Genel Yatırım Tavsiyeleri 25 Kasım 2016

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 25 Kasım 2016 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Piyasalara Genel Bakış Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim:%-1,12 işlem hacmi 4,5 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %10,81 (değişim: -14 baz puan ) o 10 Yıllık Tahvil: %11,24 (değişim: -14 baz puan) Usd/TL: 3,46 (%2,00) Döviz Sepeti/TL: 3,56 (%2,00) Altın: Usd (%-0,90) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,40 (bir önceki gün %2,35) VIX: 12,40 (bir önceki gün 12,40) CDS Türkiye: 296 (bir önceki gün 297) Gündem Saat Data 12:30 - İngiltere 3Ç Japonya Büyüme piyasaları kapalı, ABD 0,50% bono (Önceki 0,5%) piyasaları kapalı 16:30 ABD Toptan Stoklar 0,20% (Önceki 0,1%) 10:00 TR - Sanayi Üretimi - aylık (beklenti:%%4.5 önceki:%-7.0) 17:45 ABD Markit Hizmet PMI 54,8 (Önceki 54,8) 10:00 TR - Sanayi Üretimi - yıllık (beklenti: %0.78 önceki:%-4.9)

4 Piyasalara Genel Bakış ABD piyasalarının kapalı olduğu dün, TCMB PPK toplantısı ön plandaydı. TCMB, sürpriz olarak nitelendirilebilecek bir karar ile politika faizini 50, faiz koridorunun üst bandını ise 25 baz puan artırma kararı aldı. Böylelikle politika faizi %7,5'ten %8'e, koridorun üst bandı olan gecelik borç verme faizi % 8,25'ten % 8,5'e yükselirken, koridorun alt bandı olan gecelik borç alma faizini % 7,25'te sabit bıraktı. TCMB, son yapılan faiz artırımıyla birlikte faiz koridorunu 75 baz puan genişliğe kadar daralttı. TCMB ayrıca, yabancı para zorunlu karşılık oranlarının tüm vade dilimlerinde 50 baz puan indirildiğini açıkladı. Söz konusu değişikliğin finansal sisteme yaklaşık 1,5 milyar Usd ilave likidite sağlaması bekleniyor. Son bir hamle ise ihracat ve döviz kazandırıcı hizmetler reeskont kredileri için geldi. 31 Aralık 2016 tarihine kadar vadesi dolacak olan reeskont kredilerin vadesi 31 Mart 2017'ye kadar uzatılırken, kredi geri ödemelerinin TL olarak da yapılabilmesine ve TCMB'nin döviz alış kurunun kullanılmasına olanak tanındığı açıklandı. TCMB PPK kararının açıklanmasının hemen ardından Avrupa Parlamentosu"nun 37'ye karşı 479 oyla Türkiye ile müzakerelerin geçici olarak dondurulması yönünde karar aldığı haberi geldi. Gün içinde Fırat Kalkanı Operasyonu ndan gelen haberlerin jeopolitik riskleri hatırlatması ile TL günü yine değer kaybederek tamamladı. Türkiye İstatistik Kurumu, Kasım ayına ilişkin sektörel güven endekslerini yayımladı. Buna göre, Ekim ayında 94,49 olan mevsim etkilerinden arındırılmış hizmet sektörü güven endeksi, % 2,4 artarak Kasım ayında 96,78'e çıktı. İnşaat sektörü güven endeksi %6,9, perakende ticaret sektörü güven endeksi de %0,2 geriledi. Dün Almanya dan gelen veriler vardı. Almanya'da ülke ekonomisi yılın üçüncü çeyreğinde önceki tahminlere paralel büyüdü. Nihai rakamlara göre söz konusu dönemde Gayri Safi Yurtiçi Hasıla artış hızı % 0,2 oldu. Dış ticaret ise büyümeyi aşağı çeken temel faktör oldu. Almanya IFO İş Dünyası Güven Endeksi 110,4 seviyesi ile beklenti çerçevesinde açıklandı. ECB üyesi Villeroy, ECB'nin varlık alım programının geleceğiyle ilişkili kararların sadece Aralık toplantısıyla sınırlı olmayacağını, Aralık'tan sonra da kararlan alınabileceğini söyledi. ECB'nin 8 Aralık'ta yapılacak Yönetim Konseyi toplantısında varlık alım programının Mart 2017 sonrasına uzatılıp uzatılmaması ve 80 milyar Eur tutarındaki aylık alım miktarında değişiklik yapılıp yapılmaması konusunda karar alması bekleniyor. İngiltere Maliye Bakanı Hammond, finansal piyasalardaki iyi duruşu nedeniye İngiltere'nin nispeten yüksek hükümet borçlarını taşıyabileceğini söyledi. Brent Petrol, Irak Başbakanı'nın ülkesinin üretimi kısma konusunda anlaşmaya katılacağını işaret etmesinin ardından 49 Usd a yükseldi. İran ve Rusya nın kararı beklenmeye başlandı.rusya'nın üretimi rekor seviyelerde dondurma önerisi 30 Kasım da gerçekleşecek olan Opec Toplantısının sonucu ile ilgili soru işaretlerini gündemde tutmaya devam ediyor. Bugün İngiltere büyüme verisi, ABD hizmet sektörü PMI rakamları açıklanacak.

5 Döviz Sepeti/TL - Usd/TL - Eur/TL Döviz Sepeti/TL: Dün Dolar Endeksi ve küresel piyasalar sakin bir gün geçirdi. TL ise oldukça dalgalı ve hareketli bir gün yaşadı. Evvelsi gün toplanan Ekonomik Koordinasyon Kurulu ndan sonra bir açıklama yapılmamış olması dünkü PPK dan faiz artırım beklentilerinin azalmasına neden olmuştu. Öğlene kadar TL'de kısmi değer kaybı yaşanıyordu ve Döviz Sepeti/TL 3,50 direnci etrafında seyrediyordu. TCMB kararı ile Döviz Sepeti/TL 3,4664 seviyesine kadar geri çekildi, ancak AP kararı ve jeopolitik riskler ile gün sonunda 3,5423 seviyesine kadar yükseldi. TL'deki bu sert hareketlere ABD piyasalarının kapalı olması nedeniyle azalan likiditenin rol oynamış olabileceğini eklemek istiyoruz. 3,5750 ve 3,6040 yeni direnç seviyeleri aşılması halinde 3,65 hedefe girer. 3,5250 ve 3,51 ara destek seviyeleri. TL'de rahatlama yaşanması için 3,50 seviyesinin aşağı yönde kırılması gerektiğini düşünüyoruz. Usd/TL: Dün küresel piyasalar açısından sakin ve yatay bir gün yaşanırken Usd/TL 3,3690-3,4535 gibi geniş bir aralıkta işlem gördü. Bugün 3,44 ve 3,42 ara destek konumunda. 3,40 ise önemli eşik ve kırılması halinde TL'nin son haftalarda süren değer kaybının ardından rahatlamaya gireceğimizi söyleyebiliriz. 3,48 ise direnç seviyesi. Kırılması halinde 3,50 ve 3,52 seviyelerinin sırası ile potaya gireceğini eklemek istiyoruz. Eur/TL: Dün TL'deki hızlı değer kaybı ile Eur/TL 3,6551 seviyesine kadar yükselmişti. Bu sabahın erken saatlerinde Asya piyasalarında ise 3,67'ye yaklaştı. 3,67 ilk önemli direnç noktası ve kırılması durumunda 3,71 seviyesindeki kuvvetli direnç hedefe girer. TL aleyhine havanın yatışması halinde 3,6380 ilk destek seviyesi ve kırılması durumunda 3,6150 seviyesindeki daha güçlü destek eşiği hedefe girer.

6 TL Bono & Eurobond 10 Yıllık Gösterge Bono TL Tahvil/Bono: TCMB nin sürpriz faiz kararı ardından Döviz Sepeti/TL de yaşanan olumlu hava, AP'den gelen haberler ve jeopolitik riskler ile çok kısa sürdü. Gelişmelerin çok hızlı yaşanması nedeniyle 10 yıllık TL tahvil faiz günü kısmi gerileme ile %11,24 seviyesinde kapattı. TL piyasasında yaşanan değer kaybının bugün muhtemel olarak faiz tarafına da yansıması durumunda dün günü %10,80 seviyesinden kapatan 2 yıllık TL bonoda %10,95 sonrasında %11,30, 10 yıllık TL tahvilde ise %11,40 sonrasında %11,60 yükselişlerde destek seviyeleri. Bu seviyelerden alım denemeleri tavsiye ediyoruz ancak gözler öncelikle TL'de olacak. Döviz Sepeti/TL'de dün kırılan 3,50 seviyesine doğru tepki alımları, tahvilde de tepki alımlarını beraberinde getirebilir. Gün içinde olumlu bir haber akışı söz konusu olması halinde tepki alımlarının hedefi 10 yıllık TL tahvilde %11, gösterge bonoda ise %10,60 dirençleri. Türkiye CDS 2025 Vadeli Eurobond Eurobond: Dün TCMB kararı sonrasında Türkiye eurobondları 1-1,5 Usd civarında değer kazancı elde etti ve gün sonunda kazançlarını korumayı başardı. Yıllık getirileri ise 5-10 baz puan geri çekildi. Kısa vadeler 5,90%, orta-uzun vadeler ise 6,55-6,70% civarında. Bugün ABD piyasaları açıldı ve 10 yıllık tahvil faizi 2,40% seviyelerine yükselmiş durumda. Bu kapsamda bugün Türkiye eurobondlarının zayıf seyredeceğini düşünüyoruz. Büyük resimde ise Usd ve ABD tahvil faizleri güçlerini artırıyor ve küresel çapta piyasaları domine etmeyi sürdürüyorlar. Dünkü değer kazançlarının ardından TL'de yaşanan sert değer kaybı, bu sabah itibarı ile geri alınamamış durumda ve mevcut görüntü bugün eurobondların fiyatlarında dünkü kazançların geri verilebilmesine neden olabilir Vadeli Eurobond

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Dün ABD piyasaları kapalıydı ve paritede yaşanan kısa soluklu ve hacimsiz tepki yükselişleri veri akışı olmayan bugün de devam edebilir. Bu durumda önce 1,0580 direnç. Mevcut değişkenler dikkate alınırsa 1,06 seviyesindeki direncin bugün de kırılacağını düşünmüyoruz. 1,0525-1,0510 ara destek seviyeleri. 1,0460 seviyesindeki destek ise daha güçlü ve Eur Bölgesi nden gelebilecek olumsuz siyasi bir haberle mümkün olabileceğini eklemek istiyoruz. Altın: Altın fiyatları kritik desteğini kırmasının ardından bu sabah diğer önemli bir destek seviyesi olan Usd nin altında hareket ediyor. Dolar Endeksi 102,5 seviyesi ile son 14 yılın en yüksek seviyesini test etti. ABD ekonomisi başta olmak üzere küresel tahvil faiz oranlarında yükseliş Altın üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor. Altın da kalıcı toparlanma yaşanması için öncelikle ABD den olumsuz haber gelmesi ve Dolar Endeksi nin gevşemesi gerekiyor. Bu da Aralık ta gerçekleşecek Fed Toplantısı öncesinde şimdilik zayıf ihtimal. Bu sabah Usd seviyesinde bulunan Altın için genel resim olumsuz olmaya devam ediyor. Ana trendin Usd lehine olmaya devam etmesi nedeniyle muhtemel geri çekilmelerde Usd ara, kırılması halinde Usd ise güçlük destek seviyeleri. Tepki alımları yaşanması halinde sonrasında direnç seviyeleri.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur ABD piyasaları dün kapalı idi. Veri akışı olmadı. Ancak Usd Endeksi dün 102 seviyesine yükseldi. Sabah itibari ile 101,70 civarında. İngiltere tarafında ise maliye bakanı Hammond ın açıklamaları dün de dikkat çekti. Önceki gün kamu borçlarının 2022 yılına kadar azaltılacağı mesajı vererek Brexit endişelerini biraz olsun azaltan Hammond dün ise ülkesinin finansal piyasalarda gücünü koruduğunu ve bunun ise borçlarını sürdürebilme imkanı tanıdığını belirtti. AB tarafında ise dün açıklanan makro verilerin beklentileri karşıladığını belirtelim. Gbp/Usd: Dün yatay bir seyir izleyen parite sınırlı da olsa Gbp lehine seyir izleme çabasını sürdürüyor. Bu konuda İngiliz yönetiminin açıklamaları gerekli sebebi yaratıyor. Dar kapsamda 1,2380-1,2450 bandı geçerli, ancak bandı yukarı yönde geride bırakma ihtimali siyasilerin açıklamaları ile- artmış durumda. Biraz geniş baktığımızda ise Eylül ayından gelen düşüş trendi ile Ekim ayından gelen ara tepkinin arasında sıkışma yaşandığı kanaatindeyiz. Yukarı yönlü hareketin ivme kazanması için 1,2520, aşağı yönlü hareketin ivme kazanması için ise 1,2310 seviyesi geride bırakılmalı. Bunun için ise haber akışına ihtiyaç var. Son günlerde İngiltere ekonomisinin gücüne vurgu yapan açıklamalar sonrası bugün açıklanacak 3. çeyrek büyümesi önemli. Zayıf gelmesi halinde Gbp son günlerdeki kazançlarını geri verebilir. Bu durumda 1,2380 nin destek olacağını düşünüyoruz. Güçlü data ise 1,2520 civarına yükselişi sağlar. ABD piyasaları yarım gün açık. Bugün data öncesi Gbp lehine -1,2480- sınırlı yükseliş görebiliriz. Gbp/Usd Gbp/Eur Gbp/Eur: Parite dün tahminimize paralel 1,1780 civarında dengeli bir seyir izledi. İngiltere siyasetçilerinin açıklamalarının daha net sonuç yarattığını düşünüyoruz. Siyasi haber akışı etkin. Son günlerde İngiltere ekonomisinin gücüne vurgu yapan açıklamalar sonrası bugün açıklanacak 3. çeyrek büyümesi önemli. Zayıf gelmesi halinde Gbp son günlerdeki kazançlarını geri verebilir. Bu durumda 1,17 nin destek olacağını düşünüyoruz. Güçlü data ise 1,1820 civarına yükselişi sağlar. ABD piyasaları yarım gün açık. Bugün data öncesi 1,1800-1,1750 aralığında bir seyir olmasını bekliyoruz.

9 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Seans içi Dün zayıf 1,1212 yükseliş seviyesini denemelerinin gördükten direnç sonra, noktalarında yeniden aşağı baskı yaratarak kısa vadeli düşüş dün trendinin de belirttiğimiz devamını gibi getirdiği Fed piyasada, öncesinde dün bu oluşan seviye geri çekilmeleri 74,000 desteği üzerinde karşılama çabası üzerinde hakim kalıcı oldu. olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Bu sabah BoJ un negatif bölgede bulunan 10 yıllık 74,000 tahvil seviyesini faizinde kısa %0 vadeli hedeflediğini teknik resimde açıklaması, ana destek olarak aldığımız ve mevcut hareket kapsamında negatif önemsediğimiz faizde yolun piyasada, sonuna haftanın gelindi son işlem görüşünü gününde bu noktayı yakından izlemeyi sürdürüyoruz. Gün güçlendirdi içerisinde ve 74,000 deflasyonist desteğini baskılardan koruma çabasında kurtulamayan hareketlenecek piyasada, şu aşamada hareket aralığı olarak Euro da 74,000/76,000 satış baskısı seviyesini yaşanmasına, alıyoruz. Eur/Usd nin 74,000 desteği 1,1120 altındaki hareketlerin ise piyasada son dönemde oluşan desteğine yatay seyrin yaklaşmasına ardından yeni bir neden satış dalgasını oldu. beraberinde Bu getirebileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Bu akşam durumda Fed'den ise gelecek 72,500 ve kararlar 71,000 ve seviyelerini söylemler hedefleyecek piyasa geri çekilme etkisini sürdürebilir. algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den Endeksin faiz artırımı yeniden beklentileri kısa vadeli %22 vadeli ile yükseliş sınırlı kalırken, potansiyeli oluşturabilmesi ancak 76,000 ara direncini kırmasıyla gerçekleşeceğini düşünüyoruz. Dolayısıyla aşağı hareketin şu aşamada sürdüğü piyasada, geri çekilmelerde Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed 74,000 desteğini seans içi stop loss noktası olarak alıyoruz. Altındaki seyrin ise aşağı baskının devamı toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yönünde izliyoruz. yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«25 Kasım 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.