Genel Yatırım Tavsiyeleri 10 Ağustos 2017

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 10 Ağustos 2017 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %-0,84 işlem hacmi: 4.9 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %11,68 (+3 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %10,77 (+10 baz puan) Usd/TL: 3,54 (%0,3) Döviz Sepeti/TL: 3,85 (%0,30) Altın: Usd (%1,00) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,25 (önceki gün %2,25) VIX: 11,10 (önceki gün 11,00) CDS Türkiye: 174 (önceki gün 172) Gündem 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: önceki: ) 15:30 ABD - ÜFE (beklenti: %0.1 önceki: %0.1) 17:00 New York Fed Başkanı Dudley konuşacak

4 Piyasalara Genel Bakış Hafta ortasına geldiğimizde piyasalarda gündem ABD-K.Kore gerginliğiydi.güvenli liman niteliğindeki varlıklar değer kazandı. Kuzey Kore, ABD Başkanı Trump'ın ülkesine yönelik herhangi bir tehdide "ateş ve öfkeyle" karşılık verileceğini açıklamasının ardından, Pasifik Okyanus unda ABD toprağı sayılan Guam adasına füze saldırısı planlarını değerlendirmeye aldığını açıkladı.trump, "Kuzey Kore ABD ye karşı daha fazla tehditte bulunmasın. Dünyanın bugüne kadar görmediği ateş ve öfkeyle karşılanacaktır, yüksek nükleer gücümüz mevcuttur şeklinde sert çıkışıyla birlikte piyasalarda tansiyon iyice arttı. Kuzey Kore, ABD'nin askeri üs olarak kullandığı Guam'ı Ağustos ortasında vurmayı planladıklarını açıkladı.altın fiyatları 1280 Usd e kadar çıktı. Japon Yeni ve İsviçre Frankı en fazla yükselen para birimleri oldu.10 yıllık ABD hazine tahvillerinin faizi, % 2,24'e indi. ABD'de ticari ham petrol stokları geçen hafta 6,5 milyon varille beklenenden fazla geriledi. Verilerinin açıklanması sonrası Brent petrolün varil fiyatı 52,46 Usd e yükseldi. Dün açıklanan veriye göre ABD'de 2. çeyrekte Tarım dışı üretkenlik çeyreklik bazda %0,9 artarken, birim emek maliyetlerinde %1,2 artış beklentisinin aksine %0,6 artış yaşandı. ABD'de toptan eşya satışları, Haziran ayında % 0.7 artarak beklentilerin üzerinde geldi. Mayıs ayı toptan eşya satışları ise yukarı yönde % 0.1 düşüşe revize edildi. Chicago Fed Başkanı Evans, Fed'in Eylül ayında bilançosunu azaltmaya başlamasının mantıklı olacağını savundu. Öte yandan Evans, faiz artırımı için Aralık ayının beklenmesi gerektiğini söyledi. Bugün ABD de haftalık işsizlik maaşı başvuruları verisi takip edilecek. ABD ÜFE Temmuz ayı verisi de bugün açıklanacak Fed'in 2017 yılına ilişkin faiz artırımı beklentisinin gücü için yarın açıklanacak ABD Tüfe enflasyon verisi oldukça önemli olacak..piyasalarda beklentiler, Temmuz ayında ÜFE'nin bir önceki aya göre % 0,1, TÜFE'nin ise % 0,2 artması yönünde bulunuyor. Fed'in bölgesel başkanları açıklamalarını sürdürecek. New York Fed Başkanı Dudley bugün ve Dallas Fed Başkanı Kaplan yarın konuşacak.dudley nin konuşması özellikle önemli olacak.

5 Usd/TL - Eur/TL Dün global piyasalarda, ABD ve Kuzey Kore arasındaki gerginlik, piyasalardaki endişe havası, güvenli limanlara olan talebin artmasına, gelişmekte olan ülke piyasalarına yönelik iştahında azalmasına bağlı hareketler gözlemlendi. Veri takvimi açısından sakin bir gün yaşandı. Günün tek önemli verisinde ABD'de 2. çeyrekte Tarım dışı üretkenlik çeyreklik bazda %0,9 artarken, birim emek maliyetlerinde %1,2 artış beklentisinin aksine %0,6 artış yaşandı. Usd/TL: Usd/TL haftaya 3,52-3,54 bandında başlamıştı. Dün artan jeopolitik riskler paralelinde 3.54 seviyesini aştı ve 3,5477 seviyesini gördü. Bugün ABD de açıklanacak olan enflasyon verisinin güçlü gelmesi ve özellikle yurtdışında ABD-K.Kore tansiyonun artması durumunda yükseliş sürebilir. Bu durumda 3,55 sonrasında 3,5610 önemli dirençler olarak öne çıkacaktır.fiyatlamaların yukarı yönde ivme kazanabilmesi i için paritenin 3.54 hattının üzerinde kalıcılığı sağlaması gerekiyor. Bu seviyelerin aşılması yükselişin hızlanmasına neden olabilecektir. Jeopolitik tansiyonun düşmesi ve risk algısının geri gelmesi halinde ise geri çekilmelerde yeniden hedef haline gelebilir. Son olarak haftanın son iki gününde veri bazında gündemde Fed politikaları açısından yön gösterici olan ve yarın açıklanacak ABD Tüfe verisinin ön plana çıktığını eklemek istiyoruz. Eur/TL: Eur/TL 4,17 seviyesi üzerinde kalıcılık sağlayamıyor. Euro bölgesinde hafta genelinde veri akışı sakin. Bugün global piyasalarda ABD Üfe verisi önemli olacak. Jeopolitik risklere ilişkin haber akışı ise belirleyici önemde olacak. Paritede yukarı yönlü hareketlerde 4.17 seviyesinin üzerine yerleşemediği sürece yükseliş denemeleri sınırlı kalabilir ve satış baskısı paritede yeniden ön plana çıkabilir. 4,15 ilk destek. 4,1250 önemli destek seviyesi. 4,17 üzerinde yükselişlerde ise hedef noktası 4,21 direnci olacaktır.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Ekonomik gidişatın yavaşlamasından ötürü ABD tahvil faizlerinin düşmesi TL tahvil için olumlu; küresel jeopolitik risklerden kaynaklanan faiz düşüşlerinin TL tahviller için olumsuz sonuç yaratacağı kanaatimizi koruyoruz. Kuzey Kore-ABD arasındaki gerginlik güvenli liman talebini artırıyor. Trump ın sözleri ABD 10 yıllık tahvil faizini 2,21% seviyesine kadar düşürdü. ABD yönetiminin Trump ın ifadelerini yumuşatma çabaları ve açıklanan makro verilerin beklentilerden iyi gelmesi sonucu tahvil faizi yeniden 2,25% seviyesine yükseldi. 2,25% kısa vadeli direnç seviyesi. ABD 10 yıllık tahvilinde direnç 2,19%, destek 2,36% seviyesi. 10 Yıllık Gösterge Bono Bu noktada küresel jeopolitik tansiyondaki artış TL bonolar için satış baskısı sonucu yaratıyor. Türkiye 10 yıllık gösterge tahvil faizi dün yükseldi. 10,68-79% bandında hareket etti. Günü 10,77% ile tamamladı. Türkiye CDS Kısa vadede önemli olan eşik seviyeler aşağıda 10,53%, yukarıda 10,76%. Son 5 ayın düşüşünü sonlandırılması açısında bir iki günlük hareket önemli. 10,76% üstü kapanışlar ile 10,90 ve 11,00% olası hedefler konumuna gelebilir. ABD-K.Kore konusunda gerginliğin seviyesi, GOP varlıklarında seyri tayin edecek. Bu nedenle yeni haber hareketlilik getirir. Aksi halde bugün 10 yıllık gösterge tahvilde yatay seyrin süreceğini düşünüyoruz. Eurobond: Ekonomik gidişatın yavaşlamasından ötürü ABD tahvil faizlerinin düşmesi TL tahvil için olumlu; küresel jeopolitik risklerden kaynaklanan faiz düşüşlerinin TL tahviller için olumsuz sonuç yaratacağı kanaatimizi koruyoruz Vadeli Eurobond Kuzey Kore-ABD arasındaki gerginlik güvenli liman talebini artırıyor. Trump ın sözleri ABD 10 yıllık tahvil faizini 2,21% seviyesine kadar düşürdü. ABD yönetiminin Trump ın ifadelerini yumuşatma çabaları ve açıklanan makro verilerin beklentilerden iyi gelmesi sonucu tahvil faizi yeniden 2,25% seviyesine yükseldi. 2,25% kısa vadeli direnç seviyesi. ABD 10 yıllık tahvilinde direnç 2,19%, destek 2,36% seviyesi. ABD 10 yıllık tahvil faizinin 2,30% un altında kalması Aralık 2016 dan gelen momentin korunamadığını ortaya koyuyor. Böylece biraz daha zayıf bir seyir mümkün hale geliyor. ABD makro verileri ve siyasi gelişmeler yön tayininde önemli Vadeli Eurobond Türkiye eurobondları dün günü sınırlı değer kaybı ile tamamladılar. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,20 Usd civarı, orta vadelilerde 0,20 Usd civarı, uzun vadelilerde ise 0,20-0,35 Usd aralığında arttı. Yıllık verimler ise sırasıyla %3,86, %4,56 ve %5,70 oldu. Türkiye CDS bu sabah 174 civarında. ABD-K.Kore konusunda gerginliğin seviyesi, GOP varlıklarında seyri tayin edecek. Bu nedenle yeni haber hareketlilik getirir. Aksi halde bugün 10 yıllık gösterge tahvilde yatay seyrin süreceğini düşünüyoruz.

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Eur/Usd paritesi Salı günü K.Kore kaygılarıyla Usd lehine kazanımlarını 1,1720 seviyesine kadar genişletti. Dün piyasalarda jeopolitik risk algısı ön plana çıktı.parite 1,1680 desteğine kadar geriledi. Bu seviyeden gelen alımlarla 1,1770 seviyesine kadar yükselen parite bu sabah 1,1740 seviyesinde bulunuyor. Bugün ABD'de ÜFE verileri ile New York Fed Başkanı W. Dudley'in açıklamaları takip edilecek.özellikle New York Fed Başkanı Dudley nin yapacağı konuşma önemli olabilir. ABD-K.Kore gerilimine ilişkin haberler birinci derece de önemde bulunuyıor. Teknik olarak parite Eur lehine yükseliş trendinden çıkmış olmasa da son yaşanan hareketler kısa vadeli tepenin görülmüş olabileceği izlenimini güçlendiriyor. Bugün jeopolitik tansiyonun artması halinde Usd lehine paritede geri çekilme devam edebilir. Bu durumda 1,1720 sonrasında 1,1680 destekler. Paritede desteğinin altında kapanışlar paritenin Usd lehine hareketlenmesine ve 1,16 seviyesine doğru geri çekilmenin hızlanmasına neden olabileceğini düşünüyoruz..bunun yanında geçen hafta güçlü gelen istihdam verisi sonrasında ABD den bugün ve yarın gelecek enflasyon rakamlarının istenilen seviyelere ulaşması halinde piyasının Fed in faiz artırım süreci adına algısını da değiştirebilir.fed in Eylül ayında bilanço küçültmeye başlama ve Aralık ayında faiz artışına gitme görünümünün oluşması Usd nin yeniden orta vadede yükselişini destekleyebilir. Bugün 1,1730 seviyesinden güne başlayan paritede jeopolitik haber akışının sakin olması ve ABD Üfe verisinin beklentilerin altında kalması halinde Eur lehine yükseliş denemelerde önce 1,1770 sonrasında 1,1810 direnç seviyelerine doğru yükseliş yaşanabileceğini düşünüyoruz. Altın: ABD ve Kuzey Kore arasında artan gerginlik, güvenli liman varlıklarına olan talebi artırdı ve altın Usd seviyesine doğru yükseldi. Bugün ABD de açıklanacak Üfe rakamı ve özellikle ABD-K.Kore geriliminin seyri Altın fiyatlamasını belirleyecek. Gerilimin tırmanması Altın fiyatlarını önce Usd sonrasında Usd seviyesine taşıyabilir. Altın fiyatlarının Usd seviyesi üzerine yerleşmekte başarılı olması halinde ilerleyen günlerde yükselişinde Usd seviyesini hedef alabilecektir.eğer güvenli liman ihtiyacı azalmasına neden olabilecek açıklamalar gelmesi halinde Altın da sonrasında Usd seviyesine doğru geri çekilme yaşanabilir. Jeopolitik tansiyonun düşmesi durumunda piyasa bugün ve yarın açıklanacak ABD enflasyon verilerine odaklanacaktır. Güçlü gelebilecek enflasyon verisinde Altın da Usd hedefli geri çekilme görülebileceğini düşünüyoruz.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur Jeopolitik riskler ekonomiye dair riskleri gölgede bırakmış durumda. ABD-K.Kore gerginliği risk iştahını azaltıyor. ABD yönetiminin Trump ın sert sözlerini yumuşatma çabası gösterdiğini belirtelim. Ancak K.Kore o noktada değil. Sert ifadeler sürüyor. Tansiyonun artmasının Usd aleyhine sonuçlar yaratacağı kanaatimizi koruyoruz. Öte yandan Cuma günkü istihdam verilerinden bu yana açıklanan ABD verilerinin beklentileri karşıladığını ifade edelim. Perşembe ve Cuma günü açıklanacak ABD enflasyon verileri önemli. Dolayısı ile K.Kore gerginliğinin düşmesi halinde makro verilere konsantrasyon artabilir. Gbp/Usd Dün 93,90 seviyesine yükselen Dolar Endeksi, kapanışını 93,55 seviyesinde yaptı. Bu sabah ise 93,75 civarında. Gbp/Usd: Parite dün tahminimize paralel zayıf bir tepki çabası sergiledi. Mevcut küresel dinamik pariteyi baskılıyor. Gün içinde 1,2970-1,3030 aralığında hareket eden parite günü 1,3000 seviyesinde tamamladı. Bu sabah ise 1,2975 seviyesinde işlem görüyor. Gbp/Eur Bugün gün içi seyirde 1,2980 önemli. Bu seviyesinin üstü 1,3000/3020 yi; altı ise 1, u mümkün kılar. Görüntü zayıf. Gbp/Eur: Parite dün zayıf bir tepki çabası ortaya koydu ancak günün devamında kazançlarını geri verdi bandında seyreden parite günü 1,1060 ile yatay tamamladı. Bu sabah da aynı seviyelerde işlem görüyor. Yükseliş çabaları satışla karşılanıyor. Bu nedenle güçte artışa ihtiyaç var. Bugün 1,1040-1,1000 civarına geri çekilme olacağı kanaatindeyiz. Tahminimizin aksine hareket olur ise 1,1090 ve 1,1120 günün direnci.

9 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün Küresel de belirttiğimiz jeopolitikte gibi Fed tansiyon öncesinde artışı bu risk seviye iştahını azaltıyor. Bu kapsamda XU100 satış baskısı üzerinde altında kalıcı kalmayı olamadı dün ve 1,1170 de sürdürdü. seviyesine ABD-K.Kore kadar konusunda gerginliğin seviyesi, GOP geriledi. varlıklarında Bu sabah BoJ un seyri negatif tayin edecek. bölgede bulunan Bu nedenle 10 yeni haber hareketlilik getirir. Aksi halde yıllık bugün tahvil XU100 de faizinde %0 yatay/sınırlı hedeflediğini pozitif açıklaması, seyir olmasını bekliyoruz. negatif faizde yolun sonuna gelindi görüşünü güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan seviyesinin korunması önemli. Bu seviyenin üzerinde seviyesine Euro da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd nin 1,1120 desteğine yükseliş yaklaşmasına çabası olası. Bu neden seviyenin oldu. altına Bu inilmesi ise zayıflığı artırır destek akşam seviyesi. Fed'den gelecek kısa kararlar vadeli ve söylemler resmin olumlu piyasa kalması açısından önem arz ediyor. algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den Kısa, faiz orta artırımı ve uzun beklentileri vadeli %22 görünüm ile sınırlı pozitif. kalırken, Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«10 Ağustos 2017 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.