Genel Yatırım Tavsiyeleri 27 Nisan 2018

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 27 Nisan 2018 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %-0,36 işlem hacmi: 5,8 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %14,31 (+4 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %12,66 (+1 baz puan) Usd/TL: 4,07 (%-0,20) Döviz Sepeti/TL: 4,50 (%-0,80) Altın: Usd (%-0,80) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,97 (önceki gün %3,03) VIX: 16,20 (önceki gün 17,80) CDS Türkiye: 194 (önceki gün 196) 07:00 Gündem Japonya Merkez Bankası Toplantısı (10 yıllık tahvil getiri hedefi beklenti: %0.0 önceki:%0.00) - Japonya Merkez Bankası Başkanı Kuroda basın toplantısı 11:30 İngiltere 1Ç GSYİH (beklenti: %1.5 önceki:%1.4) 15:30 ABD - 1Ç GSYİH (beklenti:%2.2 önceki:%2.9) 17:00 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi revize (beklenti: 98.0 önceki: 97.8) 17:00 ABD - Michigan - 1 yıl enflasyon beklentisi (önceki: %2.7)

4 Piyasalara Genel Bakış Çarşamba günü Nisan ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında TCMB, Geç Likidite Penceresi (GLP) faizini 75 baz puan arttırarak %13,5 ye yükseltti. Bir haftalık repo faizini %8, faiz koridorunun üst bandını % 9,25 alt bandını da % 7,25'te bıraktı. Kararın hemen ardından 4,4797 seviyesine kadar geri çekilen Döviz Sepeti bugün ise açılışta 4,50 seviyelerinde seyrediyor. Dün ABD hisse senetlerinde yükseliş görüldü. %3 seviyesinin üstüne çıkan ABD 10 yıllık bono faizleri biraz geri çekilerek bu sabah %2,97 seviyesinde. Altın USD seviyelerinde işlem görüyor. Petrol fiyatları Fransa Cumhurbaşkanı Macron dan gelen (ABD Başkanı Trump'ın İran'la olan nükleer anlaşmadan çekileceği tahmininde bulunduğu) açıklamaları ile yükselişi sonrası, Kuzey ve Güney Kore liderleri arasındaki tarihi önemdeki toplantının beklenmesi ile dün yatay seyretti. Kuzey Kore Lideri Kim ve Güney Kore Devlet Başkanı Moon sınırda yer alan bir köyde bir araya geldi. Görüşmede yapıcı mesajlar paylaşıldı. Kuzey Kore Lideri Kim in gelecek ay ABD Başkanı Donald Trump'la da görüşmesi planlanıyor. Facebook un bu yılın ilk çeyreğindeki net karı geçen yılın aynı dönemine oranla (%63) artış gösterdi. Facebook kullanıcılarının verilerinin izinsiz şekilde kullanılmasına ilişkin Facebook kurucusu ve Üst Yöneticisi (CEO) Mark Zuckerberg in ABD Senatosu ile ABD Temsilciler Meclisi Enerji ve Ticaret Komitesi önünde ifade vermesine kadar varan süreç ilk çeyreğin sonlarına doğru başlamıştı. Dün yapılan Nisan ayı toplantısında Avrupa Merkez Bankası beklentiler doğrultusunda faiz oranlarını ve (Ocak 2018 de aylık 30 milyar Eur seviyesine indirdiği) varlık alım programını değiştirmedi. Yapı Kredi Bankası (pay ihracı yoluyla 4,1 milyar TL ve ilave ana sermaye ihracıyla 500 milyon dolar olmak üzere) toplamda yaklaşık 1,5 milyar Dolar tutarını bulacak ana sermaye artışı gerçekleştirecek. Banka sermaye yeterlilik oranlarının ve bilançosunun daha da güçlendirilmesi hedeflenirken, bu işlem Türkiye de geçtiğimiz 10 yılda gerçekleşen en büyük bedelli sermaye ihracı olacak. Bugün ABD ve İngiltere den 1.Çeyrek büyüme verileri gelecek. Ayrıca ABD de Michigan Tüketici Güven Endeksi açıklanacak.

5 Usd/TL - Eur/TL 17 Nisan dan bu yana ABD tahvil faizleri ve ABD para birimi beraber/paralel yükseliş kaydettiler. Dün ise faizler düşerken, Usd güçlü kalmayı sürdürdü. ECB nin faiz oranlarını değiştirmediği toplantının ardından konuşan başkan Draghi sınırlı güvercince bir ton kullandı. Açıklamalar Usd açısından destekleyici oldu diyebiliriz. Dolar Endeksi dün 91,65 civarına kadar yükseldi. Bu sabah ise 91,50 seviyesinde güne başlıyor. Yakın vade açısından direnç konumunda olan 91,50 seviyesinin üzerinde kalınması halinde yukarı yön gücünü koruyabilir. Endeksin kısa vadede aşırı alım sinyali ürettiğini de belirtelim. 75 baz puanlık PPK faiz artışı geride kaldı. Karar GOÜ para birimleri üzerindeki baskıyı dengeleyici etki yaptı. Zira GLP faiz oranının 13.50% seviyesine yükselmiş olması TL açısından güçlü bir kalkan. Yukarı yönün biraz güç kaybettiğini ifade etmek gerekiyor. Sepet/TL şu sıralarda 4,50 civarında işlem görüyor. Hafta başından bu yana yüzde 1 in üzerinde TL lehine hareket söz konusu. Dün ECB, bu sabah ise BOJ faiz oranlarını değiştirmedi. Bugün ABD ve İngiltere 1Ç büyüme; ABD kişisel harcamalar, Michigan güven endeksi; AB tüketici güveni verileri açıklanacak. Usd/TL: Faiz artışının TL açısından destek unsuru olduğunu düşünüyoruz. Diğer yandan MB nin şahince pozisyonunu koruyor olması TL ye destek sağlayan diğer unsur konumunda. 24/06 seçim süreci lokal finansal varlıkların fiyatlanmasına tesir etme potansiyeli taşıyor. Dış tarafta ise Usd güçlü seyrini koruyor. Dün küresel tarafta risk iştahının geri gelmesi GOÜ para birimleri için olumlu oldu. Bugün fiyatlamada iki unsurun tesir etmesini bekliyoruz. İlki küresel tarafta risk iştahı(ancak şu sıralarda zayıflıyor); diğer DXY nin 91,50 üzerinde kalıp kalmayacağı. Endeks aşırı alımda ancak yukarı yöndeki iştah azalsa da sürüyor. Bir kaç günkü düşüşten sonra 4, bölgesine bir tepki olabilir. Öncesinde 4,0740 ara direnci aşılmalı. Bu seviyelerin tepe olarak kalması halinde yön tekrar aşağıya dönebilir. Günün ilk bölümünde seyrin bu şekilde olacağını tahmin ediyoruz. Günün ikinci bölümünde ise ABD büyüme verisinin etki etmesini bekliyoruz. Güçlü veri Usd nin gücünü artırabilir. Bu halde 4,08-10 aralığı söz konusu olabilir. Zayıf veri ile-ki DXY kısada aşırı alımda- Usd gevşeyebilir. 4,06-08 aralığı geçerli olabilir. Eur/TL: Dün Draghi nin şahince olmaması ile Eur küresel çapta zayıf kaldı. Günün sonunda paritede yüzde 1 civarında TL lehine hareket gerçekleşti. Birkaç gündür TL lehine seyrin ardından bugün paritenin mevcut dinamiğini sürdüreceğini düşünüyoruz. Yatay/sınırlı aşağı yönde bir seyir olabilir. 4,92-94 günün dar bandı. Biraz daha geniş resimde ise 4,9470 seviyesi önemli. Altı TL, üstü Eur lehine seyre destek olur. Aşağıda 4,92-90 seviyeleri günün destek noktalarını; 4,94-96 seviyeleri ise günün direnç noktalarını oluşturuyor.

6 TL Bono & Eurobond 10 Yıllık Gösterge Bono TL Tahvil/Bono: Küresel tahvil piyasasında faizlerin yukarı yöndeki hareketi soluklanma eğiliminde. Draghi nin açıklamalarının bu soluklanmaya katkı yaptığını söyleyebiliriz. ABD tahvil faizleri de benzer hareket yapıyorlar. 10 yıllık tahvil faizi 3,03% civarında güne başladı, 2,98% ile günü tamamladı. Bu sabah 2,9770% civarında seyrediyor. Dünkü seyirde verim eğrisinin kısa tarafı, uzun tarafa göre biraz daha fazla yükseliş kaydetmiş olsa da aslında yükseliş sınırlı kaldı. 2 ve 10 yıllık gösterge tahviller günü sırasıyla -4 baz puan artışla- %14,31 ve -1 baz puan azalışla- %12,66 ile tamamladılar. 10 yıllık tahvilde 12,70% ve 13,00% destek seviyeleri; 12,50% ve 12,40% ise direnç seviyeleri. Türkiye CDS Küresel tarafta tahvil faizlerinde yukarı yönün hala geçerli olduğunu söyleyebiliriz. Yönün aşağıya dönmesi için makro verilerin yavaşlama sinyali vermeleri ve/veya emtia fiyatlarının gevşemesi gerekir fikrindeyiz. Bu nedenle PPK kararlarının da etkisi ile bugün sınırlı bir düşüş olsa da geniş resimde ibre hala yukarı yönü işaret ediyor. Bu noktada lokal taraf-özellikle mali politikalar- katalizör fonksiyonu üstleniyor. TL bono faizlerine dışarıdan gelen bu baskının dengelenip dengelenmeyeceğini paramaliye politikaları belirleyecek Vadeli Eurobond Eurobond: Küresel tahvil piyasasında faizlerin yukarı yöndeki hareketi soluklanma eğiliminde. Draghi nin açıklamalarının bu soluklanmaya katkı yaptığını söyleyebiliriz. ABD tahvil faizleri de benzer hareket yapıyorlar. 10 yıllık tahvil faizi 3,03% civarında güne başladı, 2,98% ile günü tamamladı. Bu sabah 2,9770% civarında seyrediyor. Dışarıdan gelen bu baskıyı lokal taraf dengeleyebilir. Dolayısı ile biz kendi hikayemizi yaratırsak olumlu ayrışabiliriz. Aksi halde ise dünyaya paralel hareket söz konusu olur. Türkiye eurobondları dün sınırlı pozitif seyir izlediler. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,06 Usd civarında; orta vadelilerde 0,07 Usd civarında; uzun vadeliler ise 0,08-0,14 Usd aralığında arttı. Yıllık verimler sırasıyla %4,72, %5,49 ve %6,69 oldu. Türkiye 5 yıllık CDS 194 seviyesinde bulunuyor. 200 seviyesinin üzerine yükselmesi bölgesine yükseliş ihtimalini artırabilir. Türkiye eurobondlarının mevcut seviyelerinin orta vadede -sınırlı- cazip olduğu fikrini koruyoruz. Risk iştahı yüksek olan yatırımcılarımız sınırlı alım yapabilirler Vadeli Eurobond

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: 17 Nisan dan bu yana ABD tahvil faizleri ve ABD para birimi beraber/paralel yükseliş kaydettiler. Dün ise faizler düşerken, Usd güçlü kalmayı sürdürdü. ECB nin faiz oranlarını değiştirmediği toplantının ardından konuşan başkan Draghi sınırlı güvercince bir ton kullandı. Açıklamalar Usd açısından destekleyici oldu diyebiliriz. Dolar Endeksi dün 91,65 civarına kadar yükseldi. Bu sabah ise 91,50 seviyesinde güne başlıyor. Yakın vade açısından direnç konumunda olan 91,50 seviyesinin üzerinde kalınması halinde yukarı yön gücünü koruyabilir. Endeksin kısa vadede aşırı alım sinyali ürettiğini de belirtelim. Dün ECB, bu sabah ise BOJ faiz oranlarını değiştirmedi. Bugün ABD ve İngiltere 1Ç büyüme; ABD kişisel harcamalar, Michigan güven endeksi; AB tüketici güveni verileri açıklanacak. Parite dün Draghi den önce yatay, Draghi den sonra ise zayıf bir seyir izledi. 1,21 e kadar sarkma oldu ve bu civarda kapanış gerçekleşti. Bu sabah ise kapanışın biraz altında 1,2095 civarında bulunuyor. Paritede son bir haftada 400 baz puanlık düşüş gerçekleşmiş durumda. Ancak Draghi düşüşün devam etmesine neden oluyor. 1,2080 ve 1,2020 destek konumunda. Aşırı düşüş bölgesine girilmiş durumda. Bu nedenle sarış baskısı azalabilir. Bir tepki söz konusu olur ise 1,2120 ve 1,2150 direnç noktaları. Altın: Dolar değer kazanıyor, tahvil faizleri yükseliş eğiliminde bulunuyor, siyasi riskler azalmış durumda. Bu dinamik Altın açısından negatif bir seyir anlamına geliyor. Diğer yandan siyasi risklerin hala masada olduklarını-bir çözüm sağlanmadığını- hatırlamakta fayda var. Dün Draghi nin güvercince konuşması ile Usd nin güç kazanması, ABD-İran anlaşmasının bozulmasına yönelik endişelerin biraz azalması ile dün yükseliş çabası etkisini yitirdi. Altın değer kaybetti. Altın aşırı satım sinyali üretiyor ancak biraz daha zayıf kalabilir ve Usd destek noktaları. Tahminimiz aksine bir seyir olması halinde ise aralığı direnç görevi üstlenebilir.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur 17 Nisan dan bu yana ABD tahvil faizleri ve ABD para birimi beraber/paralel yükseliş kaydettiler. Dün ise faizler düşerken, Usd güçlü kalmayı sürdürdü. ECB nin faiz oranlarını değiştirmediği toplantının ardından konuşan başkan Draghi sınırlı güvercince bir ton kullandı. Açıklamalar Usd açısından destekleyici oldu diyebiliriz. DXY Dolar Endeksi dün 91,65 civarına kadar yükseldi. Bu sabah ise 91,50 seviyesinde güne başlıyor. Yakın vade açısından direnç konumunda olan 91,50 seviyesinin üzerinde kalınması halinde yukarı yön gücünü koruyabilir. Endeksin kısa vadede aşırı alım sinyali ürettiğini de belirtelim. Dün ECB, bu sabah ise BOJ faiz oranlarını değiştirmedi. Bugün ABD ve İngiltere 1Ç büyüme; ABD kişisel harcamalar, Michigan güven endeksi; AB tüketici güveni verileri açıklanacak. Gbp/Usd Maliyet artışı kaygısı en çok Usd ye tesir ediyor. Ancak enerji fiyatlarının artışı küresel bir sorun. Bu nedenle FED in dışında diğer MB ler için de faiz artış kaygısı-ya da şahinleşme- oluşabilir. Dolayısı ile paritenin bu noktada Usd için bir trend oluşturması kolay olmayabilir. Bu noktada bugün ECB ve Draghi nin kararı/açıklanmaları netlik sağlayabilir. Diğer yandan güvercin bir AB merkez bankası yönetimi paritedeki düşüşü devam ettirebilir. Şahince ton ise Eur üzerindeki baskıyı azaltabilir. Gbp/Usd: Parite 1,40 direncini 3 gün üst üste denedi. Ancak yönünü yine aşağıya çevirdi. 1,3915 ile gün tamamlandı. Bu sabah ise zayıflık sürüyor, işlemler 1,3905 civarından geçiyor. Eur/Gbp Aşırı satım bölgesine girilmiş durumda. Ancak DXY baskısını sürdürüyor. 1,3890 ve 1,3850 destek noktalarını oluşturuyor. Tahminimizin aksine bir seyir olması halinde ise 1,3930 ve 1,3396 direnç olarak öne çıkabilir. Eur/Gbp: Parite Eylül-Mart döneminde 0,8750-0,8950 aralığında seyretmiş, Nisan ayı itibarıyla ise bu aralığın altına sarkmıştı. Son birkaç gündür ise tekrar bu bandın içine girme çabası görülüyor. Ancak ivmenin güçlü olduğunu söyleyemiyoruz. Draghi bu konuda netlik sağlayabilir demiştik. Güvercine ton Eur ya güç kaybettirdi. Böylece parite yönünü aşağıya çevirdi. Bugünkü seyirde yatay/sınırlı pozitif(zayıf bir tepki) bir seyir olabilir. 0,87-0,8750 direnç noktalarını oluşturuyor. Yön aşağıya devam eder ise 0,8680 ve destek seviyeleri olarak öne çıkıyor.

9 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün Seans de içi belirttiğimiz yukarı atakların gibi Fed direnç öncesinde noktalarında bu seviye baskı yaratarak kısa vadeli düşüş trendi içerisindeki aşağı üzerinde hareketin kalıcı sürdürdüğü olamadı ve piyasada, 1,1170 dün seviyesine oluşan kadar satıcılı seyirle birlikte yeniden 106,500 desteği koruma geriledi. çabası Bu hakim sabah oluyor. BoJ un negatif bölgede bulunan 10 yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması, negatif Zayıf seyrin faizde devamıyla yolun sonuna güne başlayacak gelindi görüşünü olan piyasada, seans içerisinde 106,500 desteğini yakından güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan izliyoruz. İlk etapta 106,500 üzerinde dengelenme çabasında hareketlenecek piyasada, henüz satış Euro da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd nin 1,1120 baskısının tamamlandığı yönünde oluşmuş teknik bir sinyal bulunmuyor. Seans içi yukarı atakların desteğine yaklaşmasına neden oldu. Bu başarısız kalmayı sürdürdüğü piyasada, 106,500 altındaki olası hareketlerin ise endekste 105,000 ve akşam Fed'den gelecek kararlar ve söylemler piyasa 104,000 risklerini oluşturabileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Endeksin seans içi yukarı atak algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den gerçekleştirebilmesi faiz artırımı beklentileri için ilk %22 önemli ile sınırlı direnç kalırken, konumunda bulunan 109,000 seviyesinin aşılması Aralık gerekiyor. ayına ilişkin Bu durumda beklentiler ise %55 kısa seviyesinde. vadeli trend Fed direnci olarak izlediğimiz 112,500 seviyesine yönelik toplantısından, ataklar gündeme Aralık gelebilir. ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği Şu aşamada yönünde aşağı baskının öngörülerin devam eşlik ettiği ve ifadelerin tepki alımlarının zayıf kalmayı sürdürdüğü piyasada, yukarı gelmesi atak için olasılığını 109,000 daha kısa yüksek vadeli yeni görüyoruz. bir yükseliş Buna trendi bağlı için de 112,500 seviyesinin aşılması gerekiyor. olarak Eur/Usd de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz. 27 Nisan 2018 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.