenti: 52.6 önceki: 52 17:00 ABD - ISM İmalat Endeksi (beklenti: 50.5 önceki: 50.1) 19:45 Chicago FED Başkanı Evans ekonomi üzerine konuşacak ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırla açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklent Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları a veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilen olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zara üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burad yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen banka danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine da durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."

7 Önemli Göstergeler