YBB De. De. ($) 51,000 45,000. MKB-100 Endeksi (ABD$) 39,000 33,000 27,000 21,000 15,000 9,000

Transkript

1 Direkt Hat: (+90) arast GÜNE BA LARKEN P YASA BEKLENT LER P YASA EKRANI MKB 18/04/2011 Ayl k De. YBB De. 1 Y ll k De. Tablosu (IMKB-100) Endeksler Kapan (TL/$) Gün. De. (TL) ($) ($) De. ($) 2010T 2011T IMKB YTP* MKB / % 8.4% 2.3% 10.8% F/K % Mali / % 8.0% 0.9% 6.4% FD/FVAÖK Sanayi / % 11.1% 9.7% 26.4% *Yabanc Takas Pay Para Piyasas Döviz Kur. (MB Al ) 18/04/2011 Gün. De. Ayl k De. ($) YBB De. ($) 1 Y ll k De. ($) Piyasa De eri (mn) Toplam Hlk. Aç k Hacim (mn) ABD$/TL % -3.8% -1.4% 3.3% MKB (TL) 489, ,178 2,062 /TL % -2.3% 5.6% 9.2% MKB (ABD$ 322,998 79,906 1,360 En Yük. Hacim % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Garanti Bankas -3.1% ,004.0 Emlak G.M.Y.O. -2.4% ,125.0 Bankas (C) -3.0% ,309.8 Türk Hava Yollar -2.3% ,330.0 Migros -3.4% ,575.4 En Yük. % Kazanç % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Eczac ba Yat r m 0.7% Galatasaray 0.5% ,051.1 Be ikta Futbol Yat. 0.5% zmir Demir Çelik 0.3% Gsd Holding 0.0% En Yük. % Kay p % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) hlas Holding hlas Ev Aletleri hlas Gazetecilik Karsan Otomotiv Reysa Ta mac l k BORSA EKRANI ( MKB-100) -10.4% % % % % GARANT YATIRIM TAVS YE L STES irket Güçlü Yön Potansiyeli Aygaz Cazip marjlar 10% Ak Enerji yile en finansallar 13% Aksa Enerji Güçlü entegre yap 33% Arçelik yile en marjlar 16% Akbank Rahat fonlama yap s 14% Çimsa Cazip de erleme 21% Bankas Cazip de erleme 19% Tofa Yüksek sat ve karl l k 13% Türk Traktör Yüksek sat potansiyeli 14% MKB-100 Endeksi (ABD$) 51,000 45,000 39,000 33,000 27,000 21,000 15,000 9, P YASAYA BAKI MKB 100 endeksinin güne k smi tepki al mlar yla ba lamas n. Gün içerisinde ise k sa vadeli destek seviyeleri üzerinde taban olu turma e ilimi ön plana ç kabilir. Türk Telekom'un bugün aç klamas beklenen ilk çeyrek finansallar yurtiçi ajanda da ön planda. Piyasalarda yeni haftaya Yunanistan kayg lar ile ba lanmas na kar n, S&P'nin ABD'nin kredi notuna ili kin aç klamalar n n dalgalanmay art rd görüldü. S&P'nin, ABD'nin kredi notu görünümünü negatif olarak de i tirmesinin ard ndan azalan risk alma i tah ile birlikte özellikle bankac l k ve enerji sektör hisseleri bask alt nda kald. Asya borsalar nda, özellikle ABD'nin kredi notu görünümüne ili kin son revizyonunun "gecikmeli" fiyatlamas nedeniyle sat c l bir seyir hakim. ABD'ye ili kin son geli menin risk alma i tah üzerindeki etkilerinin takip edilmesini bekledi imiz günde ABD'de aç klanacak in aat izinleri ve yeni konut ba lang çlar veri ak içerisinde izlenecek ,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 lem Hacmi (ABD$mn) IMKB-100 (2011 sonu) Yükseli potansiye 12% DÜNYA P YASALARI Ülke Endeks %De i im YBB (ABD$) Türkiye (IMKB-100) 68, % 2.3% Polonya (WIG) 49, % 13.0% Rusya (IRTS) 2, % 24.8% Brezilya (BVSP) 66, % 1.6% ngiltere(ftse100) 5, % 4.7% Japonya (N225) 9, % -8.2% ABD (DJI) 12, % 6.6% POL T KA & EKONOM HABERLER MB PPK: MB PPK bu hafta Per embe toplan yor. Piyasada beklenti, son yüksek miktarda artan munzam n ard ndan, MB n n beklemede kalaca yönünde. TAHV L-BONO P YASASI TL Bonolar Faiz Fiyat Fiyat De. % 07-Kas % % 08-A u % % 25-Oca % % Eurobond Faiz Fiyat Spread 14- ub % Oca % FA Z ORANLARI - Bankas -Otomotiv -Sabanc Holding SEKTÖR & RKET HABERLER -Sinpa -Türk Hava Yollar & TAV -Türk Telekom K sa Dönem Faiz Oran Gecelik Faiz O/N 6.25% 21 Nisan GÜNDEM TCMB gösterge faiz oran karar n 14:00'de aç klayacakt r. KIYMETLER A.. nin görü ünü yans tmaktad r. Bu bilgile nda yap lan ve yap lacak olan ileriye dönük yat r mlar n sonuçlar ndan irketimiz hiçbir ekilde sorumlu tutulamaz 1

2 YORUM MKB 100 endeksinin güne k smi tepki al mlar yla ba lamas n bekliyoruz. Gün içerisinde ise k sa vadeli destek seviyeleri üzerinde taban olu turma e ilimi ön plana ç kabilir. Türk Telekom'un bugün aç klamas beklenen ilk çeyrek finansallar yurtiçi ajanda da ön planda. Piyasalarda yeni haftaya Yunanistan kayg lar ile ba lanmas na kar n, S&P'nin ABD'nin kredi notuna ili kin aç klamalar n n dalgalanmay art rd görüldü. S&P'nin, ABD'nin kredi notu görünümünü negatif olarak de i tirmesinin ard ndan azalan risk alma i tah ile birlikte özellikle bankac l k ve enerji sektör hisseleri bask alt nda kald. Asya borsalar nda, özellikle ABD'nin kredi notu görünümüne ili kin son revizyonunun "gecikmeli" fiyatlamas nedeniyle sat c l bir seyir hakim. ABD'ye ili kin son geli menin risk alma i tah üzerindeki etkilerinin takip edilmesini bekledi imiz günde ABD'de aç klanacak in aat izinleri ve yeni konut ba lang çlar veri ak içerisinde izlenecek. EKONOM HABERLER MB PPK: MB PPK bu hafta Per embe toplan yor. Piyasada beklenti, son yüksek miktarda artan munzam n ard ndan, MB n n beklemede kalaca yönünde. 2

3 TEKN K ANAL Z KISM TEPK ALIMLARI GELEB L R... Grafik, endeksin günlük verileri ile haz rlanm t r. Haftan n ilk i lem gününe al mlarla ba layan endeks gün içinde bir süre yatay seyretmesine ra men gün sonuna do ru gelen sert sat larla destek seviyelerini k rd ve günü 1,843 puan kay pla 66,607 seviyesinden kapatt. K sa vadeli yükselen trend deste inin alt na gerileyen endekste bu aç dan görünüm zay fl yor. 66,300-66,000 ve 65,100 destek seviyeleri iken 67,000-67,600 direnç haline gelmi tir. Bu a amada endekste 66,000 destek seviyesi oldukça kritik. Bu seviyenin de alt na gelinmesi halinde endekste sat lar n bir süre daha devam etmesi ve olas tepki al mlar n n da s n rl kalmas beklenebilir. Bu nedenle 66,000 destek seviyesi üzerinde bir miktar tepki al mlar gelebilir. Ancak 67,600 geçilmedikçe endekste dalgal hareket izlenecektir. Endeksin güne tepki al mlar yla ba lamas n gün içinde ise dalgal bir seyir izlemesini bekliyoruz. 3

4 SEKTÖR HABERLER Otomotiv Rekabet Kurulu, otomotiv sektörüne yönelik olarak aç lan soru turman n sonuçlar n bugün 14:00'da aç klayacak. Hat rlanaca gibi 12 Nisan tarihinde Rekabet Kurulu motorlu ta tlar sektöründe faaliyet gösteren 23 te ebbüs hakk nda, rekabeti ihlal edip etmediklerinin belirlenmesi amac yla yürütülen soru turma kapsam nda, te ebbüslerin sözlü savunmalar n alm t. RKET HABERLER Bankas (ISCTR.IS) 23,670mn TL AL Bankas n n 700 milyon TL nominal de erdeki bono arz na 1.7 kat talep geldi. Banka n n Nisan tarihlerinde gerçekle tirdi i halka arzda, toplam 1.2 milyar TL toplam talep geldi. Bankas bonosunun y ll k basit faizi %8.34, bile ik faizi ise%8.52 olarak belirlendi. Bankan n yönetim kurulunun verece i karara ba l olarak 20 Nisan 2011 tarihinde bononun MKB tahvil ve bono piyasas nda i lem görmeye ba lamas bekleniyor. Sabanc Holding (SAHOL.IS) 15,997mn TL I klar Yat r m Holding, ba l ortakl Öz k n aat ve Enerji A. 'nin, Alpaslan II Enerji Üretim San.ve Tic. A. 'deki hisse pay n n tamam n Enerjisa Enerji Üretim A. 'ye satt n bildirdi. I klar Yat r m Holding A. 'nin Kamuyu Ayd nlatma Platformu'nda (KAP) yay mlanan özel durum aç klamas nda, ba l ortakl Öz k n aat ve Enerji A. 'nin, orta oldu u Alpaslan II Enerji Üretim San. ve Tic. A. 'deki hisse pay n n tamam n, Alpaslan II Enerji Üretim San. Tic. A. 'nin di er ortaklar ile beraber bugün Enerjisa Enerji Üretim A. 'ye sermaye borcu dahil tüm hak ve yükümlülükleri ile birlikte satt belirtildi. Aç klamada, Alpaslan II Enerji Üretim San. Tic. A. 'nin Enerjisa'ya sat ndan Öz k n aat ve Enerji A. 'ye isabet eden tutar n 8.9mn ABD$ oldu u ve sat bedelinin 1 gün içinde tahsil edilece i bildirildi. I klar Ambalaj, Mu ta Murat Nehri üzerinde, yap i let - devrel modeli ile in a edilecek Alparslan II hidroelektrik baraj için Enerji Piyasas Düzenleme Kurumu ndan lisans onay n alm t. Proje nin maliyeti 400 milyon ABD$ olarak hesaplanm. Sabanci Holding içinse 2. faz yat r mlar n içinde HEPP 14 olarak geçmektedir. Alpaslan II nin lisans al nan kurulu gücü 200MW olmas na ra men Sabanci Holding 280MW a revize etmeyi planlamaktad r. Baraj n 2016 y l n n ilk çeyre inde hayata geçirilmesi planlanmaktad r. Bununla birlikte lisans da al nan kurulu güç 3672MW a ula t. olumlu 4

5 Sinpas (SNGYO.IS) 995mn TL Sinpa GYO Bursa Modern projesinin arsa has lat payla m anla mas n n sona erdirilmesiyle ilgili olarak: - Bugüne kadar sat gerçekle en 517 konut için eski anla man n geçerli olmas ve yap lacak tahsilatlar n %20'sinin arsa sahibine ödenmesine, - 127,000 metrekare sat lmam olan konutlar, 7,700 metrekare ticari kiralanabilir alan ve 195,000 metrekare in aat na ba lanmam olan konutlar için has lat payla m yönteminin sona erdirilmesine, ve bu bölümlerle ilgili haklar n n toplam 50mn ABD$ bedelle sat n al nmas na karar verilmi tir. Sinpa GYO sat nalma bedelini 72 gün içinde ödenyecektir. Yorum: Sat nalma bedeli 234TL/metrekare olup Sinpa n has lat payla m yöntemine göre ödemesini bekledi imiz bedelden daha dü üktür. Buna kar n proje için arsan n nakit olarak ödenece i için haberin etkisinin nötr olaca n dü ünüyoruz. Türk Hava Yollar (THYAO.IS) 4,330mn TL & Tav Hava Limanlar (TAVHL.IS) 2,637mn TL Devlet Hava Meydanlar letmesi (DHM ), Türk Hava Yollar (THY) ve TAV aras nda, stanbul Havaliman n n en etkin ekilde kapasitesinin kullan lmas ve verilerin tek bir merkezde toplanmas n amaçlayan birlikte karar alma mekanizmas ile ilgili mutabakat metni imzaland. Buna göre AHL nin kapasitesinin %30 art r lmas öngörülüyor. Bir di er haberde ise THY, stanbul-toulouse seferlerinin ba lat ld n duyrdu. THY Güney Avrupa ve Kuzey Afrika ülkeleri pazarlama ba kan yard mc s hsan Gani Erba, Toulouse kentinin THY için Fransa n n 4. uçu bölgesi oldu unu ve bu seferle Fransa'dan giden yolcu say s n n %30 art r lmas n hedeflediklerini söyledi. Yorum: Atatürk Havaliman nda verimlili in art r lmas n amaçlayan Birlikte Karar Alma Mekanizmas anla mas n n uzun dönemde hem THY hem de TAV operasyonlar na olumlu etkisi olmas n bekliyoruz. Turk Telekom (TTKOM.IS) 27,930mn TL Türk Telekom 1Ç11 finansal sonuçlar n bugün aç kl yor. 1Ç11 sat, FVAÖK ve net kar tahminlerimiz 2,731mn TL, 1,226mn TL ve 564mn TL iken Türk Telekom un yapt ankete göre sat, FVAÖK ve net kar tahminleri s ras yla 2,773mn TL, 1,199mn TL ve 600mn TL dir. Ayr ca, Türk Telekom ile Haber- Sendikas aras nda 11 Mart 2011 tarihinden bu yana yürütülmekte olan ve toplam çal an kapsayan 9. Dönem letme Toplu Sözle mesi görü meleri anla ma ile sonuçlanm ve toplu i sözle mesi 18 Nisan 2011 tarihinde imzalanm t r. Toplu Sözle mesi, Türk Telekom ve ba l i yerlerinde 1 Mart 2011 ile 28 ubat 2013 tarihleri aras nda 2 y l süreyle geçerli olacakt r. (nötr) Sözle me kapsam nda, sendika üyesi isçilerin ücretlerine, lk alt ayl k dönem için %3,75, ikinci alt ayl k dönem için %3,5, üçüncü alt ayl k dönem için % 2,5 ve dördüncü alt ayl k dönem için %2,5 oranlar nda zam yap lmas na, üçüncü ve dördüncü alt ayl k dönemlerdeki TÜFE oranlar n n %2,5'u a mas halinde a an k s mlar n %100'ünün bir sonraki dönemde i çi ücretlerine ilave edilmesine karar verilmi tir. Ayr ca, çe itli pozisyonlardaki toplam personele ilk alt ayl k dönem için görev yerlerine göre 150TL ile 200TL aras nda seyyanen ücret art yap lmas, bu pozisyonlardakilere ilk alt ayl k dönemdeki genel ücret art oran uygulanmay p, Sözle menin di er üç alt ayl k dönemi için de di er i çilere uygulanacak genel zam oran nda art yap lmas benimsenmi tir. 5

6 AL TAVS YELER M Z N GÜNLÜK PERFORMANSI Kapan Fiyat (TL) 18/04/ /04/2011 De i im Akbank % Ak Enerji % Aksa Enerji % Arçelik % Aygaz % Çimsa % Bankas (C) % Tofa Otomobil Fab % Türk Traktör % Portföyümüzün Getirisi -2.61% MKB ,608 68, % Relatif Performans 0.09% AL Listemiz; AKBNK, AKENR, AKSEN, ARCLK, AYGAZ, CIMSA, ISCTR, TOASO, TTRAK hisselerinden olu maktad r % 12% 8% 4% 0% 13% 4% 9% 48% 40% 32% 24% 16% 8% 45% 26% 15% -4% AL Listemiz Endeks Relatif 0% AL Listemiz Endeks Relatif * AL listemizin performans 15 Nisan 2011 tarihinde hesaplanm t r. ç k grup 6

7 TAVS YE L STES Hedef Fiyat Hedef Fiyata Piyasa De eri Özkaynak Temel Kapan 2011-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Faiz Marj Getirisi F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2011T 2011T 2011T 2011T AKBNK AL % 32, % 15.0% 1.7 GARAN* , % 18% 1.8 HALKB % 16, % 19.9% 1.9 ISCTR AL % 23, % 15.2% 1.3 TEBNK % 4, % 5.6% 1.2 VAKBN % 9, % 11.4% 1.0 YKBNK % 20, % 16.0% 1.7 Ortalama BANKALAR % 15.8% 1.6 Hedef Fiyat Hedef Fiyata Düzeltilmi Düzelt. NAD'ne Piyasa De eri Temel Kapan 2011-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Aktif De. Göre Prim (+) F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2011T (mn TL) skonto(-) 2010/12 TKFEN % 2, N/A N/A 1.3 DOHOL % 2, , % 0.6 KCHOL % 18, , % 0.9 SAHOL % 15, , % 0.6 SISE % 4, , % 1.0 OLD NGLERHOLD NGLER Hedef Fiyat Hedef Fiyata Piyasa De eri Temel Kapan 2011-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K FD/Sat lar FD/FVAÖK F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2011T 2011T 2011T 2010/12 AEFES % 10, AKCNS % 1, AKENR AL % 1, AKSEN AL % 2, ANACM % 1, ARCLK AL % 5, AYGAZ AL % 2, BIMAS % 7, CCOLA % 4, CIMSA AL % 1, CLEBI % DOAS* ,289 N/A N/A N/A 1.7 ENKAI % 13, EREGL % 8, FROTO % 4, HURGZ % 1, ISGYO % N/A KRDMD % MGROS % 4, PETKM , SNGYO % N/A TATKS % TAVHL % 2, TCELL % 19, THYAO % 4, TOASO AL % 4, TRKCM % 2, TTKOM % 27, TTRAK AL % 1, TUPRS % 11, VESBE Not Yok VESTL Not Yok ZOREN % 701 N/A XUSIN 56, IMKB100 66,608 76,147 14% 384, *Halka aç k grup irketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapm yoruz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapm yoruz 7

8 TÜRK YE'DE VE DÜNYADA EKONOM K / POL T K GÜNDEM TAR H GÜNDEM YORUM 20 Nisan Nisan Nisan Nisan Nisan Nisan Nisan Nisan Nisan Nisan Nisan May s May s May s 2011 Japonya'da Mart ay Tüketici Güven Endeksi TSI ubat ay nda endeks 40.7 olarak gerçekle mi ti. 08:00'da aç klanacakt r. AB Euro Bölgesi'nde ubat ay Cari lemler Dengesi Ocak ay nda cari i lemler dengesi milyar EUR olarak TSI 11:00'de aç klanacakt r. gerçekle mi ti. ABD'de Mart ay Yeni Konut Ba lang çlar verisi TSI ubat ay nda ba lang çlar 479 bin olarak gerçekle mi ti. 15:30'da aç klanacakt r. Almanya'da Mart ay ÜFE verisi TSI 09:00'da aç klanacakt r. ubat ay nda ÜFE %6.40 olarak gerçekle mi ti. ABD'de Mart ay mevcut konut sat lar verisi TSI ubat ay nda sat lar 4.88 milyon olarak gerçekle mi ti. 17:00'de aç klanacakt r. Almanya'da Nisan ay IFO Faaliyet Gelirleri Beklenti Mart ay nda anket olarak gerçekle mi ti. Anketi TSI 11:00'da aç klanacakt r. ngiltere'de Mart ay Perakende Sat lar verisi TSI ubat ay nda sat larda -%0,80 art gerçekle mi ti. 11:30'da aç klanacakt r. TCMB gösterge faiz oran karar n 14:00'de aç klayacakt r. ABD'de haftal k i sizlik ba vurular TSI 15:30'da aç klanacakt r. Türkiye'de Mart ay yabanc ziyaretçi say s 11:00'de aç klanacakt r. Önceki faiz oran %6.25 olarak gerçekle mi ti. Japonya'da Mart ay Ticaret Dengesi verisi TSI ubat ay nda ticaret dengesi 556 milyar JPY olarak 17:00'de aç klanacakt r. gerçekle mi ti. ABD'de Mart ay Yeni Konut Ba lang çlar verisi TSI ubat ay nda konut ba lang çlar 250 bin olarak 17:00'de aç klanacakt r. gerçekle mi ti. ABD'de Nisan ay Dallas FED malat Endeksi TSI Mart ay nda endeks 11.5 olarak gerçekle mi ti. 17:30'da aç klanacakt r. MKB'de i lem gören sanayi ve sigorta irketlerinin 1.çeyrek konsolide olmayan finansallar n n aç klanmas için son gün. MKB'de i lem gören sanayi ve sigorta irketlerinin 1.çeyrek konsolide finansallar n n aç klanmas için son gün. MKB'de i lem gören bankalar n 1.çeyrek konsolide olmayan finansallar n n aç klanmas için son gün. MKB'de i lem gören bankalar n 1.çeyrek konsolide finansallar n n aç klanmas için son gün. 8

9 27 Aralık 2010 Garanti Yatırım Etiler Mah. Tepecik Yolu Demirkent Sokak No: Be ikta, stanbul Telefon: Faks: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirlili ine inand m z sa lam kaynaklardan derlenmi olup, yap lan yorumlar sadece GARANT YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.. nin görü ünü yans tmaktad r. Bu bilgiler nda yap lan ve yap lacak olan ileriye dönük yat r mlar n sonuçlar ndan irketimiz hiçbir 10