Günlük Bülten. 23 Eylül Açõlõşta bekle-gör stratejisinin hakim olmasõnõ bekliyoruz

Transkript

1 PİYASA KAPANIŞLARI Kapanõş Değişim İMKB ,491 %1.4 İMKB-100 (USc/Yõlbaşõndan beri Değ.) 1.43 %7.0 TL/$ 1,502,399 -%1.1 Bono Faizi (12 Nisan 2006) %1.3 Turkcell ADR (TL karşõlõk/ Değ.) 6,600 -%2.1 İMKB ,705 İşlem Hacmi ($ mn) 20,833 İMKB ,373 21,193 21,491 PİYASA GÖRÜŞÜ Açõlõşta bekle-gör stratejisinin hakim olmasõnõ bekliyoruz Başbakan Edoğan õn üst düzey AB yetkilileriyle bugün yapacağõ görüşmeler öncesinde, hisse senedi piyasasõnda açõlõşta bekle-gör stratejisinin hakim olmasõnõ bekliyoruz. Brüksel ziyareti, AB ile ilişkilerde soruna yol açan TCK ya ilişkin ne tür bir adõm atõlacağõnõ belirleyecek. DÜNÜN YORUMU İMKB-100, TCK tasarõsõna ilişkin sorunun çözüleceği beklentisiyle %1.4 yükselerek 21,491 puan seviyesinden kapandõ EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER İşlem Fiyat Hacmi ($ mn) (TL) Değişim Yapõ Kredi Bankasõ 63 3,875 %0.7 Kardemir (D) 51 1,760 %2.9 Doğan Holding 45 2,650 %2.7 İş Bankasõ (C) 36 5,300 %0.0 İş GYO 34 2,370 %7.2 EN ÇOK ARTANLAR EN ÇOK DÜŞENLER Değişim Değişim Bosch Fren Sistemleri %22 Meges Boya -%12 Park Tekstil %20 Deniz YO -%10 Ceytaş Tekstil %18 TSKB YO -%7 İş YO %17 Mustafa Yõlmaz YO -%5 ÇBS Printaş %16 Atlantis YO -%5 PORTFÖY ÖNERİLERİ Kapanõş Piyasa Dğ. (TL) Değişim ($ mn) Akbank 6,450 %0.0 6,440 Akçansa 4,100 % Ak Enerji 6,400 % Aksa 13,700 % Aksigorta 4,750 -% Arçelik 8,800 %1.2 2,343 Borusan Yatõrõm 4,325 -% Dõşbank 1,620 % Doğan Holding 2,650 %2.7 1,297 Ereğli Demir Çelik 5,550 %0.0 1,802 İş Bankasõ (C) 5,300 %0.0 5,788 TEB 5,900 % Trakya Cam 3,750 % Uzel Makina 2,190 % Vestel 5,450 % Yapõ Kredi Bankasõ 3,875 %3.4 1,940 Yazõcõlar 24,100 % BONO & PARA PİYASALARI TCMB O/N oranlarõ Basit %20.0 Bileşik %22.1 Eurobond (2030) Spread 321 Fiyat Faiz %8.3 TL/$ değişimi Aybaşõndan bu güne 0.0% Yõlbaşõndan bu güne 7.8% EKONOMİK VERİLER Ağustos 2004 Aylõk Yõllõk 2003 TÜFE %0.6 %10.0 %18.4 TEFE %0.8 %10.5 %13.9 HAFTANIN GÜNDEMİ 23 Eylül - Başbakan Erdoğan AP üyeleri ve AB Genişlemeden Sorumlu Komisyon Üyesi Verheugem ile görüşecek - Hükümet ile memur sendikalarõ 2005 yõlõ maaş artõşlarõ görüşmek üzere ikinci kez toplanacak 24 Eylül - Enflasyona göre düzeltilmiş SPK bazõnda konsolide mali tablolarõnõ yayõnlayacak İMKB şirketlerinin 6 aylõk karlarõnõ açõklamalarõ için son gün. - THY'nõn UFRS bazõnda 1Y2004 sonuçlarõnõ açõklamasõ için son gün. POLİTİKA & GENEL EKONOMİ HABERLERİ - Erdoğan õn bugünkü Brüksel ziyaretinin sonucuna göre, Meclis TCK için olağanüstü toplantõya çağrõlabilir - Medyada çõkan haberlere göre, mevcut programõn kalan 1.3 milyar dolarlõk bölümü yeni stand-by a aktarõlacak - Babacan yeni ekonomik programõ AB ne 1 Ekim-1 Aralõk arasõnda sunacaklarõnõ bildirdi - Yõl sonu TÜFE beklentisi %10.5 e gerilerken, büyüme beklentisi %7.9 a yükseldi - Tüketici Güven Endeksi Ağustos ta %3.93 geriledi - Ağustos ayõ kapasite kullanõmõ %81.7 seviyesine gerileyerek piyasa beklentilerinin biraz altõnda kaldõ ŞİRKET HABERLERİ - Akbank 21 Eylül 2004 tarihinde, ihracat alacaklarõ, çek alacaklarõ ve işçi havalelerine dayalõ toplam USD 250 milyon tutarõnda bir dõş finansman daha sağladõ. - Finansbank õn %38.75 bedelsiz sermaye artõrõmõ 27 Eylül tarihinde gerçekleşecek. - Doğan Yayõn Holding Kanal D nin halka arz planõnõ değiştirmiyor - Tüpraş 1Y04 için 176 mn $ UFRS net kar açõkladõ - Irancell olayõ daha karmaşõk hale geldi: Yeni kanun Turkcell'in lisans anlaşmasõ imzalanma sürecini yavaşlatacak - THY bakõm onarõm projesinin tamamlanmasõyla bakõm çalõşmalarõndan yõlda 500 mn dolar ciro hedefliyor YABANCI PİYASALAR - Piyasa Bilgileri - Uluslararasõ Gündem

2 AB Erdoğan õn bugünkü Brüksel ziyaretinin sonucuna göre, Meclis TCK için olağanüstü toplantõya çağrõlabilir Başbakan Erdoğan Meclis Başkanõ Arõnç tan CHP nin olağanüstü çağrõsõnõ reddetmemesini, ancak bekletmesini istedi. TCK ile ilgili toplantõnõn Meclis teki seçimler nedeniyle 30 Eylül den önce olmasõ gerektiğini belirten Arõnç õn Erdoğan õn Brüksel ziyaretinin sonucuna göre Meclis i toplantõya çağõrmasõ bekleniyor. Medyada çõkan haberlere göre, Cumhurbaşkanõ Sezer in yine Brüksel den çõkacak sonuca göre, ulusa sesleniş konuşmasõ yapmayõ planladõğõ belirtiliyor. Başbakan Erdoğan bugün Avrupa Parlamentosu üyeleri ve AB Genişlemeden Sorumlu Komisyon üyesi Verhuegen ile görüşecek. Belçika Başbakanõ ile olan görüşmesi ise iptal edildi. Ayrõca, medyada çõkan haberlere göre, AKP de TCK yõ 6 Ekim deki İlerleme Raporu önceesinde zina maddesi olmadan geçirme eğilimi oluştu. IMF Medyada çõkan haberlere göre, mevcut programõn kalan 1.3 milyar dolarlõk bölümü yeni stand-by a aktarõlacak Medyada çõkan haberlere göre, dokuzuncu ve onuncu gözden geçirmelerin kaldõrõlmasõ sebebiyle IMF ile mevcut stand by'dan kalan toplam 1.3 milyar dolarlõk kredi yeni Stand By'a aktarõlacak. YENİ EKONOMİK PROGRAM Babacan yeni ekonomik programõ AB ne 1 Ekim-1 Aralõk arasõnda sunacaklarõnõ bildirdi Devlet Bakanõ Ali Babacan, yeni 3 yõllõk Ekonomik Programõn, 1 Ekim-1 Aralõk tarihleri arasõnda AB yetkililerine teslim edileceğini söyledi. Programõn temel unsurlarõnõn yapõsal reform odaklõ olacağõnõ belirten Babacan, söz konusu yapõsal reformlar vergi, kayõt dõşõlõkla mücadele ile sosyal güvenlik reformlarõ olacağõnõ vurguladõ. BEKLENTİ ANKETİ Yõl sonu TÜFE beklentisi %10.5 e gerilerken, büyüme beklentisi %7.9 a yükseldi Merkez Bankasõ'nõn beklenti anketi sonuçlarõna göre, yõl sonu TÜFE beklentisi yüzde 10.6'dan 10.5'e düştü. Ay sonu TÜFE beklentisi ise yüzde

3 1.4 olarak gerçekleşti.. Bu arada GSMH'de beklenen büyüme de yüzde 6.9'dan 7.9'a çõktõ. MB anketinde ay sonu dolar kuru beklentisi 1,526,600 TL olarak açõklanõrken, yõl sonu kur beklentisi de 1,586,600 TL oldu. Ankete göre cari ay sonu bileşik faiz oran beklentisi yüzde 22.3'te kalõrken, yõl sonu bileşik faiz oran beklentisi yüzde 19.8'den 19.9'a çõktõ. Ankete göre yõl sonu cari işlemler açõğõ beklentisi geçen aya göre değişmeyerek 12 milyar dolar oldu. TÜKETİCİ GÜVEN ENDEKSİ Tüketici Güven Endeksi Ağustos ta %3.93 geriledi Devlet İstatistik Enstitüsü ve Merkez Bankasõ işbirliği ile hazõrlanan Aylõk Tüketici Eğilim Anketi ağustos ayõ sonuçlarõna göre 2004 yõlõ Temmuz ayõnda olan Tüketici Güven Endeksi, Ağustos ayõnda Temmuz ayõna göre yüzde 3.93 oranõnda azalarak değerine indi. Bu sonuçlarla birlikte Aralõk 2003 ten beri hesaplanan endeks en düşük düzeyine gerilemiş oldu. KAPASİTE KULLANIM ORANI Ağustos ayõ kapasite kullanõmõ %81.7 seviyesine gerileyerek piyasa beklentilerinin biraz altõnda kaldõ Devlet İstatistik Enstitüsü tarafõndan açõklanan verilere göre kapasite kullanõmõ Ağustos ayõnda %81.7 seviyesinde gerçekleşti. Temmuz ayõ kapasite kullanõmõ ise %84.1'di. Bu gerileme, otomotiv şirketlerinin Ağustos ayõnda tatile girmesinden kaynaklandõ. Kapasite kullanõmõ böylelikle %83.5 seviyesinde olan beklentimiz ile Reuters anketine göre %82.3 olan piyasa beklentisinin bir miktar altõnda kaldõ. Özel sektör kapasite kullanõmõ Temmuz ayõndaki %80.8 seviyesinden Ağustos ayõnda %75.6 seviyesine gerilerken, devlet sektörü kapasite kullanõmõ %91.3 ile önceki ayki %89.7 seviyesinin üzerinde gerçekleşti. Öte yandan, geçen yõlõn aynõ ayõna göre gerek özel sektör kapasite kullanõmõ gerekse toplam kapasite kullanõmõ artõş gösterdi ve bu sonuçlarla 12 aylõk kapasite kullanõmõ artmaya devam ederek %80.6 seviyesine ulaştõ

4 AKBANK 6,450TL Piyasa Değeri: 6,440mn $ Akbank 21 Eylül 2004 tarihinde, ihracat alacaklarõ, çek alacaklarõ ve işçi havalelerine dayalõ toplam USD 250 milyon tutarõnda bir dõş finansman daha sağladõ. Sözkonusu finansmanõn, USD 100 milyon tutarõndaki kõsmõ 5 yõl vadeli olup, USD 150 milyon tutarõndaki kõsmõ 7 yõl vadelidir. Türkiye de mevduatõn kõsa vadeli yapõsõ göz önüne alõndõğõnda Akbank bu finansman ile kredi müşterilerine uzun vadeli kredi sağlayabilecektir. FİNANSBANK 1,880TL Piyasa Değeri: 532mn $ Finansbank õn %38.75 bedelsiz sermaye artõrõmõ 27 Eylül tarihinde gerçekleşecek. Buna göre bankanõn sermayesi 425,220 milyar TL den 590,000 milyar TL ye yükselecek. DOĞAN YAYIN HOLDİNG 5,350TL Piyasa Değeri: 1,069mn $ Doğan Yayõn Holding Kanal D nin halka arz planõnõ değiştirmiyor Doğan Yayõn Holding temsilcileri bir telekonferansta, iptal edilen RTÜK kanunu maddesi için, kendilerinin mevcut durumunu etkilemeyeceğini, hükümet tarafõndan yeni bir düzenlemenin hazõrlanõp geçmesinin en az 1 yõl alacağõnõ söylediler. Ayrõca, yeni hükümetten aldõklarõ görüşün, yeni düzenlemede TV ve radyo sahipliğine getirilen izlenme oranõ sõnõrlamasõnõn AB standartlarõna uygun olarak iptal edilen maddedekinin (%20) üzerinde olacağõnõ belirttiler. Buna ek olarak, Kanal D yi 2Ç05 te halka açma ve Star TV yi alma planlarõnõn değişmediğini bildirdiler. Analist Yorumu: Biz bu yasal düzenlemelerdeki istikrarsõz durumun çok uzun sürebileceğini ve bu yasal belirsizliğin planlanan Kanal D halka arzõ önündeki en büyük problem olabileceğini düşünüyoruz. TUPRAŞ 11,900TL Piyasa Değeri: 1,983mn $ Tüpraş 1Y04 için 176 mn $ UFRS net kar açõkladõ Tüpraş 1Y04 de 261 trl TL (176 mn $) UFRS bazõnda net kar açõkladõ. Bu rakam geçen yõlõn aynõ dönemine göre %25 lik bir daralmayõ ifade etmekle birlikte tahminimizin üzerindedir. Şirket daha önce enflasyona göre düzeltilmiş SPK bazõnda 124 mn $ net kar açõklamõştõ. Aradaki farkõn en büyük nedeni ise UFRS de 42 mn $ tutarõnda SPK standartlarõnda olmayan ertelenmiş vergi geliri kaydedilmesidi.

5 TURKCELL 6,800TL Piyasa Değeri: 6,674mn $ Irancell olayõ daha karmaşõk hale geldi: Yeni kanun Turkcell'in lisans anlaşmasõ imzalanma sürecini yavaşlatacak İran Meclisi ülkedeki yabancõ yatõrõmlar için meclis kararõ alõnmasõ koşulunu getiren kanunu onayladõ. IRNA'nõn haberine göre kanun bugün meclisten geçti ve Anayasayõ Koruma Komisyonu tarafõndan onaylandõğõ takdirde yürürlüğe girecek. Kanuna göre havaalanõ ve havayolu işletmeciliği ve posta ve telekomünükasyon hizmetleri gibi alanlarõ kapsayan ve yabancõ payõ %49'un üzerinde olan tüm yatõrõmlar meclis tarafõndan onaylanacak. Kanun geriye dönük olarak 20 Mart 2004'ten itibaren imzalanan tüm anlaşmalarõ kapsõyor. Analist Yorumu: Turkcell 18 Şubat 2004'te İran'daki ikinci GSM lisansõnõ kazanmõş ancak anlaşmayõ henüz imzalamamõştõ. İran düşük penetrasyona ve yüksek büyüme potansiyeline sahip bir pazar. Biz İrancell'i 1.4 milyar ABD$'ndan değerliyor ve Turkcell'e katkõsõnõ 731mn ABD$ olarak hesaplõyoruz. Kanun yürürlüğe girdiği takdirde bu lisans anlaşmasõnõn imzalanmasõnõ geciktirecek hatta iptaline neden olacaktõr. Bu nedenle şirket için "TUT" tavsiyemizi tutmakla birlikte gelişmeyi olumsuz olarak değerlendiriyoruz. TURK HAVA YOLLARI 8,150TL Piyasa Değeri: 949mn $ THY bakõm onarõm projesinin tamamlanmasõyla bakõm çalõşmalarõndan yõlda 500 mn dolar ciro hedefliyor THY Genel Müdürü Gündoğdu 2005 te temeli atõlacak Havacõlõk Bakõm Onarõm ve Modernizasyon Merkezi projesi ile bakõm çalõşmalarõnda yõlda 500 mn dolarlõk ciro hedeflendiğini bildirdi. Projenin 2-3 yõl içerisinde tamamlanmasõ ve 300 mn dolara mal olmasõ bekleniyor. Halihazõrda THY kendi uçaklarõnõn bakõmõndan 150 mn dolar tasarruf sağlarken, diğer havayollarõna sağladõğõ hizmetten de 2003 te 60 mn dolarlõk gelir elde etmişti.

6 YABANCI PİYASALAR YABANCI BORSALAR Kapanõş Değişim Cari F/K* 2004 F/K* DOW JONES 10,109 -% NASDAQ 100 1,886 -% S&P 500 1,114 -% İngiltere FTSE 100 4,592 -% Almanya XETRA DAX 3,942 -% Fransa CAC 40 3,692 -% Japonya NIKKEI 225** 11,019 -% Rusya RTS 625 % Kore KOSPI** 831 -% Brezilya BOVESPA 22,749 -% * Kaynak: Bloomberg **Saat 8:30 itibariyle Dow Jones ,244 10,284 10,205 10,245 10,109 YABANCI PİYASALARA BAKIŞ ABD'de hisse senetleri piyasasõ petrol fiyatlarõnõn yükselmesi ve bazõ şirketlerin kar tahminlerini aşağõ çekmesi sonrasõnda günü gerileyerek kapattõ. Petrol fiyatlarõ ABD'de petrol stoklarõnõn Ivan kasõrgasõ nedeniyle beklenenin neredeyse iki katõ gerilemesi ve Yukos'la ilgili kaygõlar nedeniyle yükselmişti. Gündem Önceki Dönem Piyasa Beklentisi Açõklanan 17.Eyl Alm ÜFE (Ağu) 0.6% 0.3% 0.3% AB Sanayi Üretim (Tem) -0.2% 0.7% 0.4% ABD Michigan Ü. Güven End. (Eyl) Eyl ABD Fed Faiz Toplantõsõ 1.50% 1.75% 1.75% AB Cari İşlemler Dengesi (Tem) -0.5Myr 1.2Myr 1.8Myr 23.Eyl ABD İşsizlik Başvurularõ (19 Eyl) 333K 338K ABD Öncü Göstergeler (Ağu) -0.3% -0.2% 24.Eyl ABD Dayanõklõ Mal Siparişleri (Ağu) 1.7% -0.3% Alm İthalat Fiyat Endeksi (Ağu) 0.3% 0.7% * Kaynak: Bloomberg PARİTELER 16 Eyl 17 Eyl Kapanõş* 20 Eyl Değişim EURO / DOLAR % 1.25 DOLAR / YEN % *Kaynak: TCMB /$ Eyl 22 Eyl OYAK Yatõrõm Yõl Sonu Beklentisi 10 YILLIK TAHVİL Faiz Değişim ABD 3.99 %0.30 LIBOR 3 Ay 12 Ay DOLAR EURO EMTİA FİYATLARI Kapanõş Değişim BRENT PETROLÜ ($/varil) %2.83 ALTIN ($) %0.12 *Saat 8:30 itibariyle Petrol (Brent) Eyl 17 Eyl 20 Eyl 21 Eyl 22 Eyl Eyl 20 Eyl 21 Eyl 22 Eyl 23 Eyl