Genel Yatırım Tavsiyeleri 7 Haziran 2017

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 7 Haziran 2017 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %0,14 işlem hacmi: 4.3 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %10,99 (-4 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %10,34 (-4 baz puan) Usd/TL: 3,51 (%-0,30) Döviz Sepeti/TL: 3,73 (%-0,30) Altın: Usd (%0,50) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,16 (önceki gün %2,17) VIX: (önceki gün 10,50) CDS Türkiye: 193 (önceki gün 194) Gündem Bugün önemli bir veri bulunmamaktadır.

4 Piyasalara Genel Bakış Yeni hafta ile birlikte piyasalarda hakim olan güvenli liman algısı dün de sürdü. ECB para politika toplantısı ve İngiltere'de giderek belirsizleşen seçimler, ABD de eski FBI Direktörü Comey nin ifadesi gibi risk olaylarıyla dolu bu haftada temkin hakim. ABD hisseleri geriledi. Altın,Yen ve hazine tahvillerinin de içinde bulunduğu güvenli limanlar yükseldi. ABD 10 yıllık tahvil faizi Kasım ayından beri ilk defa %2,13 seviyesine kadar geriledi. Çin in uygun koşullarda elindeki ABD Hazine tahvillerini artırmaya hazırlanacağına dair haberler de ABD tahvilerine alım getirdi. Piyasalarda risk iştahının düşük olmasına, Orta Doğu'da enerji üreticisi ülkeler arasındaki diplomatik kriz de etken oluyor. Brent petrol Katar ve Suudi Arabistan'ın arasındaki anlaşmazlığı çözmek adına sarf edilen diplomatik çabanın dünyanın enerji üreten en büyük bölgesindeki gerginliği yatıştırması sonrasında akşam saatlerinde gelen verilerin de ABD'de özel sektörün açıkladığı benzin stoklarında 4.08 milyon varil yükseliş olduğunu göstermesi ile 50 Usd seviyesine geriledi. Dün gelen veride ABD Jolts açık iş sayısı Nisan'da Mart'taki 5,8 milyon seviyesinden 6 milyona çıkarak 2000'den bu yana en yüksek seviyesine yükselerek rekor kırdı. Euro Bölgesi nde ise perakende satışlar, Nisan ayında bir önceki aya kıyasla % 0,2 azaldı. Perakende satışlar, bir önceki yılın Nisan ayına göre yüzde 2,5 artış kaydetti. Euro Bölgesi Sentix yatırımcı güveni, Haziran ayında Mayıs ayı seviyesine göre 1 puanlık artışla 28,4'e yükseldi. BBC nin haberine göre; Güney Afrika ekonomisi ülkedeki ekonomik büyümenin Ocak ve Mart ayları arasında % 0,7 oranında küçülmesinin ardından son sekiz yıl içerisinde ilk resesyona girdi. İçerde dün açıklanan TCMB nin Mayıs enflasyonunu değerlendirme raporunda işlenmemiş gıda fiyatlarının manşet enflasyonun yüksek kalmasına neden olduğuna vurgu yapıldı. TCMB reel efektif döviz kuru endeksi, Mayıs ta bir önceki aya göre TÜFE bazında değer kazanarak 90,21 den 91,38 e yükseldi. Yarın ECB para politikası kararını açıklayacak. Başkan Mario Draghi karar sonrası basın toplantısı düzenleyecek. İngiltere de ise seçim gerçekleşecek. Son birkaç haftada düzenlenen anketler, yarınki seçimde yarışın başa baş gidebileceğini ve Başbakan Theresa May'in çoğunluğu kaybetme olasılığının arttığını gösterdi. Eski FBI Direktörü Comey'in ifadesi de yarın takip edilecek. Bu açıklama ABD Başkanı Trump'ın seçim kampanyasının Rus yetkililer ile ilişkisi konusundaki soruşturmanın yönünü belirleyecek.

5 Usd/TL - Eur/TL Dün TCMB tarafından yayınlanan reel döviz kurunun Mayıs ayı içerisinde yükseliş gösterdiği görüldü. TL sabah saatlerinde değer yitirse de akşam saatlerinde gelen alımlarla değerlenmesini korudu. Bugün veri takvimi oldukça sakin. Küresel piyasalarda da, Usd sakin seyrini koruyor. Gelecek hafta yapılacak Fed toplantısı sonrasında ise TCMB PPK toplantısı TL nin yönü açısından belirleyici önemde olacak. Usd/TL: Bu sabah 3,5120 seviyesinde bulunan Usd/TL için daha önceki yazılarımızda sıkça dile getirdiğimiz gibi 3,50 desteği bir hayli önemli. Mevcut haber akışında 3,50 seviyesi altında TL lehine güçlenme potansiyeli olasılığının oldukça düşük olduğunu düşünüyoruz. Yarınki önemli gelişmeler öncesinde güvenli liman algısına bağlı bugün yaşanabilecek yükselişte 3,5350 ara sonrasında 3,55 bugün için güçlü direnç seviyesi. Eur/TL: Küresel piyasalarda Euro, ECB öncesinde gücünü sürdürüyor. ABD de siyasi risklerin mevcudiyetini sürdürmesi ve soruşturma kapsamında FBI direktörü Commey nin 8 Haziran da ifade verecek olması Euro nun yükseliş denemelerine destek oluyor. TL de diğer gelişmekte olan ülke para birimlerine göre pozitif ayrışıp güçlü seyrini koruyor. Eur/TL bu sabah önemli destek eşiği 3,9550 nin üstünde seyrediyor. Bu desteğinin altında kalıcılık sağlaması halinde kanımızca 3,9400 hedef haline gelir. Diğer yandan ECB kararı öncesinde Eur/TL de güçlenme potansiyelinin sonuna yaklaştığımızı ve bugünün yatay hareketler ile geçeceğini düşünüyoruz. Güvenli liman algısı ile yaşanabilecek sınırlı yükselişlerde 3,98 bugünkü önemli direnç seviyesi.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Dün piyasada ağırlıklı fonlama yüksek kalmaya devam etti ve %11,98 seviyesinde kaldı. Bunda hafta başında açıklanan TÜFE nin her ne kadar düşüşe işaret etse de beklentilerin üzerinde kalması etkin oldu. 10 yıllık tahvil dün %10,38 seviyesinden güne başladıktan sonra günü %10,34 seviyesinde tamamladı. %10,50 seviyesi aşılmadığı sürece aşağı yönlü hareket geçerliliğini korur. Devam eden süreçte TCMB iç ve dış tarafta olumlu havanın sürmesi halinde fonlama maliyetini aşağı çekmek için harekete geçebilir. Bu aksiyona piyasa pozitif reaksiyon verirse iyimserliğin süreceğini belirtelim. Reaksiyonun negatif olması halinde ise TL faizleri ilk etaptasınırlı yukarı yönlü bir reaksiyon verebilir. Ancak enflasyonun ve faizlerin yönünün aşağı olması geniş resimde tahvil faizlerini baskılar diye düşünüyoruz. 10 yıllık tahvil faizi için direnç olarak %10,30-%10,10 aralığının öne çıktığı fikrindeyiz. TL faizler aşırı alıma girdiği için bu seviyelere geri çekilme yaşansa bile bu seviyelerden tepki gelmesi büyük olasılık. %10,50 seviyesi ise destek konumunda. Aşağıda %10,10 seviyesinin altına, yukarıda %10,70 seviyesinin üzerine doğru bir hareket için yeni haber akışına ihtiyaç var. 10 Yıllık Gösterge Bono Türkiye CDS Eurobond: Eski FBI direktörü Comey yarın Kongre nin sorularını yanıtlayacak. Trump yönetimi açısından önemli bir konuşma olacak. Siyasi taraftaki bu gelişmeye ek olarak makro veriler tarafından yavaşlama sinyalleri geldiğini ekleyelim Haziran FED toplantısı yaklaşırken bu iki konunun etkisinin sürmesi FED i biraz güvercin tarafa itebilir. Dün %2,13 seviyesine sarkan ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %2,16 destek bölgesinde işlem görüyor. Türkiye eurobondlarında dün karışık seyir vardı. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,05 Usd civarı, orta vadelilerde 0,05 Usd civarı düşerken, uzun vadelilerde ise -0,20 ile +0,30 Usd aralığında değişim gösterdi. Yıllık verimler ise sırasıyla %4,02, %4,64 ve %5,65 oldu. Türkiye CDS bu sabah 193 civarında. Haber akışı global piyasalarda güvenli liman talebini sıcak tutuyor. ABD 10 yıllık tahvilinde de talep sürüyor. Tahvil faizinde aşağı yön bir adım önde. İvmenin daha da artması için %2,16 seviyesindeki desteği aşağıya geçilmeli. Dün bu yönde bir deneme oldu. Ancak bu sabah tekrar %2,16 üzerinde. Öte yandan orta vadede düşüşün sonlanmasından bahsedebilmek için %2,35 seviyesinin üzerine çıkılması gerekiyor. %2,35 seviyesinin altında kalınması, zayıf görünüme neden oluyor. Kısa vadeli tahvil faizinde ise %2,22 nin üzerinde kalması yukarı yönlü ivmeyi artırır. Aksi halde kısa vadeli görünüm de yön aşağıya olur Vadeli Eurobond 2043 Vadeli Eurobond Küresel ve iç piyasalardaki olumlu havanın sürmesi TCMB yi fonlama faizini aşağı çekme yönünde tetikleyebilir. Bu adıma piyasanın vereceği tepki olumlu olur ise Türkiye varlıklarda iyimserlik sürer. Aksi halde iyimserlik zayıflar. Türkiye eurobondlarında gelinen seviyeler orta vadeli dirençler. Dolayısı ile daha yukarısı için yeni tetikleyiciye ihtiyaç var. Bu tetikleyiciler; ABD 10 yıllık tahvil faizinin %2,16 nın altına inmesi ve/veya iç tarafta olumlu haber akışı olabilir. Kısa dönemde Türkiye eurobondlarına bakışımız bu yönde iken uzun vadeli bakışta ise küresel havaya paralel seyir bekliyoruz.

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Parite üzerinde 1,1280 seviyesindeki baskı devam ediyor. Dün Euro Bölgesi Sentix Yatırımcı Güveni Haziran ayında son 10 yılın en yükseği ile 28,4 seviyesinde gerçekleşti. Euro Bölgesi nden gelen güçlü veriler ECB'nin yarınki toplantısını daha önemli hale getiriyor. ECB nin bu toplantıda faiz oranlarında ve parasal teşvik programında bir değişikliğe gitmesi beklenmiyor. Ancak toplantı sonrasında ECB Başkanı Draghi'nin yorumları ve Eylül toplantısına dair vereceği mesajlar önemli olacak. Dolar endeksi 97 seviyesi altında kalmayı sürdürüyor. Bugün önemli bir veri akışı bulunmuyor. Yarına kadar paritenin 1,1200 1,1280 aralığında hareket etmesini bekliyoruz. Büyük resimde özellikle ABD tarafındaki siyasi çalkantı, 8 Haziran daki İngiltere seçimi,abd verilerinin gidişatı ve ECB nin kararı parite üzerinde belirleyici olmaya devam edecektir. Altın: Altın fiyatları yarın gerçekleşecek İngiltere seçimleri ve eski FBI Direktörü Comey'in parlamentoda yapacağı konuşmadan doğabilecek sonuçlar öncesi ve aynı zamanda Orta Doğu'daki gerginliğe ilişkin gelişmeler ile birlikte 2017 yılı zirvesi olan Usd seviyesine doğru yükseldi. Tüm bunlar Altında güvenli liman alımlarının gelmesine neden oluyor. Dolar Endeksi nin 97 seviyesi altında kalmayı sürdürmesi güçlü Altına destek oluyor. Diğer taraftan da ABD 10 yıllıklarının mevcut performansı ve % 2,13 seviyelerine kadar gerileyerek en son Kasım 2016'daki seviyesine gelmesi Altını güçlü kılıyor. Bugün altın üzerinde etki edebilecek önemli bir veri gündemi yer almıyor ve bugün de güvenli liman talebi ile yükselişi sürebilir. Altın fiyatları Usd üzerinde kalıcılık sağlaması halinde Usd seviyeleri hedef haline gelecektir. Bugün kar satışlarına bağlı geri çekilmelerde ise Usd destekleri önemli olacaktır.global siyasi risklerin önde olacağı 8 Haziran günü öncesinde Altın fiyatlarının güçlü kalmaya devam edeceği görüşündeyiz. Ancak yarın Comey nin ifadesi sonrasında ABD de siyasi çalkantının bir kaosa dönüşmemesi halinde Altında soluksuz yükselişin sonuna yaklaşılmış olunabileceğine de dikkat çekmek istiyoruz.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur Dün de belirttiğimiz gibi ABD tarafında makro veriler, FED toplantısı, Trump hakkındaki spekülasyonlar; İngiltere de ise 8 Haziran daki seçim ile Brexit süreci gündemin ana unsurları olmayı sürdürüyor ve bu başlıklar güncelliğini koruyor. ABD makro verilerinin ivme kaybettiği bir süreçte siyasi taraftan gelen haber akışı Usd aleyhine havayı güçlendiriyor. Yarın, FBI eski direktörü Kongre nin sorularını yanıtlayacak. Trump yönetimi açısından önemli bir toplantı niteliğinde. Dolar Endeksi 96,65 seviyesinde. 96 seviyesi hedef konumunda. Ancak düşüş hareketinin momentumu zayıf. Gbp de yarın yapılacak seçimler öncesi açıklanan seçim anketleri May in işinin kolay olmadığını ortaya koyuyor. Gbp/Usd Eur tarafında ise yarın ECB toplantısı yapılacak. Parasal sıkılaştırmanın başlayacağı yönünde spekülasyon var. Bunun karşılık bulması Eur yu destekler. Dolar Endeksi her ne kadar aşırı satımda olsa da haber akışı aleyhte geliyor. Gbp/Usd: Parite dün 1,2870 1,2950 arasında hareket etti. Kapanışı ise 1,2910 ile yaptı. Bu sabah da aynı seviyelerde işlem görüyor. Yukarıda ifade ettiğimiz genel resim yön tayinini zorlaştırıyor. Kısa vadede hem Trump konusu hem de İngiltere seçimi öne çıkan faktörler. Haber akışları hareket getirebilir. Geniş resimde Gbp lehine görüşümüzü koruyoruz. Bu görüşümüzün sürmesi için 1,2790 seviyesinin üzerinde kalmaya devam etmesi gerekiyor. Bugün paritede yatay/sınırlı pozitif bir seyir bekliyoruz. 1,2920 ilk direnç konumunda. 1,2965 ise günün direnci. Bu seviyenin üzerine çıkılması Mart ayı ortasından gelen yükseliş trendini geçerli kılar. İvme artar. Dolayısı ile önemli. Aksi halde ise yükseliş çabasında ivme biraz daha düşük kalmayı sürdürür. Tahminimizin aksine bir seyir olması halinde ise 1,2840 destek konumunda. Gbp/Eur Gbp/Eur: Paritede dün yön arayışı vardı. Sınırlı kayıpla gün tamamlandı. Son 3 haftalık dönemdeki düşüşte dengelenme/taban oluşturma çabası sürüyor. Haber akışı yoğun. İngiltere seçimlerine dair gelişmeler hareket katma potansiyeline sahip. Parite Mayıs ayı başından gelen düşüşünü sonlandırma niyeti ortaya koyuyor. Ancak bu niyet güçlü değil. Bugün 1,1480-1,1500 bölgesine bir yükseliş çabası bekliyoruz. Tahminimizin aksine bir seyir olması halinde 1,1430-1,1400 destek konumunda.

9 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, Önceki gün 99,278 ile tüm zamanların en yüksek noktasına ulaşarak tarihi zirvesini yenileyen dün de belirttiğimiz gibi Fed öncesinde bu seviye piyasada, bu seviyeden itibaren oluşan zayıflama eğiliminin devam ettiğini gözlemliyoruz üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar Böylece seans içi ara destek konumunda bulunan 97,750 üzerindeki tutunma eğilimi ise geriledi. Bu sabah BoJ un negatif bölgede bulunan 10 yıllık etkisini tahvil sürdürüyor. faizinde %0 hedeflediğini açıklaması, negatif faizde yolun sonuna gelindi görüşünü güçlendirdi Güne zayıf ve deflasyonist seyrin devamıyla baskılardan başlayacak kurtulamayan olan piyasada, seans içi geri çekilmelerde 97,750 Euro da seviyesini satış baskısı ilk önemli yaşanmasına, destek Eur/Usd nin noktası olarak 1,1120 izlemeyi sürdürüyoruz. İlk etapta 97,750 desteğini desteğine koruma çabasında yaklaşmasına hareketlenecek neden oldu. piyasada, Bu bu seviye üzerinde oluşacak yukarı ataların ise akşam 99,000 Fed'den direnci gelecek altında kararlar baskı ve söylemler yaratmayı piyasa sürdürebileceğini düşünüyoruz. Bu durumda 97,750 algılamaları desteğinin açısından aşağı kırılmasıyla önemli olacak. oluşabilecek Bu toplantıda geri çekilmenin ise piyasada orta vadeli ana destek Fed'den olarak faiz aldığımız artırımı beklentileri 97,100 seviyesinin %22 ile sınırlı test kalırken, edilme riskini gündeme getirecektir. Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, Piyasada şu Aralık aşamada ayında faiz devam indirimine eden zayıflamanın yeşil ışık 97,100 üzerindeki seyrinde endeksin kısa yakan, vadeli diğer yükseliş yandan trendini faiz artışı sürdüreceğini sürecinin yavaş düşünüyoruz. 97,100 altındaki seyri ise 2017 yılı ilerleyeceği yükselişinin yönünde ardından öngörülerin piyasada eşlik ettiği ilk kısa ifadelerin vadeli düşüş trendini gündeme getirebileceğini göz gelmesi önünde olasılığını bulunduruyoruz. daha yüksek görüyoruz. Bu nedenle Buna gün bağlı içi harekette 97,100 desteğinin mevcut pozisyonlar olarak için Eur/Usd de stop loss yükseliş noktası potansiyelinin olarak alınmasını daha yüksek öneriyoruz. Altındaki hareketi ise kısa vadeli teknik olduğuna resimde inanıyoruz. 96,500 ve Beklentimiz 95,000 hedefleriyle aksine piyasa aşağı yönde izliyoruz. tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«7 Haziran 2017 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.