Genel Yatırım Tavsiyeleri 11 Ağustos 2017

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 11 Ağustos 2017 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %-0,84 işlem hacmi: 4.6 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %11,68 (0 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %10,79 (+2 baz puan) Usd/TL: 3,55 (%0,3) Döviz Sepeti/TL: 3,85 (%0,00) Altın: Usd (%0,90) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,19 (önceki gün %2,25) VIX: 16,00 (önceki gün 11,10) CDS Türkiye: 178 (önceki gün 174) Gündem 09:00 Almanya - TÜFE - (beklenti: %0.4 önceki: %0.4) 10:00 TR - Cari İşlemler Dengesi Haziran (beklenti: -3.90b önceki: -5.24b) 15:30 ABD - TÜFE (beklenti: %+0.2 önceki: %0.0) 15:30 ABD - Çekirdek TÜFE (beklenti: %0.2 önceki: %0.1) 15:30 ABD - TÜFE yıllık (beklenti: %1.8 önceki: %1.6) 16:40 Fed'den Kaplan konuşacak 18:30 Fed'den Kashkari konuşacak

4 Piyasalara Genel Bakış Piyasa fiyat dalgalanmalarının yüksek olduğu bir günü daha geride bıraktı. Usd, ABD Üfe verisi öncesinde güçlendi, veri sonrasında ise değer kaybına uğradı. Altın, ABD-K.Kore gerilimi ile değer kazandı. Kore yarımadasında gün geçtikçe tırmanan tansiyon, yatırımcıları tedirgin etmeye devam ediyor. ABD'nin 10 yıl vadeli tahvil faizi, üç baz puan azalarak %2.21 seviyesine geri geldi. Almanya'nın 10 yıllıklarının faizi, iki baz puan düşerek % 0.41 seviyesine geldi. Yen, Usd karşısında değer kazanarak sekiz haftanın en yüksek seviyesi olan 108,91 den işlem gördü. OPEC, 2017 ve 2018 için küresel petrol talebindeki tahminlerini her iki yıl içinde günlük yaklaşık 100 bin varil artırdığını açıkladı. Çarşamba günü ABD petrol üretiminde 7 bin varil azalma yaşanması petrol fiyatlarına olumlu yansımıştı. Dün bir miktar satış görünse de Brent petrol günü 52 Usd seviyesine yakın kapadı. New York Fed Başkanı Dudley, ABD ekonomisine ilişkin açıklamalarda bulundu.dudley, Haziran ayında yaptığı açıklamadaki duruşunu değiştirmeden ABD de enflasyonun orta vadede % 2 hedefine doğru yükselmesini bekliyorum ifadesini yineledi.işgücü piyasasında daha fazla iyileşme ve ılımlı ekonomik büyüme beklentisi içerisinde olduğunu ifade eden Dudley, ücretlerdeki ısrarcı şekilde yavaş artışın arkasında ise cansız verimlilik büyümesinin olduğunu savundu.usd nin son günlerdeki değer kaybı üzerine değerlendirmelerde bulunan Dudley, zayıflayan Usd nin ithalat fiyatlarının artmasına yol açıp, enflasyonu artıracağını savundu. Dün gelen verilerde ise ABD'de Üretici Fiyat Endeksi, Temmuz ayında bir önceki aya göre % 0.1 düşerek beklentileri karşılamadı. Beklentiler, ÜFE'nin %0.1 artması yönündeydi. ÜFE, 2016 Ağustos'undan bu yana ilk kez aylık düzlemde düştü. Üretici fiyatları, yıllık olarak % 1,9 yükseldi. Gıda ve enerji gibi çoğunlukla istikrarsız olan fiyatları kapsamayan çekirdek fiyat endeksi de % 0.1 düştü Beklenti % 0.2 artması yönündeydi.bir önceki yıla göre çekirdek fiyatlar % 1.8 arttı.abd'de işsizlik başvuruları, geçen hafta 3 bin kadar yükselerek 244 bine ulaştı. Beklentiler, işsizlik başvurularının 240 bine yükseleceği yönündeydi.işsizlik başvurularının bir önceki haftaki seviyesi ise 240,000'den 241,000'e revize edildi. Fed'in 2017 yılına ilişkin faiz artırımı beklentisinin gücü için bugün açıklanacak ABD Tüfe enflasyon verisi oldukça önemli olacak..piyasalarda beklentiler, Temmuz ayında TÜFE'nin ise % 0,2 artması yönünde bulunuyor.fed'in bölgesel başkanları açıklamalarını sürdürecek. Bugün Dallas Fed Başkanı Kaplan konuşacak.

5 Usd/TL - Eur/TL Küresel piyasalardaki jeopolitik risklerin sürüyor olması, riskli varlıklardan kaçışlara neden olmaya devam ediyor. Güvenli liman algısı gelişmekte olan ülke piyasalarını olumsuz etkilemeyi sürdürüyor. Usd/TL: Global piyasalarda Usd gelen Üfe verisi sonrasında kısmen zayıf bir görüntü veriyor Usd/TL hafta içinde artan jeopolitik riskler paralelinde 3.54 seviyesini aştı ve 3,5477 seviyesini gördü. Bu sabahta bu seviyeye yakın hareket ediyor.bugün ABD de açıklanacak olan enflasyon verisinin güçlü gelmesi ve özellikle yurt dışında ABD-K.Kore tansiyonunun artması durumunda yükseliş sürebilir. Bu durumda 3,55 sonrasında 3,56 önemli dirençler olarak öne çıkıyor..fiyatlamaların yukarı yönde ivme kazanabilmesi için paritenin gün içinde de fiyatlamalarının 3.54 hattının üzerinde kalıcılık sağlaması gerekiyor. Hafta sonu öncesinde artabilecek risklten kaçış algısı ile bu seviyelerin aşılması yükselişin hızlanmasına neden olabilecektir. Jeopolitik tansiyonun düşmesi ve risk algısının geri gelmesi halinde ise geri çekilmelerde yeniden hedef haline gelebilr. Son olarak haftanın son gününde veri bazında gündemde Fed politikaları açısından yön gösterici olan ABD Tüfe verisinin ön plana çıktığını eklemek istiyoruz. Eur/TL: 4,17 seviyesi üzerine yükselmekte hafta başından beri zorlanıyordu. Dün zayıf gelen ABD verisinin ve risk algısının artması ile bu seviyeyi aştı. 4,18 seviyesi üzerine kadar yükselişini sürdüren parite gelen satışlar ile bu sabah 1,1750 bölgesinin hemen altında bulunuyor.euro bölgesinde hafta genelinde veri akışı sakin. Bugün global piyasalarda ABD TÜfe verisi önemli olacak. Jeopolitik risklere ilişkin haber akışı ise öncellikli olarak takip edilecek.parite yukarı yönlü hareketlerde 4.17 seviyesinin üzerine yerleşemediği sürece yükseliş denemeleri sınırlı kalabilir ve satış baskısı paritede yeniden ön plana çıkabilir. Bu durumda 4,16-4,14 bant aralığı ara destek. 4,1250 ise önemli destek seviyesi. 4,17 üzerinde mevcut hareketin sürmesi halinde 4,1870 ara direnç. Yükselişte nihai hedef noktası ise 4,21 direnci olacaktır.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Ekonomik gidişatın yavaşlamasından ötürü ABD tahvil faizlerinin düşmesi TL tahvil için olumlu; küresel jeopolitik risklerden kaynaklanan faiz düşüşlerinin TL tahviller için olumsuz sonuç yaratacağı kanaatimizi koruyoruz. 10 Yıllık Gösterge Bono Kuzey Kore-ABD arasındaki gerginlik güvenli liman talebini artırıyor. Trump ın sözleri ABD 10 yıllık tahvil faizini 2,21% seviyesine kadar düşürdü. Küresel jeopolitik tansiyondaki artış TL bonolar için satış baskısı sonucu yaratıyor. Türkiye 10 yıllık gösterge tahvil faizi dün sınırlı bir yükseliş kaydetti. 10,74-81% bandında hareket etti. Günü 10,79% ile tamamladı. Kısa vadeli 10,53% - 10,76% bandının yukarı yönde geçilmek üzere olduğunu söyleyebiliriz. Son 5 ayın düşüşünü sonlandırılması açısında bir iki günlük hareket önemli. 10,76% üstü kapanışlar ile 10,90 ve 11,00% olası hedefler konumuna gelebilir. Türkiye CDS Siyasi gelişmeler ekonominin önüne geçmiş durumda. ABD- K.Kore konusunda gerginliğin seviyesi, GOP varlıklarında seyri tayin edecek. Bu nedenle olumlu/olumsuz yeni haberler hareketlilik getirir. Bugün 10 yıllık gösterge tahvilde yatay seyrin süreceğini düşünüyoruz. Eurobond: Ekonomik gidişatın yavaşlamasından ötürü ABD tahvil faizlerinin düşmesi eurobondlar için olumlu; küresel jeopolitik risklerden kaynaklanan faiz düşüşlerinin eurobondlar için olumsuz sonuç yaratacağı kanaatimizi koruyoruz Vadeli Eurobond Kuzey Kore-ABD arasındaki gerginlik güvenli liman talebini artırmayı sürdürüyor. Trump ın sert tutumuna devam etmesi ABD 10 yıllık tahvil faizini 2,1975% seviyesine kadar düşürdü. Öte yandan dün açıklanan ÜFE verisinin beklentilerin altında kaldığını belirtelim. 2,25% kısa vadeli destek seviyesine dönüştü. ABD 10 yıllık tahvilinde direnç 2,19% ve 2,15%, destek 2,25% ve 2,36% seviyeleri. Büyük resimde ise ABD 10 yıllık tahvil faizinin 2,30% un altında kalması Aralık 2016 dan gelen momentin korunamadığını ortaya koyuyor. Böylece biraz daha zayıf bir seyir mümkün hale geliyor Vadeli Eurobond Türkiye eurobondları dün de satış baskısı altında kaldılar. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,20 Usd civarı, orta vadelilerde 0,20 Usd civarı, uzun vadelilerde ise 0,15-0,45 Usd aralığında arttı. Yıllık verimler ise sırasıyla %3,91, %4,59 ve %5,72 oldu. Türkiye CDS bu sabah 178 civarında. ABD-K.Kore konusunda gerginliğin seviyesi, GOP varlıklarında seyri tayin edecek. Bu nedenle olumlu/olumsuz yeni haberler hareketlilik getirir. Zira siyaset piyasalara yön veren ana unsur konumunda. Bugün KKore ye dair tansiyon artmazsa- eurobondlarda yatay/sınırlı pozitif seyir bekliyoruz.

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Güne Usd lehinde başlayan parite ABD'den gelen zayıf ÜFE verileri sonrası bölgesinin üzerine doğru hamleler yaptı Fed New York Başkanı nın Usd nin bulunduğu seviye konusundaki yorumu zayıf Usd i destekler nitelikte oldu. Parite gün sonunda 1,18 seviyesine yaklaştı. Bu sabah 1,1775 seviyesinde bulunan parite için bugün açıklanacak ABD TÜFE verisi önemli. Öncesinde 1,18 seviyesi yakınında yatay hareket bekliyoruz. Verinin beklentilerin altında kalması ve ABD-K.Kore geriliminin artmaması halinde parite veri sonrasında önce 1,1830 sonrasında 1,1870 seviyesine doğru yükselebilecektir. Manşet ve çekirdek verinin beklentilerin üstünde oldukça olumlu gelmesi ise piyasının Fed in faiz artırım süreci adına algısını da değiştirebilir.fed in Eylül ayında bilanço küçültmeye başlama ve Aralık ayında faiz artışına gitme görünümünün oluşması Usd nin yeniden orta vadede yükselişini destekleyebilir. Bu durumda 1,1720 sonrasında 1,1680 destekler. Paritede desteğinin altında kapanışlar paritenin Usd lehine dönmesine ve 1,16 seviyesine doğru geri çekilmenin hızlanmasına neden olabileceğini düşünüyoruz..bu olasılığın dün gelen Üfe verisi sonrasında biraz daha düşük olduğunu düşünüyoruz. Altın: ABD-K.Kore gerilimi sürer iken ABD'de üretici fiyatları endeksinin Temmuz ayında beklenmedik bir şekilde düşmesinin ardından Altın fiyatları yükselişini Usd seviyesi üzerine taşıdı.abd ile Kuzey Kore arasındaki gergin süreç gelen karşılıklı açıklamalar ile sürüyor.tarafların uzlaşma yolunda herhangi hamlede bulunmuyor olmaları risk iştahını azaltan unsurlardan. ABD Üfe verisi sonrasında Dolar Endeksi değer kaybetti. ABD 10 yıllıklar ise %2,20 seviyesine yaklaştı. Altın şu sıralar 1286 Usd seviyesinde işlem görmekte. Piyasalar bugün açıklanacak TÜFE verisi öncesi Usd seviyesine yakın seyrini sürdürebilir. Verinin zayıf gelmesi halinde hafta sonu riskten kaçış algısınında etkisi ile önce sonrasında Usd seviyesine doğru yükseliş yaşanabileceğini düşünüyoruz. ABD verisi güçlü gelse de ABD-K.Kore gerilimini azaltan bir haber veya açıklama gelmemesi halinde Altın fiyatlarında geri çekilme sınırlı olabilir. Düşüşte ise Usd destek seviyeleri yeniden gündeme gelebilir.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur Jeopolitik riskler küresel finans piyasalarında fiyatlamada ana unsur konumunda. Bu nedenle ekonomiye dair haber akışı gölgede kalıyor. ABD-K.Kore gerginliği risk iştahını azaltıyor. ABD yönetimi diplomatik dil kullanmayı sürdürse de Trump ın sert sözleri manşet olmayı sürdürüyor. Tansiyonun artmasının Usd aleyhine sonuçlar yaratacağı kanaatimizi koruyoruz. Bugün açıklanacak ABD TÜFE verisi önemli. Ancak siyasi gelişmelerin gölgesinde kalması yüksek olasılık. K.Kore gerginliğinin düşmesi halinde makro verilere konsantrasyon artabilir. Verinin zayıf gelmesinin etkisi güçlü gelmesine göre daha belirgin olabilir. Gbp/Usd Dün gün içinde 93,80 seviyesine yükselen Dolar Endeksi, Trump ın K.Kore konusunda yeni sert açıklamalar yapması ve zayıf ÜFE ile kapanışını 93,40 seviyesinde yaptı. Bu sabah ise 93,35 civarında. Özetle piyasalar açısından ABD TÜFE verisinin sınırlı hareket potansiyeli, K.Kore konusunun daha güçlü hareket potansiyeli taşıdığını düşünüyoruz. Gbp/Usd: Parite dün sınırlı zayıf seyir izledi. Gün içinde 1,2950-1,3015 aralığında hareket eden parite günü 1,2975 seviyesinde tamamladı. Bu sabah ise 1,2990 seviyesinde işlem görüyor. Gbp/Eur Dün dikkat çektiğimiz seviyeler bugün de geçerli. Bugün gün içi seyirde 1,2985 önemli. Bu seviyesinin üstü 1, yi; altı ise 1, u mümkün kılar. Görüntü zayıf. Gbp/Eur: Parite dün hareketli bir gün geçirdi. Günün ilk bölümünde direncine, günün devamında ise destek seviyelerine doğru -80 baz puanlık bantta- hareket etti. 40 baz puanlık düşüşle 1,1025 civarında kapanış yaptı. Bu sabah 1,1035 seviyelerde işlem görüyor. Bugün -zayıf- bir tepki çabası göstermesini bekliyoruz. 1,1050-1,1080 direnç seviyeleri. Tahminimizin aksine hareket olur ise 1,1000 ve 1,0970 günün destek seviyeleri.

9 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün Küresel de belirttiğimiz jeopolitikte gibi Fed tansiyon öncesinde artışı bu risk seviye iştahını azaltıyor. K.Kore konusunda tansiyonun üzerinde dün kalıcı biraz olamadı daha yükselmesi ve 1,1170 ile seviyesine güvenli kadar liman talebi arttı. Bu kapsamda XU100 satış baskısı geriledi. altında Bu sabah kalmayı BoJ un dün negatif de sürdürdü. bölgede bulunan 10 yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması, negatif ABD-K.Kore faizde yolun konusunda sonuna gerginliğin gelindi görüşünü seviyesi, GOP varlıkların da seyrini tayin edecek. Bu güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan nedenle yeni haber hareketlilik getirir. Euro da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd nin 1,1120 desteğine yaklaşmasına neden oldu. Bu akşam XU100 Fed'den dün gelecek güne sınırlı kararlar pozitif ve söylemler seyirle piyasa başladı. Küresel piyasalarda satış baskısının artması algılamaları ile kazançlar açısından geri önemli verildi. olacak. Günün Bu toplantıda sonunda desteğinin altına sarkıldı yüzde 1 e Fed'den yakın faiz düşüşle artırımı beklentileri kapanış yapıldı. %22 ile sınırlı kalırken, seviyesinin aşağı yönde geçilmesi ile kısa vadeli Aralık görünümün ayına ilişkin negatife beklentiler dönüştüğü %55 seviyesinde. kanaatindeyiz. Fed toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği Endeksin yönünde güne öngörülerin desteği eşlik ettiği civarında ifadelerin bir açılışla güne başlamasını bekliyoruz. Zayıf gelmesi seyir, olasılığını K.Kore daha konusunda yüksek görüyoruz. tansiyon Buna artmaz bağlı ise gün içinde -zayıf- bir tepki denemesi ihtimal olarak dahilinde. Eur/Usd de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından Kısa( ) çok şahin vadeli algılanabilecek görünüm açıklamalarda negatif, orta( ) ve uzun( ) vadeli görünüm paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça pozitif. güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«11 Ağustos 2017 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.