GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Öne Çıkanlar Son Veriler ve Günlük Değişim Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Öne Çıkanlar Dolar endeksi ABD Merkez Bankası nın (FED) kademeli faiz artırımları izleyeceği beklentisi ile gerilerken, dün Wall Street seansının öncesinde kaydettiği kayıplarının civarında işlem görmeye devam ediyor. Atlanta FED Başkanı Lockhart, Kademeli artırım sözü, faizin her toplantıda artırılmayacağı anlamına geliyor şeklinde konuştu ve faiz artımının ekonominin gücüne bağlı olacağını belirtti. Piyasalarda Noel tatili öncesinde görece işlem hacimlerinin düşük kalması varlık fiyatlarındaki değişimlerde ve paritelerde de etkili oluyor. Türk Lirası ise bugün TCMB den gelecek açıklamaları bekliyor diyebiliriz. Petrol son yılların en düşük seviyelerinde alıcı bularak hafifi yükselişler kaydetti. Spot altın ise dün, FED in yavaş bir tempoda faiz artırımları yapacağı beklentisini yansıtarak değer kazandı ve bu kazanımlarına Asya işlemleri sırasında da tutundu. Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: %1,20; işlem hacmi 3,4 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:%10.88, yatay; 10 Yıllık Tahvil: %10,55,%0,47 Usd/TL: 2,91 yatay Döviz Sepeti/TL: 3,04 +%0,47 Altın: Usd +%0,84 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,20 (bir önceki gün 2,21) CDS Türkiye: 267 (bir önceki gün 266) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Geçtiğimiz hafta FED faiz artırımlarının kademeli olacağı algısının ön planda yer alması ile piyasalardaki ilk olumlu tepki ardından Cuma günü kar satışlarının etkili olduğunu görmüştük. Yeni haftaya asya piyasalarındaki toparlanma ile başlayan hisse senetlerinde soru işareti yaratan İspanya seçimleri ile birlikte Stoxx 600 %1 ekside, S&P 500 ise %0.78 artıda günü tamamladı. MSCI Dünya endeksi günü %0.32 artıda, gelimekte olan ülke piyasalarında ise MSCI EM endeksi dolar bazında %0.22 artıda kapanış yaptı. Aşırı satım bölgelerinden tepki yükselişlerinin etkili olduğu yurtiçi piyasalarda ise, TL, piyasada faiz artırımı beklentilerinin öne çıktığı TCMB faiz kararı öncesinde değer kazanırken, hisse senetlerinde FED sonrası ilk olumlu tepki ardından Cuma günü kar satışları etkili oldu. Geçtiğimiz hafta desteği üzerinde tepki yükselişlerinin etkili olduğu (dolar bazında yaklaşık olarak %8 civarı yükseldi) BIST-100 endeksi cuma günü etkili olan kar satışları ardından yeni haftada %1.2 artışla seviyesinde kapanış yaptı.

4 Bu sabah: - Dolar endeksi %0.11 artıda. - TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurları hafif artıda. - TL Döviz sepeti %0.2 ekside. Japonya borsası yatay, %0.16 ekside. - Satış baskısı altında kalan Brent petrol %0.5 artıda. - Gelişmekte olan asya hisse senetleri hafif artıda. - S&P 500 vadeli %0.22 artıda. BIST-100 endeksinde ara desteği üzerinde yükseliş potansiyeli devam edebilir. Bu seviye üzerinde direncini aşma denemeleri etkili olabilir direncinin aşılması durumunda seviyesi hedeflenebilir desteğinin aşağı geçilmesi durumunda ise desteğine doğru satış baskısı gündeme gelebilir. Kısa vadede yurtiçinde siyasi ve jeopolitik gelişmeler, faiz artırmına giden FED ardından bugünkü TCMB faiz kararı ön planda. Bugün saat 14:00 de TCMB PPK kararları açıklanıyor. Hatırlanacağı üzere Ağustos ayında küresel para politikalarının normalleşme sürecinde izleyeceği yol haritasını açıklayan TCMB, faiz koridorunun bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı etrafında daha simetrik bir hale getirileceğini ve daraltılacağını belirtmişti. Beklentimiz Merkez Bankasının daha önceki açıklamalarına paralel yönde tek politika faiz politikasına geçerek sadeleştirmeye ve haftalık repo oranında artışa gideceği yönünde. (ortalama fonlama maliyeti % civarında) Reuters anketine gore piyasada beklentiler, politika faizinde 50 baz puan, koridorun alt bandında baz puan artış, koridorun üst bandında ise değişikliğe gidilmeyeceği yönünde. Büyük resimde Çin piyasasındaki gelişmeler ve global merkez bankaları para politikaları arasındaki ayrışma, global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam edecek. Kısa vadede ABD tarafında başta enflasyondaki eğilim olmak üzere makro veriler ve faiz artırımı hızının ne derece yumuşak/güvercin tonlamaya işaret edip etmeyeceğinin, dolayısıyla önümüzdeki günlerde dolar ve ABD faizlerindeki eğilimin riskli varlıklar açısından ön planda olabileceğini not edelim. ABD piyasaları ve birçok Avrupa piyasası Perşembe ve Cuma günü Noel nedeni ile tatil. Bu doğrultuda yurtdışı piyasalarda başta ABD çekirdek PCE olmak üzere, ABD dayanıklı tüketim mal siparişleri ve konut verileri, revize 3Ç büyüme oranları dikkat çekebilecek olsa da etkisi sınırlı yönde kalabilir.

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: Cuma günü oluşan aşağı hareketin ardından piyasanın haftanın ilk işlem gününe 72,500 ara desteği üzerinde alıcılı seyrin deva mıyla başladığını gözlemliyoruz. Böylece geçtiğimiz hafta 69,000 desteğinde başlayan yukarı harekette gücünü koruyan piyasada, güne alım eğilimi sürdürme çabasıyla başlanacak.seans içi harekette 72,500 seviyesini ara destek almayı sürdüreceğimiz piyasada, bu nokta üzerindeki seyir mevcut yükseliş potansiyelini koruyacaktır. Bu durumda etkisini sürdürecek yukarı hareket ise 74,500 seviyesinde bulunan ara direnç noktasını aşma denemelerinin devamını getirecektir. Alternatif piyasalarda devam eden olumlu seyrin desteklemeyi sürdürdüğü alım eğilimi kapsamında 74,500 direncinin aşılması ise bir üst hedef noktamızı oluşturan 75,000 seviyesinin hedeflenme potansiyelini gündeme getirecektir.geçtiğimiz hafta başlayan yukarı hareketin 72,500 üzerindeki hareketlerde kısa vadeli yükseliş potansiyelini koruyacağı piyasada, bu seviyenin gün içi pozisyonlar için stop loss noktası olarak alınmasını öneriyoruz. 72,500 altında oluşacak zayıflama sinyalinin ise piyasada yeniden 69,000 dest eğine yönelik baskı oluşturabileceğini riskini göz önünde bulunduruyoruz. Tahvil/Bono (TL):.Bugün gerçekleşecek TCMB PPK toplantısı öncesinde faiz artırım beklentisi kısa vadeli ile uzun vadeli tahvil arasındaki farkın kapanmasına neden oluyor. TCMB'nin politika faizi % 7,5 seviyesinde bulunurken, piyasaya sağladığı fonlamanın ortalama maliyeti ise %8,80 civarında. TCMB'nin söylemleri ve piyasa beklentisi, TCMB nin politika faizini ortalama fonlama maliyetine yaklaştırarak daha sade bir politikaya geçmesi. Ancak TCMB; analistlerin ve yabancı kurumların beklentilerine rağmen politika faizine minimum düzeyde dokunmaya çalışırken alternatif seçenekleri kullanarak bu toplantıda değişiklik yapmamayı da tercih edebilir. Zira faiz artışı ekonominin büyümesinin önündeki engellerden birisi olarak görülüyor. Bu da faiz artışında pek de istekli olmamak için yeterli bir neden olarak öne çıkıyor. Jeopolitik risklerin devam ettiği ortamda gösterge bonoda %10,75, 10 yıllık tahvilde de %10,50 ile gerilemenin sınırlı kalacağını düşünüyoruz. TCMB den enflasyona dönü k somut bir tedbir alması ve piyasanın ikna olması durumunda ise 10 yıllık tahvilde %10,20 -%10 seviyesine doğru bir geri çekilme yaşayabiliriz. Piyasaları: o Eur/Usd: Noel haftasına giren uluslararası piyasalarda düşük işlem hacimlerinin etkisi hissedilmeye başladı. Aynı zamanda veri akışı da geçtiğimiz haftaya göre daha hafif. ABD de Çarşamba günü açıklanacak olan PCE (Kişisel Tüketim Harcamaları) verisi ön plana çıkıyor. FED in enflasyon oranı için yakından takip ettiği verinin bir önceki aya göre % 0,2 artması bekleniyor. Öte yandan yine aynı gün açıklanacak olan dayanıklı tüketim mallar sipariş verisi ve bugün açıklanacak ABD 3. Çeyrek rakamları piyasaların takip edeceği gelişmeler arasında yer alacak. Eur/Usd paritesini ECB nin parasal genişlemede vitesi yükselttiği üç haftaki toplantısından itibaren 1,08-1,11 aralığında izliyoruz. Bu aralığı aşağı ve yukarı yönde kıramayan parite, büyük resimde yatay seyirde. Dün sabah saatlerinde açıklanan Almanya ÜFE Kasım ayında 0,2% oranında daralırken, yıllık bazda 2,5% geriledi. Diğer yandan ABD Chicago Fed Ulusal Aktivite Endeksi Ekim ayında 0,04 düzeyinde daralma yönünde gerçekleşmişti. Veriler Eur/Usd de sınırlı yansıdı. Diğer bir deyişle, ne AB den ne de ABD den ekonomide canlanmaya işaret eden veriler gelmiyor ve parite 1,08 seviyesinin üzerinde dalgalanmasına devam ediyor. Eur/Usd için 1,08 seviyesindeki desteğin (aynı zamanda Eur lehine seyrin kesilmesi için stop loss olarak takip ediyoruz) öne çıktığını düşünmeye devam ediyoruz. 1,08 in korunması orta vadede 1,11 ve 1,1250 hedeflerinin gündemde kalmasına destek veriyor. Kısa vadede 1,0930 ve 1,1000 önemli direnç seviyeleri. o Usd/TL: Bugün TCMB nin vereceği faiz oranı kararı TL ve TL varlıkların fiyatlanması açısından önemli. FED in faiz artırımı sonrasında karşı bir hamlenin gelebileceğini belirten TCMB nin alacağı karar, TL deki hareketliliği artırabilir. TCMB, para politikasında bir sadeleşmeye işaret ediyor. Bu sadeleşme uzun vadede para politikasını tek bir faiz oranına indirgeyebilir. Her ne kadar teorik olarak Merkez Bankası'nın politika faizi %7,50 olsa da, ortalama borçlanma maliyeti Merkez Bankası'nın faiz aralığı olan %7,25 %10,25 aralığında kalarak %8,85'te oluşmakta. Bloomberg anketinde, beklentilerin politika faizinin %7.50'den %8.0'a, borçlanma faizinin ise %7.25'den %7.50'ye yükseltileceğine işaret ediyor. Reel borçlanma maliyetinin %8,85'te oluşmasından dolayı TCMB nin faizi beklenti seviyesine yükseltmesinin varlık fiyatları üzerinde olumsuz bir etki yaratacağını sanmıyoruz. 50 baz puan üzerinde bir artırım yapılma ihtimalinin ise oldukça düşük olduğunu düşünüyoruz. Bu beklentilere karşın faizde değişiklik olmaması veya yatırımcıların ikna olmaması, TL aleyhine algı oluşmasına neden olabilir. Öte yandan jeopolitik gelişmeler şimdilik gündemden düşse bile izlenmeye devam edilirken, yatırımcılar AB ile ilişkileri son dönemde gelişen Türkiye'nin, İsrail ile de ilişkileri iyileştirmeye yönelik atılan adımları takip ediyor. Bu sabah GOP para birimleri lehine hava hakim; Çin in 2016 yılı başlarında büyümeyi teşvik etmek adına yeni adımlar atacağı bekleniyor. TL nin seyri açısından ise bugün TCMB PPK dan gelen kararın önemli olacağını düşünüyoruz. Politika faizi kararının beklentileri karşılaması durumunda Usd/TL nin öncelikle 2,90 desteğini test ettikten sonra, 2,88 seviyesini hedefleyeceğini öngörüyoruz. Beklentileri karşılamayan bir karar gelmesi halinde ise Usd/TL nin 2,9350 seviyesini test ettikten sonra 2,95 direncinin hedefleneceğini tahmin ediyoruz. o Altın :. Çin'de Devlet Başkanı Xi Jinping'in liderliğinde üst düzey yetkililerin katıldığı bir toplantı ile 2016 yılı için ekonomide d etaylı yol haritası belirlendi.çin'in gelecek yıl genişlemeci para ve maliye politikası izlemeye devam edeceğini belirten yetkililer, şirketlerin yükünün azatılması için gelecek yıl vergi indirileceğini, bütçe açığının uygun şekilde artırılacağını da vurguladı.altın Çin den gelen haberler ile yeni haftaya 1070 Usd seviyesi üzerinde alıcılı başlarken, geçtiğimiz hafta Fed toplantısı ardından kaybettiği primi geri kazanmaya çalışıyor. Altında yukarı yönlü tepkiler görmeye devam edebiliriz ancak mevcut talep durumuyla bu tepkilerin kalıcı/uzun süreli olmasını beklemiyoruz Usd seviyesindeki direncin geçilmesi önemli. Usd global piyasalarda genel gücünü koruyor, emtialar düşüş kanalından kurtulamıyor. Kısa vadede Usd nin seyri önemli ve Altın daki seyir için Dolar Endeksini takip edeceğiz. 100 seviyesini aşmasını beklemediğimiz ve Altın ile ters korelasyon gösteren Dolar Endeksinde aşağı yönde %2-2,5 aralığında potansiyel görüyoruz, ancak risk iştahı dolayısı ile Altın için önemli bir öncü olan Brent petrolün 2008 dip seviyesi olan 36,40 Usd nin aşağı yönd e kırılması Altın da yeni bir satış dalgasının gelebileceği ihtimalini artırıyor. Direnç olarak Usd ve Usd seviyelerinin, destek olarak ise Usd ve Usd seviyelerinin öne çıktığını görüyoruz. Alt nokta olarak kaydedilen Usd desteğini kritik ve alım denemesi yapılabilecek bir destek noktası olarak değerlendiriyoruz.

6 Gündem :00 TR - TCMB Faiz Kararı - Haftalık Repo (beklenti: %8.00 önceki: %7.50) 14:00 TR - TCMB Faiz Kararı Gecelik Borçverme ((beklenti: %10.75 önceki: %10.75) 14:00 TR - TCMB Faiz Kararı Gecelik Borçlanma (beklenti: %7.50 önceki: %7.25) 15:30 ABD - 3Ç GSYİH revize (beklenti: %1.9 önceki:%2.1) 15:30 ABD - 3Ç GSYİH Kişisel Tüketim (beklenti: %2.9 önceki:%3.0) 17:00 ABD - İkinci El Konut Satışları (beklenti: 5.34M önceki: 5.36M) ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."

7 Önemli Göstergeler