Genel Yatırım Tavsiyeleri 10 Ekim 2017

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 10 Ekim 2017 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %-2,73 işlem hacmi: 6,1 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %12,51 (+51 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %11,52 (+43 baz puan) Usd/TL: 3,70 (%0,0) Döviz Sepeti/TL: 4,02 (%0,0) Altın: Usd (%0,3) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,37 (önceki gün %2,36) VIX: 10,30 (önceki gün 9,65) CDS Türkiye: 183 (önceki gün 176) Gündem 12:00 İngiltere - Sanayi Üretimi (beklenti: %0.2 önceki:%0.2)

4 Piyasalara Genel Bakış ABD de dün Kolomb Günü nedeniyle bazı piyasalar kapalıyken Usd bir miktar değer kaybetti. ABD 10 yıllık %2,37 seviyesinde günü kapattı. Euro 26 Ekim deki ECB Toplantısı öncesinde Eur lehine beklentilerin sürmesi ile geçen haftaki kayıplarının ardından dün güçlendi. Altın, K.Kore nin uzun menzilli füze atım denemesi gerçekleştirebileceğine ilişkin açıklamalar ile toparlandı. Dün açıklanan veriye göre Almanya'da sanayi üretimi ağustos ayında, temmuz 2011'den bu yana görülen en büyük aylık artışı yaşadı. Sanayi üretimi ağustosta bir önceki aya göre % 2,6 arttı. Sanayi üretimi temmuz ayında %0,1 gerilemişti. İçerde ise dün açıklanan veriye göre takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretim endeksi, ağustosta geçen yılın aynı ayına göre % 5,2 arttı, mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi ise ağustosta temmuza göre % 0,1 azaldı. Beklenti aylık % 0,5, yıllık % 5,1 artıştı. İspanya'nın doğusundaki Katalonya özerk yönetimi parlamentosunun bugünkü oturumunda tek taraflı bağımsızlık ilan etmesi bekleniyor. Bugün Dünya Bankası ve IMF toplantıları Washington'da yapılıyor. Merkez Bankası Başkanları nın katılacağı toplantılar 15 Ekim tarihine kadar sürecek. FOMC üyeleri Kashkari ve Kaplan konuşacak. Yarın Fed'in bilanço küçültmesine start verdiği Eylül tarihli toplantının tutanakları yayımlanacak. Perşembe Fed Başkan adayları arasında adı geçen FOMC üyesi Powell 17:30'da konuşma yapacak. ABD Eylül ayı üretici fiyatları artışı aynı gün yayımlanacak. Cuma ise saat 15:30'da ABD Eylül ayı TÜFE (CPI) verisi ve ABD eylül ayı perakende satışlar verisi açıklanacak. Ayrıca bu hafta boyunca JPMorgan Chase & Co., Citigroup Inc., Bank of America Corp. ve Wells Fargo & Co. karlarını açıklayacak.

5 Usd/TL - Eur/TL Kolomb Günü nedeniyle ABD tahvil piyasası kapalıyken global piyasalarda Usd bir miktar değer yitirdi. Eur tepki alımları ile toparlandı. TL ise Türkiye ile ABD arasında yaşanan diplomatik gerilimle birlikte Euro ve Usd karşısında güçlü değer kaybına uğradı. Vize kriziyle birlikte piyasalarda sert dalgalanma yaşandı. ABD'de Kolomb Günü nedeniyle veri akışının olmadığı günde Türkiye'de ise Ağustos ayı sanayi üretimi verisi takip edildi. Senelik olarak %5,2'lik artış görülen verinin geçtiğimiz ayki gerçekleşmesi ise % 14,5 düzeyindeydi. Usd/TL: ABD Türkiye arasındaki vize krizi TL varlıkların yeni haftaya değer kaybederek başlamasına neden oldu. Dün gelişmelere piyasaların TL varlıklarda satış ile sert tepki vermelerinin ardından bugün açılışta bir miktar yumuşama hareketleri görünüyor. Ancak mevcut haber akışı paralelinde TL varlıklar üzerinde baskının sonlandığını söylemek için henüz erken. Gün boyunca Türkiye ve ABD kanadından gelecek açıklamalar ve gelişmeler yakından izlenmeye devam edilecek. Haber akışı önemli fiyat hareketleri yaratmaya devam edecektir. Dolayısı ile destek direnç seviyelerinin ve bu seviyelere bağlı fikir beyanlarının böyle günlerde gücünü kaybettiğini hatırlatmak istiyoruz. Usd/TL de ise 3,75 seviyesi direnç olarak öne çıkıyor. Bu seviyelerin aşılması 3,90 seviyesini hedef haline getirir. Haber akışının lehimize dönmesi halinde ise 3,65 li seviyeler gündeme gelir. 3,60 ise güçlü destek. Gün içinde nispeten yumuşama görebiliriz. Ancak ABD piyasalarının açılması ile bu seyir gün sonunda tersine dönebilir. Eur/TL: Euro/TL Türkiye-ABD arasındaki gelişmelerin etkisiyle 4.56 seviyesinin üzerinde rekor tazelemesinin ardından bu seviyeden başlayan kar satışlarıyla şu sıralarda 4.34 seviyelerinde hareket ediyor. Euro Bölgesi nde Katalonya ya ilişkin haberler ve Türkiye- ABD arasındaki mevcut gerilim fiyatlamalarda belirleyici olacak. Haber akışı önemli fiyat hareketleri yaratmaya devam edecektir. Dolayısı ile destek direnç seviyelerinin ve bu seviyelere bağlı fikir beyanlarının böyle günlerde gücünü kaybettiğini hatırlatmak istiyoruz. Eur/TL de 4,41 seviyesi ara direnç olarak öne çıkıyor. Bu seviyelerin aşılması 4,56 seviyesini hedef haline getirir. Haber akışının TL lehine dönmesi halinde ise 4,28 seviyeler gündeme gelir. Bu seviyenin altındaki kapanışlar kurdaki aşağı yönlü hareketi hızlandıracaktır.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: ABD ile yaşanan gelişmelerin TL ve TL varlıklara etkisi dün belirgin olarak hissedildi. Bu kapsamda bono piyasası da baskı altında kaldı. Faiz oranları tüm vadelerde yükseldi. Cuma kapanışını 11,09% ile yapan 10 yıllık gösterge tahvil 11,52% ile; Cuma kapanışı 12,00% olan 2 yıllık gösterge tahvil ise 12,51% ile günü tamamladı. FED in faiz artışı ve bilanço küçültmeyi konuştuğu bir dönemdeyiz. Küresel çapta faiz artışı gündemde. İç tarafta ise haber akışı olumlu olmaktan uzak. Fiyatlamada bir süredir lokal haber akışının global haber akışından daha etkin olduğunu dile getiriyoruz. Bu dinamik sürüyor. 10 Yıllık Gösterge Bono Türkiye CDS Dünkü satış baskısının ardından bugün yatay/sınırlı pozitif bir seyir görebiliriz. Ancak faizlerde düşüş için lehte haber akışı gerekiyor. Mevcut durumda olumsuz haber akışının etkisi olumlu habere görece daha fazla olur yönündeki düşüncemizi koruyoruz. Güncel şartların yükselişi daha olası kıldığını belirtelim. 11,70% ve 12,00% ise destek seviyeleri olarak takip edilebilir. Eurobond: Lokal tarafta yaşanan son gelişmeler TL faizleri belirgin şekilde yukarı çekti. Bir süredir lokal tarafın fiyatlamada ana unsur konumunda olduğunu dile getiriyoruz Vadeli Eurobond Türkiye eurobondları haftanın ilk gününü değer kayıpları ile tamamladılar. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,20 Usd, orta vadelilerde 0,90 Usd civarı, uzun vadelilerde ise 0,45-1,65 Usd aralığında düştü. Yıllık verimler ise sırasıyla %3,94, %4,89 ve %5,99 oldu. Türkiye CDS bu sabah 183 civarında. Genel olarak mevcut dinamiğin ABD tahvil faizlerini yukarıya taşıdığını belirtelim. ABD 10 yıllık tahvil faizi 2,37% seviyesinde. Kısa vadede destek seviyesi %2,40 sonrasında %2,50. Dirençler ise %2,30 ve %2, Vadeli Eurobond Kısa vadede satış baskısının sürmesi daha olası. Seyri olumluya çevirecek unsurun bölgesel tansiyonda düşüş ve iç taraftan gelecek olumlu haber akışı ile mümkün olabileceğini düşünüyoruz.

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Parite 1,21 seviyesinden 1,17 civarına geri çekilmiş durumda. Birkaç haftadır Usd lehine süren seyir dün ABD piyasaları tatil iken hız kesti. Cuma günü açıklanan istihdam veri seti karışık sonuçlara işaret etti. Ancak resmi yeniden Eur lehine çevirmediğini düşünüyoruz. FED yetkililerinden süregelen şahin açıklamalar ve ABD 10 yıllıklarında görülen yükseliş eğilimi Usd yi desteklemeyi sürdürüyor. Bu hafta içinde ABD'de FED toplantı tutanakları ve TÜFE verisi, Euro Bölgesi nde ECB Başkanı Draghi'nin konuşması ön planda olacak. Ayrıca İspanya da Katalan yerel yetkililerin bağımsızlık ısrarları Euro varlıklarında baskı unsuru oluşturuyor. Mevcut durumda paritede 1,1710 üzerinde dengelenme çabası var. Bu hafta içinde açıklanacak özellikle ABD Tüfe verisinin beklenti altında kalması halinde paritede tepki hareketi 1,1880 seviyesine doğru sürebilir. Verinin güçlü gelerek paritenin 1,17 seviyesinin altında kalıcılık sağlaması halinde ise 1,1630 civarına gevşeme mümkün olur. Bu sabah 1,1770 seviyesinde bulunan paritede gün içi yükseliş denemelerinin 1,1810 direnci ile sınırlı kalacağını düşünüyoruz. İspanya'da Katalonya konusunda bugün yaşanabilecek gelişmeler paralelinde konunun çözümsüzlüğe gitmesi ve artan politik riskler Euro da satışa neden olabilecektir. Bu durumda seviyesi ara destek, sonrasında ise 1,17 seviyesine doğru geri çekilme devam edebilir. Altın: K.Kore konusunda tansiyonun düşmesi, FED faiz artışında ihtimalin artması geçen hafta Altın fiyatlarını baskı altına aldı. Bu hafta başında ise Trump ın K.Kore konusunda yeniden konuşması ile jeopolitik riskler yeniden hatırlandı. ABD 10 yıllık tahvilleri %2,37 seviyelerinde yatay bir seyir izlerken, Altın fiyatlarında ise tepki hareketleri görülüyor. Belirgin bir yükseliş için tansiyonu önemli oranda yükseltecek ve bir süre yüksek tutacak haber akışı gerekiyor. Son iki günde Dolar Endeksi ndeki yükselişleri bir miktar yavaşlatsa da ABD de vergi reformu sürecinin çıkmaza girmesi veya tırmanan jeopolitik riskler Altında kısa vadede $1,300 seviyelerine doğru bir atağa neden olabilir. ABD faizlerinde %2,40 seviyesine doğru yaşanan güçlenme ve Trump kabinesinde suların durulması ile güvenli limanlara gelen satışlar Altın ın Usd seviyesinin altına sarkması ve baskının sürmesine neden olur. Bu hafta Cuma günü açıklanacak olan ABD Tüfe verisinin ve K.Kore haberlerinin fiyatlamalarda özellikle belirleyici konumda olacağını düşünüyoruz.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur Bu hafta veri akışı çok güçlü değil. Dolayısı ile paritelerdeki hareketlilik -önceki haftalar relatif- sınırlı kalabilir. Yarın açıklanacak FED tutanakları, Cuma günü açıklanacak ABD TÜFE ve perakende satışlar verilerinin sürprize işaret etmesi halinde piyasalarda dalga boyu artabilir. Gbp/Usd Büyük resimde ABD kaynaklı haber akışının domine etmeyi sürdürdüğünü düşünüyoruz. AB ve/veya İngiltere kaynaklı önemli bir haber akışı bulunmuyor. Birkaç gündür Usd değerlenmesi hız kesmiş durumda. Eur ve Gbp lehine zayıf tepki hareketleri var. Bu hareketlerin sürmesi ve güçlenmesi için lehte yeni haber akışı gerektiği kanaatindeyiz. AB de ise İspanya iç siyasi gelişmeleri dikkat çekiyor. Ekonomi tarafında ise 26 Ekim de yapılacak ECB toplantısı yaklaşıyor. Sıkı para sinyali gelebilir beklentisi fiyatlamaya biraz etki ediyor. Gbp/Usd: 3 haftalık düşüşün ardından Gbp kayıplarını geri alma çabasında. Geçtiğimiz hafta sona ererken negatif haber akışı hız kesmişti. May in Cuma günü istifa edeceği haberi karşılık bulmadı, ABD istihdam veri seti karışık sonuçlara işaret etti. Parite dün 70 baz puanlık yükselişle 1,3140 ile günü tamamladı. Bu sabah ise 1,3170 civarında işlem görüyor. Eur/Gbp Yukarı yöne çaba sürebilir. 1,32 ve 1,3250 günün direnç seviyeleri. tahminimizin aksine bir seyir olması halinde ise 1,3150 ve 1,31 günün destek noktaları. Eur/Gbp: Gbp, Eur karşısında da atak yapma çabasında. Parite dün 45 baz puan düşüşle 0,8935 seviyesine indi. Bu sabah da kapanışa yakın seyir izleniyor. 0,8960 günün eşik seviyesi. Bu seviyenin üstü 0,9020 yi hedef haline getirir. 0,8950 nin altında kalınması yatay seyir sağlar. Yukarı yönde çabanın sürmesini bekliyoruz. 0,8930 ara, 0,8990 ise günün desteği konumunda.

9 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Kısa vadeli Dün düşüş 1,1212 trendi seviyesini içerisindeki gördükten aşağı sonra, hareketin devam ettiği piyasada, zayıf yükseliş dün denemelerinin belirttiğimiz direnç gibi Fed noktalarında öncesinde baskı bu seviye yaratmayı sürdürdüğünü gözlemliyoruz. Cuma günü üzerinde yeniden kalıcı oluşan olamadı zayıflama ve 1,1170 sinyalinin seviyesine ardından kadar haftaya sert satış baskısıyla başlayan piyasada, seans geriledi. içi geri Bu çekilmelerin sabah BoJ un 99,000 negatif üzerinde bölgede dengelenme bulunan 10 çabası ön plana çıkıyor. yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması, negatif faizde yolun sonuna gelindi görüşünü Dün 99,000 üzerinde oluşan tepki alımlarını sürdürme eğilimiyle güne başlayacak olan piyasada, güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan seans içerisinde direnç konumuna dönüşen 101,000 seviyesinin test edildiğini gözlemliyoruz. Euro da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd nin 1,1120 desteğine Endeksin yaklaşmasına seans içi yukarı neden ataklarında oldu. güç Bu kazanabilmesi için 101,000 ara direncini aşması akşam gerektiğini Fed'den düşünüyoruz. gelecek kararlar 101,000 ve söylemler direncinin piyasa aşılması piyasada 102,500 ve 103,500 seviyelerini algılamaları hedefleyecek açısından yukarı önemli atakları olacak. gündeme Bu toplantıda getirebilir. Ancak endeksin 31 Ağustos tarihinden itibaren Fed'den devam faiz eden artırımı düşüş beklentileri trendini %22 tamamlayabilmesi ile sınırlı kalırken, içim 103,500 direncinin aşılması gerekiyor. Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, Düşüş trendi Aralık içerisindeki ayında faiz aşağı indirimine hareketin yeşil devam ışık ettiği ve tepki yükselişlerinin henüz yeterli güçte yakan, oluşmadığı diğer yandan piyasada, faiz seans artışı içerisinde sürecinin direnç yavaş noktalarına yükseliş denemelerini yakından izlemeyi ilerleyeceği sürdürüyoruz. yönünde Yeniden öngörülerin yükseliş eşlik ettiği yönünde ifadelerin pozisyon almak için 103,500 direncinin aşılmasını gelmesi beklediğimiz olasılığını piyasada, daha yüksek 100,000 görüyoruz. ve 99,000 Buna bağlı seviyelerini ise geri çekilmede hedef noktaları olarak olarak izliyoruz. Eur/Usd de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«10 Ekim 2017 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.