GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Öne Çıkanlar Son Veriler ve Günlük Değişim Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Öne Çıkanlar ABD Merkez Bankası nın faiz artırım zamanlaması hakkında yatırımcıların algısı Dolar Endeksinde etkili olmaya devam ediyor. Dün açıklanan ve FED in enflasyon göstergesi olarak bilinen Çekirdek PCE (Kişisel Tüketim Giderleri) fiyat endeksi Ağustos ayında beklendiği gibi %0.1 artış kaydetti. Kişisel harcamalar tahminlerin biraz üzerinde, kişisel gelirler ise biraz altında yükselişlere işaret etti. ABD de enflasyonu ve Fed in faiz artırabileceği olasılığını destekliyor; Usd için pozitif. Geçtiğimiz hafta başka FED üyelerinin de belirttiğine paralel olarak New York FED Başkanı William Dudley, bu yıl içerisinde bir faiz artırımı yapılacağını beklediğini belirtirken, bunun ekonomik verilere bağlı olduğunun altını çizdi. New York FED Başkanı ayrıca, faiz artırımının her toplantıda yapılabileceğini, buna Ekim ayının da dahil olduğunu söyledi; Fed in faiz artırabileceği olasılığını destekliyor; Usd için pozitif. Piyasalarda "Çin" endişesi sürüyor.çin'de sanayi şirketlerinin karları Ağustos ayında geçen yılın aynı ayına göre %8.8 düştü ve kayıplar, Kasım ayından bu yana yapılan 5 faiz indirimi ve hükümetin perojeleri hızlandırma çabalarına rağmen devam ediyor. Çin, odak noktasında olmaya devam ediyor. Son 3 haftadır gelen veriler düzelmeye işaret etmedi; Usd pozitif, GOP para birimleri açısından negatif, Usd için pozitif. Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: , -%1,74; işlem hacmi 2,7 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:% %1,93; 10 Yıllık Tahvil: %10,80; +%2,93 Usd/TL:3,07, +%0,66 Döviz Sepeti/TL: 3,27 ; +%1,55 Altın: Usd ; -%0,62 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,15 (bir önceki gün 2,13) CDS Türkiye: 326 (bir önceki gün 306) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Riskli varlıkların haftaya satış baksısı ile başladığıı görüyoruz. VW skandalı, emtialar ve emtia ile ilişkili hisselerdeki satış baskısı ön planda. (Glencore daki %30 ları aşan sert satışlar ön plandaydı, cds i 200 baz puan civarı arttı) Makro tarafta ise Çin de açıklanan zayıf veriler ve IMF in büyüme beklentilerini aşağı revize edebileceğine dair haberler olumsuz havaya destek oldu. Risk iştahındaki zayıflama ile japon yeni dolar karşısında güçlenirken, hisse senetlerinde sert değer kayıpları yaşandı. Stoxx 600 %2.2, S&P 500 endeksi %2.57 ekside günü tamamladı. Küçük ölçekli hisselerdeki satış baskısı dikkat çekiciydi. (Örneğin Russell 2000 endeksi Ağustos diplerinin altına indi.) FED Başkanı Yellen ın 2015 faiz artırımı beklentilerini gündemde tutmaya çalışan geçen haftaki kısmen şahince içerikli açıklamalarına rağmen 17 Eylül FOMC toplantısından bu yana küresel risk barometresi olarak da izlenebilen S&P 500 endeksi %5.4 civarı geri çekilmiş durumda. FED fund kontratlarına göre Aralık ay faiz artış olasılığı %64 lerden %43 lere gerilemiş durumda.

4 Yurtiçi piyasalarda ise risk primindeki artış ile birlikte TL varlıklar baskı altında. Yaklaşık 20 baz puan artışla 320 nin üzerine çıkan Türkiye 5 yıllık CDS spreadi 2012 zirvelerini aştı. (geçen hafta bandında işlem gördü, üç ay önce 236) %11.61 bileşik seviyesine yükselen gösterge tahvil faizi son üç yılın zirvelerini test ediyor ara desteğini aşağı geçen BIST-100 endeksi %1.74 değer kaybıyla seviyesinde kapanış yaptı. Bayram tatili nedeni ile kapalı olduğumuz dönemde yeni rekor seviye olan 3.07 nin üzerini gören USD/TL dün de kapanış yaptı. Bu sabah: - TL ve benzer gelişmekte olan ülke döviz kurları ekside. - TL döviz sepeti %0.4 artıda. - Asya hisse senetlerimde sert satış baskısı hakim. - Şu saatlerde Japonya %3.9 ekside. Çin %1.8 ekside. - S&P 500 vadeli %0.40 ekside. - Dün 45 $ ın altına inen brent petrol %+0.04 ile yatayda. - Altın %0.3 ekside. Aşağı yönlü baskı ile güne başlayacak BIST-100 endeksinde ara destek seviyemiz. Bu seviye altında / seviyelerine doğru geri çekilmeler gündeme gelebilir ise ara direnç seviyemiz. Yükseliş potansiyeli oluşabilmesi ise direncinin aşılması gerekiyor. Kısa vadede FED faiz artırımı beklentileri ve Çin deki yavaşlamanın derecesi global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam edecek. Sıkılaşma konusunda geri adım atan FED ile birlikte güvercin ECB'nin büyümeye yönelik endişelere destek olduğu söylenebilir. Gelişmekte olan ülke piyasalarındaki eğilim ve yurtiçindeki politik ve jeopolitik riskler TL varlıkları şekillendirmeye devam edebilir. Bu doğrultuda bu hafta Cuma günü açıklanacak ABD tarım dışı istihdam verisi global piyasaların odak noktasında olacak. Çin, global büyüme ve FED faiz artırımı beklentileri öncülüğünde global hisse senetlerinin düzeltme sürecine girmesinin ardından Aralık ayı faiz artırımı beklentilerinin ötelendiğini gördük. FED fund kontratlarına göre Aralık ayı faiz artış olasılığı %64 lerden %43 lere gerilemiş durumda. FED Başkanı Yellen ın geçen haftaki kısmen şahince içerikli açıklamaları ardından piyasalar beklentilere yakın bir istihdam verisi görmek isteyebilir. Bu hafta makro tarafta Eylül ayı ABD tarım dışı istihdam verisi başta olmak üzere Yellen, Dudley ve Brainard gibi FED Başkanlarından gelecek açıklamalar, revize PMI lar, euro bölgesinde HICP enflasyon ve güven endeksleri dikkat çekebilecek önemli makro veriler olarak sıralanabilir. Ayrıca 30 Eylül e kadar tamamlanması gereken ABD bütçe görüşmelerini de not edelim. Yurtiçinde ise seçim öncesi anketler ve jeopolitik gelişmeler takip ediliyor.

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: Bayram tatilinin ardından yeni haftaya 74,500 ara desteğinin aşağı geçilmesinin yarattığı zayıflama eğilimiyle başlayan piyasada, böylece kısa vadeli yükseliş trendinin ardından oluşan düzeltme hareketi onaylanmış oldu.aşağı yönlü zayıf seyrin devamıyla güne başlayacak olan piyasada, 72,500 seviyesini geri çekilme kapsamında destek noktası olarak izliyoruz. Endeksin 74,500 altında oluşturduğu zayıflama eğilimi, seans içerisinde ilk etapta 72,500 desteğinde dengelenme çabasında hareketlenecektir. 72,500 desteği altındaki seyrin ise piyasada 72,000 ve 71,250 seviyelerinin hedeflenme riskini gündeme getirebileceğini şu aşamada göz önünde bulunduruyoruz.74,000 seviyesinin direnç konumuna dönüştüğü piyasada, yeniden seans içi yukarı atakların oluşabilmesi için bu noktanın aşılması gekiyor. Bu nedenle 74,500 altında oluşan aşağı eğiliminin henüz devam edebileceğine yönelik sinyallerin korunduğu piyasada, seans içi geri çekilmelerde destek noktalarını olası tepki yükselişleri için yakından izliyoruz. Piyasada yeniden yükseliş potansiyeli oluşabilmesi ise 74,000 ara direnci üzerindeki hareketlerde gerçekleşecektir. Tahvil/Bono (TL): FED in Eylül ayındaki toplantısının ardından yön arayışına geçen piyasalar, FED in açıklamaları sonrasında Çin in odak noktasına yerleşmesi ile yeni bir dalgalı ve olumsuz seyir içine girmişti. Çin den son 3 haftadır gelen veriler büyümede yavaşlamanın devam ettiğini gösteriyor ve cazip fiyatlamalara rağmen riskli varlıklara iştahın artmamasına neden oluyor. ABD den gelen veriler ise yatırımcılar açısından olumsuz bir sürpriz yaratmayarak orta güçlü trendini koruyor. Dün açıklanan ABD Küresel Tüketim Harcamaları endeksi beklentiler seviyesinde oluşurken, FED üyesi Dudley, diğer FED üyeleri gibi neredeyse sıfır faiz politikasında sona gelindiğini belirtti. Yurtdışı kaynaklı bu olumsuz faktörlerin yanı sıra, Türkiye de Ağustos ayı enflasyonunun beklentileri aşmasının ardından oluşan olumsuz hava, TCMB nin PPK toplantısı sonrasında verdiği sunumda belirttiği üzere yine beklentileri aşabilir. Seçim hassasiyeti ile kırılgan konumdaki TL faiz, dün yeni bir yükseliş daha kaydetti; 10 yıllık tahvil %11, gösterge bono ise %11,60 seviyelerindeki desteklerinden gelen alım ile kısmi rahatlama yaşadı, ancak baskı devam edecek gibi, ne de olsa yukarıda belirtmiş olduğumuz faktörlerden (Çin in büyümesi, FED in faiz artışı, Türkiye de politika riski) iyi haber gelmemeye devam ediyor. Gösterge bonoda % 11,80, 10 yıllıkta ise %11,50 seviyelerinin test edilebileceğini, diğer yandan aşırı satış bölgesine girmesi ve her ne kadar enflasyon tahminleri yukarı yönde revize edilse bile, baz puan reel faizi de dikkate alarak, TL faizde tepki alımlarının güçlenebileceğini dikkate alıyoruz. Döviz Piyasaları: o o o Eur/Usd: Dolar Endeksi FED in faiz artırım zamanlaması ile yön aramaya devam ederken 96,00 seviyesi üzerinde tutunmaya çalışıyor.dün Eur/Usd de 1,1160 desteğine doğru geri çekilme gördük daha sonra ise bu seviyede tutunarak tekrar 1,1250 seviyesi üzerine taşındı. Bu hafta ABD'de veri yoğun bir hafta bizi bekliyor ADP özel sektör istihdamı, ISM imalat verisi ve en önemlisi Cuma günü açıklanacak tarım dışı istihdam verisi piyasaların odağında olacak. Makro ekonomik datalara ek olarak bu hafta Fed başkanlarından gelen açıklamalar faiz artışının zamanına ilişkin sinyallerin alınması açısından önemli olacak. Ancak bu hafta açıklanacak ABD verileri önemli ve sonuçlar karışık çıksa bile, temel durumu etkilemeyecek diye düşünüyoruz.. Zira Fed bu yıl faiz artırımına gideceği konusunda açık sinyaller verdi. Burada piyasanın bu faiz artırımı konusunda yaklaşımı ve fiyatlara dahil edip etmediği konusu ön plana çıkıyor. Deflasyonist baskıların devam etmesi, AMB nin ek parasal hamleler yapma olasılığını halen masada tutuyor, ki bu Eur açısından olumsuz. Bu çerçevede Çarşamba günü açıklanacak AB enflasyon verileri önemli olacak. Paritede yukarı yönlü hareketlerinde kısa vadede seviyesi önemli direnç. Bu haftaki önemli ABD dataları ve Fed Başkanlarının açıklamalarını göz önünde tutarsak aşılması beklemiyoruz. Bu seviyenin aşılması halinde Usd alımına geçilimesi gerektiğini düşünüyoruz. Geri dönüşlerde 1,1215 ve destekleri önem taşıyor. Dolar Endeksi 96,75 seviyesini aşarsa, 1,1080, ardından 1,10 seviyelerinin test edilme olasılığı artar. Yeni pozisyonlarda özellikle orta vadede Usd lehine görüşümüzü koruyoruz. Güçlü Dolar ve emtia fiyatları enflasyon üzerinde aşağı yönlü baslı oluşturuyor Fed Başkanlarının söylemleri özellikle son yaşanan emtiadaki satış dalgası dikkatte alınırsa Eur/Usd paritesinde Usd lehine oluşan hareketi sınırlayabilir. Usd/TL: Yurtdışında bu hafta etkili olacak veriler arasında; Çarşamba günü AB enflasyon ile Perşembe Çin PMI verileri oldukça önemli. Bunların yanı sıra, FED Başkanı Yellen, Başkan Yardımcısı Fischer ve diğer FED başkanlarının konuşmaları dikkatle izlenecek, ancak Cuma günü açıklanacak ABD tarım dışı istihdam verisi haftanın en önemli parametresi. TL son 10 yılın en düşük seviyelerinde işlem görüyor, ancak bu hafta açıklanacak verileri dikkate alarak kısa vadede koşullu bir yol haritası çizilmesinde fayda görüyoruz. Geçtiğimiz hafta GOP para birimlerindeki baskıya paralel olarak Usd/TL 3,07 seviyesinin üstünü gördükten sonra dün 3,06 seviyesinin biraz üstünü test etti, günü ise 3,04 seviyesinde kapattı, ancak Asya Piyasalarında gelen satışla bu sabah tekrar 3,0650 nin üzerinde. FED üyelerinin 2015 yıında faiz artışı lehindeki açıklamalarının devamı ve Volkswagen daki karışıklığın yanı sıra şimdi de emtia piyasalarının en büyük şirketlerinden Glencore'un hisselerinin %30'u aşan bir şekilde düşmesi riskli varlık sınıflarında yeni satış dalgasının oluşmasına neden oldu. Dolar Endeksi kritik 96,00 desteğinde. Endeks 96,00 seviyesi üzerinde kalmaya devam ederse ve özellikle Dolar Endeksi 96,75 üzerinde kuvvet kazanıp 97,70 seviyesindeki direncini kırarsa, 100 seviyesine doğru yükselebilir. Bu ihtimali dikkate alarak kısa vadede temkinli olunmasında fayda görüyoruz. Usd/TL de için kısa vadede 3.08 ilk direnç, kırması halinde önemli direnç 3,11 seviyesine gitmesi gündeme gelebilir. Bu seviyenin TL ye dönmek için uygun olduğunu düşünüyoruz. Bu hafta açılanacak veriler beklentilerden daha zayıf gelirse, Dolar Endeksi 96,00 desteğini kırabilir. Bu senaryoda Usd/TL de 3,02-3,04 aralığını alım için uygun olarak değerlendiriyoruz. Altın : Geçtiğimiz hafta, Yellen'ın konuşmasına kadar yukarı yönlü seyir izleyen Altın, Dolar Endeksinin yükselmesi ile gerilemişti Usd direnci üzerinde kalmayı başaramıyor. Dünyada riskli varlık sınıflarına iştahın yükselmemesi ve emtia piyasalarındaki satış dalgalarına yenilerinin eklenmesi, Altın da görünümün zayıf kalmasına neden oluyor. Bu hafta ABD, AB ve özellikle Çin den gelecek veri Altının seyri açısından önemli. Sıkışık bir seyir ile dar bantlar arasında işlem görmesini beklediğimiz Altın da ara destek seviyesi olarak 1,1120 Usd yi görüyoruz, ancak daha güvenli alım için Usd seviyesi beklenebilir. Son 3 haftadır zayıf verilerin geldiği Çin den Perşembe günü gelecek PMI datası bu sefer iyi gelirse önce Usd aralığına hızlı geri dönüş olabilir. Bu ihtimal gerçekleşirse Altın da son dönemde ilgi çeken dip oluşumu çabası teyit edilmiş olabilir.

6 Gündem :00 Euro Bölgesi - Tüketici Güven Endeksi (beklenti: -7.1 önceki: -7.1) 17:00 ABD - Tüketici Güven Endeksi (beklenti:96.0 önceki: 101.5) :00 TR - Dış Ticaret Dengesi (beklenti:-4.9b önceki: -7.03B) 12:00 Euro Bölgesi - TÜFE (beklenti: %0.0 önceki: %0.1) 15:00 New York FED Başkanı Dudley konuşacak (oy hakkı var) 15:15 ABD - ADP Özel Sektör İstihdam (beklenti: önceki: ) 16:45 ABD - Chicago PMI İmalat Endeksi (beklenti:53.0 önceki: 54.4) 22:00 FED Başkanı Yellen ve St. Louis FED Başkanı Bullard konuşuyor 03:00 FED'den Brainard konuşuyor (oy hakkı var) :00 Çin - PMI İmalat - Eylül (beklenti:49.7 önceki:49.7) 04:45 Çin - Caixin PMI İmalat - Eylül final (beklenti:47.0 önceki:47.0) 10:00 TR - PMI imalat (önceki: 49.3) 11:00 AB - Euro Bölgesi PMI İmalat - Eylül revize (beklenti:52.0 önceki:52.0) 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: önceki: ) 16:45 ABD - PMI İmalat - Eylül Final (beklenti: 53.0 önceki: 53.0) 16:30 ECB Başkanı Draghi konuşacak 17:00 ABD - ISM İmalat Endeksi (beklenti: 50.6 önceki: 51.1) :30 ABD - Tarım Dışı İstihdam (beklenti: önceki: ) 15:30 ABD - Özel Sektör İstihdam (beklenti: önceki: ) 15:30 ABD - İmalat İstihdam (beklenti:0 önceki: ) 15:30 ABD - İşsizlik Oranı (beklenti: %5.1 önceki: %5.1) 15:30 ABD - Ortalama Saatlik Kazanç (beklenti: %0.2 önceki: %0.3) 15:30 ABD - Ortalama Saatlik Kazanç yıllık (beklenti: %2.4 önceki: %2.2) 15:30 ABD - Katılım Oranı (önceki: %62.6) 20:00 FED Başkan yardımcısı Fischer konuşuyor ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."

7 Önemli Göstergeler