12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10, DİE Temmuz ayõ yabancõ ziyaretçi verilerini. - Beko 1Y03 te önceki yõlõn %2 üzerinde, 5mn ABD$ net

Transkript

1 PİYASA KAPANIŞLARI Günlük Kapanõş Değişim İMKB ,877 %0.7 TL/$ 1,389,513 -%0.2 Bono Faizi (18 Ağustos 2004) %38.7 -%0.3 İMKB , İşlem Hacmi ($ mn) 11, ,916 11,795 11, Ağu 12 Ağu 13 Ağu 14 Ağu 15 Ağu İMKB-100 (USc/Yõlbaşõndan beri Değ.) 0.85 %35.2 Turkcell ADR (TL karşõlõk/günlük Değ.) 10,300 %2.5 EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER İşlem Fiyat Günlük Hacmi ($ mn) (TL) Değişim İş Bankasõ (C) 16 5,450 %1.9 Aselsan 16 9,800 -%0.5 Garanti Bankasõ 15 2,270 %0.9 Yapõ Kredi Bankasõ 14 1,490 %0.0 Sabancõ Holding 12 3,825 %0.7 EN ÇOK ARTANLAR Günlük Değişim İMKB-100 EN ÇOK DÜŞENLER 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 Günlük Değişim İş Leasing %22 ÇBS Boya -%13 Anadolu Gõda %16 Sasa -%8 Otokar %15 Park Tekstil -%7 Tekstil Fin. Kiralama %13 Mazhar Zorlu Holding -%6 Yapõ Kredi Fin. Kiralama %12 Dardanel -%5 PORTFÖY ÖNERİLERİ Kapanõş Günlük Piyasa Dğ. (TL) Değişim ($ mn) Aksigorta 4,275 % Çimsa 4,025 % Ford Otosan 19,300 %0.5 1,015 İş Bankasõ 5,450 %1.9 3,179 Vestel 3,800 % Koç Holding 14,500 %0.7 2,544 Sabancõ Holding 3,825 %0.7 2,753 BONO & PARA PİYASALARI Repo Oranlarõ Basit %32.0 Bileşik %37.6 Eurobond (30-yõllõk) Spread %6.35 Fiyat Faiz %11.1 TL/$ değişimi Aybaşõndan bu güne -2.8% Yõlbaşõndan bu güne -15.3% EKONOMİK VERİLER Haziran 2003 Aylõk Yõllõk 2003 TÜFE -%0.4 %27.4 %11.6 TEFE -%0.5 %25.6 %10.9 Günlük Bülten PİYASA GÖRÜŞÜ Vetonun ardõndan hisse senedi piyasasõnõn yatay seyretmesini bekliyoruz Cumhurbaşkanõ Sezer in beklenildiği gibi orman niteliğini kaybetmiş arazilerin satõşõna ilişkin Anayasa değişikliğini veto etmesinin ardõndan, hisse senedi piyasasõnõn yatay seyretmesini bekliyoruz. Hükümetin söz konusu Anayasa maddesinde değişiklik yapmadan yeniden Meclis e getirme görüşünü taşõmasõ nedeniyle, ikinci oylamanõn zamanlamasõ önem taşõyor. DÜNÜN YORUMU İMKB-100 %0.7 kayõpla 11,877 puandan kapandõ. Cumhurbaşkanõ Sezer in Anayasa değişikliklerine ilişkin kararõnõ bekleyen yatõrõmcõlar, bekle-gör stratejisi izlemeyi tercih etti. HAFTANIN GÜNDEMİ 18 Ağustos - Irak a asker gönderilmesine ilişkin Bakanlar Kurulu toplantõsõ milyar dolarlõk ABD kredisine ilişkin teknik çalõşmalar başlayacak. - Hazine'nin tamamõ piyasaya olmak üzere 450 trilyon TL iç borç itfasõ. - DİE Temmuz ayõ yabancõ ziyaretçi verilerini açõklayacak. 19 Ağustos - Hazine nin Euro ve $ cinsinden 546 günlük iskontolu devlet tahvili ihaleleri POLİTİKA & GENEL EKONOMİ HABERLERİ - Cumhurbaşkanõ Anayasa değişikliğini veto etti... - Bakanlar Kurulu toplantõsõnda Irak a asker gönderme ve Cumhurbaşkanõ nõn veto ettiği Anayasa değişikliği görüşülecek yõlõ memur zammõ için Perşembe günü taraflar yeniden bir araya gelecek - Teşvik çalõşmalarõ Eylül ayõndan sonra netleşecek - Uluslararasõ medyada Tekel in sigara bölümüne 6 talip olduğu belirtiliyor - Çiftçi borçlarõnõn %67 si yeniden yapõlandõrõldõ - Hazine yarõn euro ve dolar cinsinden 546 günlük devlet tahvili ihaleleri gerçekleştirecek. - Merkez Bankasõ'nõn döviz alõm ihalesine 84 milyon dolar teklif geldi. ŞİRKET HABERLERİ - Anadolu Efes in %85 iştiraki Efes Breweries International Sõrbistan da bira şirketi aldõ. - Doğan Holding in %30 bedelli sermaye artõrõmõ 20 Ağustos ta gerçekleşecek - İş Bankasõ 1Y03 te 235.4trl TL (171mn $) kar açõkladõ. - YKB 1Y03 te 32.7trl TL (23mn $) net kar açõkladõ. - Kipa ve Tesco ortaklõğõn yapõlabilmesi için yerine getirilmesi gereken önşartlarõn tamamlanmasõyla ilgili süreyi uzattõ - Beko 1Y03 te önceki yõlõn %2 üzerinde, 5mn ABD$ net kar açõkladõ - Trakya Cam õn karõ beklentiler doğrultusunda geldi - Anadolu Efes 2003 yõlõnõn ilk yarõsõnda 49 milyon $ kar etti, beklentilerin üzerinde OYAK Yatõrõm Menkul Değerler A.Ş. Akatlar Ebulula Cad. F-2 C Blok

2 ANAYASA DEĞİŞİKLİĞİ Cumhurbaşkanõ Anayasa değişikliğini veto etti... Cumhurbaşkanõ Sezer, orman niteliğini kaybeden arazilerin satõşõnõ öngören Anayasa değişikliğini veto etti. Devlet Bakanõ Ali Babacan, Cumhurbaşkanõ Ahmet Necdet Sezer tarafõndan veto edilen orman vasfõnõ yitirmiş arazilerin satõşõnõ öngören Anayasa değişikliğini, hiç değiştirmeden Meclis'te tekrar oylamaya sunacaklarõnõ söyledi. Cumhurbaşkanõ nõn vetosu genel olarak beklenmekle birlikte, önümüzdeki günlerde bir miktar rahatsõzlõk yaratabilir. Zira, hükümetin Meclis'i hemen olağanüstü toplantõya çağõrõp çağõrmayacağõ ve söz konusu Anayasa değişikliğini aynõ şekilde Meclis'ten geçirip geçirmeyeceğine ilişkin kararlarõ yeniden referandum endişesine yol açabilir. BAKANLAR KURULU Bakanlar Kurulu toplantõsõnda Irak a asker gönderme ve Cumhurbaşkanõ nõn veto ettiği Anayasa değişikliği görüşülecek. Bugün toplanacak Bakanlar Kurulu nda ağõrlõklõ olarak Irak a asker gönderme konusu değerlendirilecek. Ayrõca, Cumhurbaşkanõ nõn veto ettiği Anayasa değişikliğinde izlenecek yolun da belirlenmesi bekleniyor. MEMUR ZAMMI 2004 yõlõ memur zammõ için Perşembe günü taraflar yeniden bir araya gelecek Memur sendikalarõ ile hükümetle arasõnda gerçekleşen toplu görüşmeden sonuç çõkmamasõ nedeniyle. taraflar bu hafta Perşembe günü saat 10.00'de yeniden bir araya gelecek. TEŞVİK ÇALIŞMALARI Teşvik çalõşmalarõ Eylül ayõndan sonra netleşecek Maliye Bakanlõğõ Gelirler Genel Müdürü Osman Arõoğlu üretimi ve istihdamõ artõrõcõ faaliyetleri desteklemeyi öngören teşvik çalõşmasõnõ eylül ayõndan sonra netleştirip, Hükümet'e sunacak noktaya getireceklerini söyledi. TEKEL Uluslararasõ medyada Tekel in sigara bölümüne 6 talip olduğu belirtiliyor Financial Times gazetesinde, özelleştirilmesi için ilan verilen Tekel in sigara bölümüne 6 uluslararasõ tütün şirketinin talip olduğu belirtildi. Habere göre, British American Tobacco (BAT), Japan Tobacco (JTI), Imperial Tobacco, Sayfa 2

3 Philip Morris, Fransõz-İspanyol ortaklõğõ Altadis, ve Güney Kore merkezli Korean Tobacco and Ginseng Company de ihaleye girmeyi planlõyor. ÇİFTÇİ BORÇLARI Çiftçi borçlarõnõn %67 si yeniden yapõlandõrõldõ Devlet Bakanõ Ali Babacan, başvuru süresi 13 Ekim e uzatõlan çiftçi borçlarõnõn yüzde 67 sinin yeniden yapõlandõrõldõğõnõ açõkladõ. Babacan, 998 trilyon liralõk borcun kamu için önemli bir kaynak olduğunu söyledi. HAZİNE İHALESİ Hazine yarõn euro ve dolar cinsinden 546 günlük devlet tahvili ihaleleri gerçekleştirecek. Hazine, yarõn euro ve dolar cinsinden 546 gün vadeli iskontolu devlet tahvili ihaleleri gerçekleştirecek. Çarşamba günü Hazine'nin tamamõ piyasaya olmak üzere 1,332 trilyon TL iç borç itfasõ. MB DÖVİZ ALIM İHALESİ Merkez Bankasõ'nõn döviz alõm ihalesine 84 milyon dolar teklif geldi. Merkez Bankasõ tarafõndan program dahilinde yapõlan 50 mn dolar tutarõndaki döviz alõm ihalesine 84 milyon dolar teklif geldi. İhalede ortalama fiyat 1 milyon 395 bin 740 lira oldu. ANADOLU EFES 32,500 TL Piyasa Değeri: 1,173 mn $ Anadolu Efes in %85 iştiraki Efes Breweries International Sõrbistan da bira şirketi aldõ. Efes Breweries International (EBI) Sõrbistan da yerleşik Pancevo Brewery şirketinin %63 ünü satõn aldõ. EBI şirketin %63 ü için 6.5 milyon $ ödedi, yani Pancevo 10 milyon $ dan değerlendi. Pancevo yõllõk 40 milyon litre üretim kapasitesine sahip ve Sõrbistan bira pazarõnda 'Weifert', 'Karsten' ve 'Standard' markalarõyla hizmet veriyor. Pancevo nun 2003 yõlõnda %50 kapasite kullanõm oranõyla çalõşmasõ bekleniyor. Pancevo 2005 yõlõna kadar 10 milyon $ lõk bir yatõrõmla kapasitesini iki katõna çõkarmayõ hedefliyor. Analist Yorumu: Sõrbistan bira pazarõnda tüketimin 470 milyon litre olduğu tahmin ediliyor. Kişi başõna bira tüketimi ise 58 lt ile Avrupa ortalamasõ olan 60 lt ya oldukça yakõn seyrediyor. Diğer bir değişle bu pazardaki büyüme potansiyeli Anadolu Efes in diğer pazarlarõndaki büyüme potansiyeline göre oldukça düşük gözüküyor. Ancak Anadolu Efes bu pazara giren ilk yabancõ şirket oldu. Bu nedenle Anadolu Efes pazarda olasõ bir konsolidasyondan Sayfa 3

4 piyasaya ilk giren şirket olma avantajõ sayesinde en olumlu etkilenecek şirkettir. Değerleme açõsõndansa yeni fabrikanõn satõn alõmõ, Anadolu Efes hedef fiyatõmõz üzerinde önemli bir değişikliğe yol açmõyor. DOĞAN HOLDİNG 1,250 TL Piyasa Değeri: 407 mn $ Doğan Holding in %30 bedelli sermaye artõrõmõ 20 Ağustos ta gerçekleşecek Doğan Holding, çõkarõlmõş sermayesinin 135,745.5 mlr TL (%30) bedelli artõrõlarak 452,485 mlr TL den 588,230.6 mlr TL ye yükseltilmesinde rüçhan haklarõnõn kullandõrõlmasõ işlemlerinin 20/08/2003 tarihinden itibaren başlayacağõnõ bildirmiştir. Yeni pay alma kuponlarõ, Ağustos tarihleri arasõnda Rüçhan Hakkõ Kupon Pazarõ nda fiyat marjõ uygulanmadan işlem görecektir. İŞ BANKASI (C) 5,450 TL Piyasa Değeri: 3,179 mn $ İş Bankasõ 1Y03 te 235.4trl TL (171mn $) kar açõkladõ. Bankanõn karõ geçen yõlõn aynõ döenmine göre reel bazda %140 artõş gösterdi. Sonuçlar beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Çeyrek bazõnda net kar 1Ç03 teki 11mn $ seviyesinden 2Ç03 te 160mn $ a yükseldi. Piyasa koşullarõnda iyileşme paralelinde bankanõn gelir kalemlerinin hemen hemen hepsinde ilk çeyreğe göre iyileşme kaydedildi. İş Bankasõ nõn kur gelir/gider sonrasõ net faiz marjõ 1Ç03 teki 5.9% seviyesindeyken 1Y03 te %7.6 olarak gerçekleşti. İş Bankasõnõn 1Y03 te ortalama özkaynak ve aktif getirileri sõrasõyla %9.9 ve %1.8 olarak gerçekleşti. Bankanõn sermaye yeterlilik rasyosu %28 seviyesinde olurken takipteki alacaklar / krediler rasyosu da 2002 sonundaki %15 seviyesinden 1Y03 sonunsa %14 e geriledi. 2. Çeyrekte faizlerde yaşanan gerileme paralelinde bankanõn kur gider/gelir sonrasõ net faiz gelirleri ilk çeyreğe göre reel olarak %88 artarak 223mn dolar olarak gerçekleşti. Komsiyon gelirlerindeki çeyrek bazõnda %88 lik artõş etkileyici olurken diğer operasyonel gelirler 1Ç03 deki 23mn $ lõk seviyesinden 2Ç03 te 115mn dolar a yükseldi. Bu artõş büyük bir ihtimalle iyileşen makro ortam paralelinde şirketin takipteki alacaklar portföyünde tahsilatõn devam etmesi ve bu anlamda daha önce ayrõlan provizyonlarõn gelir olarak kaydedilmiş olmasõndan kaynaklanmaktadõr. YAPI KREDİ BANKASI 1,490 TL Piyasa Değeri: 807 mn $ YKB 1Y03 te 32.7trl TL (23mn $) net kar açõkladõ. Banka geçen yõlõn aynõ döneminde 81mn dolar zarar açõklamõştõ. Çeyrek bazõnda net kar 1Ç03 teki 22.6mn $ seviyesinden 2Ç03 te 0.7mn $ a geriledi. Sonuçlar piyasa beklentilerinin altõnda gerçekleşti. YKB nin 1Y03 sonundaki 723mn $ lõk negatif nakit sermaye bazõ net faiz marjõnõ düşük seviyelerde tutarken karlõlõğõ olumsuz yönde etkiliyor. YKB nin 1Y03 teki %0.2 lik kur farkõ Sayfa 4

5 gider/gelir sonrasõ net faiz marjõ bankanõn yüksek komisyon gelir bazõna rağmen operasyonel giderlerini karşõlamak için yeterli değil. YKB karlõlõğõnõ önümüzdeki dönemlerde iyileştirebilmek için faiz getirili aktiflerini artõrmasõ gerekiyor. 1Y03 sonunda YKB nin toplam aktifleri ve özkaynaklarõ sõrasõyla 13.3 milyar $ ve 2.1 milyar $ olarak gerçekleşti. YKB nin sermaye yeterlilik oranõ da %16.3 seviyesindeydi. KİPA 11,400 TL Piyasa Değeri: 97 mn $ Kipa ve Tesco ortaklõğõn yapõlabilmesi için yerine getirilmesi gereken önşartlarõn tamamlanmasõyla ilgili süreyi uzattõ Kipa ve Tesco ortaklõğõn yapõlabilmesi için yerine getirilmesi gereken önşartlarõn tamamlanmasõyla ilgili süreyi bazõ şartlar için 23 Eylül 2003, bazõ şartlar içinse 11 Kasõm 2003 e uzattõ. Nisan ayõnda Kipa A-tipi hissedarlarõn hisselerinin %84.33 ünü İngiliz Tesco ya satmasõ için Tesco ile şartlõ anlaşma sağlanmõştõ. Anlaşmaya göre A-tipi hissedarlar ilk aşamada hisselerinin % ini, takip eden 3 yõl içinde de kalan % ini Tesco ya satacak. Ancak anlaşma Kipa nõn bazõ gayrõmenkulleriyle ilgili şartlarõ 14 Ağustos a kadar yerine getirmesine ve gerekli izinlerin bu süreçte alõnmasõna bağlõ olacaktõ. BEKO 4,250 TL Piyasa Değeri: 184 mn $ Beko 1Y03 te önceki yõlõn %2 üzerinde, 5mn ABD$ net kar açõkladõ Beko 1Y03 te 5mn ABD$ net kar açõkladõ, sonuçlar 1Y02 nin %2 üzerinde gerçekleşti. Net satõşlar yõllõk bazda %10 büyüyerek 306mn ABD$ na ulaşõrken brüt kar marjõ TL nin değer kazanmasõ karşõsõnda daralan ihracat gelirleri ve yüksek kalan maliyetler nedeniyle 1Y02 ye göre azalarak %21 den %12 ye geriledi. Beko, 1Y03 te %16 yõllõk artõşla 2.1mn adet televizyon sattõ. Faaliyet giderlerindeki yõllõk %65 artõşõn da olumsuz etkisi ile şirketin 1Y03 VAFÖK ü yõllõk %74 gerileyerek 11mn ABD$ oldu. Ancak finansman giderlerindeki düşüş TL nin değerlenmesi ile oluşan operaasyonel karlõlõk düşüşünü engelledi ve şirketin %2 lik bir kar büyümesi gerçekleştirmesini sağladõ. TRAKYA CAM 3,625 TL Piyasa Değeri: 366 mn $ Trakya Cam õn karõ beklentiler doğrultusunda geldi Trakya Cam õn karlõlõğõndaki düşüş vergideki artõştan kaynaklandõ. Vergi öncesi kar 32 milyon $ seviyesinde sabit kaldõ. Çeyrek bazõnda ise karlõlõk finansman gelirlerindeki artõş sayesinde neredeyse üç katõna çõkarak 17 milyon $ oldu. Anadolu Efes reported $49 mn net earnings in 1H2003, sharply up from $13 mn a year ago. Besides the improvement in operating profit and higher interest income, Anadolu Efes reported $16 mn income on reversal of the FX loss provisioned on a problematic export deal in 1998 in 2Q2003. On a QoQ basis, Anadolu Efes' bottomline soared to $50 mn from $2 mn. Sayfa 5

6 ANADOLU EFES 32,500 TL Piyasa Değeri: 1,173 mn $ Anadolu Efes 2003 yõlõnõn ilk yarõsõnda 49 milyon $ kar etti, beklentilerin üzerinde Şirket geçen yõlõn aynõ döneminde 13 milyon $ kar etmişti. Faaliyet karlõlõğõ ve artan finansman gelirlerinin yanõsõra Anadolu Efes in 2003 yõlõnda 1998 yõlõnda gerçekleşen ve dava konusu olan ihracat üzerinden ayõrdõğõ 16 milyon $ lõk kambiyo zararõ provizyonunun geri eklenmesi karlõlõğõn bu kadar yükselmesinde etkili oldu. Çeyrek bazõnda da Anadolu Efes in net karõ 2 milyon $ dan 50 milyon $ a yükseldi. Sayfa 6