GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Öne Çıkanlar Son Veriler ve Günlük Değişim Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Öne Çıkanlar BOJ(Bank of Japan) un bu sabah tamamlanan toplantısının ardından yapılan açıklamalarda Banka nın temel para politikası duruşunu değiştirmediği, ancak varlık alım programının bazı noktalarında adımlar attığı görüldü. Parasal genişlemesi çerçevesindeki yıllık para tabanını sabit bırakan BOJ, satın aldığı varlık çeşitliliğini artırdı ve daha önce 7-10 yıl olan satın alınan tahvillerini vadesini 7-12 olarak belirledi. Banka daha uzun vadeli tahvil alımlarına gelecek yıl başlayacağını duyurdu. Ayıca BOJ riskli varlık alımlarını artırma kararı alırken, yılda 3 trilyon Yen alım yaptığı Borsa Yatırım Fonu (ETF) programına 300 milyar Yen tutarında daha ETF ekleyeceğini belirtti. BOJ attığı bu adımları ek parasal genişleme olarak tanımladı. Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: %1,21; işlem hacmi 4,8 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:%10.94 %0,18; 10 Yıllık Tahvil: %10,66 -%1,48 Usd/TL: 2,92 -%1,35 Döviz Sepeti/TL: 3,05 -%1,35 Altın: 1.055Usd -%1,75 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,26 (bir önceki gün 2,29) CDS Türkiye: 260 (bir önceki gün 273) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz FED faiz artırımı kararı ardından dün ABD dolarında yukarı eğilimin etkili olduğunu ve emtiaların satış baskısı altında kaldığını gördük. İlk etapta güne yükselişle başlayan global hisse senetlerinde, Stoxx 600 %+1, emtialardaki satışlar öncülüğünde S&P 500 endeksi günü %1.5 ekside tamamladı. Emtia endeksi CRB son 13 yılın en düşük seviyesine gerilemiş durumda. Dün MSCI Dünya endeksi %0.8 ekside, gelimekte olan ülke piyasalarında ise MSCI EM endeksi dolar bazında %1 artıda kapanış yaptı. Diğer taraftan Arjantin in peso üzerindeki kontrolleri kaldırdığına dair haberler ön plandaydı. Peso %20 nin üzerinde değer kaybetti. Aşırı satım bölgelerinden tepki yükselişlerinin etkili olduğu yurtiçi piyasalarda ise, TL değer kazanırken, hisse senetlerinde tepki yükselişlerinin güçlendiğini gördük. MSCI gelişmekte olan ülke hisse endeksine göre ileriye dönük F/K iskontosu genişleyen ve iskontolu değerlemelerden desteği üzerinde tepki yükselişlerinin etkili olduğu BIST-100 endeksi, dün üzerini test ederek seans sonu etkili olan kar satışları ile %1.2 artıda seviyesinde kapanış yaptı.

4 Bu sabah: - BOJ varlık alım programında değişikliğe gitmedi. Vade uzatımı ve yeni bir ETF alım programı açıklamış olsa da hayal kırıklığı yaratan detaylar/açıklamalarla birlikte Japon Yeni değer kazanıyor. - Japonya borsası %1.9 ekside. - Dünkü satış baskısı sonrası emtialar hafif artıda. Brent petrol % Gelişmekte olan asya hisse senetleri ekside. - S&P 500 vadeli %0.23 ekside. - Dolar endeksi %0.48 ekside. - TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurları artıda. - TL döviz sepeti yatay. BIST-100 endeksinde desteği üzerinde seviyesi hedeflenebilir direnci üzerinde ise seviyesini hedefleyecek bir yükseliş potansiyeli oluşabilir. Seans içi geri çekilmelerde destek seviyemiz Kısa vadede yurtiçinde siyasi ve jeopolitik gelişmeler, faiz arttırmına giden FED ardından 22 Aralık TCMB faiz kararı piyasalar açısından önemini koruyor. Önümüzdeki dönemde Çin piyasasındaki gelişmeler ve global merkez bankaları para politikaları arasındaki ayrışma, global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam edecek. Kısa vadede ABD tarafında başta enflasyondaki eğilim olmak üzere makro veriler ve faiz artırımları hızının ne derece yumuşak/güvercin tonlamaya işaret edip etmeyeceğinin, dolayısıyla önümüzdeki günlerde dolar ve ABD faizlerindeki eğilimin riskli varlıklar açısından ön planda olabileceğini not edelim. Ki daha önce de ifade ettiğimiz gibi 2016 yılı için en önemli risklerden birinin ABD de enflasyonun, kısmen baz etkisi nedeniyle, yükselme potansiyeli olduğunu düşünüyoruz. Bunun gerçekleşmesi durumunda tüm piyasalar için riskli bir süreç başlayabilir. Böyle bir süreç gerçekleşirse ABD dolarında uzun vadeli yukarı trend güçlenerek sürebilir. Güçlü dolar yüksek faiz teması öne çıkabilir. Ve global emtia fiyatları üzerinden ABD doları ile ters korelasyona sahip gelişmekte olan ülke varlıklarına yönelik soru işaretleri gündeme gelebilir. Dış finansman ihtiyacı yüksek olan gelişmekte olan ülke ekonomileri üzerinde baskı yaratabilir.

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: Endekste 69,000 desteği üzerinde başlayan ve son haftaların en güçlü hareketiyle devam eden tepki sürecinin, dün kritik 73,500 direnci üzerinde bir kapanış gerçekleştirdiğini gözlemliyoruz.böylece ara tepki sürecinin kısa vadeli yeni bir yükseliş hareketine dönüşebileceği sinyalini üreten piyasada, haftanın son işlem gününe alım eğiliminin devamıyla başlanacağını düşünüyoruz. Alternatif piyasalarda kur ve faiz tarafında devam eden olumlu seyrin desteklemeyi sürdürdüğü yükseliş hareketi, gün içerisinde 75,000 seviyesini hedefleyen ataklarına devam edecektir. Bu direnç noktasının aşılması ise önümüzdeki hafta bir üst hedef noktamızı oluşturan 77,500 seviyesini hedefleyecek yükseliş potansiyelini gündeme getirecektir.seans içi geri çekilmelerde ise 73,000 seviyesini destek noktası olarak alıyoruz. 73,000 üzerindeki hareketlerde gün içi yükseliş potansiyelini koruyacak olan piyasada, bu noktayı aynı zamanda kısa vadeli yukarı hareketin stop loss noktası olarak belirliyoruz. Tahvil/Bono (TL):. FED sonrası TCMB dolar cinsi tutulan zorunlu karşılıklara, rezerv opsiyonlarına ve serbest hesaplara uyguladığı faiz oranını %0,24'ten %0,49'a ve teminat döviz depo işlemlerinde 1 ay vadeli teminat döviz depo faiz oranını Usd için %0,35'ten %0,65'e yükseltti. FED öncesinde bu yönde bir hamle gelebileceği TCMB tarafından iletilmişti, bu nedenle yatırımcılar için sürpriz olmadı. 10 yıllık gösterge tahvil dün 16 baz puan gerileyerek günü %10,66, iki yıllık gösterge bono ise yatay seyrederek %10.94 seviyesinde günü kapadı. FED sonrasında 22 Aralık taki TCMB PPK toplantısı önemli, ancak FED in yeni faiz artışlarında temkinli olacağına ve parasal likiditenin devam edeceğine ilişkin açıklamalarının TCMB nin üstündeki faiz artışı baskısını biraz azaltacağını düşünüyoruz. Bunun yanı sıra, diğer gelişmekte olan ülkelerin de faiz artışının gündemlerinde olmaması, hatta Tayvan da faizin düşürülmesi, ve TL faizin zaten yüksek olması bu görüşümüzdeki diğer etkenler. Önümüzdeki hafta 22 Aralık tarihinde yapılacak olan PPK toplantısı ve ertesi gün TCMB nin sunum u önemli. FED in rahatlatıcı açıklamalarının, TL ve dolayısı ile TL faizdeki baskıyı kısmen düşüreceğini öngörüyor, ancak jeopolitik risklerin devam ettiği ortamda faizde yaşanan gerilemenin gösterge bonoda %10,75, 10 yıllık tahvilde de %10,50 ile sınırlı kalacağını öngörüyoruz. Piyasaları: o Eur/Usd: ABD Merkez Bankası nın dokuz yıl aradan sonra faiz oranını yukarı çekme kararı aldığı Çarşamba günü sonuçlanan toplantısının ardından piyasalar FED in açıklamaları sonrasında iyimser havasını korudu. FED tarafından gelen açıklamaların ardından piyasalar dün ABD den gelen ekonomik verileri inceledi. Yayımlanan rakamlar arasında istihdam talepleri, geride kalan hafta içerisinde 271 bin Amerikalının işsizlik haklarından yararlanmak için başvuruda bulunduğuna işaret etti. Piyasa beklentileri de bu yöndeydi. Aralık ayında yükseliş kaydetmesi beklenen Philadelphia FED imalat endeksi ise sert bir düşüş kaydetti ve -5.9 a geriledi. FED faiz artırdı ve bundan sonraki faiz artışları için de ekonomideki gidişata bakacağını belirtti. Diğer bir deyişle her toplantıda o ana kadar gelmiş olan ekonomik verilerin durumuna bakarak faiz artışı yapıp yapmama kararı verecek. FED'in en önem verdiği veriler istihdam ve enflasyon verileri. Çekirdek PCE fiyat endeksi ile her ayın ilk cuması açıklanan istihdam raporu Fed'in bundan sonra vereceği faiz kararlarının temel belirleyicisi olacak. Gelecek sene sonrasında basın toplantısı düzenlenecek 4 FED Toplantısı Mart, Haziran, Eylül veya Aralık aylarında olacak. Eur/Usd bu sabah 1,0850 seviyesine işlem görüyor. Eur/Usd için dün değdikten sonra toparlandığı 1,08 seviyesindeki desteğin (aynı zamanda Eur lehine seyrin kesilmesi için stop loss olarak takip ediyoruz) öne çıktığını düşünüyoruz. 1,08 in korunması orta vadede 1,10 ve 1,1250 hedeflerinin gündemde kalmasına destek veriyor. Kısa vadede 1,09 ve 1,0960 önemli direnç seviyeleri. 1,08 kırı lırsa 1,0710 destek hedefi. o Usd/TL: ABD Merkez Bankası'nın ilk faiz artışına gitmesinin ardından azalan belirsizlik ve bundan sonraki sıkılaştırma adımlarının kademeli olacağı mesajı verilmesiyle TL güç kazandı. FED in faiz artırım zamanlamasının geride kalan haftalarda getirdiği gerilimden en çok etkilenen para birimlerinden birisi olan TL, dün ise yükselişi ile öne çıktı. Para politikasında sadeleşme ve faiz artırı mını FED sıkılaştırma sürecine paralel götüreceğini açıklayan TCMB, FED sonrasında ilk adım olarak Usd cinsi tutulan zorunlu karşılıklara uyguladığı faiz oranını artırırken, piyasalar "bir kredibilite testi olarak gördükleri TCMB'nin bundan sonraki adımlarına odaklanacak.tcmb'nin söylemleri ve piyasa beklentisi bankanın politika faizini ortalama fonlama maliyetine yaklaştırarak daha sade bir politikaya geçmesi. Jeopolitik risklerin TL yi etkileyen diğer önemli değişken olduğunu ve bu çerçevede şimdilik rahatlatıcı bir gelişme olmadığını dikkate alıyoruz. Önümüzdeki hafta 22 Aralık ta TCMB PPK toplanıyor, 23 Aralık ta ise TCMB nin sunumu oalcak. Diğer gelişmekte olan ülkelerde faiz artışlarının şimdilik gündemde olmaması, hatta Tayvan da faizin düşürülmesi, TL faizin zaten göreceli olarak yüksek seviyede bulunması ve FED in 2016 yılında oldukça temkinli olacağını belirtmesi, TCMB den faiz artışı beklentisini zayıflatabilir. Diğer yandan risk iştahında önemli belirleyici faktör olan petrol fiyatları, stoklardaki artışın devam edeceği tedirginliği ile düşüş kanalından kurtulamıyor. Bu sabah 37 Usd nin biraz üstünde işlem gören Brent Petrol ün 36,40 Usd seviyesinin altına gelmesi halinde Türkiye nin de dahil olduğu gelişmekte olan ülkelerde ve global hisse senedi piyasalarında yeni bir satış dalgası gör ebiliriz. Dün 2,92 nin hemen altına gerileyen Usd/TL, bu sabah 2,93 seviyesinde. İlk hedefi 2,91, Usd de tepki alımlarının gelebileceği önemli destek seviyesi ile 2,89 da. TL deki olası zayıflamalarda 2,95 2,96 aralığını TL ye dönmek için uygun görüyoruz. o Altın :. FED in faiz artırım kararı, belirsizliğin azalmasına yardımcı oldu ve ABD ekonomisinin gücüne işaret etti, ancak yatırımcıların faiz artışı kararı öncesindeki davranışlarından şimdilik önemli bir fark yok; Usd global piyasalarda gücünü koruyor, emtialar düşüş kanalından kurtulamıyor. Altın, dün emtialarda devam eden satış baskısı ile Usd seviyesine kadar geriledi yılında FED in faiz artışlarının ölçeği hakkında emin olamayan ve başta Çin olmak üzere gelişmekte olan ülkelerden iyimser haber alamayan yatırımcılar, Altın için şimdilik iyimser olamıyor. Kısa vadede Usd nin seyri önemli ve Altın daki seyir için bugün Dolar Endeksini takip edeceğiz. 100 seviyesini aşmasını beklemediğimiz ve Altın ile ters korelasyon gösteren Dolar Endeksinde aşağı yönde %2-2,5 aralığında potansiyel görüyoruz, ancak risk iştahı dolayısı ile Altın için önemli bir öncü olan Brent petrolün 2008 dip seviyesi olan 36,40 Usd nin aşağı kırılması halinde Altın da yeni bir satış dalgasının gelebileceğini belirtmek istiyoruz. Direnç olarak Usd ve Usd seviyelerinin, destek olarak ise Usd ve Usd seviyelerinin öne çıktığını görüyoruz. Alt nokta olarak kaydedilen Usd desteğini kritik ve alım denemesi yapılabilecek bir destek noktası olarak değerlendiriyoruz.

6 Gündem 16:45 ABD - PMI Hizmet Flash (beklenti: 55.9 önceki: 56.1) 16:45 ABD - PMI Bileşik Flash (önceki: 55.9) ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırlanmı uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankam ayrıca araştırılmamıştır. veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir ş içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönet çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler durum Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."

7 Önemli Göstergeler