Günlük Bülten. 27 Ocak 2005

Transkript

1 PİYASA KAPANIŞLARI Kapanõş Değişim İMKB ,056 %0.7 İMKB-100 (USc/Yõlbaşõndan beri Değ.) 20,393 %10.5 $/YTL %0.0 Bono Faizi (5 Temmuz 2006) %0.8 Turkcell ADR (YTL karşõlõk/ Değ.) 9.71 %0.5 İMKB , İşlem Hacmi ($ mn) 425 İMKB ,918 27,056 26,469 26, EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER İşlem Fiyat Hacmi ($ mn) (YTL) Değişim Yapõ Kredi Bankasõ %2.8 Doğan Holding %4.2 İş Bankasõ (C) %0.7 İhlas Holding %1.6 Garanti Bankasõ %3.9 EN ÇOK ARTANLAR EN ÇOK DÜŞENLER Değişim Değişim Bağfaş %16 Koza Davetiye -%12 Gübre Fabrikalarõ %14 Plastik Kart -%11 Ege Gübre %13 Usaş -%8 Fenerbahçe %12 Brisa -%7 Arat Tekstil %10 Koniteks -% PORTFÖY ÖNERİLERİ Kapanõş Piyasa Dğ. (YTL) Değişim ($ mn) Arçelik 8.65 %0.0 2,608 Borusan Yatõrõm % Ereğli Demir Çelik %1.6 2,280 Sabancõ Holding 5.40 %3.8 4,930 TEB % BONO & PARA PİYASALARI YTL O/N oranlarõ Basit %17.0 Bileşik %18.6 Eurobond (2030) Spread 292 Fiyat Faiz %7.9 $/YTL değişimi Aybaşõndan bu güne -0.7% Yõlbaşõndan bu güne -0.7% EKONOMİK VERİLER Aralõk Aylõk Yõllõk 2003 TÜFE %0.1 %9.3 %18.4 TEFE %0.5 %13.8 %13.9 PİYASA GÖRÜŞÜ Piyasanõn hafif alõcõlõ açõlmasõnõ bekliyoruz Global piyasalardaki yükselişe ve medyada çõkan yabancõ gruplarõn Türk bankalarõna ilişkin yakõn ilgisinin sürdüğüne dair haberlere bağlõ olarak hisse senedi piyasasõnõn hafif alõcõlõ açõlmasõnõ bekliyoruz. DÜNÜN YORUMU İMKB-100, dalgalõ bir seyirle %0.7 yükselişle 27,056 puandan kapandõ. HAFTANIN GÜNDEMİ - İzmir doğalgaz dağõtõm lisansõ ihalesi 28 Ocak Almanya Başbakanõ Shroeder başta olmak üzere birçok üstdüzey devlet adamõ ile görüşecek olan Başbakan Erdoğan Davos ta basõn toplantõsõ düzenleyecek POLİTİKA & GENEL EKONOMİ HABERLERİ - Genelkurmay Irak taki demografik değişikliklerin güvenlik sorunu yaracağõ uyarõsõnda bulundu - Bredenkamp, hükümetten çiftçi borçlarõnõn faizinin silinmeyeceğine dair güvence aldõklarõnõ belirtti - Avrupa Komisyonu, Türkiye nin Ankara anlaşmasõ nõ Kõbrõs dahil yeni ülkelere genişletecek protokolü Şubat sonuna kadar imzalamasõnõ istedi yõlõnda turizm gelirleri beklentilerimiz doğrultusunda %20 artõşla 15.9 milyar dolara ulaştõ ŞİRKET HABERLERİ - Milliyet Gazetesindeki habere göre Deutsche Bank õn Garanti Bankasõ ile ortaklõk görüşmeleri başlattõğõ söyleniyor. - Akbank BNP-Ak Dresdner Bank õn %60 oranõndaki hisse alõmõna yönelik olarak hisse satõş ve satõnalma sözleşmesi imzaladõ. - Doğan Yayõn Holding Digiturk ihalesine Fransõz TF1 ile birlikte girecek - İran Meclisi'nin Turkcell'in GSM lisansõ ihalesini bazõ değişikliklerle onaylamasõ bekleniyor - Enka İnşaat ve Alarko Holding, Marmaray Projesi'nin 2. etap ihalesi için ön yeterlilik başvurusunda bulundu. - Üçüncü halka arzla ilgili THY ve ÖİB den gelen açõklamalar YABANCI PİYASALAR - Piyasa Bilgileri - Uluslararasõ Gündem

2 GENEL KURMAY Genelkurmay Irak taki demografik değişikliklerin güvenlik sorunu yaracağõ uyarõsõnda bulundu Dün düzenlenen basõn toplantõsõnda Genelkurmay 2. Başkanõ İlker Başbuğ, Kerkük te Kürtlerin göçüyle seçim sonuçlarõnõ tartõşmalõ hale getirebilecek demografik değişikliğin hem bölge hem de Türkiye için önemli bir güvenlik sorunu yaratacağõnõ bildirdi. Kerkük ün özel statüsünün korunmasõ gerektiğini vurgulayan Başbuğ, Türkmenlerin siyasi haklarõnõn Türkiye için önemine dikkat çekti. Öte yandan, ABD nin, Türkiye nin, Kürtler in Kerkük te seçmen olarak kaydedilmesinde büyük ölçüde usulsüzluk yapõldõğõ yönündeki görüşüne katõlmadõğõ belirtiliyor. IMF Bredenkamp, hükümetten çiftçi borçlarõnõn faizinin silinmeyeceğine dair güvence aldõklarõnõ belirtti IMF Türkiye Temsicisi Bredenkamp hükümetten çiftçi borçlarõnõn faizlerinin silinmeyeceği konusunda güvence verdiğini açõkladõ ve hükümete değişik birimler arasõnda alacaklarõn netleştirilmemesi konusunda tavsiyede bulunduklarõnõ belirtti. Bredenkamp belediye ve çiftçi borçlarõyla ilgili bir sorun gördükleri takdirde hükümeti uyaracaklarõnõ da ekledi. Stand-by için belli bir tarih zorunluğu bulunmadõğõnõ belirten Bredenkamp, bununla birlikte anlaşmanõn sürüncemede kalmasõnõn piyasalarda gerginlik yaratabileceği uyarõsõnda bulundu. AVRUPA KOMİSYONU Avrupa Komisyonu, Türkiye nin Ankara anlaşmasõ nõ Kõbrõs dahil yeni ülkelere genişletecek protokolü Şubat sonuna kadar imzalamasõnõ istedi. Avrupa Komisyonu, Türkiye nin Ankara anlaşmasõ nõ Kõbrõs dahil yeni ülkelere genişletecek protokolü Şubat sonuna kadar imzalamasõnõ istedi. Uyum protokolünün ayrõca Avrupa Parlamentosu ve Avrupa Konseyi onayõndan geçmesi ve imza sürecinin 3 Ekim den önce tamamlanmasõ gerekiyor.

3 TURİZM GELİRLERİ 2004 yõlõnda turizm gelirleri beklentilerimiz doğrultusunda %20 artõşla 15.9 milyar dolara ulaştõ Devlet İstatistik Enstitüsü nden yapõlan açõklamaya göre, turizmde, 2004 yõlõnda toplam gelir beklentilerimiz doğrultusunda %20 artõşla 15.9 milyar dolara ulaştõ. Yabancõ ziyaretçilerden 2004 yõlõnda toplam 12 milyar 124 milyon dolar turizm geliri elde edildi. GARANTİ BANKASI 5.30 YTL Piyasa Değeri: 4,794mn $ Milliyet Gazetesindeki habere göre Deutsche Bank õn Garanti Bankasõ ile ortaklõk görüşmeleri başlattõğõ söyleniyor. Türk Bankacõlõk sektörünün düşük enflasyon ve faiz ortamõndaki yüksek büyüme potansiyeli paralelinde şu an yabancõ bankalarõn Türk bankacõlõk sektörüne girmek yönünde çok istekli olduklarõnõ görüyoruz. Hatõrlayacağõnõz üzere Garanti Bankasõ daha önce Intesa ile ortaklõk görüşmeleri yapmõş ama görüşmeler sonuçsuz olarak tamamlanmõştõ. AKBANK 8.40 YTL Piyasa Değeri: 9,497mn $ Akbank BNP-Ak Dresdner Bank õn %60 oranõndaki hisse alõmõna yönelik olarak hisse satõş ve satõnalma sözleşmesi imzaladõ. Akbank õn BNP Ak Dresdner Bank te şu an %40 lõk payõ bulunmaktadõr. Banka %60 lõk pay için 57.3mn Euro ödeyecek. BNP-Ak Dresdner Bank Türkiye de 1 şube ile faaliyet gösteren ve toplam aktifleri konsolide bazda 387mn $ olan bir banka. Analist Yorumu: Yukarõda bahsedilen hisse alõmõnõn büyüklüğü göz önüne alõndõğõnda, Akbank õn finansallarõ üzerinde çok önemli bir etkisinin olmayacağõnõ düşünüyoruz. Akbank õn 9 ay sonundaki nakit sermayesi 3.2 milyar $ seviyesindeydi. DOĞAN YAYIN HOLDİNG 3.60 YTL Piyasa Değeri: 1,498mn $ Doğan Yayõn Holding Digiturk ihalesine Fransõz TF1 ile birlikte girecek Doğan Yayõn Holding, Fransa nõn önde gelen yayõncõ kuruluşu TF1 ile imzaladõklarõ Münhasõr İşbirliği Anlamasõ nõn bir parçasõ olarak, Digital Platform İletişim Hizmetleri A.Ş. (Digiturk) nin %90.64 oranõnda çoğunluk hisselerinin satõşõ ile ilgili ihale sürecinde TF1 le birlikte hareket etme kararõ aldõğõnõ açõkladõ. Analist Yorumu: Digiturk un olasõ alõmõnõn, TF1 in dijital TV alanõndaki bilgi birikiminin de eklenmesiyle, Doğan Yayõn Holding açõsõndan daha da büyük sinerji yaratacağõnõ düşünüyoruz. Ayrõca, TF1 in finansal açõdan da

4 konsorsiyuma güç getirecek olmasõ, DYHOL ün ihaleyi kazanma olasõlõğõnõ artõracaktõr. Ancak, bu tip faktörlerin Holding in fiyatõna önceden büyük oranda yansõdõğõnõ düşünüyor ve DYHOL için TUT tavsiyemizi muhafaza ediyoruz. TURKCELL 9.85 YTL Piyasa Değeri: 10,948mn $ İran Meclisi'nin Turkcell'in GSM lisansõ ihalesini bazõ değişikliklerle onaylamasõ bekleniyor İran yerel basõnõnda yer alan haberlere göre İran Meclisi Turkcell'in İran'da Şubat 2004'te kazandõğõ GSM lisansõnõ bazõ değişikliklerle onaylayacak. Lisans tartõşõlmak üzere Salõ günü Meclis komisyonuna getirildi. Oylamanõn cumartesi günü yapõlmasõ bekleniyor. Turkcell için 11.9 milyar ABD$ hedef piyasa değeri ile "TUT" tavsiyemizi koruyoruz. Bu hedef değer, %9 oranõnda yukarõ potansiyele işaret ediyor. Değerlememiz belirsizlikler nedeniyle Irancell değerlemesini içermemektedir. Daha önce yaptõğõmõz değerlemede İrancell'in Turkcell'in değerine katkõsõnõ 0.7 milyar ABD$ olarak hesaplamõştõk. Ancak lisansõn yürürlüğe konulmasõ durumunda olasõ değişiklikleri hesaba katarak değerlememizi yeniden gözden geçireceğiz. ENKA İNŞAAT YTL Piyasa Değeri: 2,774mn $ ALARKO HOLDİNG YTL Piyasa Değeri: 555mn $ Enka İnşaat ve Alarko Holding, Marmaray Projesi'nin 2. etap ihalesi için ön yeterlilik başvurusunda bulundu. Ulaştõrma Bakanlõğõ ndan yapõlan yazõlõ açõklamada, Marmaray Projesi nin 2. etabõ için ihale sürecinin başlatõldõğõ belirtildi (Boğaziçi tüp-geçit yapõmõnõ kapsayan Marmaray projesi'nin 1. etap çalõşmalarõ hala sürmektedir). Bu ihale için Ulaştõrma Bakanlõğõ na başvuran 8 konsorsiyum firma şöyle: Bechtcl+Enka JV, (Heitkamp-Deilmann Haniel Gmbh)+Elecnor+Alarko Const Group+İnabensa, Alstom Transport SA+Marubeni Corp+Doğuş İnşaat, Astaldi+Ansoldo, Bombardier+Gama+Nurol JV, Movlem+Yüksel+Parsons JV, Mitsubishi Heavy İndustries+Mitsubishi Corporation JV, Siemens+Yapõ Merkezi+Kiska. Projenin ikinci etabõnõ oluşturan Gebze-Haydarpaşa, Sirkeci-Halkalõ banliyö hatlarõnõn iyileştirilmesi, inşaat, elektrik ve mekanik sistem işleriyle ilgili olarak ihtiyaç duyulan finansmanõn ise, Avrupa Yatõrõm Bankasõ ndan temin edildiği belirtildi. Ulaştõrma Bakanlõğõ tarafõndan oluşturulan Komisyon tarafõndan Mart 2005 tarihine kadar dosyalar incelendikten sonra en yüksek puanõ alacak olan ilk beş şirket, ihale teklif dosyalarõnõ sunmak üzere davet edilecek.

5 Analist Yorumu: Bu projenin büyüklüğüyle ilgili bilgiye henüz ulaşamadõk. Ancak, bu projenin Enka İnşaat ve Alarko Holding için kayda değer bir büyüklükte olduğuna inanõyoruz. TÜRK HAVA YOLLARI 7.60 YTL Piyasa Değeri: 1,002mn $ Üçüncü halka arzla ilgili THY ve ÖİB den gelen açõklamalar THY ve Özelleştirme İdaresi, THY hisselerinin yeniden halka arzõnõn altõ aylõk zorunlu bekleme süresinin bitiminden sonra piyasa şartlarõ ve Özelleştirme Yüksek Kurulu (ÖYK) nun vereceği karar çerçevesinde değerlendirilebileceğini bildirdiler. Özelleştirme İdaresi nden yapõlan açõklamaya göre, halihazõrda 2005 yõlõ için THY hisselerinin üçüncül halka arzõna ilişkin olarak alõnmõş herhangi bir karar bulunmuyor ve hazõrlõk yapõlmõyor. Dün, ntvmsnbc haber kanalõnda THY Yönetim Kurulu Başkanõ, Candan Karlõtekin in, altõ aylõk bekleme süresinin bitiminden sonra THY de üçüncül halka arzõn değerlendirilebileceği ve hissenin şu anda %25 olan halka açõklõk oranõnõn %49 a kadar çõkabileceği yönünde bir açõklamasõ yer almõştõ. Bu haber ile birlikte, hisse için AL olan tavsiyemizi TUT olarak değiştirmiştik; tavsiyemizi TUT olarak muhafaza ediyoruz.

6 YABANCI PİYASALAR YABANCI BORSALAR Kapanõş Değişim Cari F/K* 2005 F/K* DOW JONES 10,499 % NASDAQ 100 2,046 % S&P 500 1,174 % İngiltere FTSE 100 4,847 % Almanya XETRA DAX 4,214 -% Fransa CAC 40 3,880 -% Japonya NIKKEI 225** 11,317 -% Rusya RTS 605 -% Kore KOSPI** 922 -% Brezilya BOVESPA 24,530 % * Kaynak: Bloomberg **Saat 8:30 itibariyle Dow Jones ,629 10,393 10,369 10,462 10,499 YABANCI PİYASALARA BAKIŞ ABD'de hisse senetleri piyasasõ bir önceki günü yükselişine dün de devam etti. Petrol fiyatlarõnõn hafif gerilemesi, enerji sektöründe şirket birleşme haberleri ve analist beklentilerini aşan şirket kar açõklamalarõ piyasalarõn yükselmesini sağladõ. Petrol fiyatlarõ dün açõklanan ABD stoklarõnõn beklentilerden fazla artmasõ sonucunda hafif gerilemişti. Gündem Önceki Dönem Piyasa Beklentisi Açõklanan 20.Oca ABD Öncü Göstergeler (Ara) 0.2% 0.1% 0.2% ABD Philedelphi Fed Endeksi (Oca) Oca ABD Michigan Ü. Güven End. (Oca) Oca ABD Tüketici Güveni (Oca) Oca ABD Dayanõklõ Mal Siparişleri (Ara) 1.4% 0.6% ABD Ulaş. Dõşõ Day. Mal Sip (Ara) ABD İşsizlik Başvurularõ (23 Oca) 319K 330K 28.Oca ABD Yõllõk GSYİH (4Ç) 4.0% 3.5% ABD Kişisel Tüketim (4Ç) 5.1% 4.1% ABD GSYİH Deflatörü (4Ç) 1.4% 2.1% * Kaynak: Bloomberg PARİTELER 18 Oca 21 Oca Kapanõş* 24 Oca Değişim EURO / DOLAR % 1.40 DOLAR / YEN % *Kaynak: TCMB /$ Oca 26 Oca OYAK Yatõrõm Yõl Sonu Beklentisi 10 YILLIK TAHVİL Faiz Değişim ABD 4.20 %0.20 LIBOR 3 Ay 12 Ay DOLAR EURO EMTİA FİYATLARI Kapanõş Değişim BRENT PETROLÜ ($/varil) %0.76 ALTIN ($) %1.16 *Saat 8:30 itibariyle Petrol (Brent) Oca 21 Oca 24 Oca 25 Oca 26 Oca Oca 24 Oca 25 Oca 26 Oca 27 Oca