Genel Yatırım Tavsiyeleri 30 Kasım 2016

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 30 Kasım 2016 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Piyasalara Genel Bakış Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim:%-1,05 işlem hacmi 3,0 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %10,61 (değişim: -1 baz puan ) o 10 Yıllık Tahvil: %11,06 (değişim: -2 baz puan) Usd/TL: 3,41 (%-0,35) Döviz Sepeti/TL: 3,52 (%0,00) Altın: Usd (%0,00) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,31 (bir önceki gün %2,32) VIX: 12,90 (bir önceki gün 13,15) CDS Türkiye: 292 (bir önceki gün 295) Gündem Saat Data - Japonya piyasaları kapalı, ABD bono 10:00 Türkiye Dış Ticaret Dengesi -4,1b$ (Önceki -4,36b$) piyasaları kapalı 16:15 10:00 ABD ADP TR - Özel Sanayi Sektör Üretimi İstihdam - aylık (beklenti:%% bin (Önceki 147 bin) önceki:%-7.0) 16:30 ABD Kişisel Gelirler - Ekim 0,40% (Önceki 0,3%) 10:00 TR - Sanayi Üretimi - yıllık (beklenti: %0.78 önceki:%-4.9)

4 Piyasalara Genel Bakış Global piyasalarda hafta başında Dolar daki yükseliş bir miktar yerini kar satışına bırakmıştı. Dün açıklanan ABD verileri Dolar da tekrar güçlenmeye neden oldu. Dolar Endeksi 101,50 seviyesinde geldikten sonra OPEC ile ilgili olumsuz haberlerle geriledi. ABD'de 3. çeyrek büyüme verisi %2,9'dan %3,2'ye revize edildi. Beklenti %3 seviyesindeydi. ABD'de kişisel tüketim de 3. çeyrekte %2,8 ile beklenti olan %2,3 seviyesinin üzerinde arttı. Tüketici harcamalarındaki artış ve ihracat büyümeye olumlu etki yaptı. Gıda ve Enerji haricinde mallar ve hizmetlerin satın alımı sırasında oluşan enflasyon oranını gösteren çekirdek PCE %1,7 artış ile tahminlere paralel olarak geldi. Verilerin beklentiyi aşmasına rağmen Usd deki güçlenme sınırlı kaldı. ABD de büyüme yaşansa da, enflasyonda önemli bir yükseliş en azından şimdilik yok. ABD tüketici güveni Kasım ayında 107,1 seviyesi ile 2007 Temmuz ayından beri en iyi seviyesinde geldi. ABD Redbook Perakende Satışlar aylık %0,3 artış gerçekleştirdi. Geçen ay bu rakam %-0,1 olmuştu. SP Case Schiller konut fiyatları endeksi ise aylık %0,1 ile beklenti seviyesi olan %0,4 ün altında kaldı. Euro Bölgesi'nde ekonomik güven, 8 Kasım da gerçekleşecek olan ECB toplantısı öncesinde Ekim ayındaki revize edilmiş 106,4'ten Kasım'da 106,5'e yükseldi. Almanya da açıklanan Kasım ayı Tüfe rakamları sonucunda enflasyonda artış %0,7 ile beklenti seviyesi olan %0,8 in altında gerçekleşti. ECB, 4 Aralık İtalya referandumunun sonucuna göre gerekirse İtalyan tahvil alımını hızlandırıp piyasaya likidite sağlamaya hazır olduğunu açıkladı. İran ve Irak, Suudi Arabistan'ın petrol üretiminin kısıtlanması için yaptığı çağrıya direndikçe, bugün yapılacak OPEC toplantısında küresel üretim sınırlaması kararı ihtimali de güçleşiyor. İran üretim seviyesini yaptırımlar öncesi düzeye çıkarmak, Irak ise ekonomik kriz ve terör mücadelesi nedeniyle daha çok petrol geliri elde etmek için üretim kesintisine yanaşmıyor. OPEC kaynaklarının Reuters'e verdiği bilgiye göre görüş ayrılıkları henüz giderilemedi. Brent petrol 46 Usd seviyesine geriledi. Bugün Almanya tarafında perakende satışlar verisi açıklanacak. Aylık ve yıllık beklentileri %1 artış olacağı yönünde. Euro Bölgesi'nden ise Kasım ayına ilişkin öncü TÜFE dataları önemli. Yıllık bazda %0,8 artış beklentisi mevcut iken aylık veride %0,6 oranında artış bekleniyor. ABD tarafında ise özel sektör tarım dışı istihdam (ADP) verileri izlenecek. Beklenti 165 bin seviyesinde. Ayrıca çekirdek kişisel tüketim fiyat endeksi ve kişisel gelir ile kişisel gider dataları önemli olacak. Bunun yanında askıdaki konut satışları verileri ve Chicago PMI datası da açıklanacak. Petrol fiyatları ve global piyasalar adına bugün önemli. Hem ABD ham petrol stokları datası açıklanıyor hem de OPEC toplantısı kararı açıklanıyor.

5 Döviz Sepeti/TL - Usd/TL - Eur/TL Döviz Sepeti/TL: Dün beklentiler civarında açıklanan ABD dataları ile Dolar Endeksi dar bir bantta seyretti ve zayıflama sinyallerinin biraz daha kuvvetli gelmesine neden oldu. AP nin, AB yi Türkiye ile üyelik müzakereleri görüşmelerini dondurmaya çağırması, TCMB PPK dan gelen sürpriz faiz kararının gölgelemişti, ancak Döviz Sepeti/TL de bu hafta düşüş sinyallerinin oluşmaya başladığını biraz daha net görmeye başladık. Son iki aydır emsal ülkelerin para birimlerine göre daha kötü performans gösteren TL nin bu hafta pozitif ayrıştığını da ekleyelim. Bugün toplanacak OPEC ten gelecek kararlar ve ABD reel kişisel gelirler datası, Cuma günü açıklanacak istihdam verileri önemini koruyor. Kısa vadede 3,5170 güçlü, 3,51 seviyesi ise takip eden önemli destek. Kırılması durumunda 3,50 seviyesinin hedefe gireceğini tahmin ediyoruz. TL de bu hafta gelen güçlenme sinyalleri ile Dolar Endeksi ndeki geri çekilmeyi dikkate alarak Döviz Sepeti/TL de düşüş bekliyoruz. 3,54 seviyesinin önemli direnç eşiği olduğunu ve stop loss seviyesi olarak takip ettiğimizi de eklemek istiyoruz. Usd/TL: Dün ABD verilerinin beklentilerin biraz üstünde açıklanması ile Dolar Endeksi zayıf atak yapabildi. Usd/TL 3,41 seviyesi civarında önemli destek olduğu dün buradan gelen Usd alımları ile daha belirginleşti. Bugün yine ABD verileri açıklanıyor ve belki de daha önemlisi OPEC in petrol üretim kararı geliyor. OPEC üyelerinin anlaşma ihtimali kanımızca %50 nin altında. Eğer anlaşma olmazsa Dolar Endeksi nde 100,50 seviyesine doğru geri çekilme bekliyoruz. Usd/TL de 3,4080 seviyesinin kırılması halinde 3,40 3,3950 aralığının hedefe gireceğini tahmin ediyoruz. 3,3880 ve seviyesi ise oldukça güçlü destek konumunda. 3,4360 seviyesinin kırılması halinde TL aleyhine yeni bir dalga gelebilir. 3,4770 seviyesinin geçilmesi ise TL den yeni bir çıkış dalgasının oluşmasını tetikleyebilir. Dolar Endeksi ndeki geri çekilme ve TL den güçlenme sinyalleri ile Usd/TL de düşüş bekliyoruz. Eur/TL: Hafta sonu İtalya daki referandumun olumsuz baskısı Eur da etkili oluyor, diğer yandan Dolar Endeksi nden düşüş sinyalleri geliyor. Kısa vadede Dolar Endeksi nin 100,50 seviyesine doğru geri çekilmesini bekliyoruz. Gerileyen Dolar Endeksi nin hem Eur hem de TL için iyi haber olduğunu dikkate alarak, Eur/TL de önemli bir düşüş için TL ye özel olumlu bir haber gelmesi gerektiğini düşünüyoruz. Bu çerçevede 3,6170 3,6130 aralığının güçlü destek bölgesi olduğunu, alt bandın da kırılması halinde 3,59 seviyesinin hedefe gireceğini tahmin ediyoruz. 3,5660 seviyesi güçlü destek. 3,6280 seviyesi ara destek. Bu seviyenin de kırılması halinde 3,6130 3,6080 aralığındaki daha güçlü desteğin radara gireceğini tahmin ediyoruz. 3,6550 direncinin kırılması, havanın tekrar TL aleyhine döndüğüne işaret edebilir. 3,6550 seviyesinin kırılması halinde TL aleyhine yeni bir dalga gelebilir. 3,6720 seviyesinin geçilmesi ise TL den yeni bir çıkış dalgası oluşmasını tetikleyebilir.

6 TL Bono & Eurobond 10 Yıllık Gösterge Bono TL Tahvil/Bono: Geçen hafta gerek Avrupa Parlamentosu ndan gelen haberler, gerek yurtiçindeki jeopolitik riskler ile sert yükseliş yaşayan Döviz Sepeti/TL ve buna paralel yükselen 10 yıllık TL tahvil faizi, TCMB nin faizi artırması ile TL nin biraz güç kazanması sonrasında dün %11 seviyesindeki direncinin biraz üstünde seyretti. %11 seviyesindeki önemli direncin aşılabilmesi için Döviz Sepeti/TL de 3,50, Dolar Endeksi nde ise 100,50 seviyesinin aşağı yönde kırılması gerektiği görüşümüzü koruyoruz. Bu çerçevede bugün açıklanacak ABD kişisel gelir ve gider verileri ile OPEC kararının TL tahvil için de önemli olduğunu düşünüyoruz. Dolar Endeksi nde düşüş sinyallerinin geldiğini de ekleyerek, TL tahvil faizinde düşüşü daha yüksek ihtimal olarak gördüğümüzü de son olarak eklemek istiyoruz, 10 yıllık TL tahvilde kısa vadede %10,85 seviyesine düşüş beklediğimizi eklemek istiyoruz. Türkiye CDS 2025 Vadeli Eurobond Eurobond: Dün açıklanan ABD 3. çeyrek büyüme verisi tahminlerin biraz üzerinde yukarı revize edildi. Veriler ayrıca aynı dönemde tüketici güveninin ve harcamalarının arttığına işaret etti. Dataların beklentilerden çok sapmaması ile Usd Endeksi ve ABD tahvil faizlerindeki yükselişler geçici kaldı. Data sonrası 2,35% seviyesine erişen 10 yıllık tahvil faizi bu sabah 2,30 civarında. OPEC toplantısının amacına ulaşamayacağı beklentisi ile petrol fiyatları zayıf seyir izliyor. Dün sınırlı alıcı seyirle güne başlayan Türkiye Eurobondları data sonrası ABD tahvil faizlerine paralel hareket etti. Günün sonunda ise değer artışları geri verildi. Yıllık getiriler ise kısa vadelilerde 5,80%, orta-uzun vadelilerde ise 6,50-6,70% civarında oldu. Bugün yatay/sınırlı pozitif seyir bekliyoruz Vadeli Eurobond

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Fillon un güçlü bir aday olarak önümüzdeki seneki Fransa seçimlerinde öne çıkacağı ve AB karşıtı ulusal kanadın önemli ismi Le Pen i geride bırakacağı beklentisi ile haftaya yükseliş ile başlayan Eur, İtalya'da 4 Aralık tarihinde yapılacak olan anayasa referandumu ile baskı altında kalmaya devam ediyor. Dün 1,0570 seviyesinde kadar geriledikten sonra bu sabah seviyesinde işlem gören paritede tepki alımlarının geldiği kuvvetli bir band. 1,0650 seviyesinin üstünde kalıcılığının önemli olduğunu vurgulamak istiyoruz. Bu çerçevede 1,0666 seviyesini geçmesi, 1,0650 üzerinde kalıcılık için önemli bir sinyal olabilir. Bugün açıklanacak ABD verilerinin beklenti altında kalması veya OPEC ten anlaşma sağlanamadığı haberi gelmesi durumunda 1,0740 direncine yükselmeye devam edebilir. Ara direnç 1,0715 seviyesinde. OPEC toplantısında anlaşmaya varılması halinde ise petrolde yaşanabilecek yükselişin sürdürülebilir olduğu yönünde görüş güç kazanır. Artan enerji fiyatlarının enflasyona pozitif katkısının, Fed in 2017 enflasyon tahminini yukarı yönde revize etmesine sebep olabileceğine ve Usd ye katkı sağlayabileceğine dikkat çekmek istiyoruz. Gün içinde 1,06 desteği kritik. 1,0570 desteğinin de kırılması halinde 1,0510 seviyesindeki kuvvetli desteğin kırılıp kırılmayacağı önemli. Bugün OPEC ten anlaşma çıkma ihtimalinin %50 nin altında olduğu yönündeki görüşümüzü de son olarak eklemek istiyoruz. Dolar Endeksi nden zayıflama emareleri geldiğini görüyor, Eur/Usd de kısa vadede 1,0710 hedefi ile alım öneriyoruz. Altın: Bu hafta Usd Usd arasında yaşanan sıkışma devam ediyor. Bugün Euro Bölgesi TÜFE, ABD kişisel gelir ve harcamalar ile OPEC kararı, Dolar Endeksi nin, dolayısı ile Altın ın gücü açısından önemli. Altın da önemli direnç aralığı Usd. Üst bandın da kırılması ile kısa vadede Usd ara direnci ve Usd nin hedefe gireceğini tahmin ediyoruz Usd nin üstüne çıkmadığı sürece Altın da uzun vadeli trendin yukarı döndüğünü iddia etmek kanımızca zor Usd önemli destek seviyesi. Kırılması halinde Usd ye doğru ani düşüş görebiliriz. Bu seviyenin de aşağı yönde kırılması ile Usd kanımızca radara girer. Bugün OPEC ten anlaşma çıkma ihtimalinin %50 nin altında olduğu yönündeki görüşümüzü ve Dolar Endeksi nden zayıflama emareleri geldiğini dikkate alarak, Altın da kısa vadede Usd hedefi ile alım öneriyoruz.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur Dün ABD de açıklanan makro veriler beklentilerin biraz üzerinde 2016/3. çeyrek yaşandığını ortaya koydu. Dataların ardında Usd Endeksi biraz yükseldikten sonra ılımlı şekilde geri geldi. İngiltere tarafında ise tüketici kredileri ve konut kredisi rakamları ekonomideki canlılığa işaret etti ve sonuç itibarı ile dün dinamikler Gbp lehine idi. Gbp/Usd: Gbp nin zayıflayacağı ve destek seviyelerine yakın seyredeceği öngörümüzün aksine Gbp güçlü bir seyir izledi. Bu noktada İngiltere verilerinin ekonomik aktivitenin canlılığını ortaya koyması ile Gbp kazançlarını artırmaya başladı, ABD büyüme verisinin ise beklentilerin biraz üzerinde gelmesi ile Gbp gücünü korudu. Eylül ayında gelen düşüş trendi ile Ekim ayından gelen ara tepkinin arasında sıkışma sürüyor. Yukarı yönlü hareketin ivme kazanması için 1,2510, aşağı yönlü hareketin ivme kazanması için ise 1,2400 seviyesi geride bırakılmalı. Paritenin 1,2510 seviyesindeki direncine yükselme eğilimi içinde olmasını bekliyoruz. Sıkışmanın yukarı yönlü geride bırakılması yönünde isteğe rağmen, ivmenin zayıf olduğunu belirtelim. Gbp/Usd Gbp/Eur Gbp/Eur: Dün paritede zayıf bir seyir olacağını öngörmüştük. Ancak İngiltere datalarının beklentilerin üzerinde gelmesi ile Gbp değer kazancı elde etti. Günün sonunda ise kazançlarının önemli bir kısmını geri verdi. Paritenin yükselişinin ivmesini sürdürmesi için 1,1730 seviyesinin üzerinde kalması gerekiyor. 1,1760 civarına erişme çabası içinde olmasını beklediğimiz paritenin, sonrasında ise 1,17 civarında dengelenmesini bekliyoruz.

9 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Endekste Dün 74,000 1,1212 desteğini seviyesini koruma gördükten çabasının sonra, oluşturduğu yukarı atakların, dün seans içerisinde direnç dün noktalarında de belirttiğimiz yeniden gibi aşağı Fed baskı öncesinde oluşturduğunu bu seviye gözlemliyoruz. üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Yukarı Bu ataklarda sabah BoJ un talep negatif tarafının bölgede zayıf bulunan kalmaya 10 devam ettiği piyasada, güne 74,000 desteğini koruma yıllık eğiliminin tahvil faizinde devamıyla %0 başlanacağını hedeflediğini düşünüyoruz. açıklaması, Piyasada 74,000 üzerindeki hareketlerde seans içi ataklar negatif etkisini faizde sürdürecektir. yolun sonuna Bu durumda gelindi ise kısa görüşünü vadeli harekette direnç noktası olarak aldığımız 75,500 seviyesini güçlendirdi aşma denemeleri ve deflasyonist etkisini baskılardan sürdürecektir. kurtulamayan Ancak endeksin aşağı baskıdan kurtularak yeniden kısa vadeli Euro da yükseliş satış potansiyeli baskısı yaşanmasına, oluşturabilmesi Eur/Usd nin için 75,500 1,1120 ara direncinin yukarı kırılması gerektiğini düşünüyoruz. Bu desteğine durumda yaklaşmasına ise piyasada 77,500 neden ve 78,500 oldu. seviyelerinin Bu hedefleneceği bir potansiyel gündeme gelecektir. akşam 74,000 Fed'den altındaki gelecek olası kararlar seyrin ise ve kısa söylemler vadeli ana piyasa destek noktası olarak aldığımız 72,000 seviyesine yönelik algılamaları baskının açısından devamını getirebileceğini önemli olacak. göz Bu önünde toplantıda bulunduruyoruz. Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Dolayısıyla şu aşamada yatay seyrin sürdüğü piyasada, geri çekilmelerde 74,000 desteğini seans içi stop loss Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed noktası olarak almayı sürdürüyoruz. Altındaki seyri aşağı baskının devamı yönünde izleyeceğiniz piyasada, toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yeniden yükseliş yönünde pozisyon almak için de 75,500 direncinin aşılmasını bekliyoruz. yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«30 Kasım 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.