Genel Yatırım Tavsiyeleri 14 Ağustos 2017

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 14 Ağustos 2017 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %-0,78 işlem hacmi: 5.6 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %11,72 (+4 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %10,83 (+4 baz puan) Usd/TL: 3,52 (%-0,8) Döviz Sepeti/TL: 3,85 (%0,00) Altın: Usd (%0,00) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,21 (önceki gün %2,19) VIX: 15,50 (önceki gün 16,00) CDS Türkiye: 181 (önceki gün 178) Gündem Bugün önemli bir veri bulunmamaktadır.

4 Piyasalara Genel Bakış Haftanın son gününün iki önemli başlığından birisi Kuzey Kore-ABD diğeri de ABD den gelen enflasyon verileriydi. Kuzey Kore ABD gerilimi karşılıklı açıklamlarla sürerken ABD de tüketici enflasyonunun hem manşette hem de çekirdekte % 0,2 artması beklenirken, gerçekleşme her ikisinde de %0,1 oldu. Yıllık TÜFE % 1,7 olarak geldi. Usd, ABD'de enflasyonun yumuşak kaldığını gösteren verinin ardından, düştü. ABD'nin 10 yıllık Hazine tahvillerinin faizi % 2,19 seviyesine geldi sonra toparlandı.opec te Abu Dabi de toplanan uyum komitesi, uyum konusunda sorunlar yaşandığını itiraf etti.brent petrol 52 Usd çerçevesinde kaldı. Cuma günü ABD'de Temmuz ayında TÜFE verisi %0,2 olan beklentinin altında %0,1 artış gösterdi ve yıllık enflasyon artışı da bu kapsamda %1,8 olan beklentinin altında %1,7 olarak gerçekleşti. Çekirdek TÜFE ise aylık bazda %0,2 artış beklenirken %0,1 arttı ve yıllık çekirdek enflasyon da böylece %1,7 seviyesinde sabit kalmış oldu. Çekirdek enflasyondaki zayıflık devam ederken manşet enflasyonda beklenen artışın sağlanamamasından dolayı veriler negatif olarak değerlendirildi. Dallas Fed Başkanı Kaplan ve Minneapolis Fed Başkanı Kashkari enflasyon verilerinin ardından yaptıkları açıklamalarda, Fed in sabırlı davranmasından yana görüş bildirdi.kaplan, Şu an enflasyon hedefimize ulaşmaya doğru ilerlediğimize dair daha fazla kanıt görmek istiyorum. Sabırlı davranmak niyetindeyim ifadesini kullandı.kashkari ise Diğer Fed yetkilileri farklı kararlar alıyorlar çünkü enflasyonun hızlanmasından endişeleniyorlar. Ben, bunu gerçekçi olarak değerlendirmiyorum dedi. Almanya'da TÜFE, bu yılın temmuz ayında 2016'nın aynı dönemine göre % 1,7 arttı.ülkede enflasyon Temmuzda aylık bazda da %0,4 arttı.almanya'da enerji fiyatları yıllık % 0,9 arttı. Enerji fiyatları hariç tutulduğunda Almanya'da temmuz ayı yıllık enflasyonu ise % 1,7 seviyesinde belirlendi. Bu sabaha karşı gelen verilerde Çin'de sanayi üretimindeki yıllık artış oranı Temmuz ayında, bir önceki ayın % 7.6 olan rakamının ve Temmuz ayına ilişkin piyasa beklentisi olan % 7.2'nin altında kalarak % 6.4 seviyesinde gerçekleşti.çin'de perakende satışlar da Temmuz ayında yıllık % 10.4 artarken, % 10.8 olan piyasa beklentisini yakalayamadı. Türkiye'nin cari işlemler hesabı, haziran ayında 3 milyar 763 milyon Usd açık verdi.bunun sonucunda, 12 aylık cari işlemler açığı 34 milyar 340 milyon Usd oldu.öte yandan, mayıs ayı cari açık rakamı 5 milyar 242 milyon Usd den 5 milyar 359 milyon Usd ye revize edildi. Bu hafta ABD perakende satışlar verisi (Salı), Fed tutanakları (Çarşamba), ECB tutanakları (Perşembe) ve Güney Afrika Merkez Bankası'na ilişkin anayasal değişiklikler (Cuma) takip edilecek.türkiye tarafında ise TCMB beklenti anketi (Pazartesi) ve Mayıs ayı işsizlik verileri (Salı) açıklanacak.

5 Usd/TL - Eur/TL Cuma günü açıklanan ABD Temmuz ayı manşet ve çekirdek TÜFE verisi beklenti altında kaldı. Oy yetkisi olan Minneapolis Fed Başkanı Kashkari, son verilerde ABD'de tüketici fiyatlarının Temmuz ayında sadece hafif şekilde yükseldiğine işaret ederek, bunun 2017 yılının devamında Fed'in faiz artırımlarına enflasyonda net bir toparlanma olana kadar ara vermesi için yeni bir neden olduğunu söyledi. Bugün TCMB beklenti anketi yayımlanıyor. Geçen ayın anketinde 12 aylık enflasyon beklentisi %8,4 olmuştu. Usd/TL: Usd /TL geçtiğimiz hafta içinde artan jeopolitik riskler paralelinde 3,56 seviyesini gördü. Cuma günü ABD de açıklanacak olan enflasyon verisinin zayıf gelmesi ve özellikle yurtdışında ABD-K.Kore tansiyonun hafta sonu bir miktar azalması ile birlikte Usd/TL 3,5245 seviyesine doğru sert geri çekildi. Jeopolitik tansiyonun düşük kalması ve risk iştahının güçlenmesi halinde 3,5145 seviyesine doğru geri çekilme sürebilir. Mevcut haber akışı çerçevesinde 3,52-3,5250 bandında Usd lehine alımlar gelebileceğini düşünüyoruz. Önemli bir veri olmayan günde riskten kaçış algısını artıracak haber akışına bağlı yükselişlerde 3,54 ara direnç 3,56 ise güçlü direnç olarak öne çıkıyor. Eur/TL: ABD Tüfe verisi sonrasında EUR/USD paritesinin yeniden 1.18 seviyesinin üzerine doğru yükselmesi ile 4,19 seviyesi üzerine kadar yükselişini sürdüren Eur/TL bu seviyeden gelen satışlar ile bu sabah 4,17 bölgesinin hemen altında bulunuyor. Euro bölgesinde bugün sanayi üretimi rakamları açıklanacak. Jeopolitik risklere ilişkin haber akışı ise takip edilmeye devam edilecek. Eur lehine Cuma günü başlayan yükseliş hareketinin sürmesini bekliyoruz. Buna bağlı 4,17 üzerinde önce 4,1850-4,1920 bandı ara direnç. Yükselişin haftaya Jackson Hole öncesinde ECB den gelebilecek Eur lehine açıklamalarla desteklenmesi halinde ise hedef noktası 4,2120 direnci olacaktır. Bunun yanında yukarı yönlü hareketlerde parite 4.17 seviyesinin üzerine yerleşemediği sürece sınırlı kalabilir ve satış baskısı paritede yeniden ön plana çıkabilir. Bu durumda 4,16-4,14 bant aralığı ara destek, 4,1250 ise önemli destek seviyesi.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Ekonomik gidişatın yavaşlamasından ötürü ABD tahvil faizlerinin düşmesi TL tahvil için olumlu; küresel jeopolitik risklerden kaynaklanan faiz düşüşlerinin TL tahviller için olumsuz sonuç yaratacağı kanaatimizi koruyoruz. 10 Yıllık Gösterge Bono Kuzey Kore-ABD arasındaki gerginlik güvenli liman talebini canlı tutuyor. Hafta sonu tansiyonu artırıcı haber akışı olmaması sınırlı bir rahatlama sağladı diyebiliriz. Zira Cuma günü 2,19% seviyesinde olan ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah 2,21% seviyesinde. Küresel jeopolitik tansiyondaki artış TL bonolar için satış baskısı sonucu yaratıyor. Türkiye 10 yıllık gösterge tahvil faizi Cuma günü de yükseliş kaydetti. 4 puan yükselen faiz günü 10,83% ile tamamladı. 10,75% in üzerine çıkılarak son 5 ayın düşüşünü sonlandırıldığını söyleyebiliriz. 10,75% üstü kapanışlar ile 10,90% ve 11,00% olası hedefler konumuna gelebilir. Türkiye CDS Siyasi gelişmeler ekonominin önüne geçmiş durumda. Jeopolitik risklerin düşmesi halinde ekonomi yeniden odak noktası haline gelir. Bu nedenle K.Kore-ABD konusunda olumlu/olumsuz yeni haberler yön tayinini etkileme ve hareketlilik getirme potansiyeline sahip. Tansiyonun düşmesi risk iştahını olumlu etkiler. Bugün 10 yıllık gösterge tahvilde yatay/sınırlı olumlu seyir olacağını düşünüyoruz. Eurobond: Cuma günü 2,185% seviyesine kadar gevşeyen ABD 10 yıllık tahvil faizi günün devamında kayıplarını geri aldı. ABD-K.Kore konusu gündemdeki yerini koruyor. Ancak hafta sonu tansiyonu artırıcı haber akışının olmaması risk iştahını destekliyor. Güvenli liman talebi güç kaybediyor Vadeli Eurobond Ekonomik gidişatın yavaşlamasından ötürü ABD tahvil faizlerinin düşmesi eurobondlar için olumlu; küresel jeopolitik risklerden kaynaklanan faiz düşüşlerinin eurobondlar için olumsuz sonuç yaratacağı kanaatimizi koruyoruz. ABD 10 yıllık tahvilinde kısa vadede direnç 2,19% ve 2,15%, destek 2,25% ve 2,36% seviyeleri. Büyük resimde ise ABD 10 yıllık tahvil faizinin 2,30% un altında kalması Aralık 2016 dan gelen momentin korunamadığını ortaya koyuyor. Böylece biraz daha zayıf bir seyir mümkün hale geliyor Vadeli Eurobond Türkiye eurobondlarında satış baskısı Cuma günü de sürdü. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,07 Usd civarı, orta vadelilerde 0,10 Usd civarı, uzun vadelilerde ise 0,35-0,70 Usd aralığında düştü. Yıllık verimler ise sırasıyla %3,92, %4,60 ve %5,76 oldu. Türkiye CDS bu sabah 181 civarında. ABD-K.Kore konusunda gerginliğin azalması risk iştahını destekler. Bu kapsamda hafta sonu tansiyonun artmamasının bugün tepki hareketine imkan sağlayacağını düşünüyoruz.

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Cuma günü ABD Temmuz ayı enflasyon verileri yayımlandı. CPI ve çekirdek CPI verisi beklentilerin altında aylık değişim gösterdi. Veriler Fed'in faiz artırımı politikası açısından olumsuz olarak değerlendirilince Usd değer kaybetti. 1,1780 seviyesi üzerine geçen parite 1,1845 seviyesine doğru yükseldi. Veri akışı olmayan günde ABD- K.Kore gerilimine dair haberler takip edilmeye devam edilecek. Hafta genelinde ABD-Japonya ikili görüşmesi, yarınki ABD perakende satış verisi ve Çarşamba açıklanacak olan Temmuz ayı Fed Toplantı Tutanakları önemli olacak. Bugün Euro Bölgesi nde Sanayi Üretimi rakamları takip edilecek. Euro lehine hareketin yavaş adımlarla sürmesini bekliyoruz. Paritede 1,1845-1,1870 bandı sonrasında 1,1920 seviyesine doğru yükseliş yaşanabilir. Bu direnç seviyesinin, Euro Bölgesi para politikasına ait yeni bir açıklama gelmediği takdirde Jackson Hole öncesinde aşılmasını beklemiyoruz. Haber akışına bağlı olarak güvenli liman algısı ile oluşabilecek geri çekilmelerde 1,1780 ara destek. 1,1690 ise güçlü destek konumunda öne çıkıyor. Altın: Altın geçtiğimiz hafta Kuzey Kore-ABD gerilimi ve beklentileri karşılayamayan ABD Tüfe verisiyle son iki ayın zirvesi olan Usd seviyesine kadar yükseldikten sonra haftayı Usd seviyesinden kapattı. ABD ve Kuzey Kore arasındaki gerginliğin azalmasına rağmen sürmesi güvenli limana olan talebi destekliyor. Altın bu sabah Usd çevresinde işlem görüyor. Altın fiyatları için Usd seviyesinin üzerinde kalıp kalmayacağı önemli. Bu seviyenin üzerinde kalmayı başarabilirse yeni hedef önce 1.292, sonrasında güçlü direnç Usd seviyesi olacak. Jeopolitik risklerle Usd bölgesinin üzerinde sağlam bir görünüm çizen altın fiyatları bu seviyenin üzerinde kaldıkça yükseliş yönündeki seyrin sürmesini bekliyoruz.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur Jeopolitik riskler küresel finans piyasalarını etkilemeyi sürdürüyor. Hafta sonu ABD-K.Kore konusunda tansiyonun artmaması güvenli liman talebini azaltıyor. Öte yandan Cuma günü 92,9 seviyesine kadar geri çekilen Dolar Endeksi de güç kazanma eğiliminde. Endeks bu sabah 93,20 civarında. Tansiyonun artmasının Usd aleyhine sonuçlar yaratacağı kanaatimizi koruyoruz. Cuma günü açıklanan ABD TÜFE verisi beklentilerin altında kaldı. Dolar Endeksi ndeki yükselişin bu veriye rağmen olduğunu belirtelim. K.Kore gerginliğinin düşmesi ile makro verilere konsantrasyon artabilir. Gbp/Usd Bu hafta perakende satışlar, FED tutanakları, sanayi üretimi öne çıkan ABD verileri. Gbp/Usd: Parite Cuma günü 1,2940-1,3000 bandında hareket etti. Kapanışı ise 1,2975 ile yatay yaptı. Bu sabah ise 1,3000 seviyesinde işlem görüyor. Bugün yön arayışı var. Yukarı yöne bir meyil var, ancak ivme zayıf. 1,3020 ve 3050 direnç seviyeleri. 1,2970 ve 1,2940 ise destek seviyeleri. Gbp/Eur: Parite Cuma günü tahminimizden daha zayıf bir seyir izledi. 1,0970-1,1050 aralığında hareket eden parite 1,10 ile kapanış yaptı. Bu sabah da aynı seviyelerde işlem görüyor. Gbp/Eur Bugün -zayıf- bir tepki çabası göstermesini bekliyoruz. 1,1050-1,1080 direnç seviyeleri. Tahminimizin aksine hareket olur ise 1,1000 ve 1,0970 günün destek seviyeleri.

9 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün Geçtiğimiz de belirttiğimiz haftanın gibi Fed 4 günü öncesinde satış baskısı bu seviye etkin oldu. Cuma günü günün ilk yarısında satış üzerinde baskısı kalıcı ile olamadı ve seviyesine 1,1170 seviyesine kadar düşen kadar Endeks günün devamında kayıplarını geri alma geriledi. çabası Bu sabah sergiledi. BoJ un Perşembe negatif bölgede kapanışına bulunan göre puanlık azalışla kapanış yapıldı. yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması, negatif Cuma faizde günü yolun sabahının sonuna K.Kore gelindi konusunda görüşünü tansiyonun en fazla hissedildiği zaman dilimi güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan olduğunu söyleyebiliriz. Günün devamında ise bu olumsuz etki nispeten azaldı. Hafta Euro da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd nin 1,1120 desteğine sonu K.Kore yaklaşmasına konusunda neden tansiyonu oldu. artırıcı Bu haber akışının gelmemiş olması bugün risk akşam iştahı Fed'den için gelecek olumlu. kararlar K.Kore-ABD ve söylemler gerginliği piyasa bitmiş değil. Dolayısı ile bu konu fiyatlamayı algılamaları etkileme açısından potansiyelini önemli koruyor olacak. Bu diye toplantıda düşünüyoruz. Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık ABD-K.Kore ayına ilişkin konusunda beklentiler %55 gerginliğin seviyesinde. seviyesi, Fed GOP varlıkların da seyrini tayin edecek. Bu toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık nedenle yeni haber hareketlilik getirir. yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi Endeksin olasılığını güne daha yüksek görüyoruz. direncine Buna doğru bağlı bir seyir bekliyoruz. Gün içinde K.Kore olarak konusunda Eur/Usd de tansiyon yükseliş potansiyelinin artmaz ise tepki daha yüksek çabasının devam edeceği kanaatindeyiz. olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından Kısa( ) çok şahin vadeli algılanabilecek görünüm açıklamalarda negatif, orta( ) ve uzun( ) vadeli görünüm paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça pozitif. güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«14 Ağustos 2017 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.