Genel Yatırım Tavsiyeleri 17 Ekim 2017

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 17 Ekim 2017 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %0,23 işlem hacmi: 5,1 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %12,18 (+3 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %11,28 (+3 baz puan) Usd/TL: 3,65 (%0,30) Döviz Sepeti/TL: 3,97 (%0,00) Altın: Usd (%-0,90) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,31 (önceki gün %2,29) VIX: 9,90 (önceki gün 9,85) CDS Türkiye: 176 (önceki gün 178) Gündem 11:30 İngiltere -TÜFE (beklenti: %0.3 önceki:%0.0-6) 12:00 Euro Bölgesi - TÜFE (beklenti: %0.4 önceki:%0.3) 16:15 ABD - Sanayi Üretimi (beklenti: %0.2 önceki: %-0.9) 20:00 FED'den Harker konuşacak

4 Piyasalara Genel Bakış ABD Başkanı Trump Fed Başkan adayları ile görüşmeleri sürdürüyor. Bu Perşembe günü mevcut Fed Başkanı Yellen ile görüşecek. Usd dün Fed Başkanı Janet Yellen'ın ülkedeki enflasyonun yakın zamanda yükselişe geçmesini beklediğini ve kademeli faiz artışlarını desteklediğini açıklamasının etkisinde yükseliş yaşadı. Fransa da Macron a olan desteğin azalması, İspanya da Katolanya krizi ve ECB nin varlık alımlarına bir süre daha devam edebileceğine yönelik haberler Eur üzerinde baskı yaratıyor. ABD'nin 10 yıl vadeli tahvillerinin faizi tekrar iki baz puan yükselerek % 2,29 seviyesine geldi. Almanya'nın 10 yıl vadeli tahvillerinin faizi ise üç baz puan gerileyerek %0.37 seviyesinde günü kapadı. Altın geriledi. Brent petrol ise Irak hükümetinin yarı özerk Kürt bölgesi ile çatışması ile birlikte artan tansiyon nedeniyle 58 Usd seviyesinde bulunuyor. ABD'de New York Fed Empire State İmalat Endeksi Eylül'deki 24.4 seviyesinden 30.2'ye yükseldi. Bu, 3 yılın en yüksek seviyesi oldu. Fransa da dün akşam TF1 televizyonunda yayımlanan mülakatla ilgili yapılan ankete göre, Fransızların sadece % 54'ü Macron'un anlattıklarından ikna oldu. Diğer taraftan Mediametrie medya ölçüm ajansının verilerine göre, Macron'un canlı mülakatını 9,5 milyon kişi izledi. Bu rakamın tüm izleyici kitlesinin yüzde 36,6'sını oluşturduğu bildirildi. Türkiye de dün açıklanan bütçesi gelirleri eylül ayında 48 milyar TL, giderleri ise 54,4 milyar TL oldu. Bütçe, eylülde 6,4 milyar TL, ocak-eylül döneminde de yaklaşık 31,6 milyar TL açık verdi. Bugün piyasalar Eur Bölgesi Tüfe rakamlarını takip edecek. ABD de ise sanayi üretimi verisi açıklanacak. Fed Bölge Başkanları da konuşmalarını sürdürecek. Bu hafta konuşma yapacak Fed yetkilileri arasında Philadelphia Fed Başkanı Pat Harker, New York Fed Başkanı Bill Dudley ve Dallas Fed Başkanı Robert Kaplan yer alıyor. Harker bugün, Dudley ve Kaplan ise Çarşamba günü konuşacak. Çarşamba günü ayrıca Fed Bej Kitap da açıklanacak.

5 Usd/TL - Eur/TL ABD Türkiye arasındaki vize krizi sürüyor. ABD - Türkiye vize krizine yönelik yarın Ankara'da bir görüşme yapılacak. Dolayısı ile bu konunun geride bırakılıp bırakılamayacağı bu hafta netlik kazanacak diye düşünüyoruz. Bu konu ve mevcut jeopolitik riskler TL yi zayıflatıyor. Ancak piyasalar vize kriziyle ilgili daha somut bir sonuç beklediği için TL varlıklar üzerinde sınırlı baskı oluşuyor. Dün Bakanlar Kurulu toplandı ve OHAL'in uzatılması kararı alındı. Bu gelişme TL varlıklar üzerinde yeni bir fiyatlamaya neden olmadı. Dış tarafta ise ABD de Pazar günü Fed Başkanı Yellen ın açıklamaları sonrasında Dolar Endeksi güçleniyor. ABD faizleri tekrar yükseliyor. Euro ise Avrupa siyasetine ilişkin haberlerin etkisinde hareket etmeyi sürdürüyor. Çarşamba günü vize konusunda ilerleme sağlanması kısa vadeli rahatlama sağlar. TL nin orta vadede avantajlı konuma gelmesi için bölgesel risklerde düşüş ve bölgesel konularda daha geniş bir mutabakat ihtiyacı olduğunu düşünmeye devam ediyoruz. Usd/TL: ABD Türkiye arasındaki vize krizine dair haber akışı sürüyor. ABD tarafında "Empire State İmalat Endeksi"nde ise 20.70'lik beklentinin üzerinde ile 2010 Nisan ayından bu yana en yüksek düzeyde gerçekleşme etkisi ile Dolar Endeksi nde yükseliş yaşandı. Yeni Fed Başkanı na ilişkin beklentilerde Usd i etkilemeyi sürdürüyor. Usd/TL de haftanın ilk gününde tekrar 3,6511 seviyesine doğru yükseliş yaşandı. Usd/TL 3,6440 seviyesi üzerinde kalıcılık sağlamış görünüyor. Bu seviyenin altına inilmesi sabah saatlerinde lokal taraftan bozum gelmesi halinde mümkün hale gelir. Aksi halde ise 3,66-3,675 aralığında bir seyir mümkün hale gelir. Gün içinde olumlu ek bir haber gelmez ise özellikle yükselen Dolar Endeksi ve ABD faizleri nedeniyle bugün paritenin yukarı meyilli olacağı kanaatindeyiz. Olumlu haber aşağı hareketi destekler(3,64-3,62). Eur/TL: Geçen hafta içinde 4,28 destek seviyesinin altına 4,2750 seviyesine gerileyen Eur/TL bu seviyede tutunamadı. Yeni haftaya 4,2950 seviyesinde başlayan parite bu sabah 4,30 seviyesinde hareket ediyor. 4,28 desteği üzerinde Eur/TL yükselişini sürdürebilir. 4,31 ve 4,32 bugün için önemli direnç seviyeleri. Gün içinde TL lehine yeni olumlu bir haber gelmesi halinde 4,29 sonrasında 4,28 destekler. Bugün paritedeki hareketin sınırlı yukarı meyilli olacağı kanaatindeyiz.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Önceki hafta sonu vize sorunu ortaya çıkmış ve Türkiye bonoları ilk işlem gününde ciddi satış baskısı altında kalmıştı. Vize sorunu daha sonra yeni zirve yapmadı. Bu süreçte bono/tahvil faizleri takip eden günlerde kayıplarını geri alma yönünde hareket etti. Vize sorunu hala aşılabilmiş değil. Bu nedenle tahvil faizlerindeki toparlanma çabası güçlü olamıyor. Öte yandan iç tarafta enflasyonun yüksek seyrettiğini, bütçe borçlanma ihtiyacının arttığını belirtelim. Bu iki unsur sabit getirili kıymetlerin faiz seviyelerini negatif etki yaptığını not edelim. Dün tahvil piyasası yatay bir seyir izledi. 2 yıllık gösterge 12,18%, 10 yıllık göstergede ise 11,28% ile günü tamamladı. Vize konusu ile ilgili haber akışı hareketlilik yaratma potansiyeline sahip. Yeni haberin gelmemesi piyasada bono faizlerinde yönün sınırlı aşağıya olmasını sağlar. Bugün sınırlı olumlu/yatay seyir bekliyoruz. Mevcut dinamikte olumsuz haberin etkisi olumlu habere görece daha fazla olur yönündeki düşüncemizi koruyoruz. 10 yıllık tahvilde 11,25% ve 11,00% direnç seviyeleri. 11,50% ve 11,70% ise destek seviyeleri olarak takip edilebilir. Lokal taraf, global tarafa göre fiyatlamaya daha fazla etki yaratıyor. Dolayısı anlamlı bir iyileşme için iç taraftan olumlu haber akışı gerektiği kanaatindeyiz. Vize konusunda çözüme ulaşılması ilk motivasyonu sağlar. Ancak pozitif seyrin sürmesi daha fazla olumlu habere bağlı. 10 Yıllık Gösterge Bono Türkiye CDS 2025 Vadeli Eurobond Eurobond: ABD tahvil faizleri dün yatay seyrettiler. İç tarafta ise haber akışı yoğun değildi. Türkiye eurobondları da dünü yatay seyirle ile kapattı. Birim fiyatları kısa vadelilerde değişim göstermedi, orta vadelilerde 0,01 Usd civarında arttı, uzun vadelilerde ise - 0,12 ile 0,10 Usd aralığında değişim oldu. Yıllık verimler ise sırasıyla %3,93, %4,72 ve %5,88 oldu. Türkiye CDS bu sabah 176 civarında. ABD faizlerin seyri makro verilere ve Trump ın politikalarına ve jeopolitik risklere bağlı. ABD 10 yıllık tahvil faizi 2,31% seviyesinde. Kısa vadede destek seviyesi %2,35 sonrasında %2,40. Dirençler ise %2,22 ve %2, Vadeli Eurobond Vize krizi konusunda ilerleme sağlanması(ana etken) ve/veya ABD verilerinin zayıf gelmesi(yan etken) ile Eurobondlar için kısa vadeli ideal bir ortam oluşur. Daha kalıcı bir iyileşme için bölgesel konularda -ayrıca ABD ve AB ile ikili ilişkilerde- daha geniş bir mutabakat gerektiğini düşünmeyi sürdürüyoruz.

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Eur/Usd paritesi gün boyunca 1,18 seviyesi civarında hareket ettikten sonra güçlü gelen ABD NY Fed imalat sanayi rakamlarının etkisi ile Usd lehine kazanımlar yaşadı. 1,1775 seviyesine kadar gerileyen parite bu sabah 1,1780 seviyesinde bulunuyor. ABD de yeni Fed Başkanı nın kim olacağı, vergi reform süreci Usd üzerinde etkin oluyor. Avrupa siyasetine ilişkin haberler ise Eur üzerinde baskı yaratıyor. FED in Aralık ayında faiz artıracağı artık büyük miktarda fiyatlara dahil. Ancak 2018 yılında piyasalar Fed in ancak 1 faiz artışı yapabileceğine %70 olasılık veriyor. FED başkanlarının yaptığı açıklamalardaki karışık sinyaller doğrultusunda ABD Dolar Endeksi net bir yön bulamıyor. Bugüne 1,18 seviyesinin altında başlayan Eur/Usd 26 Ekim toplantısı öncesinde bugün açıklanacak olan Avrupa Bölgesi enflasyon verisine odaklanacak. Çok güçlü bir veri gelmemesi halinde Usd lehine hareketin paritede sürmesini bekliyoruz. 1,1760 ve 1,1730 ara destek, 1,1700 ise güçlü destek konumunda bulunuyor. Paritenin Eur lehine güçlü bir trende başlaması için 1,1865 direncinin üzerinde kalıcılık sağlaması gerektiğini son olarak eklemek istiyoruz. Altın: Altın fiyatları geçen hafta Cuma günü beklenenden düşük çıkan ABD enflasyonu ve Kuzey Kore'nin füze testi haberlerinin etkisi ile Usd seviyesinin üzerine yükseldi. Ancak Usd de dün yaşanan tepki alımları ve ABD 10 yıllık tahvil faizinin tekrar %2,30 seviyesine doğru hareketlenmesi ile Altın geri çekildi.bugün ABD de sanayi üretimi ve kapasite kullanım oranı verileri açıklanacak. Altın fiyatlarında kalıcı bir yükseliş için jeopolitik tansiyonu önemli oranda yükseltecek ve bir süre yüksek tutacak haber akışı gerekiyor. ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin %2.31 e yükselerek kritik % bandına tekrar tutunmaya çalışması Altın üzerinde baskı oluşturmaya devam edecek gibi görünüyor. Bugün ABD verilerinin güçlü gelmesi ile Altın fiyatlarında geri çekilme sürebilir ve Usd destekler. Kore gerginliğinin yükselmesi halinde ise ve Usd direnç seviyeleri olarak öne çıkıyor.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur Yeni Fed başkanının kim olacağı konusunda süreç devam ediyor. Adaylar arasında yer alan Taylor ın adı öne geçmiş durumda. Bu nedenle ABD para birimi ve tahvil faizleri yukarı yönde tepki verdi. Son olarak Yellen in adının hala masada olduğunu hatırlatalım. Dolar Endeksi bu sabah 93,40 civarında işlem görüyor. Usd nin seyrini makro veriler ve/veya Trump ın politikaları belirleyecek diye düşünüyoruz. AB ve İngiltere arasındaki Brexit görüşmeleri sürüyor. Ancak görüşmelerde ilerleme kaydedilemediğini belirtelim. AB liderler zirvesinde ve Pazartesi günü May ile Juncker yeniden bir araya gelecek. Görüşmeler, İngiltere nin ödeyeceği tutar ve geçiş süreci konularında kilitlenmiş durumda. Gbp/Usd İspanya siyasi gündemi ise hareketli olmayı sürdürüyor. Katalonya yönetimi net bir karar açıklamış değil. Gbp/Usd: Parite yukarı belirttiğimiz dinamik nedeniyle Usd lehine seyir izliyor. Dün 35 baz puan düşüşle 1,3285 seviyesinde sınırlı satıcılı bir kapanış gerçekleşti. Bu sabah da kapanışa yakın bir seyir izliyor. Eur/Gbp 1,3280 seviyesinin altına sarkan parite güç kaybediyor. 1,32 günün destek seviyesi. 1,3280 ise direnç konumunda. Eur/Gbp: Parite dün yatay bir kapanışla 0,8900 civarında kapanış yaptı. Bu sabah ise 0,8880 seviyelerinde seyrediyor. 0,8865 seviyesi önemli. Zira Mayıs ayından gelen yükseliş çabası açısından anlamlı seviye. Bu seviyenin altına sarkılması ile momentum Gbp lehine güçlenir. Biraz daha geniş bakışta ise 0,89 seviyesinin altında kalınması ile zayıflık sürer. 0,8830 destek konumunda. 0,8950 ise direnç seviyesi.

9 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: 103,500 Dün direncinin 1,1212 aşılmasıyla seviyesini gördükten birlikte 31 sonra, Ağustos tarihinden itibaren devam eden kısa vadeli dün düşüş de belirttiğimiz trendi altındaki gibi aşağı Fed öncesinde seyrini tamamlayan bu seviye piyasada, geçtiğimiz hafta başlayan yukarı hareket üzerinde devam kalıcı ediyor. olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Bu sabah BoJ un negatif bölgede bulunan 10 yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması, Haftaya alıcılı seyrin devamıyla başlayan ve 106,000 seviyesinde bulunan ara hedef noktasını negatif faizde yolun sonuna gelindi görüşünü yukarı geçen piyasada, endeksin yükseliş potansiyelini henüz koruduğunu gözlemliyoruz. Alım güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan eğilimini sürdürme çabasıyla güne başlayacak olan piyasada, seans içi geri çekilmelerin 105,000 Euro da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd nin 1,1120 desteğine ara desteği yaklaşmasına üzerinde yükselişi neden sürdüreceğini oldu. düşünüyoruz. Bu Bu durumda piyasada ilk etapta bir üst akşam hedef Fed'den noktası gelecek olarak kararlar izlediğimiz ve söylemler 107,500, piyasa ardından ise 108,500 ve 110,500 dirençlerinin test algılamaları edilme potansiyeli açısından korunacaktır. önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık Şu ayına aşamada ilişkin kıs beklentiler vadeli teknik %55 resmin seviyesinde. alım Fed eğiliminin devamına yönelik sinyallerin korunduğu toplantısından, piyasada, yükseliş Aralık ayında yönündeki faiz indirimine pozisyonlar yeşil için ışık stop loss noktasının 105,000 desteğine çekilmesini yakan, öneriyoruz. diğer yandan 105,000 faiz üzerindeki artışı sürecinin hareketleri yavaş yükseliş yönünde izlemeyi sürdürdüğümüz piyasada, ilerleyeceği bu seviyenin yönünde kırılmasını öngörülerin ise zayıflama eşlik ettiği sinyali ifadelerin paralelinde satış yönünde değerlendireceğiz. gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«17 Ekim 2017 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.