Genel Yatırım Tavsiyeleri 5 Ekim 2017

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 5 Ekim 2017 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %0,32 işlem hacmi: 3,2 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %11,98 (+8 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %11,03 (+2 baz puan) Usd/TL: 3,57 (%0,30) Döviz Sepeti/TL: 3,89 (%0,30) Altın: Usd (%-0,15) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,33 (önceki gün %2,31) VIX: 9,60 (önceki gün 9,50) CDS Türkiye: 178 (önceki gün 181) Gündem 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: önceki: ) 17:00 ABD - Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri revize (beklenti: %+1.7 önceki: %1.7) 14:30 ECB toplantı tutanakları açıklanıyor

4 Piyasalara Genel Bakış Birinci derecede bir veri akışının olmadığı dün Eur ve Usd dar bant içinde hareket etti. ABD'de açıklanan veri, ISM imalat dışı endeksinin 12 yılın en hızlı büyümesini gerçekleştirdiğini gösterirken, ülkede özel sektör istihdam artışı ise beklentiler çerçevesinde geldi.abd Hazine tahvillerinin faizi %2,33 seviyesinde kaldı.. Euro Bölgesinde Almanya da koalisyon kurma çalışmaları takip edilmeye devam edilirken İspanya da Katalonya Bölgesi ile ilgili gelişmeler Eur açısından önemini sürdürüyor. Altın fiyatları yatay kaldı. ABD'de ticari ham petrol stoklarının geçen hafta 6 milyon varil (%1,3) azalışla 465 milyon varile gerilediğini açıklandı. Brent petrol 56 Usd seviyesine yakın seyrini sürdürdü. ABD'de ADP verilerine göre özel sektör istihdamı Eylül'de 135 bin arttı. Bu, Ekim 2016'dan beri görülen en düşük seviye oldu. Ağustos ayı verisi 237 binden 228 bine revize edildi.diğer bir veride ABD'de ISM hizmet endeksi Eylül'de 59.8'e yükseldi. Bu rakam 2005 yılının Ağustos'undan beri görülen en yüksek seviye oldu. Hizmet PMI Endeksi Eylül'de 55.3 değerini aldı. Endeks Ağustos ayında 56 olmuştu. Fed Başkanı Janet Yellen St. Louis'de bankacılık konferansının açılış konuşmasında ekonomik görünüme ve para politikasına yer vermedi.fed Başkan Yardımcısı Stanley Fischer, ABD'de sıkılaşan işgücü piyasasının, sürecin beklenenden uzun sürmesi durumunda bile, Enflasyonun artacağına hala inandığını söyledi. ECB Başkanı Mario Draghi dün yaptığı konuşmada Avrupa birçok başarı elde ettiklerini ancak daha yapılması gereken çok şey olduğunu söyledi.draghi, enflasyon ve para politikası konularına ise değinmedi. Euro Bölgesi'ndeki verilerde Eylül ayı PMI son 4 ayın en yüksek gerçekleşmesi 55.8 ile beklentileri aşarken perakende satışlar % 0,5 düşerek % 0,3 olan beklentiyi karşılayamadı.almanya bileşik PMI'yı ise 57,8'lik beklenti altında 57,7 düzeyinde açıklandı. Euro Bölgesi bileşik PMI'da 56,7'lik beklentiyle aynı düzeyde geldi. TCMB, mevsimsellikten arındırılmış verilerle çekirdek enflasyon göstergelerinin üç aylık ortalamaları incelendiğinde, enflasyonun ana eğilimindeki yükselişin Eylül ayında da sürdüğünün gözlendiğini belirtti. Eylül ayında tüketici fiyatlarının %0,65 arttığı ve yıllık enflasyonun 0,52 puan yükselerek % 11,20'ye çıktığını hatırlatan TCMB, gıda yıllık enflasyonunun, işlenmemiş gıda fiyatlarındaki olumsuz baz etkisinin yanında işlenmiş gıda fiyatlarındaki artış sonucunda yükseldiğini belirtti. ABD'de yarın Eylül ayı tarım dışı istihdam verileri açıklanacak. New York Fed Başkanı William Dudley de yarın açıklamalar yapacak.euro Bölgesinde ise bugün ECB nin son toplantı tutanakları takip edilecek.

5 Usd/TL - Eur/TL Dün içerde Pazartesi açıklanan enflasyon dataları sonrasında bu konuda açıklamalar geldi. İşlenmemiş gıdada olumsuz baz etkisinin belirleyici olduğuna vurgu yapılırken, yıllık enflasyon hizmet ve temel mal gruplarında arttı, bunda giyim fiyatlarındaki yükselişin belirgin bir etkisi olduğu vurgusu yapıldı. Dün ABD de açıklanan verilerde ADP Tarım Dışı istihdam Eylül ayı için 135 bin ile beklenti çerçevesinde artış kaydetti. ISM hizmet verisi ise beklentiler üzerinde oldukça güçlü geldi. Veriler sonrası Dolar Endeksi nde seviyesinden sınırına doğru yükseliş yaşandı. Hafta sonunda İspanya nın Katalonya Bölgesi nde gerçekleşen referandum ve yaşanan gerginliğin etkisi ortadan kaldırılmış değil. Eur bu gelişmelerden de olumsuz etkilenmeyi sürdürüyor. Usd/TL: Düne seviyesinde başlayan Usd/TL gün boyunca 3,56-3,5750 bandında hareket etti. Son dönemde TL'de değer kaybı yaşanmasına neden olan jeopolitik riskler gündemden düşse de mevcudiyetini koruyor. Global tarafta ise ABD'de Cuma günü açıklanacak istihdam raporu öne çıkıyor. Usd/TL de geri çekilmeler yaşansa bile yarınki ABD verileri öncesinde yükseliş yönünde baskının sürebileceğini düşünüyoruz. Global tarafta ise tahvil faizleri gücünü sürdürüyor. Usd/TL güne 3,5710 seviyesinde başlıyor. 3,5850 sonrasında 3,5930 önemli dirençler. 3,60 seviyesinin aşılması yükselişi hızlandırabilir. TL özelinde olumlu bir haber gelmesi ile geri çekilmelerde ise 3,55 sonrasında 3,54 önemli destekler. Eur/TL: Hafta sonunda İspanya da Katalonya da yaşanan referandum ve gerilim Eur üzerinde yeni bir satış baskısı yarattı. TL de ise jeopolitik risklerin yanı sıra yüksek enflasyon verisi sonrasında geri çekilmeler sınırlı oluyor. Eur/TL 4,2240 ile geçen hafta içinde yeni zirveyi gördükten sonra 4,19-4,21 bandında hareketini sürdürüyor. Eur/TL de bugün de mevcut seyrin devamını bekliyoruz. Beklentimiz dışında TL aleyhine olumsuz bir haber ile 4,2240 seviyesinin gün içinde aşılması halinde 4,25 önemli direnç. TL lehine olumlu haber gelmesi halinde geri çekilmelerde ise 4,19 sonrasında 4,18 destekler olarak ön plana çıkıyor. 4,16 ise güçlü destek.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Cuma günü 10,90% lı seviyelere sarkan 10 yıllık gösterge tahvil bu hafta yeniden yönü yukarı çevirmiş durumda. Bölgesel tansiyon, ABD faizleri ve iç tarafta TÜFE verisi yön değişiminin arka planını oluşturuyor. Tahvil dünü 11,03% ile tamamladı. 10 Yıllık Gösterge Bono Fiyatlamada bölgesel gelişmelerin ana unsur olduğunu düşünmeyi sürdürüyoruz. Mevcut dinamik TL varlıkları baskı altında tutmayı sürdürüyor. Bono piyasasının da bu kapsamda hareket ettiğini düşünüyoruz. ABD tahvil faizleri ise küresel çapta etki yaratma gücüne sahip. Dolayısı ile TL bonolar açısından dış etken olmayı sürdürecek fikrindeyiz. Trump ın vergi tasarısı ve makro veriler güncel ana parametreler. Diğer bir konu ise yeni atanacak FED başkanının kim olacağı. Zira adayların güvercin-şahin oluşu da şimdiden fiyatlamalara giriyor. Son açıklamalarda güvercin yapısı ile bilinen Jerome Powell başkanlık için ön plana çıkmış durumda. Türkiye CDS Olumlu bir haber son dönemdeki kayıpların hızlıca geri alınmasını sağlar. Olumsuz haber akışı ise mevcut satış baskısının biraz daha artarak sürmesine neden olur. Mevcut dinamik, yükselişi daha olası kılıyor. 11,25% ve 11,50% ise destek seviyeleri Vadeli Eurobond Eurobond: Dün ABD tahvilleri yatay seyir izlediler. Dolayısı eurobond fiyatlamasında etki yaratmadılar diyebiliriz. İç tarafta TÜFE ve bölgesel tansiyonun etkisi de sınırlı oldu. Son olarak Türkiye 5 yıllık CDS lerinin 178 civarına gevşemiş olduğunu not edelim. Lokal tarafta tansiyonu artıcı yeni bir açıklama gelmiyor. Dış tarafta ise ABD kaynaklı haber akışında hareket yaratacak yeni bir şey yok. Trump ın vergi tasarısı, makro veriler ve yeni FED başkanı gündemde önce çıkan başlıklar. ABD 10 yıllık tahvil faizi 2,33% seviyesine geri çekilmiş durumda. Kısa vadede destek seviyesi %2,36 sonrasında %2,40. Dirençler ise %2,29 ve %2, Vadeli Eurobond Türkiye eurobondları dün günü yatay fiyat hareketleri ile kapadı. Yıllık verimler ise sırasıyla %3,89, %4,70 ve %5,84 oldu. Kısa vadede seyri olumluya çevirecek unsurun bölgesel tansiyonda azalma olabileceğini düşünüyoruz. Orta vadede ise sınırlı olumlu görüşümüzü -bölgemizde tansiyonun azalacağı varsayımı ile- koruyoruz. Bugün yatay/sınırlı pozitif seyir olacağı kanaatindeyiz.

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Eur/Usd dün 1,1780 seviyesine yükseldikten sonra olumlu gelen ABD ISM hizmet verisi ile 1,1750 seviyesine geriledi. Günü 1,1750-1,1780 bandında geçiren parite.bu sabah 1,1760 seviyesinde bulunuyor. Fed in Aralık faiz artırımı olasılığı henüz çok güçlü şekilde fiyatlanmıyor. Bu nedenle enflasyon ile ilişklendirilen her veri çok önemli.abd den yarın gelecek ortalama saatlik ücret artışı verisi bu nedenle ön planda olacak. Ağustos ayı sonunda meydana gelen büyük kasırgalar yüzünden meydana gelen aksaklıklardan dolayı istihdam verisinde güçlü bir artış tahmin edilmiyor. Dolar endeksinin 93 seviyesinden geçmesi bu seviyenin üzerinde tutunması endeksin daha da yukarı yönde hareket etme potansiyelini mevcut kılıyor.paritede Usd lehine baskının süreceğini düşünüyoruz. Yarınki veri seti öncesinde 1,1720 kuvvetli destek. Eur lehine hareketlerde ise 1,1775 ve 1,1790 direnç seviyeleri olarak öne çıkıyor. Altın: Altın fiyatları Usd de son dönemde görülen değer kazancı ardından Salı günü gelen tepki satışları ile Usd seviyesine kadar yükseldikten sonra dünü yatay geçirdi. Fed yetkililerinin konuşmaları devam ediyor. Bugün ABD tarafında ikinci derecede önemli veri akışı mevcut. ABD faizlerinde yaşanan yükselişin bir süre daha sürebileceğini düşünüyoruz. Yarın ABD istihdam veri seti öncesinde Altın fiyatlarında geri çekilme yaşanabileceğini düşünüyoruz Usd seviyesi destek olarak öne çıkıyor. Güvenli liman algısı yaratacak haberler gelmesi halinde olası yükselişlerde ise 1,282 Usd sonrasında 1,288 Usd direnç seviyeleri. Altın fiyat hareketinde özellikle global faiz hareketleri, ABD mali reform süreci ve global risk iştahının belirleyici olmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Mevcut faiz hareketinde yaşanan yükselişler nedeniyle Altın fiyatlarında satış baskısının yarınki ABD verilerinin çok düşük gelmemesi halinde süreceği görüşündeyiz.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur ABD den gelen haber akışı para piyasasının ana tetikleyicisi. Trump ın vergi tasarısı, makro veriler, FED in yeni başkanının kim olacağı ana hususlar. ABD de dün açıklanan ISM verisi beklenti üstü gelirken, özel sektör istihdam verisi ve PMI beklentiler civarında açıklandı. AB tarafında ise PMI son 4 ayın en yükseğine erişti. Perakende satışlar ise beklentilerin oldukça altında kaldı. Gbp/Usd AB siyasi tarafta ise Almanya da koalisyon kurma çalışmaları sürüyor. İspanya da ise iç siyasi gelişmeler dikkat çekiyor. Yarın açıklanacak ABD istihdam verileri önem arz ediyor. Gbp/Usd: Parite dün gün içinde 1,3290 civarına yükseliş kaydetti. Ancak günün sonunda kazançlarını geri verdi. 1,3250 ile günü tamamlayan parite bu sabah 1,3230 civarında işlem görüyor. Eur/Gbp Meyilin aşağı tarafa olduğunu düşünüyoruz. 1,3210 günün ilk desteği. 1,3180 ise günün desteği konumunda. Kırılması halinde 1,3100 seviyesi hadefe girebilir. 1,3260 ve 1,3290 ise günün direnci olarak öne çıkan seviyeler. Eur/Gbp: Hafta başından beri Eur toparlanma çabasını sürdürüyor. 0,8875 ile günü tamamlayan parite bu sabah ise 0,8885 seviyelerinde işlem görüyor. Yaşanan son siyasi gelişmeler nedeniyle Eur nun güçlü bir yükseliş kaydetmesinin kolay olmayacağı kanaatimizi not edelim. 0,8860 seviyesinin üstünde kalınması yükseliş iddiasını güçlü kılar. Tahminimiz bugün yukarı yönde çabanın süreceği şeklinde. Bu kapsamda 0,8930 günün direnci konumunda. 0,8860 ve 0,8800 ise günün destek seviyeleri.

9 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: 31 Ağustos Dün tarihinde 1,1212 seviyesini başlayan gördükten kısa vadeli sonra, düşüş trendi altındaki hareketin sürdüğü piyasada, dün geçtiğimiz de belirttiğimiz hafta test gibi edilen Fed öncesinde 101,000 hedef bu seviye desteği üzerindeki tepki yükselişinin devam ettiğini üzerinde gözlemliyoruz. kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Bu sabah BoJ un negatif bölgede bulunan 10 yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması, Dün 104,000 direnç noktasını yukarı geçen tepki alımları, bir üst hedef olarak izlediğimiz 105,000 negatif faizde yolun sonuna gelindi görüşünü seviyesini test ediyor. Güne 104,000 seviyesi üzerindeki alıcılı seyrini sürdürme eğilimiyle güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan başlayacak olan piyasada, seans içi geri çekilmelerde bu noktayı destek olarak izliyoruz. 104,000 Euro da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd nin 1,1120 desteğine üzerindeki yaklaşmasına hareketler, gün neden içerisinde oldu. 104,000/105,000 Bu bandında bir seyir oluşturacaktır. 105,000 akşam direncinin Fed'den aşılması gelecek ise kararlar piyasada ve söylemler geçtiğimiz piyasa hafta başlayan yükselişte ana direnç konumunda algılamaları bulunan açısından 106,000 seviyesini önemli olacak. hedefleyecektir. Bu toplantıda Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık Endeksin ayına ilişkin yukarı beklentiler hareketinde %55106,000 seviyesinde. seviyesini Fed ilk etapta aşmakta zorlanabileceği ve yeniden toplantısından, aşağı baskıyla Aralık karşılaşabileceğini ayında faiz indirimine düşünüyoruz. yeşil ışık Seans içi yükseliş eğilimini 104,000 ara desteği yakan, üzerinde diğer koruyacak yandan faiz olan artışı piyasada, sürecinin 106,000 yavaş direncine atakların satış baskısı yaratabileceğini göz ilerleyeceği önünde yönünde bulunduruyoruz. öngörülerin Bu eşlik nedenle ettiği yukarı ifadelerin ataklarda 104,000 ara desteğini stop loss noktası gelmesi olarak olasılığını belirliyoruz. daha yüksek 104,000 görüyoruz. altındaki Buna hareketleri bağlı ise 103,500 ve 102,500 hedefleriyle yeniden olarak aşağı Eur/Usd de baskı unsuru yükseliş olarak potansiyelinin değerlendiriyoruz. daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«5 Ekim 2017 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.