Genel Yatırım Tavsiyeleri 13 Haziran 2017

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 13 Haziran 2017 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %0,51 işlem hacmi: 4.4 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %10,97 (-6 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %10,43 (-7 baz puan) Usd/TL: 3,52 (%-0,60) Döviz Sepeti/TL: 3,73 (%-0,60) Altın: Usd (%0,00) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,21 (önceki gün %2,22) VIX: (önceki gün 10,70) CDS Türkiye: 190 (önceki gün 195) Gündem 14:30 Hazine 2 ve 10 yıllık tahvil ihalesi düzenliyor 15:30 ABD - ÜFE (beklenti: %0.0 önceki: %0.5)

4 Piyasalara Genel Bakış Dün güne 3,77 civarında başlayan Döviz Sepeti /TL açıklanan büyüme ve cari açık verileri sonrası günü 3,7270 civarında kapattı ve bugün açılışta dünkü kapanışının altında 3,7245 civarında işlem görüyor. Altında yaşanan satış dalgası hız kesmiş olmakla birlikte dün de devam etti. Yarın açıklanacak Fed kararları ve daha önemlisi karar sonrası başkan Yellen dan gelecek açıklamalar altın fiyatlarında belirleyici olacak. Dolar Endeksi oldukça sıkışık ve hafif eksilerde bir gün geçirdi. BIST genel olarak küresel piyasalarda yaşanan satış dalgasından etkilenmeyerek pozitif ayrıştı ve günü seviyesinde yeni bir rekor ile kapattı. Bu durumda büyüme verilerinin etkisi önemli oldu. Brent petrol ise dünü yükseliş denemeleri ile geçirdi. Dün açıklanan büyüme rakamlarını değerlendiren Başbakan Yardımcısı Şimşek ilk çeyrekteki yüzde 5'lik büyümenin yüzde 2.8'inin yurt içi talepten, yüzde 2.2'sinin yurt dışından geldiğini belirterek dengeli büyüme vurgusu yaptı. Şimşek, ikinci çeyrekte büyümenin daha da güçleneceğini söyledi. Dün Asya ve Avrupa borsaları teknoloji hisselerine gelen satış dalgası ile günü negatifte kapattı. Gelişen piyasa para birimleri TL ve Güney Afrika Randı dışında günü negatifte kapattı. ABD Merkez Bankası'nın bugün başlayan ve yarın sonuçlanacak toplantısında faiz artırımına kesin gözüyle bakılmakla birlikte Fed Başkanı Janet Yellen'in karar sonrası basın toplantısında vereceği mesajlar merakla bekleniyor Bugün veri açısından sakin bir gün. Yurtiçinde 2 ve 10 yıllık tahvil ihalesi düzenleniyor. Saat da ABD ÜFE verisi açıklanıyor.

5 Usd/TL - Eur/TL Dün TL lehine bir seyir oldu. Zira TL varlıklarda da değer artışı oldu. Bu sabah EM (gelişmekte olan piyasalar) para birimlerinin yatay/sınırlı kazançlı olarak işlem gördüğünü not edelim. FED ve TCMB faiz toplantıları haftanın ajandasında yer alıyor. Her iki toplantıya dair haber akışı TL üzerinde hareket yaratma potansiyeline sahip. Şahin bir FED, TCMB yi fonlamada sıkı durmak zorunda bırakabilir. Güvercin bir FED ise TCMB yi fonlama maliyetinde aşağı yönde bir aksiyona teşvik edebilir. Dün açıklanan Nisan Dış Ticaret Dengesi rakamı beklentiler dahilinde gelirken, 1Ç büyüme rakamı ise beklentilerin altında kaldı. Yine de gelen rakam 2017 yıllık büyüme tahminlerinin yukarı revize edilmesini sağladı. TL varlıklarda jeopolitik riskleri arttıracak bir haber gelmemesi halinde sınırlı olumlu hava bekliyoruz. Usd/TL: Son günlerde 3,50 seviyesi üzerinde dengelenen parite bu sabah 3,5150 civarında işlem görüyor. Mevcut dinamik 3,50-55 aralığında kalınmasını sağlar. Ancak FED ve TCMB toplantılarının pariteyi bu aralığın dışına taşıyacağını düşünüyoruz. Geniş resimde ise 3,4950-3,6100 bandı öne çıkıyor. Bu bandın dışına çıkılması son 6 aylık dinamiği sonlandıracağı için önemli. Bugün sınırlı aşağı bir seyir bekliyoruz. 3,51 ve 3,4950 günün destekleri. Tahminimizin aksine seyir olur ise 3,525 ve 3,54 günün direnç seviyeleri. Eur/TL: Eur/TL deki mevcut dinamik 3,92-97 aralığında kalınmasını sağlar. Ancak FED ve TCMB toplantılarının ve bu toplantılara dair beklentilerin pariteyi bu bandın dışına taşıyacağını düşünüyoruz. Geniş resimde ise 3,8900-4,0200 bandı öne çıkıyor. Bu bandın dışına çıkılması son 6 aylık dinamiği sonlandıracağı için önemli. Bugün sınırlı aşağı bir seyir bekliyoruz. 3,9200 ara destek konumunda. Bu seviyenin aşağı geçilmesi ile 3,90 e geri çekilme mümkün. Tahminimizin aksine seyir olur ise 3,94 ve 3,95 günün direnç seviyeleri.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: TCMB sıkı TL pozisyonunu koruyor. Ağırlıklı fonlama faizi Mayıs ayı sonundan bu yana %11,97 seviyesinde olmayı sürdürüyor. 10 yıllık tahvil ise dün %10,37-10,48 aralığında yatay seyretti ve kapanışı %10,43 seviyesinde yaptı. Perşembe günü PPK toplantısı yapılacak. Piyasada faizlere dair bir değişiklik beklentisi bulunmuyor. Küresel tarafta ise FED toplantısı öncesi ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,21 seviyesinde işlem görüyor. Gösterge tahvilde %10,30 seviyesi direnç olarak öne çıkıyor. Olası yükselişlerde ise %10,70 destek konumunda. Bugün 10 yıllık TL faizde yatay seyir bekliyoruz. %10,35-10,55 bandında kalacağı fikrindeyiz. Eurobond: FED faiz toplantısının sonuçları yarın açıklanacak. ABD tahvil faizlerinin seyrini ise yatay/sınırlı yükseliş olarak ifade edebiliriz. Son dönemde beklenti altında kalan-ancak yine de pozitif eğilimini koruyan- makro verileri FED in nasıl okuduğunu Çarşamba akşam göreceğiz. Faiz artışı konusunda piyasa %95 oranında ihtimal veriyor. Dolayısı ile olası faiz artışının sürpriz etkisinin az olacağını düşünüyoruz. Bu yılın devamında faiz artışlarına dair sinyallerin piyasa açısından daha etkili olacağı kanaatindeyiz. Türkiye eurobondları dün günü sınırlı değer artışı ile tamamladı. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,15 Usd civarı, orta vadelilerde 0,30 Usd civarı, uzun vadelilerde ise 0,40-0,50 Usd aralığında yükseldi. Yıllık verimler ise sırasıyla %4,10, %4,73 ve %5,71 oldu. Türkiye CDS bu sabah 195 civarında. Global piyasalarda güvenli liman talebinde sınırlı azalma var. ABD 10 yıllık tahvili sınırlı satıcılı. Tahvil faizi %2,16 seviyesindeki direncinin üzerinde seyrediyor. Orta vadede düşüşün sonlanmasından bahsedebilmek için ise %2,35 seviyesinin üzerine çıkılması gerekiyor. %2,35 seviyesinin altında kalınması, zayıf görünüme neden oluyor. Kısa vadeli tahvil faizinde ise %2,22 nin üzerinde kalınması yukarı yönlü ivmeyi artırır. Aksi halde kısa vadeli görünümde de yön aşağıya olur. 10 Yıllık Gösterge Bono Türkiye CDS 2025 Vadeli Eurobond 2043 Vadeli Eurobond Türkiye eurobondlarında birim fiyatlar orta vadeli direnç seviyelerinde. Dolayısı ile daha yukarısı için yeni tetikleyiciye ihtiyaç olduğunu düşünmeyi sürdürüyoruz. Bu tetikleyiciler; ABD 10 yıllık tahvil faizinin %2,16 nın altına inmesi ve/veya iç tarafta olumlu haber akışı olabilir. Aksi halde mevcut seviyelerde yatay/sınırlı satıcılı seyir görülebilir. Orta vadede ise küresel piyasalara paralel seyir bekliyoruz.

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Parite dün gün içindeki kazançlarını geri vererek yatay bir seyirle günü tamamladı. Son ECB toplantısından Eur lehine sonuçlar çıkmadığını düşünüyoruz. Bu nedenle Eur açısından sınırlı negatif dinamik oluştuğu kanaatindeyiz. ABD tarafında ise Trump yönetimi biraz rahatlasa da Trump hakkındaki spekülasyon sürüyor. Son haftalarda makro veriler ivme kaybediyor. FED üyeleri bu durumu geçici olarak tanımlamıştı. Bu anlamda FED toplantı metni önemli. Faiz artışına ise piyasa yüksek oranda ihtimal veriyor. Usd açısından sınırlı pozitif. Haftanın parite üzerinde etkin unsurunun FED olacağını düşünüyoruz. Yılın devamında FED in faiz artışı konusundaki aksiyon planı önemli. Eylül ayında tekrar bir faiz artırımı gelebileceği beklentisi paritede baskı yaratacaktır. FED in ifadelerinin güvercince algılanması ise pariteyi yukarı taşır. Aşırı satımda olan Dolar Endeksi nde birkaç gündür sınırlı yükseliş yönlü hareket var. Ancak moment düşük. Paritenin 1,12 nin altında kalması ile zayıflık sürer. Tahminimiz bugün yatay/sınırlı negatif bir seyir olacağı şeklinde. 1, bölgesi günün desteği konumunda. Tahminimizin akisne bir seyir olması halinde ise 1, bölgesi direnç olarak öne çıkıyor. Altın: Güvenli liman talebindeki azalma ile Altın Usd seviyesine geri çekilmiş durumda. Fed öncesinde Altın fiyatları kısmi baskı altında kalmaya devam edebilir. Siyasi risklerin azaldığı ortamda bu hafta Fed FOMC toplantısı sonrasında Fed Başkanı Yellen ın konuşmasının Altın fiyatlarının kısa vadeli seyri açısından belirleyici önemde olduğunu eklemek istiyoruz Usd civarında satışlar karşılanıyor. Dolayısı ile düşüşün hızı azalmış durumda Usd ise günün desteği konumunda ve Usd ise günün dirençleri olarak öne çıkıyor. Bugün yatay/sınırlı negatif seyir bekliyoruz.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur ABD gündemini siyasi ve ekonomik iki başlık oluşturuyor. Siyasi tarafta Trump a dair spekülasyon; ekonomi tarafında ise sonucu yarın açıklanacak FED faiz toplantısı var. FED in makro verilerin ivme kaybını nasıl okuduğunu yarın göreceğiz. Esas konu ise yılın devamı için nasıl bir patika oluşturacağı olacak. Usd için sınırlı pozitif dinamik olduğunu düşünüyoruz. İngiltere Başbakanı May koalisyon kurma çabasında. Başbakan May in koalisyon için anlaşma sağladığı speküle edilmişti. Gbp için şu an negatif bir resim olduğunu düşünüyoruz. Hükümetin hızla kurulması resmi Gbp lehine dönüştürebilir. Gbp/Usd ECB faiz kararı ve Draghi açıklamaları ile dengeli bir sonucun oluştuğu kanaatindeyiz. Eur için yatay/sınırlı negatif dinamik oluştuğunu düşünüyoruz. Aşırı satımda olan Dolar Endeksi nde sınırlı yükseliş yönlü hareket var. Ancak moment düşük. Gbp/Usd: Parite dün 80 baz puanlık düşüşle günü tamamladı. 1,2665 seviyesinden kapanan parite bu sabah 1,2650 civarında işlem görüyor. Seçimin ardından Gbp nin bir süre zayıf kalmasının daha yüksek olasılık olduğunu, bu sürenin ne kadar olacağını ise İngiltere siyasilerinin belirleyeceğini düşünüyoruz. Hükümetin hızlıca kurulması Gbp yi olumlu etkiler. Gbp ye dair görüşümüzün pozitife dönüşmesi için 1,2770 üzerinde kalıcılık sağlanmalı. Gbp/Eur Paritede bugün sınırlı satıcılı seyir bekliyoruz. 1,2630 ilk 1,2570 ise günün desteği konumunda. Tahminimizin aksine bir seyir olması halinde 1,2680 ve 1,2720 direnç seviyeleri. Gbp/Eur: Parite dün 85 baz puanlık düşüşle günü tamamladı. Bu sabah 1,1305 ile kapanışına yakın seyrediyor. Seçimin ardından Gbp nin bir süre zayıf kalmasının daha yüksek olasılık olduğunu, bu sürenin ne kadar olacağını ise İngiltere siyasilerinin belirleyeceğini düşünüyoruz. Hükümetin hızlıca kurulması Gbp yi olumlu etkiler. Bugün zayıf seyrin sürmesini bekliyoruz. Olası tepki hareketlerinin ise zayıf olacağı kanaatindeyiz. 1,1280 ilk destek konumunda. 1,1250 ise günün desteği olarak öne çıkıyor.

9 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Geçtiğimiz Dün hafta 1,1212 oluşan seviyesini zayıflamanın gördükten sonra, ardından yeni haftaya yukarı hareketini sürdürme dün eğilimiyle de belirttiğimiz başlayan gibi Fed piyasada, öncesinde 99,250 bu seviye direnç noktası üzerinde bir kapanış gerçekleştiğini üzerinde gözlemliyoruz. kalıcı olamadı Böylece ve 1, ,442 seviyesine ile tüm zamanların kadar kapanış rekorunu yenileyen piyasada, güne geriledi. yukarı Bu hareketi sabah BoJ un sürdürme negatif çabasıyla bölgede başlanacağını bulunan 10 düşünüyoruz. yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması, negatif faizde yolun sonuna gelindi görüşünü Seans içi geri çekilmelerde 99,250 seviyesini ilk önemli destek olarak izleyeceğimiz piyasada, bu güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan nokta üzerindeki hareketlerin bir üst hedef olarak izlediğimiz 100,000 direncini test Euro da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd nin 1,1120 edilebileceğini düşünüyoruz. Kırılması durumunda ise 101,000 seviyesini hedefleyecek potansiyel desteğine yaklaşmasına neden oldu. Bu akşam gündeme Fed'den gelebilir. gelecek kararlar 99,250 ve söylemler altındaki piyasa harektelerde ise 98,750 ara destek konumunda algılamaları bulunmaktadır. açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık Aralık ayına ayında ilişkin beklentiler başlayan yükseliş %55 seviyesinde. trendi içerisinde Fed ise 98,000 seviyesinin endeksin yükseliş toplantısından, potansiyelini Aralık koruması ayında faiz açısından indirimine kritik yeşil olacağını ışık düşünüyoruz. 98,000 altındaki seyrin ise yakan, endekste diğer 2017 yandan yılı faiz yükselişinin artışı sürecinin ardından ilk yavaş kısa vadeli düşüş trendini gündeme getirebileceğini ilerleyeceği göz yönünde bulunduruyoruz. öngörülerin eşlik Bu ettiği nedenle ifadelerin gün içi harekette 98,000 desteğinin kısa ve orta vadeli gelmesi pozisyonlar olasılığını için daha stop yüksek loss görüyoruz. noktası olarak Buna alınmasını bağlı öneriyoruz. Altındaki hareketi ise kısa vadeli olarak teknik Eur/Usd de resimde yükseliş 97,500 potansiyelinin ve 96,500 hedefleriyle daha yüksek aşağı yönde izliyoruz. olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«13 Haziran 2017 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.