Genel Yatırım Tavsiyeleri 16 Ağustos 2017

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 16 Ağustos 2017 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %-2,4 işlem hacmi: 7 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %11,78 (+6 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %10,86 (+5 baz puan) Usd/TL: 3,54 (%0,3) Döviz Sepeti/TL: 3,84 (%-0,3) Altın: Usd (%-0,2) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,27 (önceki gün %2,25) VIX: 12,04 (önceki gün 12,33) CDS Türkiye: 175 (önceki gün 176) Gündem 12:00 Euro Bölgesi - 2Ç GSYİH revize (beklenti:%2.1 önceki:%2.1) 15:30 ABD - Konut Başlangıçları (beklenti: 1225K önceki: 1215K) 15:30 ABD - Konut Izinleri (beklenti: 1240K önceki: 1275K) 21:00 FED FOMC ToplantıTutanakları

4 Piyasalara Genel Bakış Haftanın ikinci gününde ABD ve Kuzey Kore arasında olası bir savaş beklentisinin sona ermesi ardından ABD hisse senetlerinde Pazartesi günkü güçlü alımlar sonrasında kar satışları hakimdi. ABD hazine tahvil faizleri yükseldi. Usd, New York Fed Başkanı William Dudley'nin 2017 yılı için olası bir faiz sinyali vermesi ardından perakende satış verisinin de yüksek gelmesi ile değer kazanımlarını sürdürdü. Wall Street Journal'ın Kuzey Kore'deki bir basın raporunu Kim Jong Un'un Guam'a füze saldırısı gerçekleştirmemeye karar verdiği şeklinde yorumlaması ardından güvenli varlık olarak kabul edilen Altın değer kaybını sürdürdü. ABD'de Temmuz ayında perakende satışlar, bir önceki aya göre %0,3 olan beklentinin oldukça üzerinde %0,6'lık kuvvetli bir artış gösterirken, otomobilin dışarıda bırakıldığı çekirdek perakende satışlarda aynı dönemde %0,3'lük beklentinin üzerinde %0,5'lik artış gerçekleşti. Haziran ayı verilerine yapılan ciddi yukarı yönlü revizyonlar da dikkat çekti. Manşet veride -%0,2 olan önceki ayın değişimi +%0,3'e, çekirdekte ise -%0,2 olan aylık değişim +%0,1'e yukarı yönlü revize edildi. Diğer veriler de NY Empire State imalat endeksi, Ağustos'ta beklenti 10'a çıkması yönündeyken 25,2'ye yükseldi. İthalat fiyatları Temmuz ayında; Haziran ayınddaki %0,2'lik daralmadan sonra %0,1 ile beklentiye paralel artarken, ihracat fiyatlarının ise aynı dönemde %0,2 olan beklentinin üzerinde %0,4 artış kaydetti. Atlanta Federal Reserve'in GSYH tahmin modeli, ABD ekonomisinin yılın 3. çeyreğinde yıllık olarak % 3.7 büyüyeceğini öngörüyor. Atlanta Fed'in 9 Ağustos'ta yayınlanan % 3.5 oranındaki büyüme tahmini dünkü perakende satışlar verisi baz alınarak yukarı yönlü revize edildi. Alman ekonomisi, Nisan-Haziran döneminde %0.6 büyüme kaydetti. Almanya'nın birinci çeyrek büyümesi ise % 0.7'ye yukarı yönlü revize edildi. Türkiye genelinde işsizlik oranı ise 0,8 puanlık artış ile %10,2 seviyesinde gerçekleşti. İçerde ayrıca Maliye Bakanlığı, Temmuz ayı ile Ocak-Temmuz dönemine ilişkin bütçe uygulama sonuçlarını açıkladı. Buna göre, Temmuz da bütçe gelirleri, geçen yılın aynı ayına göre % 23,3 artarak 52,5 milyar TL, bütçe giderleri ise % 21,5 yükselerek 51,5 milyar TL olarak gerçekleşti. Bütçe gelirleri Ocak-Temmuz döneminde ise geçen yılın aynı dönemine kıyasla % 10,7 artışla 351,7 milyar TL, bütçe giderleri % 18,9 yükselişle 376 milyar TL oldu. Bugün akşam saatlerinde Fed tutanakları takip edilecek. Ayrıca gün içinde Euro bölgesi ikinci çeyrek büyüme revize rakamı (beklenti %3,1) açıklanacak.

5 Usd/TL - Eur/TL ABD- Kuzey Kore arasındaki gerilimin azalması piyasalardaki risk iştahını destekliyor. ABD verilerinin beklentilerin üzerinde güçlü bir performans göstermesi de Usd açısından pozitif. Dün Usd gelişmekte olan ülke para birimleri karşısında kazanımlar yaşadı. Usd/TL: ABD de perakende satışların beklentilerden güçlü gelmesi global piyasalarda Usd nin değer kazanmasına neden oldu. Buna içerde jeopolitik riskler de eklenince Usd/TL yukarı yönlü hareketlendi, 3.55 direncine doğru yükseldi ve günü 3,5380 seviyesinden kapattı. Fed Tutanakları öncesinde bugün Usd/TL nin 3,54-3,52 bandında kalmasını bekliyoruz. Algı değiştirebilecek şahin ifadeler TL de bir miktar satış oluşturabilir. Bu durumda tekrar 3,55 sonrasında 3,56 seviyesi görülebilir. Tutanakların mevcut bilgiler paralelinde kalması halinde ise Usd/TL de ana resimde büyük bir değişiklik olmayacağını düşünüyoruz. Eur/TL: Düne 4,15 bölgesinin hemen üzerinde başlayan Eur/TL ABD perakende satış verisinin güçlü gelmesi ile sınırlı bir düşüş yaşadı. 4,1450 seviyesine çekilen parite bu sabah tekrar 4,15 seviyesinde bulunuyor. Yukarı yönlü hareketler, parite 4.17 seviyesinin üzerine yerleşemediği sürece sınırlı kalabilir ve satış baskısı paritede yeniden ön plana çıkabilir. 4,14 ara destek. 4,1250 ise önemli destek seviyesi. 4,14-4,16 bandı içinde yatay seyrin korunmasını bekliyoruz.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Ekonomik gidişatın yavaşlamasından ötürü ABD tahvil faizlerinin düşmesi TL tahvil için olumlu; küresel jeopolitik risklerden kaynaklanan faiz düşüşlerinin TL tahviller için olumsuz sonuç yaratacağı kanaatimizi koruyoruz.kuzey Kore-ABD arasındaki savaş ihtimalinin kısa vadede ortadan kalkması rahatlama sağladı diyebiliriz. Gçen hafta 2,19% seviyesine kadar gerileyen ABD 10 yıllık tahvil faizi güçlü gelen ABD verilerinin de etkisi ile %2,27 seviyesine kadar yükseldi. ABD tahvillerinde yükseliş yaşanması sonrasında Türkiye 10 yıllık gösterge tahvil faizi 10,83% den %10,86 a yükselerek günü yükselerek tamamladı. Faizin geçen hafta 10,75% in üzerine çıkarak son 5 ayın düşüşünü sonlandırıldığını söyleyebiliriz. 10,75% üstü kapanışlar ile 10,90 ve 11,00% olası hedefler konumuna gelebilir. Jeopolitik risklerin uzun soluklu gündemden kalkması durumunda ekonomi yeniden odak noktası haline gelir.fed Tutanaklarının açıklanacağı günde bugün 10 yıllık gösterge tahvilde yatay/sınırlı satıcılı seyrin süreceğini düşünüyoruz. Eurobond: Cuma günü %2,19 seviyesine kadar gevşeyen ABD 10 yıllık tahvil faizi yeni haftada kayıplarını geri aldı ve iki günde güçlü yükseliş sergiledi. Güvenli liman talebi güç kaybetmeyi sürdürdü. Ancak hafta başında yaşanan alım coşkusu dün yerini kar satışlarına bıraktı. Fed den Dudley nin açıklamaları sonrasında dünde güçlü gelen ABD verileri piyasada Fed in elini güçlendiriyor algısı oluşturdu. ABD 10 yıllık tahvilinde kısa vadede destek 2,30% ve 2,36% seviyeleri. Direnç ise 2,19% ve 2,15%,. Büyük resimde ise ABD 10 yıllık tahvil faizinin 2,30% un altında kalması Aralık 2016 dan gelen momenti henüz yakalayamadığı algısı yaratıyor.jackson Hole toplantısı öncesinde her ABD verisi önem arz ediyor. 10 Yıllık Gösterge Bono Türkiye CDS 2025 Vadeli Eurobond 2043 Vadeli Eurobond Türkiye eurobondlarında dün kısıtlı satış yaşandı.birim fiyatlar uzun vadelilerde ise 0,20-0,50 Usd aralığında yükseldi. Uzun vadeli kağıdın verimi %5,72 oldu. Bugün Fed Tutanakları öncesinde yatay seyir bekliyoruz.

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Dün güçlü gelen ABD perakende satış verisi sonrasında Eur/Usd paritesi 1,1690 desteğine kadar geri çekildi.ancak bu seviyeden tepki alımları gelmeyi sürdürdü. Parite 1,1750 seviyesine doğru yükseldi. Bu sabah bu seviyeye yakın seyrini koruyor. Bugün açıklanacak Fed FOMC toplantı tutanakları ve Euro Bölgesi 2. Çeyrek büyüme rakamları takip edilecek. 1,1690 desteği paritenin Eur lehine olan seyrinin devamı açısından önemli. Bu bölgenin altında oluşacak kapanışlar paritede Usd lehine sürecin başlangıcı anlamına gelebilir. Fed Tutanakları öncesinde 1,17-1,1770 bandında gün içinde hareketin sürmesini bekliyoruz. Fed Tutanaklarında piyasaki mevcut algıyı değiştirebilecek şahin ifadeler yer alması halinde parite 1,1690 seviyesinin kırıp 1,16 seviyesine doğru geri çekilebilir. Aksi durumda 1,1700-1,1850 arasında seyrin Jackson Hole öncesinde sürmesini bekliyoruz. Altın: Altın jeopolitik risklerin arka planda kalması ile değer kaybetti.ve 1268 Usd seviyesine kadar geriledi. ABD Ağustos ayı perakende satışlar rakamı piyasa beklentilerinin üzerinde yükseliş kaydetti. Dolar endeksi seviyesine kadar yükseldi ve ABD 10 yıllık tahvil faizleri %2,27 seviyesine ulaştı. Bu gelişmeler Altın ı baskı altına aldı.bu sabah Usd seviyesi üzerinde bulunan Altın fiyatları Fed Tutanakları öncesinde yatay kalabilir.fed Tutanaklarında piyasaki mevcut algıyı değiştirebilecek şahin ifadeler yer alması halinde önce Usd sonrasında 1260 Usd seviyesine doğru geri çekilme yaşanabilir. Aksi durumda jeopolitik tansiyonun artmaması halinde ,280 Usd arasında seyrin Jackson Hole öncesinde sürmesini bekliyoruz.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur İngiltere'de enflasyon, Temmuz ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre değişiklik göstermeyerek %2,6 seviyesinde kaldı. Beklenti %2.7 olarak gerçekleşmesi yönündeydi. İngiltere hükümeti, Brexit sonrası dönemde, Avrupa Birliği ile gümrük vergisi bulunmayan ve bürokrasi konusunda hafif olan ticareti sürdürmek istediğini belirtti. İngiltere Brexit sekreteri Davis, dün BBC'ye verdiği röportajda, "Bir veya iki yıllık bir süre için bir geçiş düzenlemesi yapmak durumundayız" dedi ve "Geçici anlaşma, İngiltere'ye yeni ticaret anlaşmalarında bulunma konusunda özgürlük tanırken, 'şu anki düzenlemelere mümkün olduğu kadar yakın olmalı'" ifadesini kullandı. Gbp/Usd: İngiltere'den gelen enflasyon verilerinin piyasaları tatmin etmemesi üzerine parite 1,29 seviyesine doğru geriledi.güçlü gelen ABD perakende satış verisi ile Gbp nin değer kayıpları arttı. Parite 1,2850 seviyesine kadar düştü. Veriler paritede aşağı yöndeki hareketini hızlandırdı. Fed Tutanakları öncesinde bugün parite yukarı yöndeki tepki verebilir. 1,29 ara direnç. 1,2950 ise güçlü direnç konumunda bulunuyor.fed Tutanaklarında piyasadaki mevcut algıyı değiştirebilecek şahin ifadeler yer alması halinde ise parite 1,28 sonrasında 1,2765 desteğine doğru geri çekilebilir. Bu olasılığı daha zayıf görüyoruz. Gbp/Usd Gbp/Eur Gbp/Eur: Parite zayıf gelen İngiltere Tüfe verisi ile değer kaybetti.1,0950 seviyesinin altına düşen parite bu sabah aynı bölgede hareket ediyor. Bugün Euro Bölgesi ikinci çeyrek revize rakamları takip edilecek.güçlü veri de 1,09-1,0940 destek seviyeleri. Zayıf veri gelmesi halinde ise 1,0980 ve 1,1020 günün direnç seviyeleri.

9 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün Haftaya de belirttiğimiz başlarken gibi 106,000 Fed öncesinde trend desteği bu seviye üzerinde oluşan yukarı hareketin, dün 110,000 hedef üzerinde direnç kalıcı noktasını olamadı aşma ve denemelerinde 1,1170 seviyesine yeniden kadar aşağı baskıyla karşılaştığını gözlemliyoruz. Böylece geriledi. 110,000 Bu sabah direncinin BoJ un negatif kısa vadeli bölgede teknik bulunan resimde 10 güç kazandığı piyasada, güne bu seviyenin yıllık oluşturduğu tahvil faizinde baskının %0 devamıyla hedeflediğini başlanacağını açıklaması, düşünüyoruz. negatif faizde yolun sonuna gelindi görüşünü güçlendirdi Seans ve içi deflasyonist geri çekilmelerde baskılardan 106,000 kurtulamayan seviyesini yakından izlemeyi sürdüreceğimiz piyasada, bu Euro da noktanın satış baskısı Aralık yaşanmasına, ayında başlayan Eur/Usd nin orta vadeli 1,1120 yükseliş trendinin devamı açısından önemli olacağını desteğine düşünüyoruz. yaklaşmasına Endeksin neden mevcut yükseliş oldu. potansiyelini Bu sürdürebilmesi için geri çekilmelerde akşam 106,000 Fed'den üzerinde gelecek dengelenmesi kararlar ve söylemler gerekiyor. piyasa Bu durumda 106,000/110,000 bandındaki seyir etksini algılamaları sürdürecektir. açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık 106,000 ayına ilişkin desteğinin beklentiler kırılması %55 ise seviyesinde. piyasada orta Fed vadeli yükseliş trendi içerisinde oluşacak kısa vadeli toplantısından, düzeltme sinyalini Aralık ayında onaylayacaktır. faiz indirimine Bu durumda yeşil ışık ise ilk etapta 105,000 olmak üzere önümüzdeki yakan, günlerde diğer 102,000 yandan seviyesine faiz artışı yönelik sürecinin aşağı yavaş baskı etkisini sürdürecektir. ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı Bu nedenle piyasada kısa vadeli hareketin ana destek noktası olarak izlediğimiz 106,000 seviyesini olarak Eur/Usd de yükseliş potansiyelinin daha yüksek şu aşamada stop loss noktası olarak almaya devam ediyoruz. 110,000 direnci ise yukarı ataklarda olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa baskı oluşturmayı sürdürecektir. tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı Pariteler 15 Ağustos Usd/TL 3,54 3,53 2,92 2,34 2,15 Döviz Sepeti/TL 3,84 3,62 3,04 2,58 2,55 Eur/Usd 1,174 1,053 1,086 1,210 1,375 Tahvil ve Bono 15 Ağustos TL 2 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 11,78 10,63 10,86 8,02 10,10 TL 10 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 10,86 11,42 10,74 7,96 10,41 Türkiye CDS (baz puan) ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 2,27 2,45 2,27 2,17 3,03 Hisse Senetleri 15 Ağustos BİST Endeksi MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi Dow Jones Endeksi S&P Endeksi Emtia 15 Ağustos Altın (TL) 144,72 131,27 99,56 88,89 83,30 Altın (Usd) Değişim Pariteler (%) 2017 Dönemsel Usd/TL 0,2 20,9 25,0 8,7 20,6 Döviz Sepeti/TL 6,3 18,8 18,0 1,1 23,3 Eur/Usd 11,5-3,0-10,3-12,0 4,2 Tahvil ve Bono (baz puan) 2017 Dönemsel TL Gösterge Bono TL 10 Yıllık Tahvil ABD 10 Yıllık Tahvil Hisse Senetleri (%) 2017 Dönemsel BİST Endeksi 36,8 8,9-16,3 26,4-13,3 MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 39,1 6,0-15,8 24,6-13,6 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 24,6 6,4-16,8-4,7-4,5 Dow Jones Endeksi 11,3 13,4-2,2 7,5 26,5 S&P Endeksi 10,1 9,5-0,7 11,4 29,6 Emtia (%) 2017 Dönemsel Altın (TL) 10,2 31,9 12,0 6,7-12,8 Altın (Usd) 10,6 8,4-10,4-1,8-28,0 ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«16 Ağustos 2017 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.