Genel Yatırım Tavsiyeleri 30 Haziran 2017

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 30 Haziran 2017 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %-0,40 işlem hacmi: 4.2 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %11,20 (+1 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %10,54 (+3 baz puan) Usd/TL: 3,52 (%0,30) Döviz Sepeti/TL: 3,78 (%0,70) Altın: Usd (%-0,40) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,28 (önceki gün %2,23) VIX: (önceki gün 10,00) CDS Türkiye: 194 (önceki gün 191) Gündem Beklenti Önceki 09:00 Almanya Almanya Perakende Satışları (Aylık) (May) 0,3% -0,2% 10:55 Almanya Almanya İşsizlik Oranı Değişimi (Haz) -10K -9K 10:55 Almanya Almanya İşsizlik Oranı (Haz) 5,7% 5,7% 11:30 İngiltere İşletme Yatırımı (çeyreklik) (1. Çeyrek) 0,6% 0,6% 11:30 İngiltere Cari Hesap (1. Çeyrek) -17,3B -12,1B 11:30 İngiltere Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) (çeyreklik) (1. Çeyrek) 0,2% 0,2% 11:30 İngiltere Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) (Yıllık) (1. Çeyrek) 2,0% 2,0% 12:00 AB Çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Yıllık) 1,0% 0,9% 12:00 AB Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Yıllık) (Haz) 1,2% 1,4% 15:30 ABD Çekirdek Kişisel Tüketim Giderleri Fiyat Endeksi (Yıllık) (May) 1,4% 1,5% 15:30 ABD Çekirdek Kişisel Tüketim Giderleri Fiyat Listesi (Aylık) (May) 0,1% 0,2% 15:30 ABD Kişisel Gider (Aylık) (May) 0,1% 0,4% 16:45 ABD Chicago Satın Alma Müdürleri Endeksi (Haz) 58 59,4 17:00 ABD Michigan Tüketici Beklentileri (Haz) 84,7 84,7 17:00 ABD Michigan Tüketici Hissiyatı (Haz) 94,5 94,5 20:00 ABD Baker Hughes Sondaj Kuyusu Sayısı 758

4 Piyasalara Genel Bakış Dün piyasalarda Euro ve Gbp iki merkez bankasının şahin yönlü politikalarına yönelik beklentilerine bağlı olarak gücünü korudu.fed haricinde diğer merkez bankalarınında faiz artırım yönünde sinyal vermesi global faiz oranlarında artışa neden oldu. ABD 10 yıllık Hazine tahvillerinin faizleri %2,27 seviyesine geldi. Euro Asya piyasalarında bir yılı aşkın bir sürenin en yüksek seviyesine ulaştı.altın Usd altına geriledi.brent petrol hafta başından beri %4 seviyesine ulaşan kazançlarını koruyarak Usd arasında kaldı. ABD de siyasi endişeler devam ediyor. ABD Başkanı Trump senatodaki Cumhuriyetçi çoğunluğa rağmen sağlık yasasını geçirmekte zorlanıyor. Yeterli oyun yakalanamamasıyla sağlık yasasının senatoya gelmesinin en az iki haftayı bulabileceği söyleniyor. ABD'de Senato İstihbarat Komitesi, Başkan Trump tarafından görevine son verilen eski FBI Direktörü Comey in Başkan'la yaptığı konuşmaların notlarını komiteye vermesi konusunda anlaşmaya vardı. Trump, Comey'nin görevine 10 Mayıs'ta son vermiş, Rusya'nın ABD başkanlık seçimine müdahale ettiği iddialarıyla ilgili soruşturmayı yürüten FBI'ın bir numarasının değişmesi, ABD kamuoyundaki Rusya tartışmalarını alevlendirmişti. Fed yetkililerinin açıklamaları dünde devam etti. Bu yıl FOMC toplantılarında oy hakkı bulunmayan Fed St. Louis Şubesi Başkanı Bullard, bankanın mevcut faiz oranının düşük büyüme ve düşük enflasyon koşulları için uygun olduğunu söyledi.bullard, % 4,3 seviyesindeki işsizlik oranının daha yüksek enflasyon için yeterli bir gösterge olmadığını ekledi. Dün açıklanan rakamlara göre ABD ekonomisinin ilk çeyrek büyüme verisi tüketici harcamalarının katkısıyla yukarı yönlü revize edildi. ABD ekonomisine ait birinci çeyrek büyüme verisi finalde, % 1,4 seviyesinde büyüdü. Büyümeye en çok katkı yapan kalemlerin kişisel tüketim harcamaları ve ihracat rakamı olduğu görüldü. Diğer bir veride ise ABD'de işsizlik başvuruları 24 Haziran haftasında 244 bin seviyesinde gerçekleşerek 240 binlik beklentiyi hafif aştı. Almanya'da TÜFE Haziran ayında değişim beklenmezken %0,2 artış gösterdi.yıllık enflasyon %1,4 olan beklentinin üzerinde %1,6 olarak gerçekleşti. Bu verinin pozitif gelmesi ECB adına sıkılaşma hamlelerinin daha çok konuşulmasına neden olabilir.bugün Euro Bölgesi'nin Haziran enflasyonu açıklanacak. Manşette %1,4'ten %1,2'ye, çekirdekte %1,2'den %1'e düşüş olması bekleniyor. Bugünkü veri beklenti üzerinde gelirse Eur lehine güçlü pozitif şekilde yorumlanabilecektir. Euro bölgesi ekonomik güveni, ECB nin eşi benzeri görülmemiş teşvik politikasından çıkmaya yönelirken Mayıs ayındaki seviyesinden 111.1'e yükselerek son 10 yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Almanya'da iş güveni rekor seviyesine ulaştı ve Fransa'da tüketici güveni sert yükseldi. Bugün Euro Bölgesi Haziran ayı öncü Tüfe rakamları yanında ABD Kişisel Tüketim Harcamaları manşet ve çekirdek rakamları belli olacak.

5 Usd/TL - Eur/TL İki hafta önce FED Yellen, üç gün önce ECB Draghi, iki gün önce ise BOE Carney şahince pozisyon aldı. Yani dünyanın önde gelen merkez bankaları sıkı para politikası sinyali vermiş oldular. FED açıklamaları ile değerlenen Usd, sürecin devamında Eur ve Gbp nin gölgesinde kalmış durumda. Her ne kadar şahince tonda açıklamalar olsa da merkez bankalarının para birimlerinin aşırı değerlenmemesini de gözetecekleri düşünmeye devam ediyoruz. Bunun yanında tahvil piyasaları yukarı yönlü hareketli. Bu hareket GOP varlıklarına sınırlı zayıflama olarak yansıyor. Uzun vadeli resimde TL üzerindeki baskının küresel dinamiğin- ekonomik toparlanmanın- ön planda tutulmaya devam edeceği nedeniyle sürekli olmayacağı kanaatindeyiz. Usd/TL: aralığındaki yatay seyirde izlemeye devam ediyoruz. Dün açıklanan ABD büyüme rakamlarının Dolar açısından kısa süreli pozitif algılanmasına karşın piyasalar üzerinde kısa süreli bir etki yarattı.yükselen global faizler TL varlıklar üzerinde kısıtlı bir baskı oluşturuyor. Bu sabah 3,5250 seviyesindeyiz. Bugünde paritede yatay/sınırlı yukarı seyrin sürmesini ve 3,50-55 arasında kalınmasını bekliyoruz. Eğer fiyatlama 3,5200'nin üzerinde kalırsa yükseliş 3,5500 seviyesine doğru ilerleyebilir. Geri çekilmelerde ise 3,5100 ve 3,4900 destekleri önemli olmaya devam edecek. Bandın aşağı yönlü kırılması için TL lehine/usd aleyhine haber akışına ihtiyaç var. Son olarak geniş resimde ise 3,4900-3,6100 bandı öne çıkıyor. Bu bandın dışına çıkılması son 6 aylık dinamiği sonlandıracağı için önemli. Eur/TL: Parite dün yükselen bir bant içinde hareketini sürdürdü. Bu sabah ise 4,03 civarında işlem görüyor.yakın vadeli bakışta geçerli olan 3,92-97 aralığının üstüne çıkılmış durumda. Draghi nin açıklamaları-ecb nin dünkü ters yönlü açıklamasına rağmen- Eur lehine sonuç üretiyor.bunu güçlü gelen Almanya enflasyon verisi destekliyor. Bugün Euro Bölgesi'nin Haziran enflasyonu açıklanacak. Manşette %1,4'ten %1,2'ye, çekirdekte %1,2'den %1'e düşüş olması bekleniyor. Bugünkü veri beklenti üzerinde gelirse Eur lehine pozitif şekilde yorumlanabilecektir. Bugün paritede 4,00 seviyesi önemli destek noktası. Güçlü Euro Bölgesi öncü enflasyon verisi paritede 4,05 direncine doğru yükselişin ivme kazanmasına neden olabilecektir. Tahminimiz TL lehine oumlu bir haber olmadığı takdirde paritenin 4,02-4,05 bandı içinde kalması yönünde.

6 TL Bono & Eurobond 10 Yıllık Gösterge Bono TL Tahvil/Bono: Büyük merkez bankalarının şahince açıklamaları küresel faiz oranlarını yukarıya doğru taşıyor. Bu kapsamda Türkiye bono faizlerinde de aynı yönde hareket daha olası hale geldi. Son 2 aylık 10,40-10,70 bandının üst kısmına yakınsama mümkün. TL faizleri pozitif etkileyecek unsur ise iç taraftan gelecek olumlu haber akışı olabilir. Günlük fonlama oranı Mayıs sonundan bu yana %12 nin hemen altındaki seyrini koruyor. Dün 10 yıllık gösterge tahvil faizi sınırlı satıcılı seyir izledi. %10,45 seviyelerinde güne başladı, kapanışı ise %10,55 seviyesinde yaptı. Bugün 10 yıllık TL faizde global tahvil piyasalarında yaşanan yükselişin paralelinde kısmi bir satış baskısının hakim olmasını bekliyoruz. %10,45-70 bandının geçerli olacağını düşünüyoruz. Eurobond: Büyük merkez bankalarının şahince pozisyona geçişi küresel çapta tahvil faizlerini yukarı çekiyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,28 seviyesine yükseldi. ABD tahvil faizlerinde yükseliş, ABD makro verilerin beklentileri karşılaması halinde daha da güç kazanır. Dün Türkiye eurobondlarında küresel dinamiğe paralel satıcılı bir seyir oldu. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,25 Usd civarı, orta vadelilerde 0,45 Usd civarı, uzun vadelilerde ise 0,60-0,80 Usd aralığında düştü. Yıllık verimler ise sırasıyla %4,19, %4,80 ve %5,82 oldu. Türkiye CDS bu sabah 194 civarında. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,28 seviyesine erişerek kısa vadede bir trend oluşturdu. Bu hareket -biraz daha geniş vadede önemli olan- %2,35 seviyesine doğru sürebilir. Mevcut dinamik Türkiye eurobondlarının orta vadeli direnç seviyelerini aşmasını zorlaştırıyor. Yaklaşık 2 aylık zaman zarfında bu seviyeler yukarı geçilemedi. Bunu küresel risk iştahında artış ve/veya iç tarafta olumlu haber akışının mümkün kılacağı kanaatindeyiz. Türkiye CDS 2025 Vadeli Eurobond 2043 Vadeli Eurobond Küresel tahvil faizleri yükseliş eğiliminde. Küresel piyasalara paralel seyir bekliyoruz.

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: : Eur ECB Başkanı Draghi nin yorumları sonrası kazanımlarını dünde korudu. Almanya Merkez Bankası Başkanı Weidmann ın geniş para politikasının sürmesi yönündeki ifadeleri kurda kalıcı düzeltme getirmedi. ABD tarafında ise 1. çeyrek nihai büyüme rakamları % 1,2'den % 1,4 seviyesine revize edilirken tüketim harcamaları kalemi % 1,1'e çıktı. Bu verilerinde paritede Usd lehine etkisi uzun soluklu olmadı.asya piyasalarında parite 1,1446 seviyesine kadar yükseldi. Bugün Euro bölgesinde Haziran ayı tahmini enflasyon ve çekirdek enflasyon verisi önemli olacak. Bunun yanında ABD'den kişisel gelir ve harcamalar takip edilecek.paritede yaşanan yukarı yönlü hareketlerin Euro Bölgesi Haziran ayı öncü rakamları beklentilerin üzerinde çok güçlü gelmediği taktirde 1,1430 / 1,1450 direnç bölgesinin içinde kalmasını bekliyoruz. Veri beklentileri aşarsa paritede yükselişin hedefi 1,15 direnci olacaktır. Bu seviyenin üzerinde ECB yetkililerinden sözlü müdahale gelebileceğini düşünüyoruz.beklentiye paralel Euro enflasyon verisinin yanında güçlü gelebilecek bugünkü ABD verileri ile yaşanabilecek geri çekilmede paritede 1,1370 güçlü destek seviyesi olarak öne çıkıyor. Altın: Global faizlerde yükseliş yaşanırken Altın Usd seviyelerinin altına geldi. Dün Usd seviyesini gören Altın beklentilerden iyi gelen ABD 1.çeyrek GSYİH rakamlarından olumusz etkilendi.dolar endeksi seviyesinin altında seyrini koruruken ABD tahvillerindeki yükseliş %2,27 seviyesine ulaştı. Bugün ABD de açıklanacak olan kişisel gelirler & harcamalar ve çekirdek kişisel tüketim harcamalarının seyri Altın fiyatları için önemli olacak. Büyük resim (yüksek finansal varlık fiyatları, jeopolitik risklerin sürmesi) Altın lehine olmayı sürdürüyor. ABD makro verilerinin beklentiyi karşılayıp karşılamayacakları Altının seyri açısından önemli. Verilerde düşüş sürerse piyasa FED den daha da ayrışacaktır-altın yukarı-. Veriler iyi gelirse-ki FED in öngörüsü teyit edilir- piyasa fiyatlama yaparken FED e yakınsayacaktır-altın aşağı-. Dün Altın kritik Usd desteğine yaklaşsa da bu seviyeden alımların yaşandığını gördük. Bu sabah Usd seviyesinde bulunan Altın için ABD verilerinin güçlü gelmesi halinde aşağı yönlü trendin güçlenebilmesi için 1240 Usd desteğinin kırılması gerekiyor. Kırılması halinde Usd seviyesi hedef haline gelecektir. ABD deki siyasi tansiyonun devam ettiğini düşündüğümüzde bu seviyelerden Altın alımı yapılabileceği düşüncesindeyiz. Buna karşın bugün güçsüz ABD verileri açıklanması halinde Altın da yaşanacabilecek yükselişlerde Usd seviyesi ara direnç.1260 Usd seviyesi ise güçlü direnç noktası olarak öne çıkıyor.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur FED, ECB, BOE şahince pozisyon aldı. Yani dünyanın önde gelen merkez bankaları sıkı para politikası sinyali verdiler. Dolar Endeksi 95,50 seviyesinde işlem görüyor. 95,10 ilk, 94,50 sonraki destek seviyeleri. FED-Bullard dün faiz artışı konusunda yapmaları gereken bir şey kalmadığını, bilanço küçültmeleri gerektiğini ifade etti. İngiltere de May dışarıdan desteklenen azınlık hükümetini kurdu. Erken seçim kararı ile daha güçlü bir iktidar hedefleyen May, sürpriz sonuç sonrası zayıf bir iktidarla Brexit görüşmelerini sürdürecek. Gbp/Usd Draghi ve Carney nin açıklamaları daha yeni olduğu için etkileri de daha fazla hissediliyor. Eur ve Gbp için olumlu bir ortam oluşmuş durumda. Gbp/Usd: Parite yükselişini dün de sürdürdü. Dün 85 baz puan, son 10 günde ise 400 baz puan Gbp lehine seyir oldu. Günü 1,3050 seviyesinde tamamlayan parite bu sabah 1,3015 civarında işlem görüyor. Paritede bugün -yeni sürpriz bir açıklama gelmez iseson birkaç günlük kazançların ardından yatay bir seyir bekliyoruz. 1,3030 ve 1,3070 günün direnç seviyeleri. 1,2970 ve 1,2950 destek seviyeleri. Destek seviyelerine yakın bir seyir bekliyoruz. Gbp/Eur Gbp/Eur: Parite dün yatay seyretti. 1,1370 ile günü tamamlandı. Bu sabah ise 1,1380 civarında işlem görüyor. Parite bugün 1,1360 seviyesinin üzerinde seyrediyor. Yön yukarı ancak ivme kaybı var. 1,14 seviyesinin direnç olacağını düşünüyoruz. Bu seviyenin üstüne çıkılması halinde 1,1450 hedeflenir. Yeni sürpriz haber akışı olmaz ise 1,14-1,1360 aralığında yatay seyir bekliyoruz. 1,1360 ve 1,1330 destek konumunda.

9 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Geri çekilmelerde Dün 1,1212 seviyesini 98,650 seviyesini gördükten ilk sonra, önemli destek olarak izleyeceğimiz piyasada, bu dün nokta de belirttiğimiz üzerindeki gibi hareketlerin Fed öncesinde bir bu üst seviye hedef olarak izlediğimiz 101,300 direncini aşma üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar denemelerini sürdüreceğini düşünüyoruz. Bu direnç noktasının aşılması durumunda ise geriledi. Bu sabah BoJ un negatif bölgede bulunan 10 yıllık piyasada tahvil faizinde 103,500 %0 seviyesini hedeflediğini hedefleyecek açıklaması, bir potansiyel gündeme gelebilir. 99,500 negatif altındaki faizde hareketlerde yolun sonuna ise bir gelindi alt noktada görüşünü 98,650 ana destek konumunda bulunmaktadır. güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan Euro da Aralık satış ayında baskısı yaşanmasına, başlayan yükseliş Eur/Usd nin trendi 1,1120 içerisinde 98,650 seviyesinin endeksin yükseliş desteğine potansiyelini yaklaşmasına koruması açısından neden oldu. kritik olacağını Bu düşünüyoruz. 98,500 altındaki seyrin ise akşam Fed'den gelecek kararlar ve söylemler piyasa endekste 2017 yılı yükselişinin ardından ilk kısa vadeli düşüş trendini gündeme algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den getirebileceğini faiz artırımı beklentileri göz önünde %22 ile bulunduruyoruz. sınırlı kalırken, Bu nedenle gün içi harekette 98,500 Aralık desteğinin ayına ilişkin kısa beklentiler ve orta %55 vadeli seviyesinde. pozisyonlar Fed için stop loss noktası olarak alınmasını toplantısından, öneriyoruz. Aralık Altındaki ayında faiz hareketi indirimine ise yeşil kısa ışık vadeli teknik resimde 97,500 ve 96,500 yakan, hedefleriyle diğer yandan aşağı faiz yönde artışı izliyoruz. sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«30 Haziran 2017 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.