GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Öne Çıkanlar Son Veriler ve Günlük Değişim Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Öne Çıkanlar Cuma günü açıklanan ABD işgücü piyasası verileri beklentilerden belirgin bir şekilde altında kaldı; işgücü sayısında civarında artış bekleniyordu, seviyesinde açıklandı. Ayıca geçmiş iki ay verisinde yukarı yönde belirgin revizyon beklenirken, toplam kişilik aşağı revizyon tam bir sürpriz oldu. Haftalık saatlik kazançlarda ise %0,3 lük artış beklentisine karşı herhangi bir değişim olmadı, maaşlarda reel artış yok, diğer bir deyişle enflasyon ABD de daha gevşek moda geçmiş durumda. Perşembe günü açıklanan ve üretimde ivme kaybı yaşandığına işaret eden ISM verilerinin ardından Cuma günü açıklanan datalar, Çin başta olmak üzere Asya kaynaklı global büyümede yaşanan ivme kaybının ABD ye de bulaştığı şeklinde yorumlandı. Açıklanan datalar sonrasında FED in faiz artışı zamanlaması hakkında ihtimaller 2016 ayına ertelemeye işaret ediyor; 2015 Ekim ayı neredeyse sıfırlanırken, 2016 Aralık ayı olasılığı da geriledi, 2016 Mart ise şimdilik %56 ile en yüksek seviyede, ancak 2016 Mart ayının data açıklanmadan önce %66 olduğunu da belirtmek isteriz. Ağustos ayında %7.14 ile Temmuz dönemindeki %6.81 seviyesinden yükseliş kaydeden tüketici fiyatlarındaki artış hızı, piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşmişti. TCMB nin para politikası kararlarını verirken dikkate aldığı enflasyon oranı, bugün yurtiçi piyasaların gündemindeki önemli rakamlar arasında olacak. TCMB ye göre tüketici fiyat endeksinde gıda grubu enflasyonunu ve petrol fiyatlarındaki gerileme etkili olmaya devam ediyor. Ancak küresel gelişmeler ve yurtiçi piyasaların son gündem başlıkları nedeni ile Lira daki kayıplar, enflasyon oranındaki iyileşmeyi geciktiriyor. Yayımlanacak rakamlar TCMB nin atacağı olası adımlar adında bilgi verebileceği için yurtiçi piyasalar tarafından yakından izlenecek. Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: , -%0,18; işlem hacmi 3,3 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:% %0,26; 10 Yıllık Tahvil: %10,92; +%0,09 Usd/TL: 2,99, -%1,30 Döviz Sepeti/TL: 3,17 ; -%1,30 Altın: Usd ; %2,00 ABD 10 Yıllık Tahvil: %1,99 (bir önceki gün 2,03) CDS Türkiye: 313 (bir önceki gün 312) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Geçtiğimiz haftaya satış baskı ile başlayan global hisse senetlerinde Ağustos diplerinden tepki yükselişlerinin etkili olduğunu gördük. MSCI Dünya endeksi %+0.78 (yılbaşından bu yana %-6) gelişmekte olan ülke piyasalarına baktığımızda ise MSCI EM endeksi dolar bazında %1.89 artıda kapanış yaptı. (yılbaşından bu yana %-15.9) (MSCI Asya %+2.12, MSCI EMEA %+0.41, MSCI LATAM %+2.68) Diğer taraftan geçen hafta Cuma günü ABD de açıklanan zayıf tarım dışı istihdam verisinin büyüme endişelerine destek olduğunu not edelim. Eylül ayında aylık istihdam artışı ile olan ortalama beklentiden oldukça zayıf yönde gerçekleşirken ortalama kazançların da beklentinin altında gerçekleşmiş olması dikkat çekiciydi. Ayrıca Ağustos istihdam artışı da den e belirgin aşağı revize edildi. Geçtiğimiz hafta yurtiçi piyasalarda ise TL ve hisse senetlerinde dengelenme eğilimi ön plandaydı.

4 Kısa vadeli taban oluşumu sinyalleri aradığımız ve direncini test eden BIST-100 endeksi haftayı %1.48 artıda seviyesinde günü tamamladı. TL tarafında ise 3.07 direnci altında kar satışları ile geri çekilen USD/TL nin ABD tarım dışı istihdam verisi ile birlikte ilk etapta 3.00 seviyesinin altına indiğini gördük. Diğer taraftan sert yükselişle 2012 yılı zirvelerini aşan ve 329 u gören Türkiye 5 yıllık CDS spreadi 313 lerde işlem görüyor. (üç ay önce 236) Gösterge tahvil faizi son üç yılın zirvelerini test ediyor. Bu sabah: - Asya hisse senetleri artıda. - TL ve benzer gelişmekte olan ülke döviz kurları artıda. - Şu saatlerde Japonya %1.5 artıda. - Çin tatil nedeni ile kapalı.(8 Ekim de açılacak) - S&P 500 vadeli %0.03 ekside. - Brent petrol %0.4 artıda direncini aşma denemeleri ile güne başlayacak BIST-100 endeksinde bu seviye üzerinde kısa vadeli yükseliş hareketi gündeme gelebilir direnci üzerinde / seviyeleri test edilebilir geri çekilmelerde ara destek seviyemiz. Kısa vadede FED faiz artırımı beklentileri ve Çin deki yavaşlamanın derecesi global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam edecek. FED kararı ve içerde de seçim sonuçlarının netleşmesi ile birlikte dördüncü çeyreğin ortalalarına doğru aralarında Türkiye nin de bulunduğu riskli varlıklar açısından daha olumlu bir piyasa ortamı bekliyoruz. Bu hafta makro veri akışı zayıf. Bugün yurtiçinde açıklanacak enflasyon verisi takip ediliyor. Cnbc-e anketine göre ortalama piyasa beklentisi %0.75 artış yönünde. Yurtdışında ise ABD Eylül ayı ISM Hizmet endeksi takip edilecek. Geçtiğimiz hafta açıklanan ve kötüleşme sinyalleri üretmeye devam eden imalat endeksleri ardından hizmet tarafındaki momentum kaybının derecesi dikkat çekebilir.

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: Geçtiğimiz hafta 72,500 desteği üzerinde yeniden yükselişe dönen kısa vadeli teknik resmin, kritik 75,000 direncini test ettiğini gözlemliyoruz.haftanın ilk işlem gününe 75,000 hedef direncini aşma denemesiyle başlayacak olan piyasada, bu seviyenin mecut hareket kapsamında önemini koruduğunu düşünüyoruz. Yukarı atakların piyasada kısa vadeli güçlü bir yükseliş hareketini beraberinde getirebilmesi için 75,000 direncinin aşılması gerekiyor. Bu durumda alternatif piyasalardaki rahatlama ve bankacılık sektör endeksindeki güçlenme eğilimiyle devam edecek alıcılı seyir, ilk etapta 76,000 ve 77,500 olmak üzere 80,000 seviyesi ana hedef olmak üzere bir yükseliş potansiyeli oluşturacaktır73,750 seviyesini geri çekilmelerde ara destek olarak almayı sürdüreceğimiz piyasada, bu nokta üzerindeki seyrin seans içi yukarı atakları destekleyeceğini düşünüyoruz. Bu nedenle 75,000 direncini daha güçlü bir yükselişe geçiş için yakından izleyeceğimiz piyasada, 72,500 üzerindeki seyir ise yükseliş potansiyelini korumaya devam edecektir. Tahvil/Bono (TL): Riskli varlık sınıflarında son üç haftadır devam satış sonrasında Salı günü 10 yıllık tahvil %11, gösterge bono ise %11,80 seviyelerindeki dirençlerini test ettikten sonra, GOP lar lehine havanın tetiklediği iyimserlik ABD datası sonrasında güçlendi. Her iki vadede 10 baz puan civarındaki gerileme sonrasında 10 yıllık tahvil %10,92, gösterge bono ise günü %11,41 seviyelerinde kapattı. Bugün enflasyon açıklanıyor. TCMB nin geçtiğimiz hafta PPK toplantısının ardından Eylül ayı enflasyonunun beklentileri aşacağı yönündeki açıklaması ve global piyasalarda riskli varlıklara iştahın devam etmesine karşın devam eden temkinli yaklaşım, TL faizde önemli gerilemelerin önünde şimdilik set oluşturuyor. Ayrıca bugün ve yarın Hazine nin ihaleleri var. Hazine, Ekim'de toplam 9.7 milyar TL iç borç servisine karşılık 7 milyar TL iç borçlanma öngördüğünü belirtmiş, daha az borçlanmaya devam edeceği ise olumlu algılanmıştı. TL faizin seyrinde önemli rol oynayacak değişken, kanımızca TL nin diğer para birimleri karşısındaki seyri, TL nin Cuma günü güçlenen değer kazanımı uzun soluklu olursa enflasyonda aşağı yönde revizyonu beraberinde getirebilecek en önemli faktörlerin başında. Bu çerçevede Döviz Sepeti/TL de 3,17 seviyesini, faizde aşağı yönde kırılmanın devamlılığı açısından kritik eşik olarak takip etmeye devam ediyoruz. Döviz Piyasaları: o Eur/Usd: Cuma günü gelen oldukça kötü tarım dışı istihdam rakamları Ekim ayındaki bir faiz artışı umutlarını yok ettiği için yoğun bir şekilde dolar satıldığını gördük. Ortalama saatlik kazanç artışı yatay kaldı, bu da piyasa beklentisinden çok daha zayıf kalıyor ve işsizlik oranı sabit kaldı, katılım oranı ise son 38 yılın en düşük seviyesine geriledi. Piyasada Usd ın baskınlığının tekrar hissedilmesi için ABD siyaset yapıcılarından konuşmadan fazlasını duymaya ihtiyacımız var. ABD verilerinde sürpriz olmalı, hem de çok büyük sürprizler. Üretim harici tedarik yönetim enstitüsü rakamları bu hafta ekonomik takvimdeki en önemli ABD ekonomik raporu. Ayrıca Fed tutanakları da açıklanacak ve bu Usd üzerinde daha belirgin bir etkide bulunabilir.aslında önümüzdeki ay herhangi bir revizyon olmaz ve istihdam büyümesi Ekim ve Kasım aylarında 200 binden düşük olursa, Aralık ayında bir faiz artışı da tehlikede demektir. Eylül ayında Janet Yellen daha fazla istihdam artışı görmek istediklerini açıkça ifade etmişti ancak güç kazanacağı yerde, işgücü piyasası faaliyeti geçen ay önemli ölçüde yavaşladı. Sonuç olarak, Fed vadeli işlemlerinin yıl sonundan önceki bir sıkılaşmayı tarım dışı istihdam raporu öncesindeki %45 e kıyasla şimdi %30 oranında fiyatlamasıyla birlikte faiz artışı beklentileri düştü. Parite data sonrasında 1,13 üzerine çıktı ve sonrasında 1,12 seviyesine doğru geriledi. Zira Euro bölgesi verileri de aşağı yönlü sürpriz yapmıştı. ÜFE de ikinci ay üst üste %0,8 lik düşüş görülmesiyle ÜFE beklenenden çok daha zayıf geldi. Deflasyon Avrupa Merkez Bankası yetkilileri için büyük bir sorun teşkil etmiyor ancak enflasyon raporlarındaki son trend ile düşük emtia fiyatları bir arada ele alındığında bunlar merkez bankası üzerinde parasal genişleme baskısı yaratıyor. Ek rahatlatma önlemleri şimdilik gerekli değil ancak bu zayıf raporlarla birlikte Almanya dan gelecek bir vasat veri Euro yu fazla yükselmekten alıkoyacaktır. Bu hafta yalnızca birkaç Euro bölgesi ekonomik raporu açıklanacak, ki hiç biri piyasayı çok hareketlendirecek şeyler değil. Satın alma müdürleri bileşik endeksi revizyonları, Alman sanayi üretimi ve ticaret dengesi raporları var. Avrupa Merkez Bankası başkanı Draghi nin yapacağı bir konuşma da var, ancak ekonomi ya da para politikasına pek değinmesi beklenmiyor.paritenin 1,1200 seviyesinin üzerinde kalıp kalmayacağına bakacağız. Yukarı hareketlerde 1,1300 geri çekilmenin devamı halinde ise 1,1165-1,1100 seviyesi önemli olacaktır. o Usd/TL:ABD nin istihdam verisinin beklentilerin altında gelmesi piyasaların tepesindeki Fed faiz korkusunu bir süreliğine uzaklaştırdı. Çin in büyüme endişelerine bir de ABD mi ekleniyor kaygısı oluştu. Fed in faiz artış ihtimalinin bu yıl için düşmesi ve hatta 2016 yılının ilk çeyreğine ötelenebileceği beklentisi piyasaları rahatlattı, ABD 10 yıllık tahvil getirisi yüzde 2 nin altına düştü.tl güçlendi ve Usd/TL lere kadar geriledikten sonra haftayı en düşük günlük kapanış seviyesi olan dan kapattı. Bu sabah tekrar 2,9880 seviyesindeyiz ve seviyeleri kritikti, bu seviyeler aşağı yönde kırıldı ve kapanış dan oldu. Bu hafta içinde Usd/TL kurunda; Euro/Usd paritesi nin altına inmediği durumda; ilk aşamada e kadar bir geri çekilme/düzeltme yaşanabilir. Eğer bu seviyenin altına da inilecek olur ise sırada bandı var.ilk seviyenin görülme ihtimali hayli yüksek. Ancak ikinci seviye ve daha aşağısına inilmesini sınırlayacak faktörler var. Bunların başında devam eden seçim süreci ve terör olayları var. Usd/TL de 3,07,TL nin daha da güçlenmesi için Döviz Sepeti/TL de 3,17 seviyesini kritik eşik olarak takip ediyoruz. o Altın : ABD de Cuma günü açıklanan veriler sonrasında İşsizlik seviyesi %5.1 oranında kalsa da, istihdama katılım oranında yaşanan düşüş kötü algı yarattı ve Usd da değer kaybına neden oldu. Bu nedenle ons altında 1105 seviyesinden başlayan sert bir yükseliş gördük. Verinin oldukça kötü açıklanmasıyla beraber Ekim ayında faiz artışı bekleyen ekonomistlerin oranı %6'ya gerilerken, aynı beklentide 2016 yılına sarkma ihtimali biraz daha kuvvetlendi.altın yükselişini devam ettirebilmesi için desteğinde tutunmalı ve sonrasında direncini de aşmalıdır. Aksi halde Altında seviyesinden bu yana aktif olan alçalan trend kırılamaz ve hareketlerine satış baskılı devam edebilir.

6 Gündem 10:00 TR - TÜFE (beklenti: %0.75 önceki: %0.40) 10:00 TR - TÜFE yıllık (beklenti: %7.70 önceki: %7.14) 10:00 TR - Çekirdek TÜFE yıllık (beklenti: %7.90 önceki: %7.66) 10:00 TR - ÜFE yıllık (beklenti: %6.40 önceki: %6.21) 13:00 Hazine 5 yıllık sabit kuponlu ve TÜFE'ye endeksli 10 yıllık tahvil ihaleleri düzenliyor 16:45 ABD - PMI Hizmet - revize (beklenti:55.7 önceki: 55.6) 16:45 ABD - PMI Bileşik - revize (önceki: 55.3) 17:00 ABD - ISM Hizmet Endeksi (beklenti: 58.0 önceki: 59.0) ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."

7 Önemli Göstergeler