Genel Yatırım Tavsiyeleri 10 Ocak 2018

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 10 Ocak 2018 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %-1,1 işlem hacmi: 6,3 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %13,41 (+8 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %11,67 (-7 baz puan) Usd/TL: 3,77 (%+0,80) Döviz Sepeti/TL: 4,13 (%+0,48) Altın: Usd (%-0,68) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,55 (önceki gün %2,49) VIX: 10,08 (önceki gün 9,52) CDS Türkiye: 163 (önceki gün 161) Gündem 04:30 Çin - TÜFE (beklenti: %1.9 önceki: %1.7) 04:30 Çin - ÜFE (beklenti: %4.8 önceki: %5.8) 17:00 Fed'den Evans konuşacak 21:30 Fed'den Bullard konuşacak

4 Piyasalara Genel Bakış Japonya Merkez Bankası (BoJ) 10 yıl üzerindeki uzun vadelerde Rinban operasyonlarının (BoJ nin bono geri alımlarının) miktarını 10 milyar Yen düşürdüğünü açıkladı. BOJ'un aksiyonuyla beraber, para politikasını normalleştirmede Fed ve ECB yi takip edebileceği beklentileri güçlendi. ABD 10 yıllık bono faizleri dün %2,5 seviyesini geçti, bugün %2,55 seviyelerinde. Altın, ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin yaklaşık 10 ayın en yüksek seviyesine çıkması ile düşüşüne dün de devam etti. Brent petrol fiyatı 70 Usd seviyesine yaklaştı. Dün New York Borsası nda her üç endeks de günü rekor seviyelerden tamamladı. Dün günün diğer bir önemli gelişmesi Çin Merkez Bankası nın(pboc) Yuan ı kontrol etmekte kullandığı rejimde değişikliğe gitmesi oldu. «Konjonktür karşıtı düzeltme faktörü"nü devreden çıkaracağını açıklaması Yuan için daha esnek bir kur rejimi izleneceği anlamına geliyor. Yurtiçi tarafta yılın ilk ihalesinde Hazine dün 2 yıllık sabit kuponlu tahvilin (13 Kasım 2019) yeniden ihracında toplam 1 milyar 875 milyon TL borçlandı. İhalede ortalama bileşik faiz %13.44 olarak gerçekleşti. Dün açıklanan veride ABD'de JOLTS açık iş sayısı, geçen yılın Kasım ayında 5 milyon 879 bine gerileyerek 6 milyon seviyelerindeki beklentinin altında kaldı. Fed başkanlarından 2018 yılı faiz artışına yönelik açıklamalar gelmeye devam ediyor. Bugün FED den Evans ve Bullard ın konuşmaları takip edilecek. Bu hafta yurtdışı tarafta; bugün Çin de enflasyon verileri, perşembe ABD de ÜFE endeksi ve cuma TÜFE enflasyon ile perakende satışlar açıklanırken, Euro Bölgesi nde perşembe sanayi üretimi takip edilecek.

5 Usd/TL - Eur/TL İçerde yıllık enflasyon tüketici fiyatlarında %11,92. Sonuçta enflasyon %12,75 seviyesinde olan TCMB fonlama faizinin altında. 18 Ocak ta TCMB PPK Toplantısı olacak. Brent petrol fiyatı 70 Usd seviyesine yaklaştı Usd arasında devam edecek seyir TL varlıkları orta vadede olumsuz etkileyecektir. Usd yükselişini sürdürdü. Dolar Endeksi 92,56 seviyesine kadar yükseldi. Japonya Merkez Bankası (BOJ) 10 yıldan uzun vadeli tahvil alımlarında azaltmaya gitti. BOJ un adımının ardından getiri eğrisi boyunca tahvil faizleri yükseldi. BOJ'un aksiyonuyla beraber, para politikasını normalleştirmede Fed ve ECB yi takip edebileceği beklentileri güçlendi. Çin Merkez Bankası, referans kur oranına katkıda bulunan konjonktür karşıtı faktör kullanımını askıya aldı, böylelikle Yuan ı serbestleştirme adına bir adım atmış oldu. Bu haber ile birlikte düşüşe geçen Yuan ın sabitlenmesinde her iki yönde de maksimum %2 lik bir harekete izin veriliyor. Yeni atılan adım Yuan ın daha çok piyasa tabanlı bir fiyatlama içine girmesine neden olabilir. Global faizlerin artması ve Çin de yaşanan gelişme ile birlikte gelişmekte olan ülke para birimlerinde dün satışlar yaşandı. Usd/TL: Usd/TL geçen hafta 3,7310 seviyesine kadar gerileyerek 25 Ekim den sonraki en düşük seviyeyi görmüşti. Haftaya Usd/TL 3,75 seviyesinin üzerinde başladıktan sonra dün 3,78 seviyesine yaklaşti. Usd de yaşanan toparlanmanın etkisiyle gelişen ülke para birimleri değer kaybı yaşıyor. ABD de Cuma günü enflasyon rakamları takip edilecek. ABD faizlerinde yaşanan yükselişi destekleyen bir veri gelirse ilk olarak 3,78 direnci kırılabilir ve ardından tekrar 3,80 bandına yükseliş görülebilir. Bu durumda 3,84 hedef olur. Cuma günü öncesinde 3,74-3,78 seyri hakim olabilir. Beklentiler altında kalabilecek ABD enflasyon verileri Fed in 2018 yılında 2 den fazla faiz artırımına gitme konusunda elini zayıflatacaktır. Bu durumda 3,72 hedefi görülebilecektir. 3,70 psikolojik güçlü destek konumunda. Usd/TL de tekrar 3,70-3,75 bandı içinde seyre geri dönülmesini güçlü olasılık olarak değerlendiriyoruz. Eur/TL: İki unsur dün öne çıktı. Biri TL açısından güçlü satıcılı bir seyir diğeri gerileyen Eur. Parite dün 4,51 seviyesini gördükten sonra bu sabah 4,50 seviyesinde işlem görüyor. Bir süredir yatay bant aralığında fiyatlanan paritede aşağı yönlü hareketin 4,47 seviyesi ile sınırlandığını gördük. Eur/TL ise yükseliş trendi içerisindeki güçlü hareketin 4.64 desteğinin kırılmasıyla tamamlanmıştı direncinin aşağı baskı oluşturmaya devam edeceği paritede, 4.50 altındaki hareketlerde 4.45 seviyesine yönelik zayıflamanın süreceğini düşünüyoruz.

6 TL Bono & Eurobond 10 Yıllık Gösterge Bono TL Tahvil/Bono: Dün global tarafta önemli gelişmeler yaşandı. Japonya Merkez Bankası(BOJ)10 yıldan uzun vadeli tahvil alımlarında azaltmaya gitti. BOJ un adımının ardından getiri eğrisi boyunca tahvil faizleri yükseldi. BOJ'un aksiyonuyla beraber, para politikasını normalleştirmede Fed ve ECB yi takip edebileceği beklentileri güçlendi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,55 seviyesine yükseldi. Dün 2 ve 10 yıllık gösterge tahviller günü sırasıyla -8 baz puan yükselişle-13,41% ve -7 baz puan azalışla - 11,67 % ile tamamladılar. 10 yıllık tahvilde direnç 11,50% ve %11,25, destek seviyeleri ise %12,00 ve %12,25. Türkiye CDS Hazine, ocak ayı borçlanma programı çerçevesinde dün 13 Kasım 2019 itfalı iki yıllık gösterge tahvili yeniden ihraç etti. Gösterge iki yıllık tahvilin yeniden ihracında ortalama bileşik faiz % oldu. Global faiz hareketlerinde yaşanan yükselişin uzun soluklu olması halinde TL tahvil faizlerinde yaşanan olumlu havanın bozulabileceğini düşünüyoruz Vadeli Eurobond Eurobond: ABD 10 yıllık tahvil faizi 2,55% seviyesine yükseldi. Lokal tarafta dış alemle olan ikili ilişkilere dair olumlu gelişmelerin etkisi ile pozitif hava eurobondlara da destek oluyor. Ancak dışarda faizlerde yukarı yönlü hareketler sertleşiyor. Türkiye CDS bu sabah civarında. Türkiye eurobondları satıcılı seyir izledi. Uzun vadelilerde yıllık verim %5,87 oldu. Kısa vadede satış baskısı sürebilir. Türkiye eurobond faizlerinde ulaşılan seviyelerin orta vadede -sınırlı- cazip olduğunu düşünüyoruz. Orta vadeli belirgin iyileşme için lehte (siyasi, ekonomik..) haber akışının devamına ihtiyaç sürüyor Vadeli Eurobond

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Rekor seviyelere ulaşan Eur uzun pozisyonlarda kapama dün de devam etti. Bunda paritenin 1,2070-1,2090 seviyesi üzerinde kalma başarısını gösterememesinin de etksi vardı. Cuma günkü beklentilerin altında kalan ABD Tarım Dışı İstihdam Raporu na rağmen yeniden canlanan Usd talebi ağırlık kazandı. Japonya Merkez Bankası (BOJ) 10 yıldan uzun vadeli tahvil alımlarında azaltmaya gitti. BOJ un adımının ardından getiri eğrisi boyunca tahvil faizleri yükseldi. BOJ'un aksiyonuyla beraber, para politikasını normalleştirmede Fed ve ECB yi takip edebileceği beklentileri güçlendi. Usd/Jpy 112,30 seviyesine kadar gerilerken ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,55 seviyesine ulaştı. Canlanan Usd talebi, üst üste üçüncü seansında aşağı yönlü baskıyı arttırıyor. Euro Bölgesi nde Almanya da politik endişeler sürüyor. 12 Ocak tarihinde tamamlanacak olan SPD- CDU/CSU görüşmeleri önemli. 12 Ocak ta tamamlanması planlanan öngörüşmelerin ardından çıkacak sonuçlar daha sonra partilerin yetkili kurullarında ele alınacak.bu görüşmelerin de başarısızlıkla sonuçlanması durumunda CDU/CSU'nun azınlık hükümeti kurmayı denemesi ya da erken seçim yapılması gündeme gelecek. Anlaşma olmayıp erken seçim gündeme gelirse Eur da kayıplar genişleyebilir. Dolar Endeksi için Trump riski devam ediyor. Washington Post gazetesi, Mueller'in ekibinden adını açıklamadığı bir ismi kaynak göstererek, Trump'ın birkaç hafta içinde sorgulanabileceğini yazdı. 1,1920 seviyesini gören parite bu sabah seviyesinde. Bu hafta Cuma günü açıklanacak olan ABD Tüfe verisi devam eden süreçte paritenin yönünü belirleyecektir. ABD'de enflasyon verisi muhtemelen fiyat baskılarının yatay kalmaya devam ettiğini gösterecektir. Bu nedenle paritenin 1,2070 seviyesinin aşıp yükselişine devam edeceği görüşümüzü koruyoruz. Bu durumda 1,21 seviyeleri görülebilecektir.beklentimiz aksine Usd lehine hareket oluşturabilecek güçlü bir veri gelmesi durumunda ilk aşamada sonrasında 1,1835 desteği önemli olacaktır. Altın: Küresel sistematik riskler sürüyor. ABD 10 yıllık %2,50 seviyesinin üzerinde. Kalıcılık sağlar ve %2,60 seviyesi aşılırsa yükseliş güçlenebilir. Bu Altın için oldukça negatif olabilecektir. Altın bu sabah Usd seviyesinde. Altın ın düzeltme gerilemesi devam ediyor. Jeostratejik risklerin ön planda kalmaya devam etmesi halinde Altın Usd üzerinde kalacaktır. Aksi halde ise Usd psikolojik seviyesi altında gün kapanışı yaşanırsa geri çekilme hızlanabilir Usd ın altına aşağı yönlü hareket olması halinde ve Usd önemli. Yükselişlerde ise ve Usd önemli dirençler. Global faizlerde yaşanan yükseliş hareketi Altın ın seyri açısından belirleyici olacaktır.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur Dolar Endeksi yeni haftaya pozitif görünüm ile başladı ve Aralık sonlarından beri ilk defa 92,50 seviyesine yükseldi. İngiltere Merkezli bir anket şirketi Theresa May hükümetine güvenin azaldığını ve hükümetin doğru bir Brexit anlaşması yapamayacağı algısının güçlü olduğu yönünde sonuç açıkladı. İngiltere de Başbakan Theresa May, yeni yılın kabine revizyonunu başlattı ve David Lidington ı, Kabine Ofisi Bakanı olarak Avrupa adalet sekreterliğine atadı. May in partisindeki kritik pozisyonlar değişmeden kalınca Gbp gücünü korudu. Başbakan Theresa May'in Brexit konusunda anlaşma olmaması halinde acil durum planlamasından sorumlu bir bakanlık açmayı değerlendirmesi ise ilgi çekici bir gelişmeydi. Brexit i odak merkezinde olmayı sürdürüyor. DXY Gbp/Usd Almanya da hükümet kurma çalışmaları sürüyor. Gbp/Usd: Parite haftaya 1,3560 seviyesinde başladı. 1,3570 seviyesinin üzerini gördükten sonra yükselen Usd etkisini dün hissetti. 1,3520 seviyesine kadar geri çekildi. 1,3550 seviyesindeki yükseliş kanalının altına sarkması satış baskısının tekrar 1,3450 desteği hedefli devam edebilme tehlikesi yarattı. Satış baskısının tamamen geride kalması için 1, seviyelerinin üzerine çıkılması gerektiği kanaatindeyiz. Cuma günü açıklanacak olan ABD Tüfe verisi önemli. Bugün için 1,3540-1,3550 direnç seviyesi. 1,3510-1,3475 aralığı ise geri çekilmede destek noktası olarak takip edilebilir. Eur/Gbp Eur/Gbp: Parite Gbp lehine güçlü bir hareket sonrasında dünü yatay geçirdi. 0,88 seviyesine yaklaşan paritede 0,8810-0,8850 hareketi bugünde sürebilir. 0,8810 ve 0,8790 destekler. 0,8840 ve 0,8860 ise dirençler olarak öne çıkıyor.

9 Eur/Usd & Altın Kısa vadeli yükseliş trendi içerisindeki güçlü seyrin geçtiğimiz hafta 118,500 hedef direnç Eur/Usd: noktasından Dün oluşturduğu 1,1212 seviyesini aşağı baskının, gördükten dün sonra, 115,000 desteği üzerinde karşılanma eğiliminin dün devam ettiğini belirttiğimiz gözlemliyoruz. gibi Fed öncesinde bu seviye üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Endeksin Bu 118,500 sabah BoJ un seviyesinden negatif bölgede oluşturduğu bulunan 10 gerilemenin, piyasada şu aşamada realizasyon yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması, boyutunda gerçekleştiğini düşünüyoruz. Güne zayıf seyrin devamıyla başlayacak olan negatif faizde yolun sonuna gelindi görüşünü güçlendirdi piyasada, ve seans deflasyonist içi geri baskılardan çekilmelerde kurtulamayan 115,000 desteğini yakından izlemeyi sürdürüyoruz. Euro da Endeksin satış kısa baskısı vadeli yaşanmasına, yükseliş Eur/Usd nin potansiyelini 1,1120 sürdürebilmesi için geri çekilmelerde 115,000 desteğine üzerinde dengelenmesi yaklaşmasına gerekiyor. neden Bu oldu. durumda Bu 115,000/118,500 bandında yaşanacak yatay akşam seyrin Fed'den ardından gelecek etkisini kararlar sürdürecek ve söylemler alım piyasa eğiliminin ise 118,500 direncini aşarak piyasada algılamaları 120,000 seviyesini açısından hedefleyebileceğini önemli olacak. Bu toplantıda düşünüyoruz. Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed Bu çerçevede kısa vadeli güçlü yükseliş trendinin 118,500 kanal direncinden oluşturduğu toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, geri çekilmenin, diğer yandan şu faiz aşamada artışı 115,000 sürecinin üzerinde yavaş karşılanma çabasını yakından izliyoruz. ilerleyeceği Dolayısıyla yönünde 104,000 öngörülerin direncinin eşlik aşılmasıyla ettiği ifadelerin yükseliş yönünde izlediğimiz kısa vadeli hareket gelmesi kapsamında, olasılığını mevcut daha yüksek pozisyonlar görüyoruz. için Buna stop bağlı loss seviyemizi 115,000 desteğinde tutmayı olarak sürdürüyoruz. Eur/Usd de yükseliş 115,000 potansiyelinin altındaki daha olası yüksek hareketleri ise piyasada 112,500 ve 110,500 olduğuna hedefleriyle inanıyoruz. ara bir Beklentimiz düzeltme aksine trendinin piyasa başlangıç sinyali olarak satış yönünde tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda değerlendireceğiz. paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı " Pariteler 9 Ocak Usd/TL 3,77 3,79 3,53 2,92 2,34 Döviz Sepeti/TL 4,13 4,17 3,62 3,04 2,58 Eur/Usd 1,194 1,201 1,053 1,086 1,210 Tahvil ve Bono 9 Ocak TL 2 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 13,41 13,40 10,63 10,86 8,02 TL 10 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 11,67 11,74 11,42 10,74 7,96 Türkiye CDS (baz puan) ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 2,55 2,41 2,45 2,27 2,17 Hisse Senetleri 9 Ocak BİST Endeksi MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi Dow Jones Endeksi S&P Endeksi Emtia 9 Ocak Altın (TL) 158,72 159,03 131,27 99,56 88,89 Altın (Usd) Değişim Pariteler (%) 2018 Dönemsel Usd/TL -0,5 7,2 20,9 25,0 8,7 Döviz Sepeti/TL -0,8 15,2 18,8 18,0 1,1 Eur/Usd -0,6 14,1-3,0-10,3-12,0 Tahvil ve Bono (baz puan) 2018 Dönemsel TL Gösterge Bono TL 10 Yıllık Tahvil ABD 10 Yıllık Tahvil Hisse Senetleri (%) 2018 Dönemsel BİST Endeksi -0,3 47,6 8,9-16,3 26,4 MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi -0,8 47,3 6,0-15,8 24,6 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 4,1 37,0 6,4-16,8-4,7 Dow Jones Endeksi 2,7 25,1 13,4-2,2 7,5 S&P Endeksi 2,9 19,4 9,5-0,7 11,4 Emtia (%) 2018 Dönemsel Altın (TL) -0,2 21,1 31,9 12,0 6,7 Altın (Usd) 0,3 13,6 8,4-10,4-1,8 ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«10 Ocak 2018 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.