Genel Yatırım Tavsiyeleri 27 Şubat 2018

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 27 Şubat 2018 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %1,08 işlem hacmi: 6,0 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %13,00 (+3 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %11,87 (-5 baz puan) Usd/TL: 3,79 (%0,00) Döviz Sepeti/TL: 4,23 (%0,30) Altın: Usd (%0,00) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,86 (önceki gün %2,86) VIX: 15,80 (önceki gün 16,50) CDS Türkiye: 168 (önceki gün 171) Gündem 16:30 ABD - Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri (beklenti: %-2.5 önceki: %2.8) 18:00 ABD - Tüketici Güven Endeksi (beklenti: 126 önceki: 125.4)

4 Piyasalara Genel Bakış Global piyasaların gözü bugün yeni Fed Başkanı Jerome Powell ın Kongre de yapacağı konuşmada olacak. FED Başkan Yardımcısı Randal Quarles, faiz artırımlarının daha güçlü büyüme ve iyileşen ekonomik koşullardan kaynaklandığını hatırlattı ve ülke ekonomisinin sürdürülebilir şekilde daha hızlı büyümesinin Fed'in politika faizini yukarı itebileceğini belirtti. St. Louis Başkanı James Bullard ise, çok düşük faizlerin önümüzdeki birkaç yıl için makbul olabileceğini belirtirken; düşük işgücü büyümesi, güvenli liman varlıklarına olan küresel yatırımcı talebi vb. etkenlerin olacağı görüşünü paylaştı. Haftanın ilk gününü ABD borsaları güçlü yükselişle tamamladı. Avrupa Borsaları ve BIST de günü yükselişle kapattı. Avrupa Merkez Bankası Başkanı M. Draghi'nin Avrupa Parlamentosu'nda yaptığı konuşmada Euro Bölgesi ekonomisinin güçlü bir şekilde büyüdüğünü, işgücü piyasasının geliştiğini belirtirken, kurlardaki oynaklık ve döviz hareketlerinin yakından izlenmesi gerektiği görüşünü paylaştı. Başkan Draghi enflasyonun henüz süregelen yukarı bir trend göstermediğini ancak önümüzdeki dönemde enflasyonun, para politikası önlemleriyle desteklenerek yükselişine kademeli biçimde devam etmesini beklediklerini söyledi. Geçtiğimiz hafta uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Standard & Poor's (S&P), Türkiye'nin kredi notunu BB seviyesinde teyit ederken, görünümü negatif olarak korudu. S&P nin bir sonraki değerlendirme tarihi 17 Ağustos. S&P Rusya nın kredi notunu ise yatırım yapılabilir seviyeye yükselttiğini açıkladı. ABD de dün gelen veride konut satışları Ocak ayında %7,8 düşüş gösterdi. ABD de bugün dayanıklı tüketim siparişleri, yarın büyüme, Perşembe ise ISM endeksleri ve çekirdek PCE açıklanacak. Euro Bölgesi nde yarın flash HICP endeksi açıklanacak. Perşembe günü ise Euro Bölgesi, Çin ve Japonya da PMI endeksleri takip edilecek. Fed Başkanı Jerome Powell ın Kongre Sunumu bugün saat de.

5 Usd/TL - Eur/TL Küresel piyasalarda 2/2 tarihindeki ABD tarım dışı verisi öncesi seviyelere yakınsama isteği sürüyor. Risk iştahı varlığını koruyor ancak bu sabah ABD vadelilerinin eksi olduğunu belirtelim. Bu süreçte ABD para birimi sınırlı zayıf seyir izliyor. Dolar Endeksi dün günün ilk bölümünde 89,50 seviyesine kadar gevşedi. Günün devamında ise kayıplarını geri aldı. Gelişmekte olan ülke (GOÜ) para birimlerinin dünkü seyirleri bu harekete paralel yönde oldu. FED başkanı Powell bugün kongrede bir sunum yapacak, soruları yanıtlayacak. Sepet/TL 4,215 seviyesine kadar gevşese de günün devamında 4,23 seviyesine yükseldi. Bu sabah 4,2250 seviyesinde işlem görüyor. Haftalık bazda ise aşağıda 4,20 yukarıda 4,26-27 seviyeleri kritik seviyeler olarak öne çıkıyor. Küresel risk iştahı güçlü seyrini korudukça Sepet/TL nin aşağı yönde hareket edeceğini düşünüyoruz. Fiyatlamada diğer unsurun ise bölgesel gelişmeler olduğunu belirtelim. Usd/TL: Parite dün Dolar Endeksi ne paralel hareket etti. 3,7750 seviyesine gevşemenin ardından 3,81 seviyelerine yükseliş gerçekleşti. 3,7850 ile gün tamamlandı. Bu sabah ise 3,7840 civarında işlem görüyor. Dolar Endeksi yeniden 90 seviyesine yakın seyrediyor. Bu nedenle TL açısından rahat bir yapının oluşmadığını düşünüyoruz. Usd baskısından kurtulmak için lokal bir nedene ihtiyaç olduğu fikrindeyiz. 3,7820 ve 3,7740 destek seviyeleri. 3,7940 ve 3,8040 ise direnç seviyeleri. Lehte veya aleyhte yeni haber akışı olur ise hareketlilik artar. Bu durumda yukarıda 3,8150 ve 3,8350; aşağıda 3,7640 ve 3,7500 öne çıkabilir. Eur/TL: Eur ve TL aynı yönde paralel hareket ediyor. Bu nedenle paritede hareket aralığı azalmayı sürdürüyor. Özetle son günlerde sıkışmanın oluştuğunu belirtelim. 4,66 ve 4,6550 üst ve alt bant sınırlarını oluşturuyor. Dün TL sınırlı kazanç elde etti. 4,6620 ile gün tamamlandı. Bu sabah ise 4,6650 civarında işlem görüyor. Bugün 4,6550 seviyesi önem arz ediyor. TL nin bu seviyenin altına inilmesi için çaba sarf edeceği fikrindeyiz. 4,6550 nin altına inilmesi halinde ise 4,645 ve 4,638 bir sonraki destek seviyeleri. Yukarı yönde hareket olur ise 4,6630 direnç seviyesi.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Dün bono piyasasında karışık bir seyir gerçekleşti. Verim eğrisinin kısa tarafı sınırlı yukarı hareket ederken; uzun taraf sınırlı aşağı indi. 2 ve 10 yıllık gösterge tahviller günü sırasıyla -3 baz puan artışla- %13,00 ve -yatay- %11,87 ile tamamladılar. 10 yıllık tahvilde %12,25 ve %12,50 destek seviyeleri; %11,70 ve %11,50 ise direnç seviyeleri. 10 Yıllık Gösterge Bono ABD tahvil faizleri gevşek seyrini koruyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah 2,86% seviyesinde işlem görüyor. Bölgesel-lokal konuların ise güncel durumda katalizör görevi gördüğü fikrimizi koruyoruz. TÜFE nin önümüzdeki bir iki ay düşüş kaydedebileceği yönündeki beklenti karşılık bulur ise enflasyon tek haneli seviyelere inebilir. Aksi halde çift hane biraz daha rijit hale gelebilir. Bu durum TL bonoların seyri açısından önemli. Türkiye CDS TL bono faizlerinde düşüş için lokal tarafta lehte yeni haberlere ihtiyaç olduğu kanaatindeyiz. Eurobond: ABD tahvil faizlerindeki gevşeme ile Türkiye eurobondları haftaya olumlu başladı. ABD 10 yıllık tahvil faizi 2,86% seviyesinde işlem görüyor Vadeli Eurobond Türkiye eurobondlarında dün sınırlı pozitif seyir gerçekleşti. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,12 Usd civarında, orta vadelilerde 0,40 Usd civarında, uzun vadelilerde ise 0,45-0,65 Usd aralığında arttı. Yıllık verimler ise sırasıyla %4,39, %5,17 ve %6,45 oldu. Türkiye 5 yıllık CDS birkaç puanlık gevşeme ile 168 seviyesinde işlem görüyor. Ocak ayındaki dip seviyesinden sonra yukarı yön biraz daha etkin. Teknik açından bir sıkışmadan söz edebiliriz. Yukarıda 178 aşağıda 165 bandın sınırlarını oluşturuyor Vadeli Eurobond ABD tahvil faizlerinin küresel tahvil piyasalarını domine ettiği süreçte Türkiye eurobondlarının olumlu reaksiyon vermesi için lokal tarafın kendi hikayesinin oluşturması gerektiğini düşünüyoruz. Bununla beraber Türkiye eurobondlarının mevcut seviyelerinin orta vadede -sınırlı- cazip olduğunu düşünmeyi sürdürüyoruz.

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Parite dün sakin ve sınırlı Eur lehine bir seyir izledi. 1,2310 ile gün tamamlanırken bu sabah 1,2330 civarında işlem görüyor. Küresel piyasalarda ise risk iştahının artmaya başlaması ile Usd güç kaybetmeye başladı. Dolar Endeksi dün günün ilk bölümünde 89,50 seviyesine kadar gevşedi. Günün devamında ise kayıplarını geri aldı. Endeks için şunu söyleyebiliriz; sınırlı zayıf sakin seyir bir haber/gelişme ile hareketlilik kazanabilir. FED başkanı Powell ın bugün kongrede yapacağı sunum -ve soru/cevap- bu noktada katkı sağlayabilir. Parite son 5 haftadır hareket aralığını daraltıyor. Dolayısı ile bir sıkışma söz konusu. Yukarıda 1,2440 aşağıda 1,2250 sınırları oluşturuyor. Mevcut durumda yukarı yönün bir adım önde olduğu fikrindeyiz. Bugünkü seyirde yükseliş çabası sergileneceğini düşünüyoruz. 1,2320 nin üzerinde kalınması halinde 1,2380 günün direnci konumunda. 1,2290 ise günün destek seviyesi. Altın: ABD para birimi son bir kaç gündür değer kaybı içinde. ABD tahvil faizlerinin yükselişinde momentum ise zayıflamış durumda, faizler gevşeme halinde. 10 yıllık tahvil faizi 2,86% seviyesinde işlem görmeyi sürdürüyor. Biraz daha geniş bakışta ise -son bir aylık seyirde- bir sıkışmanın olduğunu düşünüyoruz. Üst taraf Usd, alt taraf ise Usd olarak bant oluşmuş durumda. Mevcut dinamikte yükselişin biraz daha avantajlı olduğu kanaatindeyiz. Bugünkü seyirde Usd aralığı öne çıkıyor. Bu aralığın üst bölgesine çıkılması yönünde bir çaba olmasını bekliyoruz. Bir sonraki direnç Usd seviyesi. Yön aşağı olması halinde ise Usd günün ilk desteği konumunda.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur Dolar Endeksi dün 90 seviyesinin üzerine çıktı ancak kapanışta kazançlarını koruyamadı. Bu sabah 89,75 civarında işlem görüyor. Küresel risk iştahı ise bu sabah itibari ile biraz daha zayıf görünüm sergiliyor. 90 seviyesi, son birkaç ayın düşüş trendinin kırılması açısından önemli. Bu nedenle önem arz ediyor. DXY FED başkanı Powell ın bugün yapacağı konuşma ve ardından soru-cevap sürecinin küresel piyasalar açısından dikkat çekici olduğunu düşünüyoruz. Brexit konusu bu hafta yeniden gündemde öne çıkabilir. Cuma günü İngiltere Başbakanı nın yapacağı açıklama hareket getirebilir. ABD de dün açıklanan yeni konut satışları beklentilerin altında kaldı. Haftanın genelinde ise ABD de tüketici güveni, kişisel gelir-harcamalar; İngiltere de konut fiyatları, imalat PMI; AB de ise TÜFE, imalat PMI verileri haftanın verileri olarak öne çıkıyor. Bugünkü akışta, ABD Şubat tüketici güveni, dayanıklı mal siparişleri; Almanya da Şubat ayı TÜFE; AB de tüketici güveni verileri açıklanacak. Gbp/Usd Gbp/Usd: Usd nin güne zayıf başlaması ile parite dün 1,4070 seviyesine yükseldi. Günün devamında DXY değer kazanınca paritede yön aşağıya döndü ve 1,3960 ile kapanış yapıldı. Bu sabah da 1,3960 seviyelerinde işlem görüyor. Dolar Endeksi 90 seviyesine yeniden yaklaşmış durumda. 90 seviyesinin üzerinde çıkılması bir aydır süren düşüşün sonlanması açısından önemli. Ancak son bir iki gündür 89,50 seviyesinin üzerinde kapanış yapmayı başardığını belirtelim. Paritede bugün sınırlı yükselişin sürmesini bekliyoruz. Düne göre ivmenin biraz azaldığını düşünüyoruz. 1,4015 ve 1,4050 günün direnç noktaları. 1,4075 ise 3-4 haftanın direnci. Aşılması halinde 1,4150 bir sonraki direnç olarak öne çıkar diye düşünüyoruz. 1,3940-1,3905 destek noktaları. Eur/Gbp Eur/Gbp: Perşembe günü açıklanan İngiltere büyümesinin beklenti altında kalması ve Brexit konusunun yeniden öne çıkmaya başlaması dün etkisini gösterdi. Sınırlı bir yükselişle 0,8820 ile gün tamamlandı. Bu sabah ise 0,8830 civarında işlem görüyor. Bugün yatay/sınırlı pozitif seyir olacağını düşünüyoruz. Yukarıda 0,8870; aşağıda 0,8790 direnç-destek olarak öne çıkıyor.

9 Eur/Usd & Altın Endekste geçtiğimiz hafta 116,750 seviyesinden geçen trend direncinin aşılmasıyla onaylanan yükseliş Eur/Usd: Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, hareketinin devam ettiğini gözlemliyoruz. dün de belirttiğimiz gibi Fed öncesinde bu seviye üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Dün 117,500 Bu sabah ara BoJ un hedef negatif noktasının bölgede bulunan aşılmasıyla 10 güç kazandığını gözlemlediğimiz alım eğilimini yıllık sürdürme tahvil çabasıyla faizinde %0 güne hedeflediğini başlayacak olan açıklaması, piyasada, seans içerisinde 119,500 seviyesini ilk önemli negatif hedef noktası faizde olarak yolun izliyoruz. sonuna Gün gelindi içerisinde görüşünü 119,500 direncinin önemli olacağı piyasada, bu seviyeyi güçlendirdi aşma denemelerinin ve deflasyonist ilk etapta baskılardan seans kurtulamayan içi aşağı baskı yaratabileceğini göz önünde Euro da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd nin 1,1120 desteğine bulunduruyoruz. yaklaşmasına Geri çekilmelerde neden ise oldu. 117,500 Bu seviyesinin destek konumunda bulunacağı piyasada, akşam bu nokta Fed'den üzerinde gelecek endeksin kararlar yükseliş ve söylemler potansiyelini piyasa koruyacağını düşünüyoruz. Bu durumda 119,500 algılamaları direncini yukarı açısından geçecek önemli hareketler, olacak. Bu endekste toplantıda 29 Ocak tarihinde test edilen 121,531 zirve seviyesini Fed'den hedefleyecek faiz artırımı potansiyelin beklentileri devamını %22 ile sınırlı getirecektir. kalırken, Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, Dolayısıyla, endekste Aralık ayında 116,750 faiz üzerinde indirimine onaylanan yeşil ışık yukarı hareketin şu aşamada devam edebileceğine yakan, yönelik diğer sinyaller yandan korunuyor. faiz artışı Bu nedenle sürecinin yükseliş yavaş yönündeki pozisyonlar için stop loss seviyesi olarak ilerleyeceği 117,500 desteğini yönünde belirliyoruz. öngörülerin eşlik 117,500 ettiği üzerindeki ifadelerin hareketleri ise yükselişin devamı yönünde izliyoruz. gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«27 Şubat 2018 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.