Haftalık Bülten Aralık

Transkript

1 Haftalık Bülten Aralık

2 1 Haftalık Bülten Global piyasalarda satış baskısı devam ediyor Küresel piyasalar haftaya büyüme endişeleri ile başlarken, hafta boyunca Fed kararı piyasaların odak noktasında oldu. Küresel ekonomik aktivite verileri yavaşlama işaretleri vermeye devam ederken, Fed kararı öncesi ABD Başkanı Trump tan gelen Fed in faiz artırımına ilişkin eleştiriler takip edildi. Fed beklentilere paralel olarak politika faiz bandını 25 bps artırarak %2,25-%2,50 aralığına çekerken, 2019 için faiz artırım projeksiyonunu 3 ten 2 ye indirdi. Fed kararı sonrası, dolar dalgalanırken, gerileme eğilimine girdi. Fed kararı sonrası, küresel büyüme endişelerinin de etkisiyle global piyasalarda satış baskısı artıyor. ABD de hükümetin kapanması riski de satışları derinleştiriyor. Brent petrol, 2017 den bu yana en düşük seviyelere geriledi. Dolar ve petroldeki geri çekilme ise TL aktiflere olumlu yansıyor. Fed, yılın 4. faiz artırımını yaptı. Fed, büyüme ve enflasyon beklentilerini sınırlı düşürürken, ABD ekonomisinin güçlü seyrini sürdürdüğünü ve para politikasının des tekleyici olmasının gerekmediği belirtti. Riskler genel olarak dengeli görülüyor; ancak global ekonomik ve finansal gelişmeler takip ediliyor. Fed in faiz a rtırım projeksiyonunun 3 ten 2 ye indirmesinin yanı sıra, bilanço küçültmesinde de değişiklik yapması bekleni yordu; ancak değişiklik yapılmadı. Fed, bilançosunu aylık 50 milyar $ küçültecek; böylece 2019 da toplam 600 milyar $ likidite piyasadan çekilmiş olacak. Fed den yeterince güvercin açıklama gelmemesiyle, global risk iştahı zayıfladı, güvenli liman talebi arttı. Dün, ABD 10 yıllık getirileri %2,75 ile Nisan dan bu yana en düşük seviyeyi gördü; bugün %2,80 de. Dolar endeksi DXY, haftalık %0,9 gerilemeyle 96,6 s eviyelerinde. Grafik 1: 2017 Sonundan Bu Yana Getiriler (%) $/TL 38,6 $/Güney Afrika Randı 16,4 $/Hindistan Rupisi 9,1 DXY 4,5 USD/JPY -1,3 Altın -3,3 EUR/USD -4,7 S&P 500-7,7 Nikkei ,4 MSCI World -11,4 Gümüş -12,8 Eurostoxx -14,4 MSCI Emerging -17,1 DAX -17,9 Brent Petrol -18,7 BIST , Grafik 2: Dolar Endeksi DXY Global risk iştahı zayıf seyrediyor. ABD borsalarında %5 in üzerinde kayıplar mevcut; S&P 500 ayında gördüğü tepe seviyesinden %16 gerilemiş durumda. Yen, güvenli liman talebiyle a yından bu yana en güçlü sevi yelerde; USD/JPY 111,2 seviyelerinde. Yen deki değerlenmeyle Japonya borsalarındaki değer ka ybı da derinleşti; Topixx endeksi ayı piyasasına girdi. Altın dün 1,267 $/ons ile Haziran dan bu yana en yüksek seviyeyi gördü; haftalık bazda %1,7 yuka rıda. Büyüme endişeleri ve arz-talep dengesizliğiyle Brent petrol bu hafta %11,5 geriledi; 53,5 $/varil ile 2017 den bu yana en düşük seviyede. ayı başında gördüğü tepe seviyeden %38 gerilemi ş durumda. Haftanın tek olumlu sayılabilecek gelişmesi ise İtalya ve AB nin bütçe konusunda anlaşmaya varması oldu; /$ haftalık %1,1 yükselişle 1,1425 s eviyelerinde. Bu hafta Fed in dışında da merkez bankası kararları mevcuttu. BoE, politika çerçevesinde deği şikliğe gitmezken, Brexit risklerine değindi. GBP/USD, Brexit endişelerine rağmen, za yıfla yan dolarla, haftalık %0,7 değerlenmeyle 1,2660 seviyelerinde. BoJ dan gelen, faizlerin negatif seviyelerde olmasının bir sorun yaratmayacağına yönelik açıklamalara rağmen, yen güvenli liman talebiyle değerlendi. İsveç ve Meksika Merkez Bankaları ise faiz artırımına gitti; İs veç -%0,50 den -%0,25 e, Meks ika %8 den %8,25 e yükseltti. TL aktifler olumlu seyretti. Dolardaki gerileme, petrol fiyatlarındaki düşüş ve siyasi gelişmeler TL ye destek verdi. Hafta içinde 5,21 seviyelerine kadar gerileyen $/TL, haftalık %1 düşüşle 5,3030 la rda. Gösterge faiz, ha ftalık 48 bps düşüşle %20,87, 10 yıllık getiri ise haftalık 133 bps düşüşle %16,63 seviyelerinde. BIST-100 de ise yükseliş, global piyasalardaki satışların da etkisiyle, göreli sınırlı; haftalık %0,7 yükselişle s eviyelerinde. Grafik 3: $/TL Kaynak: Bloomberg

3 3 Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Önemli Veriler Çarşamba: TÜRKİYE REEL SEKTÖR GÜVEN ENDEKSİ Türkiye Reel Sektör Güven Endeksi Kasım Aralık Endeks 90,4 91,1 96,8 - Güven endeksinde hafif toparlanmagörülüyor. Türkiye de reel sektör güven endeksi (m.a.), de 90,4 ile Nisan 2009 dan bu yana en düşük seviyesini görmesinin ardından, kademeli yükselişte. Endeks kurda görülen stabilizasyonun da etkisiyle son iki aydır toparlanma gösteriyor. Kasım da 96,8 e yükselmekle birlikte halen 100 seviyesinin altında. Alt endekslerde son 3 aya ilişkin toplam sipariş beklentileri hariç artış söz konusu. Genel gidişata ilişkin beklentiler yüksek artış gösterirken, gelecek 3 aya ilişkin ihracat siparişleri ve üretim hacmi beklentilerinde de yükseliş görüldü. Aralık ayında da endeksteki bu olumlu eğilimin sürmesini bekliyoruz. Perşembe: ABD YENİ KONUT SATIŞLARI Ağustos Kasım Aylık % değ. -2,5 1,0-8,9 4,1 Kaynak: TCMB ABD Yeni Konut Satışları (adet) Konut satışlarınınartması bekleniyor ABD de yeni konut satışları de aylık %8,9 ile sert düşüş göstererek 544 bin adede geriledi. Konut satışları Kasım 2017 deki seviyesinin %24 aşağısına gerilemiş durumda. Medyan yeni konut fiyatlarının yıllık değişimi son 3 aydır ard arda negatif seyretmekle birlikte, ortalama bazında fiyatlar artış gösteriyor. Kısa vadede yeni konut piyasası görünümünün çok parlak olmadığı değerlendiriliyor. Satışlardaki aşağı yönlü eğilimin, sınırlı olmakla birlikte, önümüzdeki aylarda da devam etmesi bekleniyor. Kasım ayında ise yeni konut satışların aylık %4,1 artış göstermesi bekleniyor. Cuma: ALMANYA ENFLASYON Kasım Aralık Yıllık % değ. 2,3 2,5 2,3 1,9 Kaynak: Bloomberg Almanya Enflasyon (yıllık % değişim) Enflasyonda gerileme bekleniyor. Almanya da yıllık manşet enflasyon, ayında %2,5 ile son 10 yılın en yüksek seviyesine ulaşmasının ardından, Kasım da %2,3 e geriledi. Bunda, enerji fiyatlarındaki artışa karşın, gıda fiyat artışının bir miktar yavaşlaması etkili oldu. Enerji hariç bakıldığında ise enflasyondaki yıllık artışın Kasım da %1,8 den %1,4 e gerilediği görülüyor. Düşük işsizlik oranı ve yüksek kapasiteye rağmen, ekonomik aktivitede görülen zayıflama, fiyatlar üzerinde baskı oluşturabilir. 3. çeyrekte ekonomi, çeyreksel bazda %0,2 daralmıştı. Aralık ta enflasyonun yıllık artışının %1,9 a gerilemesi bekleniyor. Kaynak: Bloomberg

4 4 Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Önemli Veriler Cuma: JAPONYA SANAYİ ÜRETİMİ Japonya Sanayi Üretimi (yıllık % değişim) Ağustos Kasım Yıllık % değ. 0,2-2,5 4,2 0,4 Sanayi üretiminin zayıflaması bekleniyor Japonya da sanayi üreti mi de yıllık bazda %4,2, aylık bazda da mevsimsellikten arındırılmış olarak %2,9 arttı. de ise üretim fırtına, deprem gibi olumsuz doğa olaylarının etkisiyle m.a. olarak daralma gös termişti. Kısa vadede de sanayi üretimi üzerinde aşağı yönlü riskler olduğu değerlendiriliyor. Kasım da imalat sanayi faaliyetlerine ilişkin beklentileri gösteren PMI endeksi 51,8 ile son iki yılın en düşük seviyesine geriledi. Kasım da üretim, yeni ihracat siparişleri gibi alt endekslerde de bir miktar yavaşlama görüldü. Yeni siparişler 2016 dan bu yana ilk kez daralma gös terdi. Ayrıca iş dünyası güven endeksi son altı aydır gerileme gösteri yor. Kasım da sanayi üretiminin yıllık artışının %0,4 e gerilemesi, a ylık bazda ise (m.a.) %1,7 daralması bekleniyor. Cuma: TÜRKİYE YABANCI TURİST GİRİŞLERİ Kaynak: Bloomberg Türkiye Yabancı Turist Sayısı (yıllık % değişim) Ağustos Kasım Yıllık % değ. 15,6 17,6 25,5 - Yabancı turist sayısı artmayadevam ediyor Kültür ve Turizm Bakanlığı verisine göre; de yabancı turist sayısı yıllık %25,5, Ocak- döneminde ise %22 artışla 35,6 milyon kişiye ulaştı. Yılın ilk on ayında; Rusya dan gelen turist sayısı %25 artışla en yüksek artışı kaydederken, bu ülkeyi Almanya, İngiltere, Bulgaristan ve Gürcistan izliyor. Turist sayısındaki artışa paralel olarak seyahat gelirlerinde de artış görülüyor; Ocak- döneminde gelirleri yıllık bazda %14 artarak, cari açığın iyileşmesine pozitif katkı sağlamaya devam etti. Bu eğilimin önümüzdeki aylarda da devam etmesini bekliyoruz. Kaynak: Kültür ve Turizm Bakanlığı

5 Haftalık Takvim TARİH TSİ ÜLKE GÖSTERGE ÖNCEKİ BEKLENTİ 24 Aralık Pazartesi 17:00 Meksika İşsizlik Oranı (Kasım, %, m.a.) 3,19 3,20 26 Aralık Çarşamba 14:30 Türkiye Reel Sektör Güven Endeksi (Aralık, m.a.) 96,8-14:30 Kapasite Kullanım Oranı (Aralık, %) 74,1-17:00 ABD S&P CoreLogic (, yıllık % değişim) 5,15 4,80 18:00 Richmond Fed İmalat Sanayi Endeksi (Aralık) Aralık Perşembe 04:30 Çin Sanayi Karları (Kasım, yıllık % değişim) 3,6-12:00 Euro Bölgesi ECB Ekonomik Bülten :30 ABD İşsizlik Maaşı Başvuruları (22 Aralık haftası, bin kişi) :00 Yeni Konut Satışları (Kasım, aylık % değişim) -8,9 4,1 18:00 Conf. Board Tüketici Güven Endeksi (Aralık) 135,7 133,6 28 Aralık Cuma 11:00 Türkiye Yabancı Turist Girişleri (Kasım, yıllık % değişim) 25,5 - Çin Cari İşlemler Dengesi (3Ç2018, milyar $) 16,0-02:00 G. Kore Sanayi Üretimi (Kasım, yıllık % değişim) 10,7 1,4 02:30 Japonya İşsizlik Oranı (Kasım, %) 2,4 2,4 02:50 Sanayi Üretimi (Kasım, yıllık % değişim) 4,2 0,4 02:50 Perakende Satışlar (Kasım, aylık % değişim) 1,3-0,4 16:00 Almanya Enflasyon (Aralık, yıllık % değişim, öncü) 2,3 1,9 18:00 ABD Bekleyen Konut Satışları (Kasım, aylık % değişim) -2,6 0,3 Brezilya İşsizlik Oranı (Kasım, %) 11,7 11,5 15:30 Net Borç/GSYH (Kasım, %) 53,3 Ekonomik Araştırmalar 5

6 12/18 02/19 04/19 06/19 08/19 10/19 12/19 02/20 04/20 06/20 08/20 10/20 12/20 02/21 Ekonomik Araştırmalar 04/21 06/21 08/21 10/21 6 FİNANSAL GÖSTERGELER - I Faiz Oranları (%) 20/12 13/12 Haftalık (bps) 2017 Sonu (bps) Türkiye Politika Faizi (1 Haftalık Repo) 24,00 24, TCMB Ağırlıklı Ortalama Fonlama Maliyeti 24,00 24, Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 20,63 21, Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 16,66 18, Eurobond Getirisi (10 Yıllık) 7,06 7, Mayıs 2047 Eurobond Getirisi (30 Yıllık) 7,29 7, Türkiye 5 Yıllık CDS (bps) ABD Fed Politika Faizi 2,50 2, Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 2,67 2, Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 2,81 2, USD LIBOR - 3 Aylık 2,79 2, Euro Bölgesi ECB Politika Faizi (mevduat faizi) -0,40-0, Almanya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi -0,61-0, Almanya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 0,23 0, Japonya BoJ Politika Faizi 0,10 0, Japonya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi -0,15-0, Japonya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 0,02 0, Türkiye Getiri Eğrisi (%) Fed Politika Faizi si (%) 30,0 28,0 26,0 21/12/ /12/ /11/ /12/2017 2,75 2,50 21/12/ /12/ ,0 22,0 20,0 2,25 2,00 18,0 16,0 14, ,75 1,50 12,0 10,0 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 4 1,25 Hazine Aralık Ayı İç Borç Ödeme Programı (milyon TL) Piyasa Kamu Toplam TOPLAM Hazine Aralık Ayı İhale Programı İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Tipi Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 2 Yıl / 609 Gün İhale / Yeniden İhraç Değişken Faizli Devlet Tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 7 Yıl / 2422 Gün İhale / Yeniden İhraç

7 7 FİNANSAL GÖSTERGELER - II Hisse Senedi Piyasaları Para Piyasaları Emtia Piyasaları Bankacılık Sektörü Büyüklükleri (milyar TL) 20/12 13/12 Haftalık (%) 2017 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama Yurtiçi Piyasalar BIST ,5-20, BIST ,8-19, Mali ,7-26, Sınai ,4-17, Yurtdışı Piyasalar S&P ,9-7, Nasdaq ,7-5, FTSE ,4-12, DAX ,9-17, Bovespa ,9 11, Nikkei ,5-10, Şangay ,7-23, /12 13/12 Haftalık (%) 2017 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama Türkiye $/TL 5,2625 5,3401-1,5 38,6 3,2667 /TL 6,0316 6,0758-0,7 32,7 3,8001 Sepet (0.5$ ) 5,6473 5,7065-1,0 35,1 3,5327 Gelişmiş Ülkeler /$ 1,1446 1,1361 0,7-4,7 1,2005 $/ 111,28 113,63-2,1-1,25 111,634 /$ 1,2656 1,2643 0,1-6,3 1,4333 Gelişmekte Olan Ülkeler Brezilya Reali 3,8442 3,8909-1,2 16,2 3,1954 Hindistan Rupisi 69,708 71,69-2,8 9,1 65,135 Endonezya Rupiahı ,2 6, ,7 Güney Afrika Randı 14,414 14,181 1,6 16,4 12, /12 13/12 Haftalık (%) 2017 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama WTI Petrol ($/varil) 45,88 52,58-12,7-24,1 60,50 Brent Petrol ($/varil) 54,4 61,5-11,6-18,7 65,25 Altın ($/ons) ,4-3, Gümüş ($/ons) 14,77 14,75 0,1-12,8 16,96 Bakır ($/libre) 270,2 276,3-2,2-18,1 271,4 BANKACILIK SEKTÖRÜ BÜYÜKLÜKLERİ (milyar TL) 29 Aralık Kasım Aralık Aralık 2018 Haftalık (%) Aylık (%) 2017 Sonu (%) Toplam Mevduat ,6 0,1 20,8 TL ,5-0,29 12,1 YP (milyar $) ,0-0,6-7,7 Toplam Kredi ,5-0,2 15,4 Tüketici Kredileri ,0-0,6 1,2 Konut ,24-1,2-0,8 Taşıt ,2 1,6-10,4 İhtiyaç & Diğer ,30-0,1 3,6 Bireysel Kredi Kartı Kredileri ,7 3,3 14,7 Yurtdışı Bankalara Borçlar (mr $) ,4-3,7-16,3

8 Makro Ekonomik Göstergeler Makro Göstergeler GSYİH (yıllık büyüme, %) Ç'18 Türkiye 4,8 8,5 5,2 6,1 3,2 7,4 1,6 GSYİH (milyar TL) GSYİH (milyar $) ABD 1 2,2 1,7 2,4 2,6 1,6 2,2 3,0 Euro Bölgesi -0,9-0,3 1,1 2,0 1,8 2,4 1,6 Japonya 1 1,7 1,4-0,0 0,5 1,0 1,7 0,0 Çin 7,9 7,8 7,3 6,9 6,7 6,9 6,5 Brezilya 1,9 3,0 0,104-3,8-3,6 1,0 1,3 Hindistan 5,6 6,6 7,2 7,6 8,0 7,1 7,1 TÜFE (yıllık % değişim) Kasım'18 Türkiye 6,16 7,40 8,17 8,81 8,53 11,9 21,62 ABD 1,70 1,50 0,8 0,7 2,1 2,1 2,2 Euro Bölgesi 2,20 0,80-0,2 0,2 1,1 1,4 1,9 Japonya -0,10 1,60 2,4 0,2 0,3 1,0 0,8 Çin 2,50 2,50 1,5 1,6 2,1 1,8 2,2 Brezilya 5,84 5,91 6,4 10,67 6,29 2,95 4,05 Hindistan 2 10,56 9,87 4,28 5,61 3,41 5,21 2,33 Cari İşlemler Dengesi/GSYİH (%) Ç'18 Türkiye -5,5-6,7-4,7-3,7-3,8-5,5-5,5 ABD -2,8-2,3-2,3-2,7-2,4-2,4-2,2 Euro Bölgesi 1,3 2,0 2,4 3,0 3,5 3,5 3,1 Japonya 1,0 0,8 0,5 3,3 3,8 4,0 3,8 Çin 2,5 1,5 2,7 3,1 1,8 1,3 0,4 Brezilya -3,0-3,1-4,4-3,2-1,3-0,5-0,8 Hindistan -5,1-2,6-1,4-1,1-0,6-1,5-2,4 Türkiye Dış Göstergeler (milyar $) Kasım'18 İthalat (12 ay kümüle) 236,5 251,7 242,2 207,2 198,6 233,8 229,5 İhracat (12 ay kümüle) 152,5 151,8 157,6 143,8 142,5 157,0 168,1 Cari İşlemler Açığı (12 ay kümüle) 48,0 63,6 43,6 32,1 33,1 47,5 39,4* MB Brüt Döviz Rezervleri ,3 92,9 92,1 84,1 72,9** * itibariyle ** 14/12/2018 itibariyle 1 Yıllıklandırılmış 2 Hindistan enflasyon verisi için arası TEFE verisi, sonraki dönem için TÜFE kullanılmaktadır. Ekonomik Araştırmalar 8

9 Bu rapor Akbank Ekonomik Araştırmalar tarafından hazırlanmıştır. Dr. Fatma Melek Baş Ekonomist Dr. Eralp Denktaş, CFA M. Sibel Yapıcı Meryem Çetinkaya YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla der lenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeler i değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilg ilere istinaden her türlüözel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek dorudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her tür lü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler yatırım danışmanlığı hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir."