Genel Yatırım Tavsiyeleri 9 Ağustos 2017

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 9 Ağustos 2017 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %-0,13 işlem hacmi: 4.9 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %11,65 (+5 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %10,67 (+1 baz puan) Usd/TL: 3,53 (%0,0) Döviz Sepeti/TL: 3,84 (%-0,30) Altın: Usd (%0,40) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,25 (önceki gün %2,26) VIX: 11,00 (önceki gün 10,90) CDS Türkiye: 172 (önceki gün 173) Gündem Bugün önemli bir veri bulunmamaktadır.

4 Piyasalara Genel Bakış Haftanın ikinci gününün başlangıcında sakin bir seyir hakimdi. Eur öğle saatlerinde yükseldikten sonra akşam saatlerinde beklentilerden çok güçlü gelen ABD de yeni açılan iş imkanları verisi ile kazançlarını geri verdi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,28 seviyesine kadar yükseldi. Altın değer kaybetti. Akşam ise resim tekrar değişti. ABD Başkanı Trump, K.Kore Pyongyang rejiminin kıtalar arası füzelere yerleştirilebilecek minyatürleştirilmiş nükleer savaş başlığı ürettiği yönündeki haberlerin ardından Kuzey Kore için en iyisi ABD yi daha fazla tehdit etmemek. Aksi halde dünyanın daha önce hiç görmediği ateş ve şiddetle karşılanacaklar ifadesini kullanınca ABD tahvil fiyatları arttı, faizleri %2,24 seviyesine geriledi. Altın ve yen güvenli liman algısı ile güçlendi. Usd ise gücünü korudu. Brent petrol K.Kore haberi ve Libya ve Nijerya nın petrol üretim kısıtlamasına tam uymadıkları yönünde haberler ile 52 Usd seviyesi altına geldi. ABD de dün açıklanan veriye göre, ülkede açılan iş sayısı, Haziran ayında 6,16 milyona ulaşarak rekor seviyeye çıktı. Mayıs ayında açıklanan rakam ise 5,7 milyona yukarı yönde revize edildi Almanya'nın mevsimsellikten ve takvim etkilerinden arındırılmış ihracatı haziran ayında önceki aya göre %2,8 ve ithalatı da % 4,5 azalırken, dış ticaret fazlası ise piyasa beklentilerinin altında 21,2 milyar Eur seviyesinde gerçekleşti. Yurtiçinde takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretim endeksi, Haziran da geçen yılın aynı ayına göre % 3,4 arttı. Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi ise bir önceki aya göre % 0,4 azalış gösterdi. Hazine Müsteşarlığı verilerine göre, Temmuz ayında 11,4 milyar liralık iç borç servisine karşılık, 16,4 milyar liralık iç borçlanma gerçekleştirildi.toplam iç borç çevirme oranı ise Temmuz ayında % 144,2 oldu. Fed'in 2017 yılına ilişkin faiz artırımı beklentisinin gücü için bu hafta Cuma günü açıklanacak ABD Tüfe enflasyon verisi oldukça önemli olacak. ABD ÜFE ise Perşembe günü açıklanacak.piyasalarda beklentiler, Temmuz ayında ÜFE'nin bir önceki aya göre % 0,1, TÜFE'nin ise % 0,2 artması yönünde bulunuyor. Fed'in bölgesel başkanları bu haftanın devamında açıklamalarını sürdürecek. New York Fed Başkanı Dudley 10 Ağustos'ta ve Dallas Fed Başkanı Kaplan 11 Ağustos'ta konuşacak.dudley nin konuşması önemli olacak.

5 Usd/TL - Eur/TL Dün beklentilerden oldukça iyi gelen ABD yeni iş imkanları verisi Usd yi güçlendirdi. K.Kore ABD geriliminin tırmanması,kuzey Kore'nin ABD'nin Guam adasındaki üssünü vurabileceğini açıklaması güvenli liman algısını güçlendiriyor.bu gelişmenin de Usd ye destek olduğu görülülüyor. Yurtiçinde ise TCMB Mayıs ayının ortalarından beri ağırlıklı fonlama maliyetini % 12'ye oldukça yakın bir seviyede tutuyor. Bu TL yi cazip kılmayı sürdürüyor. Dün Güney Afrika'da Devlet Başkanı Zuma, kendisi için parlamentoda yapılan güven oylamasından başarıyla çıkarak görevinde kaldı. Güney Afrika'da Başkan Zuma'nın güven oylamasını 198'e karşı 177 oyla kazandığını görüyoruz. Güney Afrika randı, Zuma'nın güven oyu almasıyla Usd karşısında önce değer kazandı sonrasında ise satış ile karşılaştı. Usd/TL: Usd/TL piyasalarda yaşanan sakin seyre paralel dün de dar bantta kalırken öğleden sonra gelen bozumlarla 3,5250 seviyesine doğru geri çekildi. Akşam saatlerinde gelen K.Kore ABD gerilimine ilişkin haberlerle artan güvenli liman ihtiyacı gelişmekte olan ülke para birimlerine satış getirdi. Usd/TL 3,5380 seviyesine kadar yükseldi. Jeopolitik riskler bugün fiyatlanmaya devam edecek. Piyasalar için bu haftanın en önemli gündem maddeleri arasında Fed politikaları açısından yön gösterici olan ve Cuma günü açıklanacak ABD enflasyon verisi bulunuyor. Usd/TL bugün haber akışına bağlı olarak seviyesinin üzerine doğru yükselemediği müddetçe yukarı yöndeki hareketinde sınırlı kalabilir. Jeopolitik tansiyonun artması durumunda 3,56 önemli direnç noktası. Bu sabah 3,53 seviyesi yakınında bulunan parite de olası geri çekilmelerde, / seviyeleri ise destek seviyeleri olarak karşımıza çıkmakta. Eur/TL: Eur/TL dün 4,17 seviyesi üzerinde kalıcılık sağlayamadı. Euro bölgesinde ise veri akışı sakin. Bugün global piyasalarda önemli bir değişim yaratabilecek bir veri bulunmaz iken haber akışı ön planda olacak. Paritede yukarı yönlü hareketlerde 4.17 seviyesinin üzerine yerleşemediği yükseliş denemeleri zayıf kalabilir ve satış baskısı yeniden ön plana çıkabilir Bu haftanın son 2 gününde gelecek olan ABD enflasyon verileri önemli olacak. 4,1250 önemli destek seviyesi olarak ön plana çıkıyor.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Kuzey Kore-ABD arasındaki gerginlik güvenli liman talebini artırdı. ABD de açıklanan işyeri açma verisinin beklenti üstü gelmesi ile ABD 10 yıllık tahvil 2,29% seviyesine kadar yükseldi. Ancak K.Kore gelişmesi ile 2,25% seviyesine geri çekildi. Tahvil kısa vadeli direncinin-2,25%- üzerinde. Kısa vadede ABD 10 yıllık tahvilinde direnç 2,25% ve 2,19%, destek 2,36% seviyesi. Ekonomik gidişat ile ABD tahvil faizlerinin düşmesi TL tahvil için olumlu olmakla birlikte küresel jeopolitik risklerden kaynaklanan faiz düşüşlerinin TL tahviller için olumlu sonuç yaratmayacağı kanaatimizi koruyoruz. Türkiye 10 yıllık gösterge tahvil faizi de yatay bir seyir izledi. 10,65-67% dar bandında hareket etti. 10,55% seviyesinin üstünde kalması yukarı yönlü hareketi daha olası kılıyor. Kısa vadede önemli olan eşik seviyeler aşağıda 10,52%, yukarıda 10,77% seviyeleri. Mevcut dinamik bir trend oluşumuna mani olmayı sürdürüyor ve bu eşik seviyelerin arasında seyri beraberinde getiriyor. Bugün 10 yıllık gösterge tahvilde yatay seyrin ve sıkışmanın süreceğini düşünüyoruz. Eurobond: ABD merkezli ekonomik ve siyasi haber akışı piyasaları hareketlendirdi. İlk olarak iş yeri açma sayısının yüksek gelmesi ile ABD tahvil faizleri yükseldi. Ardından Kuzey Kore hakkında Trump ın sert sözler sarfetmesi ile güvenli liman talebi güçlendi. Tahvil faizleri geri çekildi. ABD 10 yıllık tahvili dün 2,29% seviyesine yükseldi, ancak günün devamında kazançlarını koruyamadı. ABD 10 yıllık tahvil faizi 2,25% direncinin üzerinde, bu sabah 2,26% seviyesinde işlem görüyor. ABD 10 yıllık tahvil faizinin 2,30% un altında kalması Aralık 2016 dan gelen momentin korunamadığını ortaya koyuyor. Böylece biraz daha zayıf bir seyir mümkün hale geliyor. ABD makro verileri ve siyasi gelişmeler yön tayininde önemli. Kısa vadeli destek ve direnç seviyeleri sırasıyla yukarıda 2,36%, aşağıda 2,25% ve 2,19% seviyesi. Bu seviyeler yeni bir haber akışı(ekonomik ve siyasi gelişmeler) ile geçilebilir. Türkiye eurobondları dün günü sınırlı değer artışı ile tamamladılar. Verim eğrisinin kısa tarafı daha fazla kazanç elde etti. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,30 Usd civarı, orta vadelilerde 0,20 Usd civarı, uzun vadelilerde ise 0,10-0,20 Usd aralığında arttı. Yıllık verimler ise sırasıyla %3,82, %4,53 ve %5,68 oldu. Türkiye CDS bu sabah 172 civarında. Bugün yatay/sınırlı pozitif seyrin sürmesini bekliyoruz. 10 Yıllık Gösterge Bono Türkiye CDS 2025 Vadeli Eurobond 2043 Vadeli Eurobond

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Eur/Usd paritesi dün güne 1,18 üzerinde bir seyir ile başladı. 1,1830 seviyesine kadar yükselen parite ABD Jolts verisinin oldukça güçlü gelmesi ile 1,1750 seviyesine doğru geriledi. Sonrasında K.Kore kaygılarıyla Usd lehine kazanımlarını 1,1720 seviyesine kadar genişletti. Piyasalarda yeni günde jeopolitik risk algısı ön plana çıkıyor. Bugün ABD de tarımdışı verimlilik rakamları açıklanacak. Parite üzerinde kısıtlı etkisi olabilir.new York Fed Başkanı Dudley nin yarın yapacağı konuşma önemli olabilir. ABD de Savcı Mueller in Başkan Trump ve ailesine ilişkin yürüttüğü soruşturma ile ilgili haberlerin yerini K.Kore ile ilgiili gelişmeler almış durumda. Euro kontratlar rekor büyüklüklere ulaşmış durumda. Bu haberler Eur lehine pozisyonlarını sürdürmeyip kar almak isteyen yatırımcılar için imkan sağlıyor. Eur lehine ek pozisyon alınması ve Eur nun geçen hafta ulaştığı rekor seviyelerin üzerine gitmesi için ise ek somut bir habere veya veriye ihtiyaç görünüyor. Teknik olarak parite Eur lehine yükseliş trendinden çıkmış olmasa da son yaşanan hareketler kısa vadeli tepenin görülmüş olabileceği izlenimini güçlendiriyor. Bugün daha çok jeopolitik risklere ilişkin haber akışlarına bağlı parite hareketi görebiliriz.karşılıklı açıklamalar halinde jeopolitik tansiyonun artması halinde Usd lehine paritede geri çekilme devam edebilir.bu durumda 1,1720 sonrasında 1,1680 destekler.bunun yanında geçen hafta güçlü gelen istihdam verisi sonrasında haftanın kalanında ABD den gelecek enflasyon rakamlarının istenilen seviyelere ulaşması halinde piyasının Fed in faiz artırım süreci adına algısını değiştirebilir.fed in Eylül ayında bilanço küçültmeye başlama ve Aralık ayında faiz artışına gitme görünümünün oluşması Usd nin yeniden yükselişini destekleyebilir. Bugün 1,1730 seviyesinden güne başlayan paritenin haber akışının sakin olması halinde Eur lehine yükseliş denemelerini önce 1,1780 sonrasında 1,1810 direnç seviyelerine doğru devam ettirebileceğini düşünüyoruz. Altın: Altın fiyatları dün güne Usd seviyesinde başlamıştı. ABD'de açıklanan İş imkanları (JOLTS) verisi Haziran ayında beklentileri oldukça aşınca dolar endeksinde ve ABD faizlerinde yukarı yönlü hareketlenme görülürken Altın Usd seviyesine doğru düşüşe yöneldi.akşam gelen K.Kore haberlerinin yarattığı baskı ile tekrar Usd seviyesine kadar yükseldi. Bugün ABD-K.Kore geriliminin seyri Altın fiyatlamasını belirleyecek. Gerilimin tırmanması Altın fiyatlarını önce Usd sonrasında Usd seviyesine taşıyabilir. Eğer güvenli liman ihtiyacı azalacak olursa piyasa Perşembe ve Cuma günü açıklanacak ABD enflasyon verilerine odaklanacaktır. Bu da Altın da 1.255Usd seviyesine doğru bir geri çekilme yaşatabilir. Enflasyon verilerinin de güçlü gelmesi halinde ise Altın fiyatlarının Usd seviyesine doğru gerileyebileceğini düşünüyoruz.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur ABD de dün Haziran ayı işyeri açma verisi açıklandı. Veri beklentilerin üzerinde bir sonuca işaret etti. Normal şartlarda pek önemsenmeyen veri mevcut koşullar nedeniyle fiyatlamaları etkiledi. Günün devamında ise Trump ın K.Kore hakkındaki sözleri hareket yarattı. Data ile 93,90 seviyesine yükselen Dolar Endeksi, Trump ile 93,60 seviyesine gevşedi. Çok önemli olmayan veriye reaksiyon verilmesinin Dolar Endeksi nin Aralık 2016 dan bu yana satış baskısı altında olmasından kaynaklandığı kanaatindeyiz. Bu noktada Perşembe ve Cuma günü açıklanacak ABD enflasyon verileri önemli. Gbp/Usd Gbp/Usd: Paritedeki geri çekilme önceki günkü yatay seyrin ardından dün de sürdü. Gün içinde 1,2950 seviyesine kadar gevşeyen parite günü 35 baz puanlık düşüşle 1,2990 seviyesinde tamamladı. Bu sabah da kapanışa yakın seviyelerde işlem görüyor. Bugün gün içi seyirde aşağıda 1,2975, yukarıda 1,30 seviyeleri öne çıkıyor. Mevcut sıkışmanın geride bırakılması için önemli. Tahminimiz yukarı yönde çaba olacağı şeklinde. 1,30 sonrası 1,3030 direnç seviyesi. Tahminimizin aksine bir seyirde ise 1, aralığının geçerli olmasını bekleriz. Gbp/Eur Gbp/Eur: Parite dün zayıf bir seyir izledi. Günün ilk bölümünde 1,10 seviyesine kadar gevşemenin ardından, Gbp kayıplarını geri almaya başladı. Günün sonunda 1,1050 ile yatay bir kapanış oldu. Bu sabah 1,1070 seviyelerde işlem görüyor. Bugün yukarı yönde -zayıf- bir tepki denemesi olabilir. Yukarıda 1,1090 ve 1,1120 günün direnci, aşağıda 1,1000 ve 1,0970 destek seviyesi.

9 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün Sanayi de belirttiğimiz Üretimi gibi verisi Fed ile öncesinde sınırlı satışla bu seviye güne başlayan XU100, yeniden toparlanma çabası üzerinde sergiledi. kalıcı Ancak olamadı günün ve 1,1170 devamında seviyesine sınırlı kadar satış baskısı etkin oldu. geriledi. Bu sabah BoJ un negatif bölgede bulunan 10 yıllık Kuzey tahvil Kore-ABD faizinde %0 gerginliği hedeflediğini nedeniyle açıklaması, küresel hisse senetlerinde satış baskısı öne çıkıyor. negatif Özellikle faizde Uzak yolun Asya daki sonuna borsalarda gelindi görüşünü düşüş daha belirgin. Bu kapsam XU100 ün de dünkü güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan seyrin benzeri bir seyir izleyeceği kanaatindeyiz. Euro da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd nin 1,1120 desteğine yaklaşmasına neden oldu. Bu akşam Fed'den gün gelecek içi destek. kararlar Sonrasında ve söylemler ise piyasa seviyesi öne çıkıyor. algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den Yukarıda faiz artırımı ise beklentileri ve % ile sınırlı seviyeleri kalırken, önem arz ediyor ve ise Aralık destek ayına seviyeleri. ilişkin beklentiler %55 kısa seviyesinde. vadeli resmin Fed olumlu kalması açısından önem arz ediyor. toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği Kısa, orta yönünde ve uzun öngörülerin vadeli görünüm eşlik ettiği pozitif. ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«9 Ağustos 2017 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.