Günlük Bülten DEĞERLENDİRME

Transkript

1 DEĞERLENDİRME Brexit in 31 Ekim 2019'a ertelenmesiyle perşembe gününe başlıyoruz. AB'nin bir aydan kısa sürede ikinci kez Brexit tarihini ertelemesine sterlin anlamlı bir tepki vermemiş durumda. Küresel ekonomik görünüme ve ticaret korumacılığına dair endişelerle, risk iştahındaki zayıflık bugün de devam ediyor. Duygu Akkoca Gürol Atay Dünkü yoğun gündemi geride bıraktıktan sonra küresel piyasalar, yarın açıklanacak bazı ABD li şirketlerin ilk çeyrek bilançolarını bekliyor. Dün ECB ve Fed faiz oranlarını 2019 yılında sabit tutarak sabırlı olacakları mesajını yineledi. Bu arada ECB, bankalara verilecek uzun vadeli kaynak koşullarını önümüzdeki toplantılarda açıklayacak. Ayrıca ECB, negatif faizleri ihtiyaç duyulursa hafifletecek. Fed tutanakları ise Euro Bölgesi ndeki yavaşlama, Brexit belirsizliği ve ticaret gerilimlerine dikkat çekti. Brexit 31 Ekim 2019'a ertelenirken, AB'nin bir aydan kısa sürede ikinci kez Brexit tarihini ertelemesine sterlin anlamlı bir tepki vermemiş durumda. ECB, politika faizini %0 da, mevduat faizini -%0,40'ta ve marjinal fonlama faizini de %0,25'te sabit tuttu yılı sonuna kadar faizlerin mevcut seviyelerde tutulacağı ifadesi de korundu. ECB Başkanı Draghi, küresel ve Euro Bölgesi ne dair aşağı yönlü risklerin devam ettiğini belirtti. Draghi, ayrıca eylül ayında başlayacak yeni varlık alımları programının (TLTRO) detaylarının ekonomiye bağlı olarak belirleneceğini ve önümüzdeki dönemde detayların açıklanacağını ifade etti. Draghi, bunun yanında enflasyon beklentilerinin, ekonomik faaliyet ile gerilediğini ve negatif faizlerin, ihtiyaç duyulursa hafifletileceğini belirtti. Draghi, ABD nin ek vergi uygulamasına yönelik ise, bölge ekonomisindeki büyümeyi etkileyecek faktörler kapsamında, bu tehditlerin bir şekilde gerçekleşse bile ABD için genel güveni zedeleyeceğini de sözlerine ekledi. Dün Fed in Mart tarihli toplantısının tutanakları takip edildi. Fed toplantı tutanaklarında, üyelerin çoğuna göre risklerin 2019'da faizleri sabit tutmayı gerektirdiği vurgusu yapıldı. Ayrıca tutanaklarda, bazı üyelerin faiz görüşlerinin iki yönde de değişebileceği gözlendi. Birçok üyenin, getiri eğrisinin yataylaşmasından endişeli olduğu da görüldü. Üyeler genel olarak sabırlı yaklaşımın uygun olduğu görüşünde birleşti. Tutanaklarda, Fed üyelerinin, zayıf enflasyon baskılarının nedenleri üzerinde tartıştığı da görüldü. AB Brexit Zirvesi de piyasalar tarafından dikkatle takip edildi. AB'den Brexit tarihinin 30 Haziran'a kadar ertelenmesini talep eden İngiltere Başbakanı Theresa May e karşın, Almanya Başbakanı Angela Merkel Brexit tarihine yönelik ertelemenin, May in istediği erteleme tarihinden daha ileriki bir tarih olabileceğini söylemişti. Nitekim de Ekim 2019 a uzatılarak istenen durum gerçekleşmiş oldu.

2 DEĞERLENDİRME Hazine ve Maliye Bakanı Sayın Berat Albayrak, finans sektörü, sigortacılık, enflasyon, kamu maliyesi ve bütçe disiplini ana başlıkları altında bu yıl yapılacak bir dizi reformu açıkladı. Bakan Albayrak, Türkiye'nin önünde 4,5 yıllık seçimsiz bir dönemin olduğunu ve ülkenin gündeminin ekonomide reform olduğunu belirtti. Yeni programa göre vergi mimarisi kapsamında istisna ve muafiyetler azaltılacak, kurumlar vergisi düşürülecek, kamu bankalarına toplam 28 milyar lira DİBS verilecek. Konkordatolar yeni bir yasal çerçeve ile ele alınacak. Kıdem tazminatı reformu gerçekleşecek. Özetle, 2019 yılı reform programında önceliklerden biri kamu bankalarının sermayelendirilmesine ve geri dönmeyen kredi oranı yüksek olan enerji ile inşaat kredilerinin bilanço dışına taşınarak bankaların rahatlatılmasına verildi. Bugün TSİ 10 da yurtiçinde açıklanacak cari işlemler dengesinin şubat ayında 850 milyon dolar açık vermesi bekleniyor. Geçen sene şubat ayında cari denge 4,5 milyar dolar açık vermişti yılının aynı dönemine göre cari açıkta daralma sürüyor. Şubat ayında veri 850 milyon dolar gerçekleşir ve geçmişe dönük revizeler olmazsa 12 aylık kümülatif cari açık 17,9 milyar dolara gerileyecek. Ticaret Bakanlığı nın geçici verilerine göre mart ayında dış ticaret açığı daralmaya devam etti ve bu görüntü ışığında cari açıktaki düşüş eğiliminin sürmesini beklemekteyiz yılının ilk yarısında cari açığın daralmasını sürdürmesini ve hatta turizm gelirlerinin mayıs ayıyla birlikte gücünü artırmasıyla, yaz aylarında şu an 21,6 milyar dolar seviyesinde bulunan kümülatif cari açığın tek haneli seviyelere gerilemesini beklemekteyiz. Bununla birlikte 2019 yılının ikinci yarısında ekonomide beklediğimiz toparlanma ışığında cari açıktaki daralmanın hız kesmesini ve baz etkisiyle birlikte ılımlı bir yükseliş göstermesini öngörüyoruz. Bizim beklentimiz bu yılı 18 milyar dolar civarında bir cari açıkla sonlandırabileceğimiz yönünde. Böylece cari açık/gsyh oranı da yıl sonunda %2,3 lere kadar iyileşebilir. Bugün TSİ da ABD de mart ayına ilişkin ÜFE verileri açıklanacak. Aylık bazda ÜFE nin martta %0,3 yükselmesi beklenmekte. Yıllık bazda ÜFE ise şubatta %1,9 seviyesinde gerçekleşmişti. Söz konusu yıllık bazda ÜFE artışı Haziran 2017 den bu yana görülen en düşük artıştı. Yıllık bazda ÜFE, son 1 yıllık dönemde en yüksek seviyeyi %3,4 oranıyla geçen yılın temmuz ayında görmüştü. Yıllık ÜFE nin, mart ayında %1,9 seviyesiyle yatay seyretmesi beklenmekte.

3 PİYASA DETAYLARI Döviz Piyasası Dolar endeksi, Fed'in dün akşam yayınladığı son toplantı tutanaklarının para politikasını gevşetme yanlısı yaklaşımını korumasıyla birlikte 96,9 seviyesinde seyrediyor. Sterlin, Avrupa Birliği ülkeleri liderlerinin Brexit'i 31 Ekim'e kadar ertelemesinin ardından 1,3080 ile görece yatay bir görünüm sergiliyor. Piyasada yarın açıklanacak Çin dış ticaret rakamları ve gelecek hafta açıklanacak Çin büyüme verileri bekleniyor. EUR/USD paritesinde dün Avrupa ve ABD den gelen veriler ve Fed ve ECB den gelen açıklamalara bağlı olarak dalgalı bir seyir izlendi. ECB Başkanı Draghi, faizlerin en azından 2019 yılı boyunca mevcut seviyelerinde kalacağını ve varlık alım programı kapsamında alınan ve vadesi gelen tahvillerin yeniden yatırıma yönlendirileceğini belirtti. ABD de mart ayına ilişkin TÜFE aylık bazda %0,3 beklenirken hafif artışla %0,4 seviyesinde gelerek son 14 ayın en yüksek artışını gösterdi ve yıllık bazda TÜFE %1,8 beklenirken %1,9 ile beklentilerin üzerinde gerçekleşti. USD/TL kurunda Hazine ve Maliye Bakanı Sayın Berat Albayrak ın açıklamaları sonrası anlamlı bir değişim gözlemlemedik. Bugün saat 9 civarı USD/TL kuru, 5,69 seviyelerinde bulunuyor. Bununla birlikte risk primi göstergemiz 5 yıllık CDS de yükseliş eğilimi gözlemlemekteyiz. 5 yıllık CDS 415 seviyelerinde bulunuyor. Yılbaşından bu yana CDS imiz 56 baz puan yükselmiş durumda. $/TL 5,2877 5,6906 5,6808-0,2% 7,4% /TL 6,0524 6,4116 6,4052-0,1% 5,8% Sepet* 5,6701 6,0511 6,0430-0,1% 6,6% /$ 1,1469 1,1261 1,1273 0,1% -1,7% $/Yen 109,56 111,12 111,00-0,1% 1,3% $ Endeksi 96,17 97,01 96,95-0,1% 0,8% Faiz Piyasası Göre * (0,5$+0,5 ) ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi, dün %2,46-%2,51 bandında hareket etti ve küresel risk iştahının baskılanmasıyla bugün sabah saatlerinde %2,47 seviyelerinde dengelendiği gözlenmekte. Yurtiçinde dün 2 yıllık gösterge kağıdın faizi 1 baz puan düşüşle %21,25 seviyesine gerilerken, 10 yıllık gösterge kağıdın faizi ise 13 baz puanlık artışla %17,56 seviyesine yükseldi. Toplam fonlama miktarı 74,8 milyar TL gerçekleşirken, bunun 29,8 milyar TL'si koridorun üst bandı olan %25,5 seviyesinden sağlandı. Haftalık repo ihalesinden ise Merkez Bankası piyasayı 45 milyar TL fonladı. Böylece ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti de %24,9 seviyesinden %24,6 seviyesine geriledi. Göre 2 Yıllık Gösterge Tahvil 19,73 21,26 21,25-0,01 1,52 5 Yıllık Gösterge Tahvil 17,26 18,57 18,57 0,00 1,31 10 Yıllık Gösterge Tahvil 16,48 17,43 17,56 0,13 1,08 USD Libor (3 Aylık) 2,81 2,58 2,58 0,00-0,23 EUR Libor (3 Aylık) -0,36-0,36-0,36 0,00 0,00 Türkiye CDS (5 Yıl Vadeli) 358, ,29 ABD 10 Yıllıkların Faizi 2,69 2,499 2,460-0,04-0,23 Almanya 10 Yıllıkların Faizi 0,25-0,01-0,03-0,03-0,28 7,40 6,90 6,40 5,90 5,40 4,90 4,40 3,90 3, ,25 USD/TL Kuru Sepet bazında TL 1,23 Gösterge Kağıtların Faizi (%) EUR/USD Nis 19 1,21 1,19 1,17 1,15 1,13 1,11

4 Nis 19 PİYASA VERİLERİ Emtia Piyasası Göre Altın($/Ons) ,3% 2,0% Petrol(Brent) 53,8 70,6 71,7 1,6% 33,3% Gümüş($/Ons) 15,5 15,2 15,2-0,1% -1,8% Altın ($/Ons) 55 Brent Petrol ($/Varil) Borsalar 31 9 Nis Nis 19 Göre 2800 İşlem Hacmi (Milyon TL) BIST 100 Endeksi BIST ,1% 6,3% BIST ,2% 6,3% Sanayi ,0% 11,2% Hizmetler ,0% -3,2% Mali ,2% 9,7% Bankalar Endeksi ,3% 10,3% Dow Jones ,0% 12,1% S&P ,3% 15,2% DAX ,5% 12,8% Nikkei ,1% 8,4% Bovespa ,4% 9,2%

5 HAFTALIK VERİ TAKVİMİ Tarih Ülke Bayrak Saat (TSİ) Veri Gerçekleşme Beklenti Önceki 8 Nis Japonya 08:00 Tüketici Güven Endeksi (Mart) 40,5 41,5 41,5 Almanya 09:00 Cari İşlemler Dengesi (Şubat) 16,3 18,3 09:00 İhracat ( Aylık, Şubat) -1,3% -0,5% 0,0% (Revize: 0,1%) 09:00 İthalat (Aylık, Şubat) -1,6% -0,7% 1,5% (Revize: 1,4%) 09:00 Dış Ticaret Dengesi (Milyar Euro, Şubat) 18,7 18,0 18,5 (Revize: 18,6) Euro Bölgesi 11:30 Sentix Yatırımcı Güveni (Nisan) -0,3-2,1-2,2 15:45 ECB Denetim Kurulu Başkanı Andrea Enria'nın Konuşması Çin Çin Başbakanı Li Keqiang'ın 21. Çin-AB Liderler Toplantılarına Katılması ABD 17:00 Fabrika Siparişleri (Şubat) -0,5% -0,6% 0,1% (Revize: 0,0%) 17:00 Dayanıklı Tüketim Malları Siparişleri (Şubat) -1,6% -1,6% -1,6% 9 Nis İtalya 11:00 Perakende Satışlar (Aylık, Şubat) 0,1% -0,2% 0,5% (Revize: 0,6%) 11:00 Perakende Satışlar (Yıllık, Şubat) 0,9% 1,3% (Revize: 1,2%) ABD 17:00 JOLTS Açılan İş Sayısı (Şubat) (Revize: 7625) 10 Nis Japonya 02:50 ÜFE (Aylık, Mart) 0,3% 0,2% 0,2% 02:50 ÜFE (Yıllık, Mart) 1,3% 1,1% 0,8% 02:50 Çekirdek Makina Siparişleri (Aylık, Şubat) 1,8% 2,5% -5,4% 02:50 Çekirdek Makina Siparişleri (Yıllık, Şubat) -5,5% -5,2% -2,9% Fransa 09:45 Sanayi Üretimi (Aylık, Şubat) 0,4% -0,5% 1,3% (Revize: 1,2%) 09:45 Sanayi Üretimi (Yıllık, Şubat) 0,6% -0,2% 1,7% İtalya 11:00 Sanayi Üretimi (Aylık, Şubat) 0,8% -0,8% 1,7% (Revize: 1,9%) 11:00 Sanayi Üretimi (Yıllık, Şubat) 0,9% -0,9% -0,8% İngiltere 11:30 Sanayi Üretimi (Aylık, Şubat) 0,6% 0,1% 0,6% (Revize: 0,7%) 11:30 Sanayi Üretimi (Yıllık, Şubat) 0,1% -0,9% -0,9% (Revize: -0,3%) ABD 14:00 MBA Mortgage Başvuruları (5 Nisan) -5,6% 18,6% 15:30 TÜFE (Aylık, Mart) 0,4% 0,3% 0,2% 15:30 TÜFE (Yıllık, Mart) 1,9% 1,8% 1,5% 15:30 Çekirdek TÜFE (Aylık, Mart) 0,1% 0,2% 0,1% 15:30 Çekirdek TÜFE (Yıllık, Mart) 2,0% 2,1% 2,1% 21:00 Fed Toplantı Tutanakları'nın Yayınlanması 01:45 Fed Başkan Yardımcısı Richard Clarida'nın Konuşması 15:30 Reel Haftalık Kazançlar (Aylık, Mart) 0,0% -0,1% -0,1% Euro Bölgesi 14:45 ECB Faiz Kararı 0,0% 0,0% 0,0% 15:30 ECB Başkanı Mario Draghi'nin Konuşması AB Ülkeleri Brexit Zirvesi 11 Nis Türkiye 10:00 Cari İşlemler Dengesi (Milyar Dolar, Şubat) -0,85-0,81 Çin 04:30 TÜFE (Aylık, Mart) -0,4% -0,2% 1,0% 04:30 TÜFE (Yıllık, Mart) 2,3% 2,4% 1,5% 04:30 ÜFE (Yıllık, Mart) 0,4% 0,4% 0,1% Almanya 09:00 TÜFE (Aylık, Mart) 0,4% 0,4% 0,4% 09:00 TÜFE (Yıllık, Mart) 1,3% 1,3% 1,5% Fransa 09:45 TÜFE (Aylık, Mart) 0,8% 0,0% 09:45 TÜFE (Yıllık, Mart) 1,1% 1,3% ABD 15:30 ÜFE (Aylık, Mart) 0,3% 0,1% 15:30 ÜFE (Yıllık, Mart) 1,9% 1,9% 15:30 Çekirdek ÜFE (Aylık, Mart) 0,2% 0,1% 15:30 Çekirdek ÜFE (Yıllık, Mart) 2,4% 2,5% 15:30 Yeni İşsizlik Başvuruları (Bin Kişi, 1 Nisan) :30 Devam Eden İşsizlik Başvuruları (Bin Kişi, 25 Mart) :40 St. Louis Fed Başkanı James Bullard'ın Konuşması 16:45 New York Fed Başkanı John Williams'ın Konuşması 12 Nis Çin İhracat (Yıllık Değşim, Mart) 7,3% -20,7% (Revize: -20,8%) İthalat (Yıllık Değşim, Mart) -1,3% -5,2% Dış Ticaret Dengesi (Milyar Dolar, Mart) 7,05 4,12 (Revize: 4,08) ABD 15:30 İthalat Fiyatları (Aylık, Mart) 0,4% 0,6% 15:30 İhracat Fiyatları (Aylık, Mart) 0,2% 0,6% 17:00 Michigan Üniversitesi Güven Endeksi (Nisan) 98,0 98,4 17:00 Michigan Üniversitesi Cari Durum Endeksi (Nisan) 112,5 113,3 17:00 Michigan Üniversitesi Beklentiler Endeksi (Nisan) 88,5 88,8 Euro Bölgesi 12:00 Sanayi Üretimi (Aylık, Şubat) -0,6% 1,4% 12:00 Sanayi Üretimi (Yıllık, Şubat) -1,0% -1,1% Dünya Bankası - IMF Dünya Bankası ve IMF Bahar 2019 Toplantıları Kaynak: Reuters, Bloomberg UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.