Genel Yatırım Tavsiyeleri 24 Kasım 2016

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 24 Kasım 2016 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Piyasalara Genel Bakış Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim:%-1,02 işlem hacmi 2,9 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %10,95 (değişim: -63 baz puan ) o 10 Yıllık Tahvil: %11,38 (değişim: 24 baz puan) Usd/TL: 3,40 (%0,80) Döviz Sepeti/TL: 3,50 (%0,30) Altın: Usd (%-2,50) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,35 (bir önceki gün %2,31) VIX: 12,40 (bir önceki gün 12,40) CDS Türkiye: 297 (bir önceki gün 288) Gündem Saat Data 10:00 - Almanya Japonya 3Ç Büyüme piyasaları kapalı, ABD 0,20% bono (Önceki 0,2%) piyasaları kapalı 12:00 Almanya IFO 106 (Önceki 106,1) 10:00 TR - Sanayi Üretimi - aylık (beklenti:%%4.5 önceki:%-7.0) 14:00 Türkiye TCMB Faiz kararı - 10:00 TR - Sanayi Üretimi - yıllık (beklenti: %0.78 önceki:%-4.9)

4 Piyasalara Genel Bakış Fed'in dün akşam açıklanan Kasım ayı toplantı tutanakları, birçok üyenin faiz artırımının "göreceli olarak yakın" olduğunu düşündüğünü gösterdi.tutanaklarda ekonominin görünümüne ilişkin kısa vadedeki risklerin değerlendirilmesinde dengelenmenin devam sürdüğü vurgulandı. Dün ABD'de birçok veri açıklandı ve neredeyse tüm veriler beklentileri aştı. Dayanıklı tüketim malı siparişleri Ekim ayında %4,8 arttı. Beklenti % 1,7 artıştı. Michigan güven endeksi Kasım ayında 93,8 seviyesinde gerçekleşme ile beklenti olan 91,6 seviyesinin üzerinde açıklandı. İmalat sektörü PMI verisi ise Kasım ayında 53,9 puan seviyesinde beklentiden daha iyi gerçekleşti.abd'de haftalık işsizlik maaşı başvuruları geçen hafta 251 bin oldu. Beklenti 250 bindi. ABD de birinci el konut satışları % 1,9 gerileyerek yıllık 563 bin adet oldu. Bu verinin yıllık 590 bin olmasını bekliyordu. Dün Euro Bölgesinde açıklanan ve Kasım ayını yansıtan öncü imalat ile hizmetler PMI verisi beklentinin üzerinde bir tablo çizdi. Hizmet PMI verisi 2015 yılı aralık ayından bu yana gördüğü en yüksek seviye olan 54,1 düzeyinde açıklanırken, imalat PMI verisi ise 2014 yılı şubat ayından bu yana 53,7 düzeyinde açıklanarak en yüksek seviyeye ulaştı. Son zamanlarda Euro Bölgesinde açıklanan verilerin ılımlı iyileşmeyi desteklemesi ve özel sektördeki iyileşmenin bir basamak daha yükselmesi, Euro Bölgesi 4. Çeyrek büyümesini olumlu yönde etkileyebileceğini tahmin ediliyor. Almanya özel sektörü Kasım'da bileşik PMI a göre, ekonominin üçte ikisinden fazlasını oluşturan üretim ve hizmet sektörleri, Ekim'deki 10 aylık en yüksek seviyesi olarak kaydedilen 55,1'den Kasım'da 54,9'a geriledi. İngiltere Maliye Bakanı Hammond, İngiltere Parlamentosu nda bütçe toplantısında yaptığı açıklamada 2017 yılına ilişkin bütçe planında İngiltere için büyüme tahmini % 1,4 e düşürdü. Bunun en büyük nedenleri GBP deki gerilemeden kaynaklanan olağanüstü belirsizlik ve sonra da yükselen enflasyonun ortaya çıkardığı yatırım ve tüketici taleplerindeki gerileme olarak açıkladı. İngiltere Merkez Bankası para politikası kurulu üyesi Forbes İngiltere'nin Avrupa Birliği'nden ayrılması sonucu çıkan referandumunardından oluşan siyasi ve ekonomik belirsizliklerin, ülke ekonomisi üzerinde beklenenden daha az baskı yaptığını söyledi. Bugün Şükran günü nedeniyle ABD piyasaları kapalı olacak. Almanya büyüme verisi ve Türkiye reel kesim güven endeksi ile TCMB PPK toplantısı sonucu takip edilecek.

5 Döviz Sepeti/TL - Usd/TL - Eur/TL Döviz Sepeti/TL: Dün gün içinde 3,5109 a kadar yükselen döviz sepeti bugün açılışta 3,5000 seviyesinde işlem görüyor. Dün toplanan Ekonomi Koordinasyon Kurulu sonrası resmi bir açıklama yapılmamış olmakla birlikte Usd deki hareketin küresel olduğuna ve Türkiye de kur riskinin zayıfladığına vurgu yapıldığı yönünde haberler mevcut. ABD açıklanan dayanıklı tüketim siparişleri datası beklentilerin üzerinde geldi. Data sonrası DXY 101,97 seviyesine kadar yükseldi. Bu gün açılışta 101,77 ile zirvesine yakın işlem görüyor. Bugün PPK toplantısından çıkacak sonuçlar bekleniyor. ABD piyasaiarı kapalı olacak.döviz sepeti/tl de 3,50 pivot seviye haline geldi. 3,51 direnç seviyesinin kırılması durumunda 3,5250 hedefe girer. PPK dan TL yi destekleyecek güçte önlemler açıklanması durumunda kısmi rahatlama ile 3,46 seviyesi görülebilir. Bu haftayı genel olarak güçlenme sinyalleri TL de dün yaşanan gelişmelerin etkisi ile yeniden satış ağırlıklı bir görünüm oluştuğunu düşünüyoruz. Usd/TL: Dün ABD de açıklanan güçlü dayanıklı tüketim siparişleri datası sonrasında dolar endeksi yeniden değer kazandı. Küresel para birimlerine ve içerdeki jeopolitik risklere paralel TL ye gelen satışlar sonrasında Usd/TL 3,4166 seviyesine kadar yükseldi. Bugün açılışta 3,4065 seviyesinde işlem görüyor. Saat da toplanacak olan PPK kararı beklenecek.usd/tl paritesinde 3,42 ara direnç seviyesi üzerine geçilmesi durumunda 3,44 seviyesi ilk önemli direnç seviyesi olarak hedefe girer.ppk sonrasında piyasaların rahatlaması durumunda 3,3950 ilk destek noktasınının altına sarkarak 3,38-3,37 seviyesine geri çekilebilir. Eur/TL: Eur, gerek dolar endeksindeki güçlenme gerekse Eur bölgesindeki belirsizlikler nedeniy dünde kayıplar yaşadı. TL açısından da satışların ağırlık kazandığı bir gün olarak noktalandı. Eur/TL göreceli dar bir bantta 3,5798-3,6125 aralığında kaldı. Bugün açılışta 3,59 seviyesinde işlem görüyor. Bugün Almanya büyüme datası ve içerde PPK toplantısı sonuçları beklenecek. 3,6150 önemli direnç noktası. TL lehine yaşanacak gelişmeler 3,58 destek seviyesinin denenmesine neden olabilir. PPK toplantısı sonrası yapılacak açıklamar piyasaya güven verirse 3,56 seviyelerini görebiliriz.

6 TL Bono & Eurobond 10 Yıllık Gösterge Bono TL Tahvil/Bono: Dolar Endeksi ndeki yaşanan güçlü yükseliş 10 yıllık TL tahvil faizlerinde %11,50 e doğru çıkmasına neden oldu. 10 yıllık tahvil faizi günü %11,38 seviyesinden kapattı. %11,03 seviyesinden kapatan 2 yıllık TL bonoda %11,30, 10 yıllık TL tahvilde ise %11,60 destek seviyeleri. Bugün gerçekleşecek TCMB PPK da TL deki değer kaybını frenlemek adına belli tedbirler alınması yönünde yatırımcılarda beklenti oluşmuş durumda. Buna rağmen dün 3,50 seviyesini test eden ve tekrar yukarı yönlü hareket gördüğümüz Döviz Sepeti /TL de PPK da piyasa beklentisi yönünde adımlar atılması halinde kısa vadede tekrar geri çekilme ve kritik destek eşiği olan 3,44 seviyesine doğru düşüş görebiliriz. Bunun 2 yıllık gösterge bonoda %9,70 ; 10 yıllık tahvilde ise %11 seviyesine doğru gerilemeyi beraberinde getirebileceğini düşünüyoruz. Döviz Sepeti/TL de 3,50 nin aşılması durumunda ise TL tahvil ve bonoda yukarıda belirtmiş olduğumuz yeni destek seviyelerinden alım denemelerinin gelebileceğini de eklemek istiyoruz. Türkiye CDS Eurobond: Dün ABD Ekim ayı dayanıklı tüketim siparişlerinin beklentilerin oldukça üzerinde artış kaydettiği açıklanırken Mchigan güven endeksi ise beklentilerin üzerinde bir sonuca işaret etti. ABD makro verilerinin beklenti üstü gelmesi ile Usd ve ABD tahvil faizleri yükseliş yönlü hareketlerini sürdürüyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi 2,41% seviyesine yükseldi. Sonrasında 2,35% seviyesinde dengelendi. Bu gelişmelerin Türkiye eurobondlarına yansıması ise satış baskısı şeklinde oldu. Birim fiyatlarda dün 1-2 Usd civarında kayıplar yaaşandı. Yıllık getiriler ise yakın vadelilerde 6%, orta-uzun vadelilerde ise 6,60-6,80% aralığına yükseldi Vadeli Eurobond 2043 Vadeli Eurobond Mevcut seviyeler cazip olarak değerlendirelebilir. Ancak alım için satış baskısının sonlanmasına dair sinyale ihtiyaç olduğunu düşünmeyi sürdürüyoruz. Bugün ABD piyasaları kapalı, Türkiye eurobondları yatay seyir izleyecektir.

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Eur/Usd paritesi hafta başından beri üzerinde kalmayı başardığı 1,06 desteğini dün beklentilerin çok üzerinde güçlü gelen dayanıklı tüketiml siparişleri verisi ile aşağı yönlü kırdı. 1,0600 desteğinin kırılmasının ardından satışlar kuvvetlendi.parite 1,0525 seviyesine kadar gevşedikten sonra bu sabah 1,0540 seviyesinde hareket ediyor. Usd nin global piyasadaki güçlü konumunu koruması ve yeni zirveleri denemesi Euro'nun Usd karşısında baskılanmasına neden oluyor. Euro Bölgesinden gelen olumlu veriler paritede kısıtlı hareketlere neden olurken ABD verileri güçlü geri çekilmelere neden oluyor. Bunun bir nedeni Euro Bölgesinde siyasi gelişmelerin parite üzerindeki negatif etkisi. 4 Aralık tarihli İtalya referandumu öncesi yapılan anketlerde halkın anayasa değişikliğine sıcak bakmadığı görülüyor. Böyle bir sonuç çıkması durumunda Başbakan Renzi istifa edebileceğini belirtmişti. Dün gelen haberlere göre ECB'nin varlık alım programında yapacağı değişikliklerin Aralık ayı toplantısına yetişemeyebileceği belirtilmiş. Bu ECB nin Fed'in 2017 yılı yol haritasını görmek istediği düşüncesini ön plana çıkarıyor. Tüm bu gelişmeleri dikkatte aldığımızda Eur/Usd paritesinde aşağı yönlü görüşümüz devam ediyor.bugün ABD piyasaları kapalı. Paritede dün yaşanan sert düşüş sonrasında kısa vadeli tepki yükselişleri yaşanabilir.bu durumda 1,0560-1,0600 direnç seviyeleri. Aşağı yönlü hareketlerde 1,0525-1,0510 ara destek seviyeleri. 1,0460 güçlü destek seviyesi. 1,0460 desteğinin kısa vadede kırılması kanımızca düşük ihtimal ve bu noktada yatırımcılar Trump'ın söylemlerinden daha çok atacağı somut adımları görmek isteyebilir. 1,0460 seviyenin aşağı kırılmasının Euro Bölgesinden gelebilecek olumsuz siyasi bir haberle de olabileceğini eklemek istiyoruz. Altın: Dün ABD tarafında açıklanan pozitif veriler Dolar endeksini 101,90 ile tarihi zirvesine taşırken Altın fiyatları kritik desteğini kırarak Usd seviyesine kadar geriledi. ABD ekonomisi başta olmak üzere küresel tahvil faiz oranlarında yükseliş Altın üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor. Altın da kalıcı toparlanma yaşanması için öncelikle ABD den olumsuz haber gelmesi ve Dolar Endeksinin gevşemesi gerekiyor. Bu da Aralık ta gerçekleşecek Fed Toplantısı öncesinde şimdilik zayıf ihtimal. Bu sabah Usd seviyesinde bulunan Altın için genel resim olumsuz olmaya devam ediyor. ABD piyasalarının kapalı olduğu günde bir miktar tepki alımları yaşanması halinde sonrasında direnç seviyeleri. Ana trendin Usd lehine olmaya devam etmesi nedeniyle muhtemel geri çekilmelerde Usd, kırılması halinde Usd destek seviyeleri.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur ABD verilerinin beklentilerin üzerinde seviyelere işaret etmesi Usd lehine oluşan dinamiği güçlendirerek sürdürüyor. Usd endeksi 2003 yılında gördüğü seviyelerine yükseldi. İngiltere tarafında ise siyasilerin açıklamaları Gbp üzerinde belirgin hareketler yaratıyor. Önceki iki gün başabakan May in açıklamaları etkili olmuştu. Dün ise maliye bakanı Hammond bütçe planını açıkladı. Hükümetin bütçe öngörüsü kamu borcunun 2022 yılına kadar azaltılacağı, teknolojik altyapı için gerekli kaynağın sağlanabileceğini içeriyordu. AB tarafında ise dün açıklanan makro verilerin beklentileri karşıladğını belirtelim. Gbp/Usd Gbp/Usd: Dün tahmin ettiğimiz şekilde zayıf seyir izleyen parite Hammond un açıklamaları ile kayıplarını geri aldı. Siyasi alan ekonomik datalardan daha etkin olmayı sürdürüyor. 1,2380-1,2450 bandının aşağı yönlü zorlayan parite 1,2350 seviyelerine gevşedi. Bütçe planı açıklanması ile 1,2470 seviyesine yükselip ardından tekrar bandın içine girdi. Haziran ayından gelen düşüş trendi ile Ekim ayı başından gelen ara tepkinin arasında sıkışma yaşanıyor. Yukarı yönlü hareketin ivme kazanması için 1,2530, aşağı yönlü hareketin ivme kazanması için ise 1,23 seviyesi geride bırakılmalı. Bunun için ise haber akışına ihtiyaç var. Bugün ABD piyasaları kapalı. Gbp lehine sınırlı yükseliş görebiliriz. Günün tamamında ise yatay bir seyir bekliyoruz. Gbp/Eur Gbp/Eur: Gbp tahminimize paralel zayıf bir seyirle güne başladı. Günün sonuna doğru ise İngiltere maliye bakanının açıklamaları ile yön değiştirdi. Siyasi haber akışı etkin. 1,1640 seviyesine geri çekilme sonrasında yerini alıcılı seyre bıraktı. 1,1780 ara direncini aştı 1,1825 direncinden döndü. Bugün ABD piyasaları kapalı. Sakin bir seyir olabilir. Dünkü hızlı yükseliş sonrası 1,1780 civarında dengelenme bekliyoruz.

9 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, Destek noktalarında oluşan yukarı atakların zayıf kalmaya devam ettiği piyasada, dün 75,500 üzerinde dün de belirttiğimiz gibi Fed öncesinde bu seviye hareketini sürdürmekte zorlanan endekste yeniden satış baskısının hakim olduğunu gözlemliyoruz. üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Bu sabah BoJ un negatif bölgede bulunan 10 Güne aşağı baskının devamıyla başlayacak olan piyasada, seans içi geri çekilmelerde 74,000 seviyesini kısa yıllık vadeli tahvil hareketin faizinde ana %0 destek hedeflediğini noktası olarak açıklaması, almayı sürdürüyoruz. 74,000 desteğini koruma eğilimini negatif sürdürecek faizde olan yolun piyasada, sonuna 74,000/75,500 gelindi bandını görüşünü şu aşamada kısa vadeli hareket aralığı olarak alıyoruz. güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan Euro da 74,000 satış desteği baskısı altındaki yaşanmasına, hareketlerin Eur/Usd nin ise piyasada 1,1120 son dönemde oluşan yatay seyrin ardından yeni bir satış desteğine dalgasını başlatabileceğini yaklaşmasına göz neden önünde bulunduruyoruz. oldu. Bu Bu durumda ise bir alt noktada bulunan 72,500 ve akşam 71,000 Fed'den seviyelerini gelecek hedefleyecek kararlar ve geri söylemler çekilme piyasa etkisini sürdürebilir. algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den Endeksin faiz artırımı yeniden beklentileri kısa vadeli %22 vadeli ile sınırlı yükseliş kalırken, potansiyeli oluşturabilmesi için 76,000 ara direncini yukarı Aralık geçmesi ayına gerektiğini ilişkin beklentiler düşünüyoruz. %55 seviyesinde. Dolayısıyla zayıf Fed yükseliş denemelerinin şu aşamada direnç noktalalarında toplantısından, baskı yaratmayı Aralık sürdürdüğü ayında faiz piyasada, indirimine geri yeşil çekilmelerde ışık 74,000 desteğini stop loss noktası olarak alıyoruz. yakan, Altındaki diğer seyrin yandan ise aşağı faiz baskıyı artışı arttırabileceğini sürecinin yavaş göz önünde bulunduruyoruz. ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«24 Kasım 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.