39,000 37, Eylül işsizlik oranõ açõklanacak. (Ağu %9.4) - Hazine'nin tamamõ piyasaya olmak üzere 598 milyon YTL 35,000

Transkript

1 PİYASA KAPANIŞLARI Kapanõş Değişim İMKB ,353 %0.4 İMKB-100 (USc/Yõlbaşõndan beri Değ.) 28,488 %52.4 $/YTL %0.1 Bono Faizi ( 27 Haziran 2007) %0.3 Turkcell ADR (YTL karşõlõk/ Değ.) %1.2 İMKB , İşlem Hacmi ($ mn) 37, İMKB , ,210 38, /12 19/12 20/12 21/12 22/12 39,000 37,000 35,000 EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER İşlem Fiyat Hacmi ($ mn) (YTL) Değişim Yapõ Ve Kredi Bankasõ % Doğan Holding % İş Bankasõ (C) % Akbank % Garanti Bankasõ % EN ÇOK ARTANLAR EN ÇOK DÜŞENLER Değişim Değişim Toprak Fin. Kir. %17 Çimbeton -%13 Işõklar Ambalaj %15 Yapõ Kredi Sigorta -%11 Borova Yapõ %11 Adel Kalemcilik -%6 Çbs Boya %11 Goldaş Kuyumculuk -%6 Abana Elektromekanik %9 Yapõ Kredi Yat. Ort. -%5 PORTFÖY ÖNERİLERİ Kapanõş Piyasa Dğ. (YTL) Değişim ($ mn) Adana Çimento (A) %1 316 Alarko GMYO %2 681 Anadolu Cam 5.70 %3 641 Sabancõ Holding %1 6,730 İş Leasing 6.80 %1 253 BONO & PARA PİYASALARI YTL O/N oranlarõ Basit %13.6 Bileşik %14.6 Eurobond (2030) Spread 210 Fiyat Faiz %7.2 $/YTL değişimi Aybaşõndan bu güne -0.3% Yõlbaşõndan bu güne 0.7% EKONOMİK VERİLER Kasõm Aylõk Yõllõk 2004 TÜFE %1.40 %7.61 %9.3 ÜFE -%0.95 %1.60 %13.8 PİYASA GÖRÜŞÜ Piyasada yatay seyrin sürmesini bekliyoruz Endeksi etkileyecek yeni bir haber girişi olmamasõ nedeniyle hisse senedi piyasasõndaki yatay seyrin sürmesini bekliyoruz. DÜNÜN YORUMU İMKB-100, yatay seyrederek %0.4 yükselişle 38,353 seviyesinden kapadõ. HAFTANIN GÜNDEMİ 23 Aralõk - Anayasa Mahkemesi Türk Telekom un Oger konsorsiyumuna satõşõna imkan sağlayan Özelleştirme Yasasõ nõn iptaline ilişkin başvuruyu görüşecek 26 Aralõk - Eylül işsizlik oranõ açõklanacak. (Ağu %9.4) - Hazine'nin tamamõ piyasaya olmak üzere 598 milyon YTL iç borç itfasõ Bütçesi görüşmeleri Meclis'te tamamlanacak. EKONOMİ VE POLİTİKA HABERLERİ - Stopaj vergisi ile ilgili değişiklikleri de içeren yasanõn vetolu maddeleri veto gerekçeleri doğrultusunda değiştirildi - Kurumlar Vergisi nde indirim öngören tasarõ Başbakanlõğa sunuldu - AİHM, Kõbrõslõ bir Rum tarafõndan açõlan mülkiyet davasõna ilişkin kararõnda bu tür başvurularõn KKTC'deki Tanzim Komisyonu'na yönlendirilmesine işaret etti - Merkez Bankasõ döviz rezervleri 50 milyar dolarla yeniden rekor kõrdõ - Beklenti Anketi nde cari açõk tahmini milyar dolar oldu ŞİRKET HABERLERİ - GE Consumer Finance %25.5 oranõnda Garanti Bankasõ hissesini yasal izinlerin tamamlanmasõ paralelinde satõn aldõ. - Real Hipermarketler Zinciri A.Ş. ile İş GYO arasõnda Tatilya Eğlence Merkezi üzerindeki alanla ilgili görüşmeler anlaşmayla sonuçlandõ - Fitch, Anadolu Efes'in uzun vadeli yerel para cinsinden kredi notunu BB (+) seviyesinden BBB (-) seviyesine yükseltti. - Koç portföyündeki bazõ şirketlerden çõkabilir - Doğuş Otomotiv ve Garanti GYO birlikte gayrimenkul projesi gerçekleştirecek - Çimsa nõn klinker kapasitesi Kayseri üretim tesisinin faaliyete geçmesiyle yõllõk 2.2 mn tondan 2.8 mn tona yükseldi YURTDIŞI PİYASALAR - Piyasa Bilgileri - Uluslararasõ Gündem

2 STOPAJ VERGİSİ Stopaj vergisi ile ilgili değişiklikleri de içeren yasanõn vetolu maddeleri veto gerekçeleri doğrultusunda değiştirildi 2006 yõlõnda sermaye gelirlerine uygulanacak %15 lik stopaj vergisiyle ilgili değişiklikleri de içeren Kamu Mali Yönetim ve Kontrol Kanunu Cumhurbaşkanõ nõn veto gerekçeleri doğrultusunda değiştirilerek Meclis te kabul edildi. Dolayõsõyla Cumhurbaşkanõ nõn 15 günlük süresini kullanmadan, verginin yürürlük tarihinden once değişiklikleri onaylayacağõnõ düşünüyoruz. Stopaj vergisindeki düzenlemeyle, vergiden muaf olmak için elde tutma süresi 2 yõldan 1 yõla indirilirken, yatõrõmcõlara farklõ aracõ kuruluşlarda aynõ sermaye araçlarõyla yaptõklarõ işlemlerden elde ettikleri kar ve zararõ mahsup etme hakkõ tanõnõyor. KURUMLAR VERGİSİ Kurumlar Vergisi nde indirim öngören tasarõ Başbakanlõğa sunuldu Maliye Bakanõ Kemal Unakõtan, kurumlar vergisini 2006 dan itibaren %30 dan %20 ye indiren ve yatõrõm indirimini kaldõrmasõ beklenen Yeni Kurumlar Vergisi Kanun Tasarõsõ'nõn Başbakanlõğa sevk edildiğini kaydetti. Unakõtan sözkonusu tasarõnõn Pazartesi günü tamamlanacak Bütçe görüşmelerinden sonra gündeme alõnabileceğini belirtti. Büyük yatõrõma ayrõcalõklõ vergi isteği ve yatõrõm indiriminin sürdürülmesi talebi karşõlanmadõ. AİHM AİHM, Kõbrõslõ bir Rum tarafõndan açõlan mülkiyet davasõna ilişkin kararõnda bu tür başvurularõn KKTC'deki Tanzim Komisyonu'na yönlendirilmesine işaret etti Avrupa İnsan Haklarõ Mahkemesi (AİHM) Türkiye yi 1.1 milyon dolar tazminata mahkum ettiği Loizidou benzeri başvurular için emsal oluşturabilecek bir davada, Rumlarõn bundan sonraki başvurularõnõn KKTC'deki Tanzim Komisyonu'na yönlendirilmesine işaret etti. Türkiye'nin malõn korunmasõ hakkõnõ ihlal ettiğine karar veren AİHM, tazminata hükmetmedi. Kurumun AİHM standartlarõna uygun olmasõ ve bunun üç ay içinde gerçekleştirilmesi tavsiyesinde bulunuldu. Bu kararla ekonomik açõdan Türkiye den milyonlarca dolarlõk tazminat istenmesinin önüne geçilmesi ihtimali doğdu. Hatõrlanacağõ üzere,

3 Türkiye Louzidu davasõnda 1.1 milyar dolarlõk tazminat ödemeye mahkum edilmişti. DÖVİZ REZERVLERİ Merkez Bankasõ döviz rezervleri 50 milyar dolarla yeniden rekor kõrdõ Merkez Bankasõ'nõn döviz rezervi 9-16 Aralõk haftasõnda 2.37 milyar dolar artarak milyar dolar ile rekor oldu. IMF ile yürütülen üç yõllõk stand-by anlaşmasõnõn ilk iki gözden geçirmesinin tamamlanmasõyla serbest bõrakõlan ve toplamda yaklaşõk 1.6 milyar dolar tutarõndaki iki kredi dilimi ve Hazine'nin 350 milyon euro tutarõndaki eurotahvil ihracõ rezervlerdeki artõşa neden oldu. BEKLENTİ ANKETİ Beklenti Anketi nde cari açõk tahmini milyar dolar oldu Merkez Bankasõ nõn Aralõk ayõ 2. dönem beklenti anketinde gelecek 12 aylõk TÜFE beklentisi bir önceki anketteki yüzde 5.93 seviyesinden yüzde 5.84 e geriledi. Merkez Bankasõ nõn önümüzdeki yõl için belirlediği enflasyon hedefi yüzde 5 düzeyinde bulunuyor. Yõl sonu tahmini ise yüzde 7.82 den yüzde 7.86 düzeyine yükseldi. Son ankette 22 milyar milyon dolar olarak tahmin edilen açõk, bu ankette ise hafifçe artarak 22 milyar 516 milyon dolara yükseldi yõlõndaki GSMH beklentisi ise yüzde 5.1 den %5.4 e yükseldi Üç aylõk bileşik faiz oranlarõnda son üç ankette başlayan aşağõ yöndeki hareket bu ankette de sürdü ve ay sonu ile ile yõlõn sonunun aynõ olmasõ nedeniyle beklentiler yüzde 14.16, dolar kurundaki beklentiler de paralel bir seyir izleyerek ay ve yõl sonunda YTL olarak tahmin edildi. GARANTİ BANKASI 4.76 YTL Piyasa Değeri: 7,425mn $ GE Consumer Finance %25.5 oranõnda Garanti Bankasõ hissesini yasal izinlerin tamamlanmasõ paralelinde satõn aldõ. Vatan Gazetesi nde çõkan habere göre GE Consumer Finance %25.5 oranõnda Garanti Bankasõ hissesini yasal izinlerin tamamlanmasõ paralelinde satõn aldõ. Anlaşma, Garanti Bankasõ nõ 6.1 milyar $ dan değerliyordu. Satõşõn tamamlanmasõ paralelinde çağrõ sürecinin de başlamasõnõ bekliyoruz. GE Consumer Finance e gerçekleşen satõşta hisse fiyatõ 3.91 YTL (2.90 $) olurken, Garanti Bankasõ nõn dünkü

4 kapanõş fiyatõ 4.76 YTL (3.54$) seviyesindeydi. Bu satõş öncesi Doğuş Grubu Garanti Bankasõ nõn %51 ine sahipken geriye kalan %49 luk pay halka açõk bölümünü oluşturuyordu. İŞ GYO 2.76 YTL Piyasa Değeri: 676mn $ Real Hipermarketler Zinciri A.Ş. ile İş GYO arasõnda Tatilya Eğlence Merkezi üzerindeki alanla ilgili görüşmeler anlaşmayla sonuçlandõ Real Hipermarketler Zinciri A.Ş. ile İş GYO arasõnda Tatilya Eğlence Merkezi üzerindeki 35,000m2'lik alanõn (toplam geliştirilebilir 50,309m2'lik alan üzerinden) kiralanmasõ ve alan üzerinde Real Hipermarket binasi inşa edilmesi ile ilgili olarak devam eden görüşmeler anlaşmayla sonuçlandõ. Taraflar tarihinde yatõrõm sözleşmesi ve kiralama sözleşmesi (20 yõllõk) imzaladõlar. Kira sözleşmesinde, KDV hariç yõllõk kira bedeli belirlenirken, maktu kiranõn veya yõllõk cironun % 3.5 inden hangisi yüksek ise yüksek olan tutar esas alõnacak ve maktu kira proje sonunda ortaya çõkacak olan nihai inşaat maliyetine göre oluşacak. İnşaat maliyeti İş GYO tarafõndan karşõlanacak olup, Real Hipermarket Projesinin toplam maliyetinin milyon $ civarõnda olmasõ bekleniyor. Proje geliştirme süresinin yaklaşõk 1 yõl olmasõ ve sözkonusu proje ile şirketin mevcut yõllõk kira gelirlerinde minimum %7 oranõnda bir artõş olmasõ bekleniyor. Analist Yorumu: İş GYO mevcut portföyüyle yõllõk 28.9 milyon $ kira geliri (Kanyon Projesi hariç, KDV hariç) elde ediyor. Real Projesi ile şirket yõllõk ilave 2.2 milyon $ kira geliri yaratmayõ hedefliyor (şirkete yaptõğõmõz ziyaret sõrasõnda edindiğimiz bilgilere göre). Böylece, Real Projesi ile birlikte şirketin yõllõk kira geliri 31.1 milyon $ seviyelerine çõkacaktõr. ANADOLU EFES YTL Piyasa Değeri: 3,144mn $ Fitch, Anadolu Efes'in uzun vadeli yerel para cinsinden kredi notunu BB (+) seviyesinden BBB (-) seviyesine yükseltti. Karara gerekçe olarak ise şirketin yurtiçi operasyonlarõnda zorlayõcõ vergi düzenlemelerine rağmen gösterdiği olumlu performans ve yüksek nakit yaratma gücü ile düşen borçluluk seviyesi gösterildi.

5 KOÇ HOLDİNG 6.40 YTL Piyasa Değeri: 5,467mn $ Koç portföyündeki bazõ şirketlerden çõkabilir Yerel basõnda yer alan haberlere göre, Koç Holding Şeref Başkanõ Rahmi Koç, Holding in bazõ sekötrlere yoğunlaşmak ve bu doğrultuda bazõ şirketlerden çõkmak üzere çalõşmalar yaptõğõnõ söyledi. Koç Holding finansal hizmetler, enerji, otomotiv, dayanõklõ tüketim mallarõ ve perakende sekötorlerine yoğunlaşmõş durumda idi. DOĞUŞ OTOMOTİV 6.35 YTL Piyasa Değeri: 519mn $ Doğuş Otomotiv ve Garanti GYO birlikte gayrimenkul projesi gerçekleştirecek Doğuş Otomotiv Yönetim Kurulu Başkanõ; Garanti GYO'nun Doğuş Otomotiv'in sahip olduğu Bursa'daki arsa üzerinde gayrimenkul projesi geliştirmesine karar verdi. Proje; otel, showroom ve alõşveriş merkezi kurulmasõnõ kapsõyor. Projeyle ilgili giderler Garanti GYO tarafõndan üstlenilirken, Doğuş Otomotiv'in projedeki payõ %29, Garanti GYO'nun payõ ise %71 olacak. ÇİMSA 9.05 YTL Piyasa Değeri: 815mn $ Çimsa nõn klinker kapasitesi Kayseri üretim tesisinin faaliyete geçmesiyle yõllõk 2.2 mn tondan 2.8 mn tona yükseldi Çimsa Kayseri nin 600 bin ton gri klinker kapasiteli üretim tesisinin dün itibariyle faaliyete geçtiğini açõkladõ. Böylelikle, Çimsa nõn klinker kapasitesi yõllõk 2.2 mn tondan 2.8 mn tona yükseldi. Eskişehir Çimento nun TMSF onayõnõn ardõndan Çimsa ya devriyle, şirketin klinker kapasitesi 495 bin ton daha artacak.

6 YURTDIŞI PİYASALAR YURTDIŞI BORSALAR Kapanõş Değişim Cari F/K* 2005 F/K* DOW JONES 10,889 % NASDAQ 100 2,246 % S&P 500 1,268 % İngiltere FTSE 100 5,597 % Almanya XETRA DAX 5,398 % Fransa CAC 40 4,752 % Japonya NIKKEI 225** 15,941 -% Rusya RTS 1,129 %0.0 m.d Kore KOSPI** 1,360 % Brezilya BOVESPA 33,513 % * Kaynak: Bloomberg **Saat 8:30 itibariyle Dow Jones ,876 10,837 10,806 10,834 10,889 YURTDIŞI PİYASALARA BAKIŞ ABD'de dün çõkan ekonomik verilerin olumlu olmasõ Fed'in önümüzdeki dönemde faiz artõrõmlarõna ara verebileceği bklentilerini güçlendirirken piyasalarõn yükselmesini sağladõ. Petrol fiyatlarõ ise stoklarõn yüksek seyretmesi ve hava koşullarõnõn iyi gitmesi nedeniyle gerilemeye devam etti. Önceki Dönem Piyasa Beklentisi Açõklanan 21.Ara ABD Gayrisafi Yurtiçi Hasõla (Ç3) 4.3% 4.3% 4.1% ABD GSYİH Fiyat Endeksi (Ç3) 3.0% 3.0% 3.3% 22.Ara ABD Bireysel Gelir (Kas) 0.4% 0.3% 0.3% ABD Bireysel Tüketim Harc. (Kas) 0.2% 0.4% 0.3% ABD İşsizlik Sig.Başv.(18 Ara) 329K 325K 318K ABD Öncü Göstergeler (Kas) 0.9% 0.4% 0.5% 23.Ara ABD Day.Tük.Malõ Sip. (Kas) 3.7% 1.0% ABD Day.Tük.Malõ Sip.(navlun hariç) 0.6% 1.0% ABD Michigan Üniv. Güven End. (Ara ABD Yeni Konut Satõşlarõ (Kas) 1424K 1310K * Kaynak: Bloomberg PARİTELER Kapanõş* Değişim EURO / DOLAR % 1.20 DOLAR / YEN % *Kaynak: TCMB /$ Ara 19 Ara 20 Ara 21 Ara 22 Ara OYAK Yatõrõm Yõl Sonu Beklentisi 10 YILLIK TAHVİL Faiz Değişim ABD 4.44 %0.30 LIBOR 3 Ay 12 Ay DOLAR EURO EMTİA FİYATLARI Kapanõş Değişim BRENT PETROLÜ ($/varil) %1.54 ALTIN ($) %1.80 *Saat 8:30 itibariyle Petrol (Brent) Ara 19 Ara 20 Ara 21 Ara 22 Ara 19 Ara 20 Ara 21 Ara 22 Ara 23 Ara